1. 企業情報
株式会社シーイーシーは、1968年設立の独立系ソフト開発企業です。主にデジタルインダストリーとサービスインテグレーションの2つの事業セグメントでITサービスを提供しています。労働生産性向上や業務改革を目的としたICT活用を支援しており、特にトヨタグループをはじめとする優良顧客の情報活用ツールの開発実績や、組込ソフト開発に強みを持っています。2025年2月1日からは、事業セグメントを「インテグレーション」「コネクティッド」「ソリューション」の3区分に変更し、より専門性の高いサービス提供を目指しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
シーイーシーは独立系システムインテグレーター（SIer）として、特定のグループに縛られずに幅広い顧客にサービスを提供しています。自動車業界向けや官公庁向けに強固な顧客基盤を持ち、IoT/組込みシステム開発においては高い技術力を有しています。国内のDX、クラウド移行、AI活用、サイバーセキュリティ投資といった市場ニーズは引き続き旺盛であり、同社はこれらの需要を捉え、マイグレーション、Power Platform、SOC（Security Operation Center）サービスなどの専門分野で競争優位性を築いています。市場シェアに関する具体的な数値は提示されていませんが、独立系としての柔軟性と多岐にわたるソリューション提供能力が強みであると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は2025年から2027年までの中期経営計画を策定し、事業面とコーポレート面の両方で施策を推進しています。特に、今回の決算短信で報告されたセグメントの3区分への再編（インテグレーション、コネクティッド、ソリューション）はこの中期経営計画に基づく戦略の一環です。これは、情報システム開発から運用保守までをワンストップで提供する「インテグレーション」、モビリティやスマートファクトリー向けシステムに重点を置く「コネクティッド」、そしてセキュリティ製品・サービスや業界特化ソリューションを提供する「ソリューション」といった、より専門性の高い事業領域に注力することで、市場ニーズの変化に対応し、成長を加速させることを目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
シーイーシーの事業モデルは、システム開発から運用保守までのソリューションを顧客に提供するストック型とプロジェクト型の両方の側面を持っています。特に、DX推進、クラウド移行、AI活用、サイバーセキュリティ対策といった需要は今後も継続的に拡大すると見込まれており、同社がこれら市場トレンドに対応したサービスを強化していることは、事業モデルの持続可能性を高めると考えられます。中間期決算では、受注高が前年同期比47.6%増、受注残が63.6%増と大幅に伸長しており、これは将来の収益を確保する上で非常に好材料です。
5. 技術革新と主力製品
同社は、特にIoT/組込みシステム開発において高い技術力を持つほか、近年需要が高まっているマイグレーション（システム移行）、Microsoft Power Platformを活用した業務改善支援、およびSOC（セキュリティ監視・運用）サービスなどを主力製品・サービスとして展開しています。中間期における研究開発費も前年同期比で増加しており、新しい技術やソリューションへの投資を継続していることがうかがえます。これにより、デジタル技術を活用した顧客の課題解決を推進し、競争優位性を維持する方針です。
6. 株価の評価
現在の株価2,174.0円に対し、会社予想PERは13.74倍、実績PBRは1.70倍です。
ITサービス業界の平均PERが23.2倍、平均PBRが2.3倍であることを踏まえると、シーイーシーのPERおよびPBRは業界平均と比較して割安な水準にあると言えます。
EPS（会社予想）158.28円に基づくと、現在の株価は予想利益に対して比較的抑えられた評価であると見ることができます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、年初来高値2,476円、年初来安値1,757円に対して、現在の株価2,174円は中間に位置しています。しかし、直近のデータでは明確な下落トレンドが確認できます。
– 10月17日終値が2,240円であったのに対し、10月30日終値は2,174円と、この期間で約3%下落しています。
– 50日移動平均線が2,319.74円、200日移動平均線が2,171.45円であり、現在の株価は50日移動平均線を大きく下回っており、200日移動平均線付近で推移しています。これは短期的な上値が重く、中長期的には支持線となっている可能性を示唆しています。
8. 財務諸表分析
売上・利益の推移：
過去数年の連結売上高は着実に増加傾向にあり、2022年1月期の452億円から過去12か月の595億円へと成長しています。売上総利益、営業利益も同様に増加傾向にあり、特に2024年1月期以降は利益の伸びが加速しています。当期純利益は2023年1月期に一時的に増加が見られますが、その後は概ね安定した水準で推移しており、直近12か月では42.1億円となっています。
主な財務指標：
- ROE（実績）： 9.96%、過去12か月では10.34%と、株主資本を効率的に活用していることを示唆する良好な水準です。
- 自己資本比率（実績）： 76.7%、中間期末でも74.7%と非常に高く、財務基盤が極めて安定していることを示しています。
- 流動比率（直近四半期）： 3.40倍（340%）と、短期的な支払い能力に余裕があることを示しており、非常に健全な財務状況です。
- Total Debt/Equity（直近四半期）： 0.94%と、有利子負債が非常に少ないため、金利負担リスクは低いと言えます。
- 営業キャッシュフロー： 過去12か月、中間期ともにプラスで推移しており、本業で安定して現金を創出できる能力があります。
全体として、シーイーシーの財務状況は非常に健全で、売上・利益ともに成長を持続していることが評価できます。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元に積極的な姿勢を示しています。
– 配当利回り（会社予想）： 2.99%と、比較的高い水準です。
– 1株配当（会社予想）： 年間65.00円を予定しており、これは前期実績の55.00円から増配となる見込みです。中間配当も前年比で増額されています。
– 配当性向： 会社予想ベースで45.53%と、適切な水準に抑えられており、成長投資とのバランスを考慮しています。
– 自社株買い： 取締役会決議に基づき、総額20億円を上限とする自己株式取得を実施し、取得した株式は期末までに全株消却する予定です。これは1株あたりの価値向上に貢献する株主還元策と言えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、短期移動平均線を下回るなど下落傾向にあります。年初来高値からは調整局面に入っている可能性が示唆されます。
信用買残は前週比で増加しており、信用倍率は118.60倍と高い水準にあります。ただし、信用売残は非常に少なく、売り圧力は限定的です。これは、現時点では株価の上昇期待を持つ投資家が多い一方で、短期的な買い残高の増加が株価の重しとなる可能性も考えられます。
出来高は平均レベルであり、特段活発な取引が行われているわけではありません。投資家関心は一定程度あるものの、突出した高揚感は見られません。
11. 総評
シーイーシーは、独立系SIerとしてDX・クラウド・AI・サイバーセキュリティといった成長市場の需要を取り込み、着実に売上と利益を伸ばしています。特に、受注残高の大幅な増加は今後の業績を牽引する期待が高まります。財務体質は極めて健全であり、自己資本比率や流動比率は非常に高い水準を維持しています。株主還元にも積極的で、増配や自己株式の取得・消却を実行しています。現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にありますが、直近の株価は下落トレンドを示しており、テクニカル的には調整局面にある可能性があります。中長期的な事業環境や財務の安定性、株主還元策はポジティブな要素として評価できます。
12. 企業スコア
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成長性：A
LTM売上成長率が+11.96%、直近四半期の売上成長率が+22.10%と堅調に推移しており、通期予想も増収です。中間期の受注高・受注残も大幅に増加しており、今後の成長が期待されます。
– 収益性：A過去12か月の営業利益率は10.09%、中間期の営業利益率も11.2%と、ITサービス業として良好な水準を維持しています。粗利率も約26.96%です。
– 財務健全性：S自己資本比率は76.7%、流動比率は3.40倍と非常に高く、Total Debt/Equityも0.94%と極めて低い水準です。非常に強固な財務基盤を持っています。
– 株価バリュエーション：S会社予想PERは13.74倍、実績PBRは1.70倍であり、それぞれ業界平均PER23.2倍、PBR2.3倍と比較して大幅に割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 9692 |
| 企業名 | シーイーシー |
| URL | http://www.cec-ltd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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