日立製作所（6501）企業分析レポート
注記：本資料は提供データおよび同社決算短信の事実整理に基づく企業分析です。投資勧誘・助言ではありません。不明点・未開示は記載を省略または「—」としています。数値は原則IFRS連結・過去12か月（LTM）等の提示ベース。
– 株価（2025-10-30）：4,927円（年初来高値 4,947円）
– 時価総額：約22.45兆円
– 予想PER：31.58倍／実績PBR：3.85倍
– 予想EPS：155.20円／実績BPS：1,273.32円
– 予想配当：年46円（予想利回り約0.95%）／配当性向：約33.9%
– 自己資本比率：44.0%／D/E（総負債/自己資本）：約23.6%
– 直近四半期（2026/3期1Q、2025/4–6）：売上収益+2%、調整後営業利益+6.8%
1. 企業情報
- 概要：総合電機・重電分野の国内首位級。「社会イノベーション事業」を中核に、デジタル（SI、クラウド、ソフト）、エナジー（電力グリッド等）、モビリティ（鉄道）、コネクティブインダストリーズ（ビル・産業機器・計測等）をグローバル展開。海外売上比率約65%（2026/3期1Q）。
- 事業セグメント（報告区分）：
- デジタルシステム＆サービス
- エナジー
- モビリティ
- コネクティブインダストリーズ
- その他（不動産等）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：
- 電力グリッド（送配電・HVDC等）や鉄道システムでグローバルトップクラスの案件遂行力。
- 国内IT（SI・運用）でも大手。ビルシステムや産機・計測など幅広いポートフォリオ。
- 競争優位性（定性）：
- 社会インフラ×デジタルの統合力（OT×IT）、長期プロジェクトの実績、保守・ライフサイクルでの継続収益。
- グローバル分散（日本35%、欧州22%、北米17%、アジア19%）による需要分散。
- 課題（定性）：
- 長期請負の見積・実行リスク、為替・資材価格変動、サプライチェーン、規制・地政学の影響。
- 大型案件の収益認識・プロジェクト管理に伴う損益ボラティリティ。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・基本方針：
- 「真のOne Hitachi」への変革、デジタルセントリック化による社会イノベーション事業の成長加速。
- 調整後指標（Adjusted EBITA）を重視し、収益性とキャッシュ創出の両立を志向。
- 中期的重点（開示ベース）：
- セグメント再編（デジタル／エナジー／モビリティ／コネクティブ）で事業ポートフォリオを明確化。
- エネルギー転換（グリッド強靭化、HVDC等）、鉄道システムの海外展開、ビル・産機のサービス化、デジタルソリューションの高付加価値化。
- 通期見通し（2026/3期）：売上+3.2%、調整後営業利益+3.4%、税引前利益+8.0%、親会社株主利益+15.3%を計画（会社予想）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：
- 長期インフラ案件（受注残に基づく売上計上）＋保守・運用・サービスのストック収益。
- デジタル領域はSI・クラウド運用等の継続課金型が増加傾向。
- 適応力：
- マクロ・政策（脱炭素、インフラ更新、都市化）に沿った構造需要。DX・グリッド投資・鉄道更新需要は中期的に堅調とみられる一方、資材価格・人件費上昇には価格転嫁・生産性改善が鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術の方向性：
- OT（制御・電力・鉄道）×IT（クラウド、データ分析、セキュリティ）の統合。プロジェクト管理・ライフサイクル最適化のデジタル化。
- 主力領域（収益牽引）：
- エナジー：送配電（HVDC、系統制御等）
- モビリティ：鉄道車両・信号・運行ソリューション
- デジタル：SI・クラウド・運用/保守、ソフトウェア
- コネクティブ：ビルシステム、産業機器、計測分析
- 2026/3期1Q（Adjusted EBITA）ではエナジー、コネクティブ、デジタルが収益貢献大。
6. 株価の評価（バリュエーション比較）
- 現在値：4,927円
- 予想PER：31.58倍（業界平均 24.2倍比でプレミアム）
- 参考比較：業界平均PER×予想EPS＝約3,750円（155.2円×24.2）対比、現株価は上回る水準。
- 実績PBR：3.85倍（業界平均 1.6倍比でプレミアム）
- 参考比較：業界平均PBR×BPS＝約2,040円（1,273.32×1.6）対比、プレミアム。
- EV/売上（概算）：約2.26倍（EV≈22.45+1.41−1.63＝約22.23兆円、売上9.78兆円）
- EV/EBITDA（概算）：約15.4倍（EBITDA LTM 1.44兆円）
- 補足：高収益化・グローバルインフラ比重に対するプレミアムが示唆される一方、業界平均比では割高圏。
7. テクニカル分析
- トレンド：50日線（約4,182円）、200日線（約3,968円）を大きく上回り、上昇トレンド。
- モメンタム：直近10日で年初来高値を更新（4,947円）。出来高増（10/29 1,660万株）を伴うブレイクアウト基調。
- 位置づけ：52週レンジ（2,590–4,947円）の上限圏。短期では過熱感が生じやすい水準。
- 信用動向：信用倍率6.57倍（買い長）。買残は前週比で減少、整理進展の兆し。
8. 財務諸表分析（LTM中心）
- 売上・利益推移（連結）
- 売上高：9.78兆円（2024/3期 9.73兆円 → +0.6%、2023/3期 10.88兆円からは低下）
- 営業利益：9,716億円（2024/3期 7,558億円 → 改善）
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約28.8%（2.82兆/9.78兆）
- 営業利益率：約9.9%（会社公表の「過去12か月」8.7%という別表示もあり）
- EBITDAマージン：約14.7%
- 当期純利益率：約6.3%
- ROE：約11.1%／ROA：約4.5%
- キャッシュフロー
- 営業CF：1.47兆円、レバードFCF：1.04兆円（潤沢）
- 2026/3期1Q：フリーCF 3,677億円（前年大幅改善）
- 財政状態
- 現金等：1.63兆円／総有利子負債：1.41兆円 → ネットキャッシュ
- 自己資本比率：44.0%／流動比率：1.14
- コメント：売上は横ばい圏だが、利益・CFは改善基調。プロジェクトミックス・価格転嫁・コスト管理が寄与。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：実績 年43円、会社予想（現時点）年46円（中間23円、期末未定）。予想利回り約0.95%、配当性向約34%。
- 自己株式：短信注記に「自己株式の取得等」あり（金額等の詳細は短信・IR資料参照）。
- 方針（推測不能部分は省略）：安定配当を基本に、業績・投資機会とバランスを図る運用。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週変化率+12.8%。短中期の上昇が継続し、直近は高値更新。
- 需給：平均出来高（3か月）1,417万株に対し直近出来高はやや高水準。信用買い長は続くが買残は減少傾向。
- その他：β（5年）0.42と市場感応度は相対的に低い。
11. 総評
- 事業面：社会インフラ×デジタルの統合力を背景に、グローバルで安定需要を取り込む体制。収益性・CFが改善。
- 財務面：自己資本比率44%、ネットキャッシュ、潤沢なFCFで財務の柔軟性が高い。
- バリュエーション：PER・PBRとも業界平均を明確に上回るプレミアム水準。収益性・品質への評価とみられる一方、短期的には高値圏。
- リスク：長期プロジェクトの採算、為替・資材価格、地政学・規制、供給網、訴訟・品質、人的資本の確保等。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上は前年比小幅増（+0.6〜+2%レンジ）が、3年CAGRはわずかにマイナス。
- 収益性：A
- 根拠：営業利益率約9〜10%、ROE約11%、FCF創出力。業界感覚的に良好。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率44%、ネットキャッシュ、D/E低位。流動比率は1.14と中庸。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER31.6倍・PBR3.85倍は業界平均（24.2倍、1.6倍）に対して割高圏。EV/EBITDAも2桁半ば。
参考計算・データ出所
– 価格・出来高・信用、バリュエーション、財務数値、決算短信（2026年3月期1Q、2025/7/31公表）等、すべてご提示データに基づく。
– 比較指標（業界平均PER 24.2、PBR 1.6）は提示値を使用。
– EV概算＝時価総額＋有利子負債−現金等。比率は丸めにより合計と差異が生じる場合あり。
免責
– 本資料は一般的な企業分析であり、特定の投資行動を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で原資料（決算短信・有価証券報告書・IR資料）をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 6501 |
| 企業名 | 日立製作所 |
| URL | http://www.hitachi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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