サイボウズ（4776）企業分析レポート
注記：本資料は提供データに基づく企業分析であり、投資助言を行いません。数値は特記なき限り連結・百万円換算です。不明な項目は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 事業内容
- グループウェアおよび業務効率化クラウドの企画・開発・販売・運用（単一セグメント）。
- 主力製品
- kintone：ノーコードの業務アプリ構築プラットフォーム（データ・タスク・コミュニケーションを一元化）。
- Garoon：中堅〜大企業向けグループウェア（権限管理・承認フローなど大規模運用に対応）。
- Mailwise：チームメール共有・対応履歴管理。
- サイボウズ Office：中小企業向けグループウェア。
- 特徴：クラウド主体・サブスクリプション型収益、国内での認知度・導入社数が高い。契約社数約6.8万社、ユーザー約350万人（会社開示）。
- 基本情報
- 設立：1997年、所在地：東京都中央区、代表者：青野慶久
- 従業員：1,321人、平均年齢：35.8歳、平均年収：687万円
- 上場市場：東証プライム、業種：情報・通信業
2. 業界のポジションと市場シェア
- 位置づけ
- 国内クラウド型グループウェア／ノーコード開発領域で高い存在感。中小〜中堅企業向けで強み。
- kintoneを中心とするアプリ作成・業務改善のノーコード市場で優位な顧客基盤（契約社数・ユーザー規模）。
- 競争優位性
- 高い粗利率（LTM約90%）と安定的なサブスクリプション収益。
- ノーコードの使い勝手、パートナー・コミュニティの広がり。
- 国産製品としてのサポート力・ローカライズ。
- 課題
- Microsoft、Google、Salesforce 等の大型プラットフォームとの競争激化。
- 広告宣伝費・人件費の先行投資負担、為替影響（開示で為替差損に言及）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針
- クラウド主力で契約社数・ユーザー拡大、研究開発・広告投資を継続。
- 中期目標：2028年12月期 連結売上高509億円を目標（会社開示）。
- 2025年の重点（決算短信より）
- 広告宣伝・人材投資の継続（人件費、広告費の増加）。
- 研究開発の強化（新規領域含む）。
- 海外・新領域の布石（開示範囲内での示唆）。
- 資本政策
- 自己株式保有比率が高い（自己株口 12.34%）。配当は成長投資と両立の範囲で実施。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- サブスクリプション中心で継続課金・高粗利。クロスセル（kintone×他製品）余地。
- 適応力
- 業務デジタル化・ノーコード需要の構造的追い風。
- 大手プラットフォームとの共存・連携が鍵。価格競争・機能競争への継続対応が必要。
- キャッシュ創出
- 営業CF LTM 86.6億円、FCF 59.5億円と安定。先行投資を内製資金で賄える余地。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- ノーコード・ローコード基盤（kintone）とガバナンス対応（Garoon）。
- API/拡張、テンプレート、パートナーエコシステム活用。
- 収益牽引
- クラウド売上が主力（中間期クラウド売上+30.8%）。kintoneの契約拡大が成長ドライバー。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 足元株価：3,005円、時価総額：約1,585億円
- 会社予想EPS：135.87円 → 予想PER：約22.1倍（業界平均PER 23.2倍 ≒ 同水準〜やや低め）
- 実績BPS：309.18円 → PBR：約9.72倍（業界平均PBR 2.3倍を大きく上回る）
- EV/Sales（概算）：EV ≒ 1,585−72＋4＝1,514億円、売上LTM 334.9億円 → EV/S ≒ 4.5倍
- 参考
- 予想配当利回り：1.33%、Payout Ratio：約26%
- 実績EPS LTM 114.56円 → 実績PER ≒ 26.2倍
- コメント
- PERは業界平均並み、PBRは高水準。高ROE・高成長期待を織り込む形。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 現在値 3,005円は、50日移動平均 3,476円、200日移動平均 3,245円を下回る（短中期は下方トレンド）。
- 位置
- 年初来高値 4,160円、安値 2,253円。現状はレンジ下中段寄り。
- 直近の値動き
- 直近10日で戻り売り優位から下落基調。出来高は平均並み〜やや減速。
- ボラティリティ・需給
- 信用倍率 21.16倍、買残増加・売残減少。個人主体の短期需給の影響を受けやすい構図。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上推移：2021 184.9 → 2022 220.7 → 2023 254.3 → 2024 296.8 → LTM 334.9（億円）
- 3年CAGR（2021→2024）：約+17%／年、LTM対前年比（24年比）：約+12.9%
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約90.3%（30.24/33.49）
- 営業利益：78.1億円、営業利益率：約23.3%
- EBITDA：103.1億円、EBITDAマージン：約30.8%
- 純利益：53.3億円、純利益率：約15.9%
- ROE：実績31.1%、LTM参考39.7%、ROA：21.1%
- キャッシュフロー（LTM）
- 営業CF：86.6億円、投資CF：▲、フリーCF：59.5億円（プラス維持）
- 財政状態
- 自己資本比率：55.2%（中間期 56.3%）
- 流動比率：約131%
- 有利子負債極小（D/E 0.27%）
- 費用構造
- 広告宣伝費・人件費の増加を伴う成長投資下でも、営業利益率は中間期で28.8%まで改善。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2025年予想：40円（利回り約1.33%）、中間配当0円・期末一括。
- 2024年実績：30円、5年平均利回り約0.74%。
- 予想配当性向：約26%（成長投資と両立の水準）。
- 自社株
- 自己株式比率 12.34%（保有）。新規の自己株買い施策は開示ベースでは不明。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 50日・200日線を下回り、短期は下押し圧力が優勢。
- 投資家関心
- 信用買残の増加・高い信用倍率から、個人投資家の関心が高い局面。
- Beta（5年）：0.44（市場全体に対する連動性は相対的に低め）。
- インサイダー保有45.9%、フロート2,128万株と流通株は相対的に限定的。
11. 総評
- サマリー
- ノーコード型プラットフォーム（kintone）を核に高い粗利率と強固な顧客基盤を有し、売上はCAGR約17%で成長。LTMベースでも増収・増益、営業・フリーCFともに潤沢で、財務健全性も良好。
- 一方、競合の大型プラットフォームとの機能・価格競争、為替・人件費・広告費などの投資負担は継続的な管理ポイント。
- バリュエーションはPERで業界平均並み、PBRは高水準。高ROE・高成長期待を織り込む構造。テクニカル面では移動平均割れで短期は調整基調。
- イベント
- 2025年8月の決算発表予定、2025年12月29日が配当落ち予定日。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上成長率約+12.9%、3年CAGR約+17%。
- 収益性：A
- 根拠：粗利率約90%、営業利益率20%台、EBITDAマージン30%前後、ROE高水準。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率55%超、流動比率約131%、D/E極小、CF創出力安定。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PERは業界平均並みだが、PBRは業界平均を大きく上回る。EV/Sは約4.5倍。
データ出典と計算メモ
– 会社予想EPS 135.87円、予想PER＝株価3,005円÷EPS＝約22.1倍。
– PBR＝株価3,005円÷BPS309.18円＝約9.72倍（開示一致）。
– EV（概算）＝時価総額1,585億−現金72億＋有利子負債0.4億≒1,514億円、EV/S＝約4.5倍。
– 売上CAGR（2021→2024）＝(296.8/184.9)^(1/3)−1≒約+17%。
企業情報
| 銘柄コード | 4776 |
| 企業名 | サイボウズ |
| URL | http://cybozu.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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