新日本電工（5563）企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場する新日本電工（証券コード: 5563）の企業分析レポートを以下の通り作成します。
1. 企業情報
新日本電工株式会社は、1935年に設立された日本製鉄系の合金鉄メーカーです。鉄鋼製造に不可欠な合金鉄の国内最大手の一つであり、高炭素フェロマンガン、サイロマンガン、フェロシリコンなどの製品を提供しています。事業は合金鉄事業を主軸としつつ、リチウムイオン電池向け正極材などの「機能材料」、焼却灰の資源化を行う「焼却灰資源化」、水処理システムを提供する「アクアソリューション」、そして「電力」事業など多角的に展開しています。本社は東京都中央区に位置し、従業員数は967人（平均年齢41.7歳、平均年収7,070千円）です。
2. 業界のポジションと市場シェア
新日本電工は、主要株主に日本製鉄を持つグループ企業であり、「合金鉄最大手」と称されるように、日本の合金鉄業界において主要な競争ポジションを確立しています。南アフリカにマンガン鉱山権益を保有しており、これは主要原材料の安定調達という点で競争優位性となり得ます。合金鉄事業の売上比率が全体の66%を占めており、鉄鋼業界の動向が事業に大きく影響する構造です。他方、機能材料や環境・電力事業を育成しており、事業ポートフォリオの多様化を進めています。具体的な市場シェアの数値は不明ですが、最大手の地位は業界内での影響力を示唆します。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画の詳細は不明です。ただし、「機能材、電力、環境事業を育成」という記載があり、合金鉄という基幹事業に加え、機能材料（特にリチウムイオン電池向け正極材）、環境事業（焼却灰資源化、アクアソリューション）、電力事業を将来の成長分野として位置づけ、事業多角化と収益基盤の強化を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
新日本電工の事業モデルは、鉄鋼産業に不可欠な合金鉄を供給する安定した基盤を持ちつつ、多角化戦略を通じて持続可能性を高めようとしています。合金鉄事業は景気変動や鉄鋼生産量に左右される側面がありますが、機能材料事業ではリチウムイオン電池分野への進出を通じて、電気自動車（EV）普及やクリーンエネルギー移行といった新たな市場ニーズへの対応を図っています。また、焼却灰資源化やアクアソリューション、電力事業といった環境・エネルギー関連分野は、社会の持続可能性への貢献と同時に、新たな収益源としての成長が期待されます。原材料のマンガン鉱山権益保有は、サプライチェーンの安定性にも寄与しています。
5. 技術革新と主力製品
新日本電工の主力製品は、売上高の大部分を占める高炭素フェロマンガン、サイロマンガン、フェロシリコンなどの「合金鉄」製品です。技術革新の側面では、「機能材料」分野でリチウムイオン電池向け正極材の開発・提供を行っており、先端材料分野での技術力を有していることがうかがえます。また、環境事業においては、焼却灰資源化に「Eco Melt System」や「ECOLAROCK」といった独自の技術やシステムを活用している記述があり、環境負荷低減と資源循環を実現する技術開発にも取り組んでいます。
6. 株価の評価
現在の株価は339.0円です。
* EPS（会社予想）: 11.65円
* PER（会社予想）: 29.18倍
* BPS（実績）: 536.14円
* PBR（実績）: 0.63倍
業界平均と比較すると、PER（会社予想29.18倍）は業界平均PERの8.0倍と比較して高水準にあります。一方、PBR（実績0.63倍）は業界平均PBRの0.6倍とほぼ同水準であり、純資産に対しては割安に評価されている状態です。PERの割高感が目立つ一方で、PBRは業界平均に近い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価339.0円は、年初来安値228円からは大きく上昇しており、年初来高値368円に近い水準にあります。50日移動平均線（337.16円）をわずかに上回り、200日移動平均線（285.96円）を大きく上回っていることから、中長期的な上昇トレンドにあると考えられます。直近10日間の株価推移を見ると、一時368円まで上昇したものの、その後は調整局面に入り、本日は前日終値より下落しています。現在は高値圏での推移が続いている状況です。
8. 財務諸表分析
| 指標 | 2021年実績 | 2022年実績 | 2023年実績 | 2024年実績 | 過去12か月実績 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 65,978百万円 | 79,341百万円 | 78,390百万円 | 78,235百万円 | 79,844百万円 |
| 粗利率 | 21.77% | 19.38% | 14.47% | 17.39% | 17.14% |
| 営業利益 | 8,440百万円 | 8,820百万円 | 4,699百万円 | 6,860百万円 | 6,633百万円 |
| 営業利益率 | 12.79% | 11.12% | 5.99% | 8.77% | 8.31% |
| 純利益 | 7,768百万円 | 7,949百万円 | 4,330百万円 | 3,144百万円 | 3,078百万円 |
| EPS | 52.91円 | 54.45円 | 21.86円 | 22.91円 | 22.44円 |
| ROE | — | — | — | 4.33% | 4.24% |
| ROA | — | — | — | — | 4.26% |
| 自己資本比率 | — | — | — | — | 72.1% (実績) |
| 流動比率 | — | — | — | — | 3.31 (直近四半期) |
| 営業キャッシュフロー | — | — | — | — | 7,770百万円 |
売上高は2022年に大きく成長したものの、その後は780億円～790億円台で横ばいから微減傾向にあります。粗利率と営業利益率は2023年に大きく低下しましたが、2024年に回復を見せています。しかし、純利益は2022年をピークに減少傾向が続いており、過去12か月実績でも30億円強です。ROEおよびROAは4.2%台と、資本効率は平均を下回る水準です。
一方で、財務健全性は非常に高く、自己資本比率は72.1%、流動比率は3.31（331%）と、短期・長期ともに安定した財務基盤を築いています。営業キャッシュフローは過去12か月で7,770百万円とプラスであり、事業活動から安定的に現金を創出している状況です。
9. 株主還元と配当方針
新日本電工は、株主還元として配当を行っています。会社予想による1株配当は12.00円であり、現在の株価339.0円に対する配当利回りは3.53%です。配当性向は53.48%と、利益の半分以上を配当に充てており、株主還元への意識がうかがえます。過去に配当支払開始予定日の訂正がありましたが、これは日程の変更であり、配当方針自体に大きな変更があったわけではありません。自社株買いに関する具体的な情報は、提供されたデータからは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価モメンタムについては、年初来安値から大きく上昇し、50日移動平均線、200日移動平均線を上回るなど、中長期的な上昇傾向が確認できます。直近では一時高値を更新しましたが、現在は短期的な調整局面に入り、わずかに下落しています。出来高は概ね適度な水準で推移していますが、高値更新時には比較的大規模な出来高を伴っていました。
投資家の関心に影響を与える要因としては、主要事業である合金鉄の需要動向（鉄鋼産業の景況感）、機能材料や環境・電力といった成長分野の事業進捗、そして南アフリカのマンガン鉱山権益に関連する資源価格や地政学リスクなどが挙げられます。信用取引では買い残が売り残を上回っており、信用倍率は2.88倍となっています。今後予定されている決算発表（2025年8月5日～12日）も、投資家にとって重要なイベントとなるでしょう。
11. 総評
新日本電工は、日本製鉄系の合金鉄最大手として、鉄鋼産業に不可欠な製品を供給する安定した事業基盤を持つ企業です。合金鉄事業は売上の大部分を占めますが、機能材料、焼却灰資源化、アクアソリューション、電力といった多様な事業を展開し、EVや環境規制強化といった市場ニーズに対応した多角化戦略を推進しています。特に機能材料におけるリチウムイオン電池向け正極材は、将来の成長ドライバーとなる可能性があります。
財務面では、自己資本比率72.1%、流動比率3.31と極めて高い健全性を有しており、安定した経営基盤が強みです。しかしながら、売上高は近年横ばい傾向にあり、純利益は減少傾向で推移しています。粗利率や営業利益率は2023年の落ち込みから回復基調にあるものの、収益性の改善は引き続き課題と言えるでしょう。
株価は中長期的な上昇トレンドにあり、比較的高い水準で推移していますが、PERは業界平均を上回る水準です。配当利回りは3.53%と堅調であり、株主還元にも一定の配慮が見られます。今後の注目点は、基幹事業の安定成長に加え、育成中の機能材料や環境・電力事業が全体の収益にどれだけ貢献できるか、そして、利益の減少傾向に歯止めがかかるかという点にあると考えられます。
12. 企業スコア
- 成長性：C
- LTM売上成長率（YoY）：+0.3%。過去数年の売上高は概ね横ばい傾向で推移しており、大幅な成長は現時点では確認できません。
- 収益性：C
- 過去12か月の営業利益率8.31%、純利益率3.86%。ROEは4.33%。2023年に収益性が大きく悪化し、2024年に回復したものの、過去の良好な水準には及んでおらず、資本効率も平均的な水準を下回ります。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率72.1%、流動比率3.31、Total Debt/Equity比率18.79%。これらの指標は極めて高く、財務基盤は非常に強固であると評価できます。
- 株価バリュエーション：C
- PER（会社予想）29.18倍は業界平均8.0倍と比較し、割高な水準です。PBR（実績）0.63倍は業界平均0.6倍とほぼ同水準であり、特別割安とは言えません。PERが割高感を強く示唆しているため、全体としてC評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 5563 |
| 企業名 | 新日本電工 |
| URL | http://www.nippondenko.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 鉄鋼・非鉄 – 鉄鋼 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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