決算説明：ホウライ（9679）

2024年9月期 決算説明資料

ホウライ株式会社 — 2024年9月期 決算説明（資料に基づく要約）

※対象会計期間：2023年10月1日〜2024年9月30日（決算資料に基づく）

基本情報

• 企業名：ホウライ株式会社（HORAI）
• 主要事業分野：保険代理業（保険事業）、不動産賃貸・管理（不動産事業）、那須千本松牧場（観光牧場・乳製品等）、ゴルフ場運営（ゴルフ事業）ほか
• 説明会情報
• 説明者（発表者・役職）：–（スライドに個別発表者名の明示なし）
• 報告期間：2024年9月期（2023/10/1〜2024/9/30）
• 報告書提出予定日／配当支払開始予定日：–（資料内に明示なし。ただし、期末配当（剰余金の配当）は第141回定時株主総会（2024/12/23開催）に付議予定）
• セグメント（名称・概要）
  • 保険事業：損害保険・生命保険の代理販売、コンサルティングを志向
  • 不動産事業：賃貸不動産の保有・管理（入居率は概ね満室で安定）
  • 千本松牧場（牧場事業）：観光牧場・酪農（自社生乳を活用した乳製品販売や外販店舗展開）
  • ゴルフ事業：ゴルフ場運営（来場者動向、コース・施設の維持改善に注力）
  • 本社等（共通費用等）：管理部門等

業績サマリー（単位：百万円、百万円未満切り捨て）

• 主要指標（2024年9月期 実績 vs 2023年9月期）
  • 営業収益：5,480（+294）
  • 営業原価：4,184（+216）
  • 営業総利益：1,295（+78）
  • 一般管理費：723（+34）
  • 営業利益：571（+43）
  • 経常利益：724（△20）
  • 当期純利益：308（△204）
  • 参考 EBITDA：951（+83）
  • 1株当たり利益（EPS）：–（資料に未記載）
• 中期経営計画（「中期経営計画2026」）に対する進捗
  • 資料では初年度（2024年9月期）は「順調なスタート」と記載。営業収益・EBITDA等が中期計画の目標（最終年度）に対して前倒しで到達・近接している旨の説明あり（2024年のEBITDA 951 → 中期目標 1,000に近い水準）。
  • 中期最終年度目標（2026年）：営業収益 約5,500、営業利益 約600、EBITA/EBITDA 約1,000（資料の表記を要約）
• セグメント別（2024年9月期 実績、単位：百万円）
  • セグメント別営業収益
  • 保険事業：1,179（前期1,151、増 +27）
  • 不動産事業：1,277（前期1,211、増 +65）
  • 千本松牧場：2,249（前期1,993、増 +255）
  • ゴルフ事業：773（前期827、減 △54）
  • セグメント別営業利益（営業利益額・前期比：資料のグラフより）
  • 保険事業：478（前期比 +60）
  • 不動産事業：760（前期比 +24）
  • 千本松牧場：134（前期比 +59）
  • ゴルフ事業：△77（前期比 △65）
  • 本社等：△723（前期比 △34）

業績の背景分析

• 業績ハイライト・トピックス
  • 全社ベースで営業収益・営業利益は前年を上回り、業績予想を超過達成。
  • 千本松牧場の収益拡大（プロモーション、リニューアル効果、外販店舗増加など）が売上増に寄与。
  • 不動産事業は入居率ほぼ満室、新取得物件（西大井等）の賃料収入が寄与。
  • 保険事業は損害保険分野で契約更改・新規契約が順調、生命保険分野は新契約減。
  • ゴルフ事業は来場者減少等により収益性が低下。
• 増減要因（主な要因）
  • 売上増：牧場事業のリニューアル・外販拡大、不動産賃料寄与、保険の損害保険収入など。
  • 売上減／費用増：ゴルフ事業の来場者減（料金改定の影響など）、一般管理費や減価償却（戦略投資進展に伴う償却負担増）。
  • 特別損益：ゴルフ事業の収益性低下に伴う固定資産の見直しで減損損失321百万円を特別損失として計上。投資有価証券売却益144百万円を計上。
• 競争環境・競争優位性
  • 保険：リスク管理を軸としたコンサルティング機能（専門家性）を強化。
  • 牧場：広大な土地・自社生乳や循環型酪農という差別化資産を保有。地域連携や直販物流による付加価値化を推進。
  • 不動産：安定的な入居基盤。
  • ゴルフ：市場環境（来場動向）により競争環境が厳しいためコース・サービス改善で集客を図る。
• リスク要因（資料・常識に基づく留意点）
  • ゴルフ事業の需要低迷・天候等による来場変動。
  • 投資・設備更新に伴う減価償却負担の増加、資産の減損リスク（既に一部計上）。
  • 原材料・人件費等のコスト上昇（インフレ）。
  • 不動産市況の変動、保険市場の競争・保険料動向。
  • 為替影響等は資料に明記なし（該当事業の外貨影響は限定的と思われるが、資料では明示されていない）。
  • その他：サプライチェーンや規制変更等（資料では特定の例示なし）。

戦略と施策

• 中期経営計画（「中期経営計画2026」：2024/9期〜2026/9期）
  • 基本方針：ブランド価値向上による成長モデルへの転換と基盤強化（「収益基盤領域の安定化」「成長領域での収益拡大」「収益改善領域の利益極大化」）
  • 経営基盤強化の柱：サステナブル経営、DX推進、人的資本投資、自然資本整備、コンプライアンス・ガバナンス強化
• 進行中の具体施策（資料記載事項）
  • 保険事業：顧客に寄り添うコンサルティングの徹底、専門性の強化、DXによる顧客満足度と生産性向上
  • 不動産事業：設備更新・改修投資で施設グレード維持、優良資産取得やポートフォリオ見直し
  • 千本松牧場：レストラン・売店のリニューアル開業（2024/10/25）、外販（ソフトクリーム等）強化、付加価値商品の開発、循環型酪農の高度化
  • ゴルフ事業：コースコンディション・接遇改善、レストランメニュー改善、情報発信強化により来場動機喚起、黒字転換目標
  • 本社：人的資本育成、業務効率化（DX）、事業運営体制強化
• セグメント別の期待される成果
  • 牧場：リニューアルによる客単価向上・外販拡大で売上拡大を目指す
  • 不動産：安定収入の確保
  • 保険：付加価値提案で契約維持・拡大
  • ゴルフ：収益改善とコスト最適化により利益回復を図る

将来予測と見通し（2025年9月期 会社予想）

• 2025年9月期 業績予想（単位：百万円）
  • 営業収益：5,800（前期比 +320）
  • 営業利益：550（前期比 △21）
  • 経常利益：650（前期比 △74）
  • 当期純利益：450（前期比 +141）
  • 参考 EBITDA：1,000（前期比 +49）
• 予想の主な根拠・前提（資料記載）
  • 業容拡大により増収を見込む一方、戦略投資の進展に伴う償却負担等で営業利益は減少見込み。
  • 営業収益・EBITDAは中期経営計画の最終年度目標を1年前倒しで達成する見込みとしている。
• 中長期計画の進捗可能性
  • 2024年度実績で営業収益・EBITDAが中期目標に近く、会社は「初年度順調」の評価。ただしゴルフ事業の収益性改善や投資効果の実現が継続的に必要。
• マクロ経済の影響
  • インフレ・コスト上昇を想定の上で増収見込み（資料注記）。金利上昇・景気動向等が不動産・消費（来場者）・投資コストに影響を与える可能性あり。

配当と株主還元

• 配当方針：業績状況や財務体質、中長期見通しを勘案し「継続的かつ安定的に配当を実施する」ことを基本方針とする。
• 2024年9月期（実績）
  • 期末配当（会社提案）：1株当たり66円（期末）
  • 配当金総額：92百万円
  • 配当性向：29.9%
  • 上記配当（剰余金の配当）は第141回定時株主総会（2024/12/23）に付議予定
• 2025年9月期（予想・会社発表）
  • 表示上の1株当たり（分割考慮後）：22円（ただし、株式分割を考慮しない場合の1株当たり年間配当は66円の予定で、分割による実質的影響はないとの説明）
  • 配当金総額（予想）：92百万円、配当性向（予想）：20.5%
• 株式分割
  • 目的：株式の流動性向上、投資家層拡大
  • 内容：2025年3月31日を基準日として普通株式1株を3株に分割（分割前 1,404,000株 → 分割後 4,212,000株）
  • 効力発生日：2025年4月1日（予定）
  • 資本金の変更はなし。分割による1株当たり配当の実質的な影響はなし（会社説明）。

製品・サービス・リニューアル（主な記載内容）

• 那須千本松牧場 リニューアル（実施・計画）
  • 2024年10月25日：レストランおよび売店を40年ぶりにリニューアルオープン。グランドオープンは2025年4月予定（旧施設の解体完了等）。
  • コンセプト：「PURE MILK FARM」（自社生乳を活かすブランド発信基地）、カジュアルで上質な牧場体験の提供、循環型酪農の推進
  • 施設・商品例：FARM RESTAURANT（テラス等約400席）、看板メニュー（千本松牧場牛100%ちぎりハンバーグ）、FARM SHOP（約450種の自社・地域商品）、PURE MILKプリン、牧場手作りミルクチーズ、96撰アイスクリーム等
  • 外販展開：ソフトクリームショップの出店拡大・外販商品の高付加価値化を推進
• 保険サービス：顧客ニーズに即したコンサルティング、リスクマネジメント提案
• ゴルフ：コースコンディション維持、接遇・メニュー改善、デジタル（タブレット端末）導入による利便性向上
• 協業・提携：地域生産者との協業マルシェ等、地域連携を通じた商品開発・地域活性化を強調

重要な注記・会計事項

• 会計上の特記事項
  • 2024年9月期において、ゴルフ事業の収益性低下に伴う固定資産の見直しで減損損失321百万円を特別損失として計上（資料明記）。
  • 投資有価証券売却益144百万円、会員権消却益125百万円等の特別項目あり（営業外・特別損益の内訳は資料参照）。
• その他注意点・開示事項
  • 配当（期末配当）は株主総会での承認を前提としている点。
  • 株式分割のスケジュール（基準日・効力発生日）および定款変更については資料記載の通り。
  • 資本政策・株主還元・役員報酬制度等の見直しに関する検討を進めている旨の記載あり。
  • 将来の事象や業績見通しには不確実性が伴うため、実際の結果は予想と異なる可能性がある（資料でも一般的な注意喚起が想定されるが、詳細注記は有価証券報告書等をご確認ください）。
• 開示されていない事項は“–”で表記しています。

お問い合わせ先（資料記載）
– ホウライ株式会社 財務企画部
– TEL：03-6810-8117
– ホームページ：https://www.horai-kk.co.jp/

（注）
– 本まとめはご提供の決算説明資料の記載に基づき整理したものであり、投資助言や投資勧誘を目的とするものではありません。判断の際は開示資料（決算短信、有価証券報告書、招集通知等）および必要に応じ専門家の助言をご参照ください。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

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