ユニ・チャーム（8113）企業分析レポート
株価（終値）：953.5円（2025-10-31）
時価総額：1.78兆円／配当利回り（会社予想）：1.89％／PER（会社予想）：19.65倍／PBR：2.19倍
1. 企業情報
- 概要：パーソナルケア（ベビー・フェミニン・大人用排泄ケア等）とペットケアが主力の衛生用品大手。アジアを中心にグローバル展開。紙おむつ・生理用品で国内トップ、ペットケアでも上位。
- 主なブランド
- ウェルネスケア：Lifely、Charm Nap、Wave ほか
- フェミニンケア：Sofy、Silcot
- ベビーケア：Moony、MamyPoko Pants、Trepanman、Oyasuminman
- ペットケア：Grand Deli、Best Balance、Aiken Genki、AllWell など
- サーキュラー（再資源化）：RefF（紙おむつリサイクル）
- セグメント構成（売上構成の目安）
- パーソナルケア：約84％（中間期売上高 381,679、前年比▲6.9％）
- ペットケア：約15％（同 75,578、＋6.3％）
- その他：約1％
- 海外売上比率：約66％（2024期）
- 従業員：16,464人／平均年齢：40.9歳
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：日本で紙おむつ・生理用品のトップブランドの一角。アジア新興国でも強いブランド力と現地生産体制を構築。ペットケアは国内外で上位。
- 競争優位
- 吸収体・不織布など基盤技術と製造ノウハウ
- 広い価格帯・用途に応える多層ブランドポートフォリオ
- 現地適合開発（国・地域ごとの商品最適化）とサプライチェーン
- 課題
- アジア（特に中国）での需要鈍化・ダウントレード、ECでの価格競争激化
- ベビー分野は少子化の構造的逆風、一方で大人用・ペットは追い風
- 原材料・物流コスト、為替、規制・風評リスク
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方向性：グローバル成長（アジア新興国の深耕、北米・中東の拡大）、日本・北米の収益性維持、ペットケアの高付加価値化、DX・EC強化、サーキュラーエコノミー対応。
- 中期的な重点施策（短信・IR要旨）
- 地域別最適化：現地ニーズ適合商品、価格・チャネル戦略の磨き込み
- ペットケアの拡大：新製品投入、北米/中国（合弁）/ASEANで成長投資
- 収益性の堅持：コア営業利益重視、コスト最適化
- サステナビリティ：紙おむつリサイクル（RefF）など循環型モデルの推進
- デジタル/チャネル：EC・D2C、店頭でのデジタル活用（例：AIチャットボット支援）
- 2025年通期予想（修正後）
- 売上 9,740億円、コア営業利益 1,200億円、親会社帰属純利益 851億円、EPS 48.63円
- 修正理由：アジアの回復遅延、競争激化、先行投資増
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：使い捨て衛生用品×消耗サイクルによる継続収益、ブランド力による価格帯コントロール、ペット・大人用の市場拡張。
- 構造面の強み：高齢化・ペット市場拡大は中長期で追い風。多地域・多ブランド分散でリスク吸収力。
- 適応力：地域別カスタマイズ、マルチチャネル（オフライン/EC）、原価・価格政策の調整余地。
- リスク：少子化でベビーは逆風、アジアでの価格競争、風評・規制、為替/原材料。循環型対応のコスト/制度化動向。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性：吸収体・不織布・通気性・フィット設計などの材料/加工技術、衛生・快適性の改善。紙おむつの再資源化（RefF）を推進。
- 収益牽引
- パーソナルケア：大人用排泄ケア、フェミニン、ベビーの主力ブランド群
- ペットケア：フードとトイレタリーの新製品効果、北米ウェットフードが好調
- 今期の動向：アジア一部での回復遅れが課題も、日本・北米・中東は堅調。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 953.5円、EPS（会社予想）48.53円、BPS 436円
- 指標
- PER：19.65倍（業界平均 20.4倍）→ ややディスカウント
- PBR：2.19倍（業界平均 1.1倍）→ プレミアム
- EV/売上：約1.58倍（EV ≒ 1.53兆円、売上 0.965兆円）
- EV/EBITDA：約8.9倍（EBITDA 1,715億円ベース）
- 目安比較
- 業界平均PERを適用すると理論株価の目安 ≒ 48.53×20.4 ≈ 990円（現在比＋約3〜4％）
- コメント：PERは平均並み〜やや割安、PBRはプレミアム。資本効率（ROE約11％）や安定性に対する評価がPBRに反映。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日線：980.17円、200日線：1,109.76円。現値は両移動平均線を下回る。
- 52週レンジ：938.5〜1,612円の下限近辺（安値圏寄り）。
- 直近10日：戻り売り優勢で高値切り下げ、終値は953.5円。
- 出来高：直近は3カ月平均（約649万株）並み〜やや低め（10日平均 約502万株）。
- 信用需給：信用買残 460.9万株、倍率 15.74倍。買い越し偏重で短期の需給はやや重い一方、買残は前週比で減少（▲56.6万株）。
- 総合所見：安値圏での揉み合い。移動平均下方でモメンタムは弱め。イベント接近（決算）で変動性に留意。
8. 財務諸表分析
- 収益性（LTM）
- 売上高：9,654億円、営業利益率：約13.8％、純利益率：約8.7％
- ROE：11.1％、ROA：6.5％
- 成長
- 売上推移：2021 7,827億 → 2024 9,889億（3年CAGR ≈＋8％）。LTMは若干減速（前年比マイナス傾向、四半期売上成長率 YoY ▲5.9％）。
- 利益：営業利益は増加基調も、今期はアジアの回復遅延で一時的に伸び鈍化。
- キャッシュフロー/財務
- 営業CF：1,253億円、レバードFCF：1,723億円と堅調（投資CFの軽さも寄与）。
- 現金等：2,660億円、総有利子負債：166億円、D/E：約2％と極めて低水準。
- 自己資本比率：62〜65％、流動比率：約232％。財務耐性は高い。
- セグメント（2025年中間）
- パーソナルケア：売上▲6.9％、利益▲26.9％
- ペットケア：売上＋6.3％、利益横ばい
- 地域差：日本・北米・中東は堅調、アジアの回復遅延が全体を押し下げ。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間予想18円（中間9円＋期末9円）、予想配当性向 約34％。5年平均利回り（0.88％）を上回る水準。
- 自社株：自己株式 比率約6.05％（取得実績あり）。
- その他：2024/12/27に1→3の株式分割を実施。還元は配当・自己株取得の両面で実施。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週で約▲40％と調整が大きい一方、ベータ0.10と市場連動性は低い。
- イベント
- 決算発表予定：2025-11-07
- 権利落ち予定：2025-12-29
- 投資家属性：インサイダー保有約30.5％、機関保有約29.8％。主要株主にユニテック（24.96％）や自己株（6.05％）など。フロートは十分にあるが安定株主比率も高め。
- 需給：信用買いが厚め。イベント前後はボラティリティに注意。
11. 総評
- ビジネスの核は消耗型の衛生・ペット用品でディフェンシブ。日本・北米・中東は堅調で、ペットケアは成長ドライバー。
- 一方、アジア（特に中国）での回復遅延と価格競争が直近の業績とモメンタムを抑制。ベビーの構造的逆風は、大人用・ペットでの補完が鍵。
- 収益性・財務健全性は高水準。バリュエーションはPERで業界平均並み〜ややディスカウント、PBRはプレミアム。ROE/安定性評価と整合。
- 技術・ブランド・現地適合力に強み。循環型（RefF）など中長期テーマも保有。短期は需要動向と競争環境、コスト・為替、決算イベントに注目。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B（3年CAGR +8％と中期は成長、直近YoYは鈍化）
- 収益性：A（営業利益率約14％、EBITDAマージン約18％、業界比で良好）
- 財務健全性：S（自己資本比率62％超、D/E約2％、流動比率>200％）
- 株価バリュエーション：B（PERは業界平均近辺〜やや低い、PBRはプレミアム、EV/EBITDAは一桁台後半）
参考データ
– 年初来高値：1,364円／年初来安値：938円
– 50日移動平均：980.17円／200日移動平均：1,109.76円
– 今後のイベント：2025-11-07 決算、2025-12-29 権利落ち
（注）本レポートは提供データに基づく客観的な情報整理であり、投資助言を行うものではありません。数値はIFRSベース・会社予想・LTM等の混在に留意ください。
企業情報
| 銘柄コード | 8113 |
| 企業名 | ユニ・チャーム |
| URL | http://www.unicharm.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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