以下は株式会社東京製綱（証券コード: 5981）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
東京製綱は1887年設立のワイヤロープ最大手企業です。主にワイヤロープ、スチールコード、炭素繊維複合ケーブル（CFCC）の製造・販売を国内外で行っています。ワイヤロープはクレーン、エレベーター、橋梁、鉱山、漁業などに幅広く利用され、スチールコードはタイヤ補強材などに使われています。また、道路安全設備や産業機械、エネルギー・不動産関連事業も展開しており、多様な事業ポートフォリオを持つ企業です。特に、軽量で高強度な特性を持つ炭素繊維複合ケーブル（CFCC）の開発に注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
東京製綱は「ワイヤロープ最大手」として、国内市場において強固なポジションを確立しています。長年の歴史と経験に裏打ちされた技術力、および橋梁や鉱山といった特定の分野での実績が競争優位性となっています。
一方、市場における課題としては、スチールコード分野で海外製品の参入による販売数量の減少が見られます。また、国内防災事業では発注の遅れが業績に影響を及ぼすことがあります。開発製品分野、特にCFCCや海外事業での成長が今後の競争力維持に重要となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営戦略としては、高付加価値な開発製品、特に炭素繊維複合ケーブル（CFCC）への注力が明確に示されています。決算短信によると、国内防災事業には発注遅れがあるものの、橋梁事業や海外防災・CFCC事業が増加しており、この分野が今後の成長ドライバーとして期待されます。具体的な中期経営計画に関する詳細な記述は提供された情報には含まれていませんが、技術開発を通じた新素材や新市場の開拓が中心的な戦略であると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
東京製綱の事業モデルは、基盤となるワイヤロープやスチールコードに加え、開発製品、産業機械、エネルギー・不動産と多角化されています。これにより特定の市場変動リスクを分散できる構造になっています。ワイヤロープはインフラ維持・補修、建設需要に支えられており、比較的安定した需要が見込めます。また、炭素繊維複合ケーブル（CFCC）のような新素材への投資は、環境性能や強度向上といった現代の市場ニーズへの適応を示すものであり、長期的な事業の持続可能性を高める可能性があります。足元では売上高に若干の変動が見られますが、操業コストの最適化や製品価格の改定により利益率改善の取り組みが進められています。
5. 技術革新と主力製品
同社の技術革新は、特に炭素繊維複合ケーブル（CFCC）に重点が置かれています。この製品は、従来の鋼製ケーブルと比較して軽量で高強度、耐食性に優れるといった特性を持ち、橋梁ケーブルや送電線など幅広い分野での応用が期待されています。収益を牽引している主力製品は、引き続きワイヤロープやスチールコードですが、開発製品関連（橋梁、海外防災、CFCC）が今後の成長を担う重要な分野として位置づけられています。
6. 株価の評価
現在の株価1,456.0円に対し、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 7.09倍
* PBR（実績）: 0.63倍
* EPS（会社予想）: 205.23円
* BPS（実績）: 2,322.15円
これらの実績と会社予想に基づく指標を業界平均と比較すると、以下のようになります。
* 業界平均PER: 17.5倍
* 業界平均PBR: 0.7倍
東京製綱のPER (7.09倍) は業界平均 (17.5倍) を大きく下回っており、PBR (0.63倍) も業界平均 (0.7倍) より低い水準にあります。このことから、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,456.0円です。年初来高値が1,550円、年初来安値が1,016円であることを考慮すると、現在の株価は年初来のレンジでは比較的高値圏に位置しています。
移動平均線を見ると、50日移動平均線が1,472.86円、200日移動平均線が1,324.22円となっています。現在の株価は50日移動平均線をわずかに下回っているものの、200日移動平均線を上回っており、長期的な上昇トレンドは維持されていると見られます。
直近10日間の株価推移では、1,435円から1,502円の範囲で推移しており、大きな方向感を示していませんが、高値圏での小動きが続いています。
8. 財務諸表分析
売上高:
過去数年間の売上高は、2023年3月期に67,135百万円とピークを付けた後、2024年3月期は64,231百万円、過去12か月（LTM）では62,867百万円と減少傾向にあります。直近の2026年3月期第1四半期の売上高も前年同期比で3.3%減少しています。スチールコード関連の販売数量減少などが影響しています。
粗利益・営業利益:
粗利益は過去12ヶ月で13,852百万円です。営業利益は2022年3月期の1,622百万円から2024年3月期には3,901百万円まで大きく増加しており、過去12ヶ月でも3,585百万円と高水準を維持しています。2026年3月期第1四半期では、操業コスト低減や製品価格改定の進展により、前年同期比で22.5%増加し、営業利益率は5.19%と改善傾向にあります。
純利益:
親会社株主に帰属する純利益は、2023年3月期に3,783百万円と大幅に増加した後、2024年3月期は2,040百万円に減少しましたが、過去12か月では3,247百万円と回復傾向にあります。ただし、直近の2026年3月期第1四半期では、前年同期に計上された投資有価証券売却益がなかった影響で、純利益は前年同期比15.1%減少しています。
収益性・効率性:
ROE（実績）は9.11%、過去12か月では8.78%となっており、資本を効率的に活用して利益を生み出していると言えます。ROA（過去12か月）は2.69%です。営業利益率は過去12ヶ月で5.20%と堅実な水準を維持しています。
財務健全性:
自己資本比率（実績）は42.0%、直近四半期末では41.7%と、製造業としては健全な水準を保っています。流動比率は直近四半期末で1.14（114%）であり、短期的な負債の支払い能力に問題はないと見られます。Total Debt/Equityは67.10%であり、過度な負債負担はないと考えられます。
なお、第1四半期の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細なキャッシュフローの状況は不明です。
9. 株主還元と配当方針
東京製綱の配当利回り（会社予想）は4.46%と高い水準にあります。1株配当（会社予想）は65.00円であり、配当性向は31.10%と健全な範囲に収まっています。これは、企業が持続的な利益成長と株主還元を両立させようとする姿勢を示していると言えます。過去5年平均の配当利回りも4.02%であり、安定した高配当を続けている企業であることが伺えます。直近の配当予想は、前期の年間64.00円から今期は65.00円へと微増する計画です。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価の52週変化率は30.28%と、S&P500の18.53%を上回っており、過去1年間で比較的良好な上昇モメンタムが見られます。しかし、直近の出来高は平均3ヶ月で41.23k株、平均10日で39k株と、特段の高い投資家関心を示す水準とは言えません。
信用倍率が9.75倍と信用買い残が多い状況は、将来的な売り圧力となる可能性も示唆しています。
今後の株価に影響を与える要因としては、開発製品関連事業（特にCFCC）の進捗状況、スチールコード分野における国際競争の動向、原材料価格や為替の変動、そして定期的な決算発表などが挙げられます。
11. 総評
東京製綱は、伝統的なワイヤロープ市場で確固たる地位を築きつつ、炭素繊維複合ケーブル（CFCC）などの新素材開発に積極的に投資することで、新たな成長分野を模索しています。足元の売上高は減少傾向にあるものの、コスト削減と価格改定の効果により営業利益率は改善しており、財務基盤も自己資本比率40%台と健全性が保たれています。
株価評価の面では、PERおよびPBRが業界平均と比較して割安な水準にあり、配当利回りも高水準で、株主還元にも積極的です。ただし、スチールコード分野における海外製品との競争や、国内防災事業の発注遅延といった課題も抱えています。今後の株価の動向は、開発製品分野の成長が全体収益にどれだけ寄与するかに注目が集まるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率は前年比で約-2.12%と微減傾向にあり、直近四半期も売上高は減少しています。開発製品部門の成長は確認されるものの、連結全体の売上を牽引するまでには至っていません。
- 収益性: B
- 過去12ヶ月の営業利益率は5.20%と、製造業として堅実な水準を維持しています。直近の四半期決算では、コスト削減や価格改定により営業利益が改善するなど、収益性向上の取り組みが見られます。業界平均との比較データはありませんが、自己改善が評価されます。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は42.0%（実績）と健全性ラインの40%を上回っており、財務基盤は安定しています。流動比率も1.14と短期的な支払い能力に問題は見られず、D/Eレシオも適度な水準です。
- 株価バリュエーション: S
- PER（会社予想）は7.09倍、PBR（実績）は0.63倍であり、業界平均PER17.5倍、PBR0.7倍と比較して大幅に割安な水準にあります。
本レポートは提供された情報に基づき作成されたものであり、特定の有価証券の取得または売却を推奨するものではありません。また、本レポートの内容は、正確性、完全性、最新性および公平性を保証するものではなく、示された意見は今後変更される可能性があります。投資を行う際は、必ずご自身の判断と責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 5981 |
| 企業名 | 東京製綱 |
| URL | http://www.tokyorope.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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