平和不動産 (8803) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、平和不動産（8803）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
平和不動産は、主に不動産の賃貸、管理、開発、販売を行う総合不動産会社です。特に、全国各地の証券取引所ビルの賃貸が創業以来の主要な収益源となっています。その他、オフィスビルや商業施設、分譲マンションの開発・賃貸も手掛けています。近年は、東京・兜町や札幌などで再開発プロジェクトを複数進行させており、収益基盤の強化と事業の多角化を図っています。アセットマネジメント事業も展開し、REIT（不動産投資信託）の活用を強化しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
平和不動産は、証券取引所という特殊性の高い不動産を保有・賃貸している点で独自のポジションを築いています。これは安定した賃貸収入の源泉となっています。加えて、東京・兜町を中心とした金融街の再開発プロジェクトは、同社の都市開発能力と歴史的背景に基づく地域への影響力を示しています。
競争優位性としては、歴史的・地理的優位性と、大規模再開発を推進する事業推進力があります。一方、不動産市況や金利動向、オフィス需要の変化などが課題となり得ます。具体的な市場シェアのデータは開示されていませんが、特定エリアでの存在感は大きいと考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、中期経営計画の具体的な詳細やビジョンに関する直接的な記述は限定的です。しかし、「REIT強化」「東京・兜町や札幌で再開発が複数進行中」という点から、既存の安定収益源であるビル賃貸事業の基盤を強化しつつ、都市再開発による新たな価値創造と収益機会の拡大が主要な経営戦略と考えられます。アセットマネジメントの強化は、資産効率の向上や資金調達の多様化に繋がる施策と見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
平和不動産の収益モデルは「ビルディング事業」が約9割を占めており、主にオフィスビルや商業施設の賃貸収入が安定的な収益基盤となっています。再開発プロジェクトを通じて、ポートフォリオの刷新と多様化を図ることで、長期的な収益成長を目指しています。市場ニーズの変化（リモートワークの普及によるオフィス需要の変化や、消費行動の変化に伴う商業施設のあり方など）に対しては、再開発における魅力的な空間創造や多機能化で対応していくことが持続可能性を高める鍵となります。金融街としての兜町の価値向上も重要な要素です。
5. 技術革新と主力製品
不動産事業においては、製造業のような直接的な「技術革新」が収益を牽引するわけではありませんが、再開発プロジェクトにおいて、省エネ性能の高いビル、スマート機能を持つオフィス、防災・BCP対策を強化した施設、あるいは地域コミュニティを活性化するような商業施設の企画・開発力が重要となります。主力製品・サービスは、主に「オフィスビル賃貸」と、再開発によって生み出される「商業施設スペース」などが挙げられます。
6. 株価の評価
現在の株価2282.0円に対し、会社予想EPSは145.26円で、PER（会社予想）は15.67倍です。業界平均PERが13.6倍であるため、平和不動産のPERは業界平均よりやや高めの水準にあります。
一方、実績PBRは1.28倍で、業界平均の1.6倍と比較すると低い水準にあります。BPS（実績）は1,773.33円です。
PERは業界平均より高く評価されている一方で、PBRは業界平均より低く評価されており、市場内での評価に両面性が見られます。
7. テクニカル分析
現在の株価2282.0円は、年初来高値2,468円からは約7.5%低い水準、年初来安値2,100円からは約8.7%高い水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、2300円台半ばから2280円台へと下落傾向が見られます。50日移動平均線（2341.68円）および200日移動平均線（2309.33円）も現在の株価を上回っており、株価は移動平均線を下回る形で推移しています。これらから、直近の株価は調整局面にあるか、やや弱含みのトレンドにあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は2022年3月期をピークに減少傾向にありましたが、直近の2025年3月期予想では42,075百万円、2026年3月期通期予想では49,000百万円と増収に転じる見込みです。特に2026年3月期第1四半期の売上高は前年同期比+24.0%と大きく伸長しており、回復の兆しが見られます。
- 利益: 営業利益は2023年3月期に一時減少しましたが、2024年以降は回復し、概ね安定した水準を維持しています。LTM（過去12ヶ月）の営業利益率は26.21%と高い水準です。純利益も安定しており、LTMの純利益は9,565百万円を計上しています。
- 収益性指標: ROE（実績）は7.85%、LTMでは8.34%と堅調です。ROA（LTM）は2.08%です。
- 財務健全性: 自己資本比率は実績で28.1%、直近四半期で27.7%と、不動産業界としては一般的な水準ですが、高水準とは言えません。流動比率は1.45と短期の支払い能力は問題ありません。有利子負債も大きく（Total Debt/Equityは209.68%）、バランスシート上は負債比率が高い状態ですが、これは不動産投資を行う事業モデルに起因するものです。
- キャッシュフロー: 第1四半期の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析は困難です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは3.87%（1株配当88.00円）であり、5年平均配当利回り2.57%と比較して高い水準です。配当性向は50.16%と、利益の半分程度を配当に充てる方針であり、安定した株主還元姿勢を示しています。また、自己株式を保有しており（自己株口13.65%）、自社株買いも株主還元策の一つとして実施していることが示唆されます。2025年7月1日には、普通株式1株を2株とする株式分割を実施しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下落傾向にあります（直近10日間で約2.7%の下落）。出来高は特定の日に急増する場面も見られますが、全体的にはやや低調と言えます。信用買残が増加し、信用売残が減少していることから、信用倍率は3.85倍と買い方が多い状況です。
株価への影響要因としては、不動産市況全体の変動、金利上昇による借入コストの増加懸念、手掛ける再開発プロジェクトの進捗状況、REIT市場の動向などが挙げられます。
11. 総評
平和不動産は、証券取引所関連資産というユニークな基盤を持つ不動産会社であり、特に東京・兜町での大規模再開発を成長ドライバーとしています。過去数年は売上減少傾向にありましたが、直近の四半期および通期予想では増収を見込んでおり、事業の回復・成長に期待がかかります。高い営業利益率を維持しており、収益性は良好です。一方で、自己資本比率は不動産会社としては標準的ですが、負債比率が高い点は留意が必要です。株主還元には積極的で、高めの配当利回りを提供しています。株価は直近で調整局面が続いていますが、今後の再開発の進捗や収益改善が注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: B（中立）
- LTM売上成長率は前年比で減少していますが、直近の四半期売上高は前年同期比で+24.0%と大きく伸長しており、2026年3月期の通期売上高も前年比+16.5%の増収を計画しています。過去の傾向と直近の成長モメンタムを考慮し、中立と評価します。
- 収益性: A（高評価）
- LTMの営業利益率は31.37%、EBITDA率は47.54%と、極めて高い水準を維持しており、不動産業界において優れた収益力を示しています。
- 財務健全性: C（やや弱い）
- 自己資本比率が28.1%（直近四半期27.7%）と、弊社の健全性基準40%を下回っており、Total Debt/Equityも209.68%と高水準です。不動産事業の特性上、借入が多いのは一般的ですが、指標としてはやや弱いと評価します。
- 株価バリュエーション: B（中立）
- PER（会社予想）15.67倍は業界平均13.6倍より高く、PBR（実績）1.28倍は業界平均1.6倍より低い状況です。一概に割安とも割高とも判断しにくいことから、中立と評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 8803 |
| 企業名 | 平和不動産 |
| URL | http://www.heiwa-net.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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