企業分析レポート：テー・オー・ダブリュー (4767)
個人投資家向けに、株式会社テー・オー・ダブリュー（証券コード: 4767）の企業分析レポートをまとめました。
1. 企業情報
株式会社テー・オー・ダブリューは、イベント企画・制作・運営の大手企業です。リアルイベント、ハイブリッドイベント、そしてデジタル広告などを組み合わせた統合プロモーションまで、幅広いサービスを提供しています。主要顧客は電通や博報堂といった大手広告会社であり、ブランドデザインに強みを持っています。最近では異業種とのコラボレーションも積極的に展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は「イベント制作最大手」とされており、業界内での高いポジションを築いています。電通や博報堂を主要顧客とすることから、広告業界におけるプロモーションの一翼を担う重要な存在と言えます。
競争優位性としては、ブランドデザインに関する実績とノウハウ、リアルとデジタルを融合した「統合体験デザイン」の提案力、そして異業種コラボレーションによる新たな市場開拓への積極性が挙げられます。
市場動向としては、インバウンド回復や企業プロモーション需要の堅調さが追い風となっている一方で、国際経済の不確実性や主要イベント（万博など）への依存度が課題となる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、「クライアント」と「領域」の拡大を軸とした成長戦略を掲げています。具体的には、M&A（合併・買収）による事業領域の拡充と、人的資本の強化を推進しています。直近ではQetic株式会社を連結子会社化するなど、M&A戦略を実行しています。
また、事業のデジタル化への対応として、「リアル×デジタル」統合体験デザインの強化を重点分野としています。これにより、オンラインとオフラインを融合した多様なプロモーションニーズに応えることで、持続的な成長を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、イベント・プロモーションの企画、制作、運営、演出です。リアルイベントに加えてハイブリッドイベントや統合プロモーションを提供することで、市場ニーズの変化、特にデジタル化の進展に適用しています。
インバウンド回復に伴うリアルイベント需要の増加、企業プロモーションの多様化という市場環境の変化に柔軟に対応できる事業ポートフォリオを構築していると言えます。M&Aによる事業領域の拡大も、新たな市場獲得やシナジー創出を通じて事業モデルの持続可能性を高める要因となります。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向としては、「リアル×デジタル」を統合した体験デザインの強化に注力している点が挙げられます。これは、オンラインでの情報発信とリアルな体験を組み合わせることで、より顧客に響くプロモーションを展開するものです。
収益を牽引している主力サービスは、以下の3つのカテゴリーです。
* リアルイベント: 実際の会場で開催されるプロモーションや大型イベント。2025年6月期は売上構成比で最大の約63%を占めています。
* ハイブリッドイベント: オンラインとオフラインを融合した配信型イベントなど。
* 統合プロモーション: リアルイベントに加えて動画、SNS、デジタル広告などを組み合わせた総合的なプロモーション。
6. 株価の評価
現在の株価（370.0円）と各種指標を比較します。
* PER（会社予想）: 10.11倍
* 業界平均PER（15.0倍）と比較すると、現在の株価は割安な水準にあると言えます。
* PBR（実績）: 1.53倍
* 業界平均PBR（1.2倍）と比較すると、現在の株価はやや割高な水準にあると言えます。
* EPS（会社予想）: 36.59円
* 株価370.0円は、予想EPSの約10.11倍です。
* BPS（実績）: 241.07円
* 株価370.0円は、実績BPSの約1.53倍です。
PERは業界平均より割安ですが、PBRは業界平均より割高となっており、評価は複合的です。
7. テクニカル分析
直近の株価は、2025年10月27日の388円をピークに、足元では370円へとやや調整局面に入っています。
* 年初来高値：392円
* 年初来安値：283円
* 50日移動平均線：377.88円
* 200日移動平均線：331.86円
現在の株価370円は、年初来高値に近く、過去200日間の平均株価を上回る水準にありますが、短期的な50日移動平均線よりは下回っています。このことから、株価は中長期的には上昇基調にあるものの、短期的な高値圏からは軟調な推移を示している可能性があります。
8. 財務諸表分析
時系列での財務状況を見ていきます。
| 指標（単位：百万円/円） | 2022年6月期 | 2023年6月期 | 2024年6月期 | 2025年6月期 (LTM/予想) |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 11,134 | 11,774 | 17,503 | 17,782 |
| 営業利益 | 883 | 1,150 | 2,006 | 2,152 |
| 親会社株主帰属当期純利益 | 598 | 355 | 1,405 | 1,132 |
| ROE（実績） | — | — | 11.81% | 11.80% (過去12か月) |
| 自己資本比率（実績） | — | — | 66.0% | 69.5% |
- 売上高: 過去数年間で堅調に増加しており、特に2024年6月期には大幅な伸びを見せました。2025年6月期も微増傾向にあります。
- 営業利益: 売上高の増加に連動して順調に成長しています。2025年6月期も増益を達成しました。
- 当期純利益: 2023年6月期は一時的に減少しましたが、2024年6月期には大幅に回復しました。2025年6月期は、労務管理運用に関する是正措置対応として計上された580百万円の特別損失により、当期純利益は減少しています。この特別損失を除けば、利益水準は高い状態を維持していると見られます。
- 収益性（ROE、ROA）: ROEは11.80%（過去12か月）、ROAは9.51%（過去12か月）と、効率的な資本活用と資産運用ができていることを示しています。
- 財務健全性: 自己資本比率は69.5%と非常に高く、安定した財務基盤を有しています。流動比率も3.16と高く、短期的な支払い能力も十分です。総有利子負債は612百万円と少なく、Total Debt/Equity比率は6.19%と非常に低い水準です。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは733百万円（過去12か月）ですが、前期比では減少しています。これは主に法人税等の支払い増加が要因です。ただし、現金及び預金は8,128百万円と潤沢であり、財務的な余力は大きいと言えます。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元に積極的な姿勢を示しており、配当方針の見直しを行っています。
* 配当利回り（会社予想）: 4.95%
* 1株配当（会社予想）: 18.30円
* 配当性向（過去12か月）: 54.27%
2026年6月期より配当方針を改定し、連結ベースの配当性向目標を従来の40%から50%に引き上げ、株価配当利回り目標も4.5%から5.5%に引き上げています。これにより、2026年6月期の年間配当金予想は18.30円（中間9.15円、期末9.15円）と増配を予定しています。安定した利益成長を背景に、株主還元への意欲が高いと言えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、一時的に高値を付けた後、やや調整傾向にあります。出来高は概ね安定しているものの、急激な上昇または下降の勢いは見られません。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大幅に上回っており（信用倍率2,948倍）、個人投資家の買い意欲が高い状況がうかがえます。しかし、これは将来の売り圧力となる可能性もあるため、注意が必要です。
52週変化率（16.72%）はS&P 500の同時期変化率（19.74%）をわずかに下回っています。主要イベント（大阪・関西万博など）の進捗や、プロモーション市場全体の動向が株価に影響を与える要因として考えられます。
11. 総評
テー・オー・ダブリューは、イベント・プロモーション事業のリーディングカンパニーとして、堅調な売上成長と利益拡大を続けています。リアルとデジタルを融合した「統合体験デザイン」への注力やM&Aによる事業拡大戦略は、今後の成長ドライバーとなる可能性があります。
財務健全性は非常に高く、潤沢なキャッシュと低い負債比率が強みです。一過性の特別損失計上により当期純利益は減少しましたが、次期には回復を見込む予想が示されています。
株主還元にも積極的で、配当方針の見直しにより増配予定である点は、個人投資家にとって魅力的な要素です。株価評価については、PERでは割安感がある一方、PBRでは割高感も見て取れます。直近の株価はやや調整局面にあるものの、安定した事業基盤と成長戦略、手厚い株主還元策は、中長期的な視点での投資検討材料となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数年間で売上高は堅調に増加しており、特に2024年6月期は大幅な成長を達成しました。2025年6月期も増収を継続し、2026年6月期も増収予想です。M&Aによる事業拡大も推進しており、成長への意欲が見られます。
- 収益性: A
- 営業利益率は過去数年上昇傾向にあり、2025年6月期も12.1%と良好な水準を維持しています。ROEも11.80%と効率的な収益性を確保しています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率69.5%、流動比率3.16、Total Debt/Equity比率6.19%と、主要な財務健全性指標がいずれも非常に優れています。潤沢な現金も保有しています。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想10.11倍）は業界平均（15.0倍）と比較して割安ですが、PBR（実績1.53倍）は業界平均（1.2倍）と比較して割高です。総合的に判断すると妥当な水準と言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 4767 |
| 企業名 | テー・オー・ダブリュー |
| URL | http://www.tow.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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