フジ・コーポレーション（7605）企業分析レポート
注記：同社は宇佐美鉱油によるTOB成立に伴い、2025年10月14日に上場廃止となっています。以下は上場廃止前までに入手可能なデータを用いた整理です。不明点はスキップし、投資助言は行いません。
1. 企業情報
- 事業内容の要約
- タイヤ専売店「タイヤ&ホイール館フジ」を展開する小売企業。主力はタイヤ・ホイール販売で、店舗販売に加えて本部（EC・卸等を含む区分）による販売も行う構成。
- 売上構成（2025年10月期 第3四半期累計・非連結）
- 品種別：タイヤ・ホイール 87.2%、用品 6.4%、作業料 6.4%
- 販路別：店舗 58.1%、本部 41.9%
- 概況補足
- 代表者：多賀 睦実
- 市場区分（上場時）：東証プライム／17業種：小売／33業種：小売業
- 本社：宮城県富谷市
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- タイヤ・ホイールに特化した専門小売。大手カー用品（オートバックス、イエローハット等）や地域タイヤショップ、EC専業と競合。
- 競争優位性（示唆）
- 専門性の高い商品構成（タイヤ＋アルミホイールのセット販売比率が高い）。
- 店舗とEC（本部売上）を併用するチャネルミックス。
- 課題
- 季節要因（冬用タイヤ需要の年変動）、為替や原材料の価格変動が調達コストに影響。
- EC競争の激化と店舗オペレーションの効率化要求。
3. 経営戦略と重点分野
- 公表資料に戦略の詳細記載はなし（該当短信は販路別売上の訂正が主題）。
- データから読み取れる重点領域（考察）
- 販路ミックス：本部売上比率が前期60.7%→58.1%（店舗比率は上昇ではなく低下、訂正後は店舗58.1%・本部41.9%）。本部売上の構成が相対的に拡大していることから、EC/直送・法人向けの活用拡大が示唆。
- 主力品の強化：売上の約87%を占めるタイヤ・ホイールの品揃え・価格訴求・在庫最適化が収益ドライバー。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- タイヤ・ホイール販売が中心。取付作業料・用品販売が補完。
- 持続性のポイント
- タイヤは消耗品で一定の交換需要がある一方、暖冬など季節要因の影響が大きい。
- 取付・バランス調整等の実店舗サービスはEC専業に対する差別化要素。
- 為替・原材料価格の変動が粗利に影響。調達分散と価格転嫁が重要。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運用面（一般論）
- 車種適合データベース、在庫・物流最適化、EC連携と店舗ピットの一体運用が肝要。
- 主力商材
- タイヤ・ホイール（セット販売を含む）が売上の大宗。用品・作業料は補助的。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 提示指標（上場廃止前の水準）
- 株価：2,817円、時価総額：約518億円
- EPS（会社予想）：226.51円 → PER：約12.44倍
- BPS（実績）：1,617.62円 → PBR：約1.74倍
- 参考：業界平均 PER 21.3倍、PBR 1.8倍
- 比較と簡易試算
- PER比較：同社 12.44倍は業界平均 21.3倍を下回る水準。
- PBR比較：同社 1.74倍は業界平均 1.8倍に概ね近い。
- 参考価格感（単純比較）
- EPS×業界PER＝約4,821円
- BPS×業界PBR＝約2,912円
- 上記は単純比較であり、事業特性・成長率・収益性差を反映しません。
7. テクニカル分析
- 直近10営業日（2025/5/20〜6/2）の推移：1,904円→2,125円へ上昇基調（出来高は1.3万〜1.9万株程度）。
- 年初来レンジ：高値 2,835円／安値 1,693円。前日終値 2,817円は高値圏。
- イベント影響
- 上場廃止（TOB成立）により、最終局面の株価は応募価格近辺に収斂した可能性が高く、テクニカル指標の有効性は限定的。
8. 財務諸表分析（非連結・抜粋）
- 売上成長（第3四半期累計・YoY）
- 2024/11〜2025/7：38,306,770千円
- 2023/11〜2024/7：35,534,461千円
- YoY：約+7.8%
- 収益性
- ROE（実績）：15.98%（高水準）。営業利益率等の詳細は未開示（本資料ベース）。
- 安全性
- 自己資本比率：70.8%（高水準）
- BPS×発行株式数 ≒ 純資産：1,617.62円×18,405,400株 ≒ 約297〜298億円
- キャッシュフロー：—（データなし）
- 備考
- 販路別売上の訂正：当第3四半期累計は店舗58.1%、本部41.9%。前期比で本部比率が上昇（EC・直送/卸等の伸長が示唆）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当（会社予想）
- 年間配当：22.5円、配当利回り：約0.80%
- 予想配当性向：22.5円 / 226.51円 ≒ 約9.9%
- 自社株買い：—（情報なし）
- 注記：上場廃止後は市場での配当利回り等の指標は参照対象外。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 5月下旬〜6月初旬にかけて上昇基調、年初来で高値圏に接近。
- 前日終値2,817円は高値2,835円に近接。TOB関連の思惑・成立に伴い価格の収斂が生じた可能性。
- 信用動向
- 信用買残 400株、売残 100株と残高は小さく、信用倍率4.0倍の示唆は限定的。
11. 総評
- タイヤ・ホイール専業としての専門性と、店舗と本部（EC/卸等）の二層チャネルが特徴。2025年10月期3Q累計の売上は約+7.8%増と拡大。ROE約16%、自己資本比率約71%と財務の質は良好。
- バリュエーションは上場廃止直前時点でPER約12倍台、PBR約1.7倍台。業界平均PERと比べると低い一方、PBRは概ね近い水準。
- 季節性・気象要因、為替・原材料価格、EC競争が主要リスク。一方で、実店舗による取付サービスと高い適合ノウハウは差別化要素。
- なお、同社はTOB成立により上場廃止済みであり、マーケットでの株価評価・テクニカル分析の実務的意義は現在は限定的。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：第3四半期累計売上が前年同期比+7.8%。3年CAGRは不明のため保守的にA。
- 収益性：B
- 根拠：ROEは高いが、粗利率・営業利益率・EBITDA率のデータが不足のため中立評価。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率70.8%と高水準。D/E等は不明だが資本厚みは良好。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PERは業界平均を下回り、PBRも平均近辺。上場廃止前の相対指標としては割高感は見えにくい水準（注：イベント要因により価格が歪む可能性）。
参考データ（再掲）
– 株価：2,817円／EPS：226.51円／BPS：1,617.62円
– 時価総額：約518億円／発行株式数：18,405,400株
– 年初来高値：2,835円／年初来安値：1,693円
– 配当予想：22.5円（利回り0.80%）／ROE：15.98%／自己資本比率：70.8%
企業情報
| 銘柄コード | 7605 |
| 企業名 | フジ・コーポレーション |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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