1. 企業情報
ＡＳＴＩ株式会社は、1963年に設立された日本の電子機器製造企業です。主に、自動車向けの電装品、民生用・産業用電子機器、およびワイヤーハーネスの製造・販売を手掛けています。車載用では各種ECU（電子制御ユニット）、エアコン操作パネル、スイッチセンサー、二輪車用グリップヒーターなどを提供。民生・産業機器分野では、自動洗濯機や乾燥機、産業用ロボットの制御基板などを製造しています。また、船舶や二輪・四輪車向けのワイヤーハーネスも手掛けるほか、近年では電動車（e-mobility）向けパワーボードや医療機器といった新規事業にも注力しています。本社は静岡県浜松市にあり、従業員数は4,233人です。
2. 業界のポジションと市場シェア
ＡＳＴＩは、電気機器業界に属し、特に車載電装品、民生・産業機器、ワイヤーハーネスといった多岐にわたる製品を提供しています。個別の製品分野における具体的な市場シェアは不明ですが、長年の実績と「家電・通信用電子部品の実装技術に定評」があることが強みです。
しかしながら、市場環境は厳しく、特に中国のEV市場における過当競争や、米中経済摩擦による関税政策、中国のレアアース輸出規制などが同社のサプライチェーンや収益性に影響を与える課題となっています。同社はこれらの外部環境の変化に適応しながら、国際市場での競争力を維持していく必要があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「VISION2025」の最終年度に位置付けられており、特に海外事業の拡大を重点分野としています。具体的には、インドでの設備増強や新工場計画を進めることにより、グローバルな生産体制の強化と市場への対応力を高める戦略を描いています。また、EV向けハーネスやメディカル関連製品といった成長分野への注力も継続しています。
4. 事業モデルの持続可能性
ＡＳＴＩの事業モデルは、車載電装品、民生・産業機器、ワイヤーハーネスという異なる市場セグメントへの製品供給によってリスクを分散しています。これにより、特定の市場の減速による影響を緩和する可能性があります。
新たな市場ニーズへの適応としては、電動車（e-mobility）向け製品や医療機器といった成長性の高い分野への参入を進めています。一方で、米中経済摩擦の激化や中国市場の競争激化、為替変動、原材料価格・労務費の上昇といった外部要因が事業の持続可能性に影響を与えるリスクとして認識されています。海外、特にインドでの投資を通じたグローバル展開は、新たな成長機会を創出し、収益の柱を多様化する点で、持続可能性を高める施策と言えるでしょう。
5. 技術革新と主力製品
同社は「家電・通信用電子部品の実装技術」に強みを持つとされています。この技術は、高密度化・高機能化が進む制御基板の製造において競争優位性となります。
主力製品は以下の通りです。
– 車載電装品: 各種ECU（電子制御ユニット）、エアコンパネル、カーラジオ、スイッチセンサー、コーナーセンサーユニットなど。特にEV向けハーネスやe-mobilityパワーボードは今後の成長ドライバーとなる可能性を秘めています。
– 民生・産業機器: 自動洗濯機、乾燥機、食洗機向けの表示・電磁制御基板、産業用ロボットや表面実装機向けのコントローラー。通信向けスイッチユニットも好調です。
– ワイヤーハーネス: 二輪車、船舶、四輪車、レーシングカー向け。
メディカル関連製品も新規事業として収益を上げており、今後の技術開発と製品化が期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価2,090.0円をもとに、各種指標を評価します。
– PER（株価収益率）： 会社予想PERは9.33倍です。業界平均PERが12.9倍であることと比較すると、現在の株価は利益に対して割安であると評価できます。
– PBR（株価純資産倍率）： 実績PBRは0.28倍です。業界平均PBRが0.8倍であることと比較すると、現在の株価は企業の純資産に対して非常に割安であると評価できます。
– EPS（1株当たり利益）： 会社予想EPSは223.95円です。
– BPS（1株当たり純資産）： 実績BPSは7,598.27円です。
これらの指標から判断すると、ＡＳＴＩの現在の株価は、業界平均と比較して割安な水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,090.0円は、年初来高値2,318円から約10%低い水準にあります。一方で、年初来安値1,588円からは約32%高い水準です。
直近10日間の株価は2071円から2110円の範囲で推移しており、大きな方向感は見られません。50日移動平均線（2,076.80円）と200日移動平均線（1,968.71円）はいずれも現在の株価を下回っており、短期的には移動平均線がサポートとして機能している可能性があります。しかし、直近の出来高は比較的少なく、投資家の強い買い意欲や売り圧力が目立つ状況ではありません。
8. 財務諸表分析
売上高:
過去数年間の売上高は、2022年3月期58,790百万円から、2023年3月期64,883百万円、2024年3月期63,607百万円と推移し、直近12ヶ月（LTM）では65,441百万円と微増傾向にあります。2026年3月期第1四半期も前年同期比+2.7%の増収となりましたが、通期予想60,000百万円を下回っており、今後の進捗に注目されます。
利益:
営業利益は2022年3月期の281百万円から、2023年3月期1,894百万円、2024年3月期2,234百万円と回復基調にありましたが、直近12ヶ月（LTM）では1,517百万円に減少しています。2026年3月期第1四半期は前年同期比+17.9%の増益となりましたが、経常利益・純利益は為替差損の影響で大きく減少しました。通期予想では営業利益1,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益700百万円を見込んでいます。
収益性指標:
- ROE（自己資本利益率）： 実績ROEは2.56%（LTM 1.39%）と低水準にあり、資本の効率的な活用が課題です。
- ROA（総資産利益率）： 2.12%（LTM）となっており、こちらも改善の余地があると言えます。
- 粗利率： 直近12ヶ月で約9.75%、営業利益率約2.32%と、比較的低い水準にあります。
キャッシュフロー:
年間の具体的なキャッシュフロー情報は提供されていませんが、貸借対照表を見ると現金及び預金は4,123百万円となっています。
財務健全性:
- 自己資本比率： 2024年3月期実績で53.3%、2026年3月期第1四半期で53.5%と、非常に安定した水準を維持しています。
- 流動比率： 直近四半期で2.37と、短期的な支払い能力に問題がない健全な状態です。
- 有利子負債： 約12,652百万円の有利子負債があり、Total Debt/Equity比率は53.18%と、自己資本に対して無理のない範囲で負債を管理している状況です。
全体として、財務基盤は強固であるものの、利益の変動が大きく、収益性の改善が課題と言えるでしょう。
9. 株主還元と配当方針
同社は、Forward Annual Dividend Rateが110円、Forward Annual Dividend Yieldが5.26%となっています。配当性向は55.02%であり、利益の半分以上を配当に回す方針が見られます。Trailing Annual Dividend Rateも110.00円となっており、直前の期末配当は110円でした。
直近のイベントとして、2025年3月28日が配当落ち日として設定されています。現時点では自社株買いに関する明確な記述は見当たりません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は2,071円から2,110円の間で推移しており、大きな上昇または下降の勢いは見られません。出来高も少ない状況が続いており、短期的な投資家の関心は限定的である可能性があります。
信用買残は198,000株と一定数存在しますが、信用売残は0株であり、信用倍率も0.00倍となっています。これは、今後の株価上昇を期待する買い方がいるものの、売り方の動きは活発ではないことを示唆しています。52週変化率は10.76%と、S&P500の19.74%と比較すると低く、市場全体の成長からはやや出遅れている状況です。株価への影響要因としては、中国市場の競争激化や海外事業の進捗、為替変動、原材料価格動向などが挙げられます。
11. 総評
ＡＳＴＩは、車載電装品、民生・産業機器、ワイヤーハーネスを主軸とする多角的な事業展開を行っており、特に海外、インドでの事業拡大に注力しています。財務基盤は自己資本比率53.5%、流動比率2.37と非常に健全であり、安定性が高い企業と言えます。
しかしながら、収益性はLTMでROE1.39%、営業利益率2.32%と改善の余地があり、特に中国市場での競争激化や為替変動などが利益を圧迫するリスクとなっています。第1四半期決算では増収増益（営業利益）を達成したものの、為替差損の影響で経常利益・純利益が大きく減少しました。
株価バリュエーションは、PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、配当利回りも5%を超えています。これは市場からの評価が相対的に低いことを示唆していますが、見方によっては割安感があるとも言えます。株価のモメンタムは現在穏やかですが、中期経営計画「VISION2025」の達成度合いや、海外事業の成果、収益性改善の進捗が今後の株価を左右する主な要因となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- LTM売上成長率は約2.89%と微増。第1四半期売上成長率も+2.70%。売上高は横ばいから微増傾向にあり、持続的な高成長は現状見られないため中立的な評価とします。
- 収益性: C
- LTM粗利率は9.75%、営業利益率は2.32%と比較的低水準です。ROE（LTM 1.39%）も低く、収益性には課題が見られます。業界平均との明確な比較は難しいものの、一般的に電子機器セクターとしては低い部類と判断し、C評価とします。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率53.5%、流動比率2.37、Total Debt/Equity比率53.18%と、主要な財務指標は非常に健全な水準を保っています。安定した財務基盤は高い評価に値します。
- 株価バリュエーション: S
- PER（9.33倍）は業界平均（12.9倍）を下回り、PBR（0.28倍）も業界平均（0.8倍）を大きく下回っています。このことから、現在の株価は業界平均と比較して非常に割安であると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 6899 |
| 企業名 | ASTI |
| URL | http://www.asti.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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