以下は前澤給装工業（証券コード: 6485）についての企業分析レポートです。
1. 企業情報
前澤給装工業株式会社は、1957年に設立された、水道用給水器具を強みとする企業です。主に水道用給水装置、住宅・建築設備、および商品販売の3つの事業を展開しています。特に水道用給水装置においては日本国内で高い市場シェア（約4割）を誇り、給水バルブや継ぎ手などが主力製品です。近年は住宅設備事業にも注力しており、M&Aにも積極的な姿勢を見せています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は国内の水道用給水装置市場において約4割の高いシェアを占めており、これは主要な競争優位性の一つと考えられます。需要家は主に水道事業体承認業者であり、安定した顧客基盤を背景にしています。耐震性や施工性の高い製品提案を継続しており、技術的な優位性も維持していると見られます。
一方、主要原材料である銅の価格高止まり、エネルギー費や輸送コストの上昇は、同社の収益を圧迫する要因となる可能性があります。また、国内の新設住宅着工戸数の低迷は、住宅・建築設備事業や商品販売事業の一部に影響を与える課題となっています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は住宅設備事業への注力とM&Aによる事業拡大を戦略として掲げています。これは、水道インフラ市場の安定性はあるものの、さらなる成長を目指す多角化戦略であると推測されます。
株主還元策においては、DOE（株主資本配当率）と累進配当を方針とする変更を発表しており、安定した株主還元へのコミットメントを示しています。2026年3月期の配当予想には記念配当が含まれる予定です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の主力である水道用給水器具は、社会インフラである水道設備の維持・更新に不可欠な製品であり、安定した需要が見込まれる事業です。老朽化した配水管の布設替え工事向け需要は継続的に存在すると考えられます。また、住宅設備事業への進出やM&Aは、新設住宅着工数や原材料価格変動といった外部環境の変化に対応し、事業ポートフォリオを強化するための取り組みと見られます。これらの戦略が市場ニーズの変化への適応力に寄与する可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社の主要製品は、給水バルブ、各種継ぎ手などの水道用給水器具です。また、架橋ポリエチレンパイプ、屋内配管、床暖房部材、水栓金具、ステンレス製金具なども手掛けています。水道事業体向けの製品では、耐震性や施工性を高める技術開発に注力していると記載されており、製品の品質と機能向上が競争力の源泉となっています。特に給水装置事業が高い利益率を維持しており、収益を牽引する主力分野です。
6. 株価の評価
現在の株価1,434.0円に基づくと、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 14.87倍
* PBR（実績）: 0.75倍
* EPS（会社予想）: 96.44円
* BPS（実績）: 1,906.05円
業界平均と比較すると、PER（業界平均: 10.7倍）は高い水準にあり、PBR（業界平均: 0.7倍）は同水準からやや高い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,434.0円は、年初来高値1,597円と比較して約10%低い位置にあります。また、年初来安値1,104円からは約30%高い水準です。
50日移動平均線（1,464.68円）より現在の株価は下回っており、短期的な調整局面にあると見られます。一方で、200日移動平均線（1,321.72円）よりは上回っており、中期的なトレンドは維持されている可能性があります。直近10日間の株価推移を見ると、やや下降傾向が見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上: 過去数年間の売上高は増加傾向にあり、2022年3月期の28,789百万円から2024年3月期の32,008百万円へと伸長しています。直近12ヶ月（LTM）の売上高は31,957百万円で、前年同期比ではほぼ横ばいです。2026年3月期の通期売上高は32,000百万円と微増が予想されています。
- 利益: 営業利益は2022年3月期の2,140百万円から直近12ヶ月（LTM）の3,047百万円まで堅調に推移しました。しかし、2026年3月期の通期営業利益予想は2,250百万円と、LTMからは減少を見込んでいます。当期純利益もLTMで2,379百万円と伸長しましたが、2026年3月期通期は2,000百万円と微減予想です。
- キャッシュフロー: 直近12ヶ月の営業キャッシュフローは2,460百万円のプラスであり、レバードフリーキャッシュフローも1,050百万円を確保しており、安定したキャッシュ創出能力があります。
- 収益性: 直近12ヶ月の売上総利益率は約30.7%、営業利益率は約9.5%です。2026年3月期の通期営業利益率予想は約7.0%となります。
- 自己資本比率: 実績値で86.4%（直近四半期末85.8%）と非常に高い水準を維持しており、財務健全性は極めて良好です。
- 流動比率: 直近四半期末で5.98倍と、短期的な支払い能力も非常に高い状態です。
- ROE（実績）: (連結)6.04%
- ROA（実績）: (連結)4.14%
全体として、財務体質は非常に堅固ですが、直近の業績予想ではLTM実績から利益の減少が見込まれています。
9. 株主還元と配当方針
前澤給装工業は積極的な株主還元策を実施しています。
* 配当利回り（会社予想）: 4.18%（1株配当60.00円、株価1,434.0円に基づく）。これは比較的高い水準です。
* 配当性向: 50.18%と、利益の半分程度を配当に回す方針です。
* 配当方針の変更: 今後、DOE（株主資本配当率）と累進配当を基本方針とすることが発表されており、株主への安定的な利益還元を目指す姿勢が明確に示されています。
* 自社株買い: 2025年8月8日に上限450,000株、取得総額591,750,000円の自己株式取得を行うことを発表しており、株主還元策の一環として実施されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で下落傾向にあります。出来高は直近10日平均で約2.3万株と比較的限定的であり、売買代金も約4,093万円と、特段高い投資家関心を示しているわけではありません。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率は36.12倍となっています。これは需給面で株価の上値を抑える要因となる可能性もあります。
株価に影響を与える要因としては、原材料価格の動向、国内新設住宅着工戸数、水道事業体の設備投資動向、そして同社の発表する決算内容や株主還元方針などが挙げられます。
11. 総評
前澤給装工業は、水道用給水器具市場で高いシェアを持つ安定した事業基盤と、極めて強固な財務体質が特徴の企業です。住宅設備事業への注力やM&Aを通じて、さらなる成長と事業の多角化を図っています。株主還元にも積極的で、高水準の配当利回りと自社株買い、そして新配当方針を打ち出しています。
収益面では、直近12ヶ月実績では利益が伸長しましたが、2026年3月期の通期予想では減益を見込んでいます。これは原材料価格の高騰や国内住宅市場の動向が事業への不確実性をもたらしていることを示唆しています。株価は業界平均と比較して、PERがやや高い水準にあり、直近では調整局面を迎えています。
12. 企業スコア
以下の3観点での5段階評価です。（S, A, B, C, D）
* 成長性: B
* LTM売上成長率（YoY）はわずかに減少、3年CAGRは3.56%と緩やかな成長。2026年3月期通期売上高計画も微増です。絶対的な高成長ではないものの、安定した事業基盤を背景に横ばいから微増の水準と評価されます。
* 収益性: B
* 直近12ヶ月の営業利益率は9.53%ですが、2026年3月期の通期予想では7.03%に低下する見込みです。業界平均との比較はできませんが、収益性が安定している一方で、原材料価格の高騰などが影響し低下傾向にある点を考慮しました。
* 財務健全性: S
* 自己資本比率86.4%、流動比率598%と、極めて高い水準を維持しており、財務健全性は非常に優れています。
* 株価バリュエーション: C
* PER（会社予想）14.87倍は業界平均10.7倍と比較して高い水準にあります。PBR（実績）0.75倍は業界平均0.7倍と同水準からやや高い水準にあります。業界平均に対して割安とは判断しにくい評価です。
企業情報
| 銘柄コード | 6485 |
| 企業名 | 前澤給装工業 |
| URL | http://www.qso.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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