武蔵精密工業（7220）企業分析レポート
株価：3,490円（2025/10/31終値）
市場区分：東証プライム／輸送用機器（自動車部品）
時価総額：約2,289億円
1. 企業情報
- 概要：差動機構（ディファレンシャル）、プラネタリ減速機、カムシャフト、変速機用ギア等のパワートレイン部品を主力とする自動車・二輪部品メーカー。主要顧客はホンダ系（売上構成で約5割）。グローバルに生産・販売（海外売上比率89%）。
- 主な事業
- パワートレイン：ディファレンシャルASSY／ギア、プラネタリASSY、カムシャフトなど
- リンケージ・サスペンション：サスアームASSY、ボールジョイントなど
- 二輪：DCT、トランスミッションASSY、スクーター減速ギア、カムシャフト類
- 新規：Energy Solution（ハイブリッド・スーパーキャパシタ＝HSC等）、e‑Mobility
- 組織・体制：CxO＋地域CEO体制へ移行し意思決定の迅速化を図る（2026年3月期1Q資料より）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：ホンダ向けのドライブトレイン部品に強み。自動車・二輪のグローバル顧客基盤と海外生産体制を持つ。
- 競争優位性
- 長年の量産品質とコスト競争力（差動・ギアなどのコア製品）
- 二輪でのアジア・南米展開
- BEV/HEV向け受注の拡大（主力コア製品の電動化対応）
- 課題
- 顧客集中（ホンダ向け比率が高い）
- BEV比率上昇に伴うパワートレイン構成変化（ギア点数や付加価値の変化）
- 原材料・為替・関税など外部変動コストの影響
（注）市場シェアの定量データは開示情報からは不明。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン／戦略の方向性
- コア事業の収益性維持・最適化（生産拠点の最適配置、コスト管理）
- 電動化・新規事業の育成（Energy Solution、e‑Mobility）
- 重点施策（2026年3月期1Q資料）
- Energy Solution：HSCの増産体制構築（AIデータセンター等の需要領域にも展開）
- e‑Mobility：二輪EV普及支援（ケニアに続きエチオピアでプロジェクト採択）
- ガバナンス：CxO＋地域CEO体制で意思決定迅速化
- 通期計画（会社予想、据え置き）
- 売上高330,000百万円、営業利益21,000百万円、純利益11,000百万円、EPS167.91円
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：自動車・二輪向けパワートレイン部品の量産供給が基盤。為替・原材料・需要の影響を受けやすい一方、長期取引関係と多地域生産で分散。
- 適応力
- 電動化対応：BEV/HEV向けの差動・減速機受注が堅調との記載
- 事業多角化：HSCなどエネルギーソリューションで自動車サイクル以外の需要（データセンター、電力用途）を取り込み
- 地域分散：米州・アジア・欧州・中国のバランス（1Qはアジア・米州が利益貢献）
5. 技術革新と主力製品
- 主力：差動ASSY／ギア、プラネタリ減速機、カムシャフト、二輪向けトランスミッション／減速ギア等
- 技術開発
- HSC（ハイブリッド・スーパーキャパシタ）：高頻度充放電・出力応答に強みがあり、AIデータセンター電源安定化など新用途に展開
- e‑Mobility：二輪EVの普及支援と関連コンポーネントの最適化
- 収益牽引領域：短期的にはコアのパワートレイン部品、先行投資は新規事業に集中
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価：3,490円
- 予想PER：20.79倍（業界平均PER：13.3倍）
- 実績PBR：2.03倍（業界平均PBR：0.8倍）
- 参考指標
- トレーリングEPS：約118.8円 → トレーリングPER：約29.4倍
- 予想EPS：167.89円 → フォワードPER：約20.8倍（会社予想ベース）
- BPS：1,722.44円 → PBR：約2.03倍
- EV/S（概算）：EV ≒ 時価総額2,288.8億＋純有利子負債約633億＝約2,922億円、売上高約3,472億円 → 約0.86倍
- P/S（時価総額/売上高）：約0.66倍
- 機械的な比較例（参考）
- 業界平均PER（13.3倍）× 予想EPS（167.89円）＝ 約2,235円
- 業界平均PBR（0.8倍）× BPS（1,722円）＝ 約1,378円
（注）上記は単純比較であり、成長期待・事業ポートフォリオ差・資本効率の違いは反映しない数値比較。
7. テクニカル分析
- 52週レンジ：1,793円～4,355円（現状はレンジ上半分、約66％位置）
- 移動平均：50日線3,384円、200日線2,971円 → いずれも上回る
- モメンタム（直近10日）：終値3150→3490と上昇基調、出来高は直近増加（日次62万株、3カ月平均60万株）
- 年初来高値4,110円に対し約−15%水準、短期は戻り基調
8. 財務諸表分析
- 収益（百万円）
- 売上高：347,196（LTM）/ 349,917（2024）/ 301,500（2023）/ 241,896（2022）
- 営業利益：19,721（LTM）/ 18,374（2024）/ 7,678（2023）/ 8,413（2022）
- 当期純利益：7,782（LTM）/ 7,921（2024）/ 2,436（2023）/ 5,429（2022）
- 収益性
- 粗利率：約15.2%（52,660/347,196）
- 営業利益率：約5.7%（19,721/347,196）
- EBITDAマージン：約10.6%（36,632/347,196）
- 純利益率：約2.2%（7,782/347,196）
- 成長
- LTM売上成長率：−0.8%（347,196 vs 349,917）
- 3年CAGR（2022→LTM）：約+12.7%
- 直近期（1Q）：売上−6.6% YoY、EPS −43.3% YoY（先行投資や為替・金利費用影響）
- 効率・資本
- ROE：6.75%（実績）
- ROA：約4.05%（LTM参考指標）
- 自己資本比率：40.2%（2025/3末）、1Q時点39.3%
- 流動比率：約1.49倍
- D/E（有利子負債/自己資本）：約0.83（Debt/Equity 82.9%）
- 財務費用：営業外の金利負担は拡大傾向（LTMの純金利費用−18億円規模）
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間50円（予想、利回り約1.43〜1.52%）
- 配当性向：42.1%（目安としては安定的）
- 自己株式：0.05%（自己株買いの規模は限定的）
- 5年平均配当利回り：1.89%（現状は平均を下回る水準）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落率：+72.7%（セクター内でも注目度は高め）
- 信用動向：信用倍率5.62倍、信用買残は前週比減少（短期の手仕舞い・回転の動き）
- 株主構成：インサイダー34.5%、機関47.0%、フロート約4,074万株（浮動株はやや限定的）
- 近いイベント：2025/11/10 決算発表予定（短期の材料視されやすい）
11. 総評
- 事業面：コアの差動・ギアで安定基盤を維持しつつ、HSC等のEnergy Solutionで非自動車領域の拡張を進める構図。二輪分野やHEV向けが支え。
- 業績：中期では増収・増益トレンドを取り戻しつつある一方、直近四半期は売上・純利益が前年割れ。金利費用や先行投資が利益を圧迫。
- 財務：自己資本比率40%前後、流動性1.5倍と健全圏。負債活用は進むが管理可能な水準。
- バリュエーション：PER・PBRとも業界平均を上回るレンジ。成長投資や事業ポートフォリオの変化（HSC等）への期待が織り込まれている可能性。
- テクニカル：中期上昇トレンドを維持、短期は戻り基調。イベント前後の変動に留意。
（本レポートは情報提供目的であり、投資助言を行うものではありません。）
12. 企業スコア（S〜D）
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上は微減（−0.8%）だが、3年CAGRは約+12.7%と伸長。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率約5.7%、粗利率約15%台。業界平均に大きく劣後する水準ではない一方、トップ層ほどではない。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率40%前後、流動比率約1.5倍、D/E約0.83と良好。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：予想PER20.8倍、PBR2.03倍と業界平均（PER13.3倍、PBR0.8倍）を上回る水準。EV/Sは約0.86倍（比較データは不明）。
【参考データ（要点）】
– LTM：売上3,471.96億円、営業利益197.21億円、純利益77.82億円、EPS約118.8円、EBITDA約366.32億円
– 配当：年間50円（予想）、配当性向約42%
– 移動平均：50日線3,384円、200日線2,971円
– 重要日程：2025/11/10（決算）、2026/3/30（配当権利落ち予定日）
企業情報
| 銘柄コード | 7220 |
| 企業名 | 武蔵精密工業 |
| URL | http://www.musashi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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