以下はデンヨー（証券コード:6517）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
デンヨーは、可搬型発電機、溶接機、および空気圧縮機（コンプレッサ）の製造・販売を主に行う企業です。特に可搬型発電機と溶接機の分野では国内トップのポジションを占めています。事業は日本国内のほか、米国、アジア、欧州などグローバルに展開しており、発電機が売上全体の83%を占める主要事業となっています。東日本大震災を契機に、非常用電源としての多用途化を推進しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
可搬型エンジン発電機および溶接機市場において、国内で首位の地位を確立しています。これは製品開発力や販売ネットワークにおける競争優位性を示唆しています。災害対策やインフラ整備における非常用電源の需要増加は、同社にとって追い風となる市場ニーズです。一方で、直近の決算短信からは、米国のレンタル市場での在庫調整や一部アジア地域での需要低迷といった課題が見られます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「Denyo2026」を掲げ、各種投資および施策を継続的に実行しています。具体的な戦略の詳細については言及されていませんが、海外での生産拠点（米国、アジア）の展開や、非常用電源の多用途化推進は、事業の拡大と安定化に向けた重点分野と考えられます。直近では、子会社工場新設に伴う減価償却費の増加も報告されており、設備投資を継続していることが伺えます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、可搬型発電機や溶接機といった堅調な需要が見込まれる製品の製造・販売を核としています。防災意識の高まりに伴う非常用電源の需要増や、国内外のインフラ工事・建設需要が市場を形成しています。製品のレンタル市場への供給も行っており、多様な顧客ニーズに対応しています。海外市場での展開も進めており、地域分散された収益基盤は事業の持続可能性に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
提供情報には具体的な技術革新に関する詳細な記載はありませんが、「超低騒音型発電機」の開発など、機能性や環境対応を重視した製品を展開していることが推察されます。同社の主力製品は発電機であり、連結売上高の83%を占めています。次いで溶接機が7%を占めており、これらが収益を牽引する中心的な製品群です。
6. 株価の評価
現在の株価2,873.0円に対し、会社予想PER（連結）は11.52倍、PBR（実績）は0.77倍です。
業界平均PERが24.2倍、業界平均PBRが1.6倍であるため、これらと比較すると現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して低い水準にあります。このことから、株価は割安圏にあると評価できます。
EPS（会社予想）は249.29円、BPS（実績）は3,727.37円です。
7. テクニカル分析
現在の株価2,873.0円は、年初来高値3,160円に対し約9%低い水準にあります。年初来安値1,931円からは上昇しています。
直近10日間の株価推移を見ると、3,115円（10月27日）から本日の2,873円（10月31日）にかけて下落傾向が確認できます。
50日移動平均線2,920.20円を下回り、200日移動平均線2,722.13円よりは高い位置にあります。短期的には調整局面にあると見ることができ、高値圏からやや下落した水準に位置しています。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を見ると、総売上高は2022年3月期の55,168百万円から2024年3月期の73,140百万円まで継続的に増加していました。2025年3月期（過去12ヶ月）の総売上高は70,753百万円と微減していますが、粗利益および営業利益は増加傾向にあります。
* 売上高（過去12ヶ月）: 70,753百万円
* 営業利益（過去12ヶ月）: 7,394百万円
* 純利益（過去12ヶ月）: 5,647百万円
* ROE（実績）: 7.52%（過去12ヶ月では6.52%）
* 自己資本比率（実績）: 75.0%（直近四半期では75.9%）と非常に高い水準を維持しており、財務健全性は良好です。
* 流動比率（直近四半期）: 3.95と高く、短期的な支払い能力も十分です。
* Total Debt/Equity（直近四半期）: 5.47%と有利子負債は非常に少ない水準です。
直近の2026年3月期第1四半期決算では、売上高が前年同期比15.7%減、営業利益が同64.3%減となるなど、収益性が大幅に悪化していますが、通期業績予想は現時点では修正されていません。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは2.78%、1株配当は80.00円です。
過去12ヶ月の配当性向は27.37%と余裕があり、安定した配当が期待できます。
2025年3月期の実績配当は年間75.00円でしたが、2026年3月期の予想は年間80.00円と増配の方針を示しています。自社株買いに関する情報は今回提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は高値圏から下落傾向にあり、売買高も2万株程度の水準で推移しており、現在の株価に対する買いの勢いは限定的である可能性があります。信用倍率は0.70倍となっており、売り残が買い残を上回る信用売り長の状態です。
株価への影響要因としては、直近で発表された第1四半期決算の業績悪化（米国のレンタル市場での在庫調整、アジアの出荷減、国内での減価償却費増など）が投資家の懸念材料となっている可能性があります。
11. 総評
デンヨーは、可搬型発電機・溶接機分野で国内トップのポジションを確立し、強固な事業基盤を持つ企業です。非常に高い自己資本比率と潤沢な現預金、低い有利子負債など、財務健全性は極めて良好です。過去数年間は売上・利益ともに成長していましたが、直近の2026年3月期第1四半期決算では、海外市場の調整や国内要因により大幅な減収減益となりました。しかし、会社は通期予想を据え置いており、年間配当は増配予定です。現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にありますが、直近の業績悪化が株価に影響を与えている可能性があります。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- 過去数年間は売上高が増加傾向でしたが、2025年3月期（LTM）は前年比で微減、さらに2026年3月期第1四半期では前年同期比で大幅な減収となっており、直近の成長には懸念が見られます。2026年3月期通期予想も控えめな成長率です。
- 収益性: B
- 過去12ヶ月（LTM）の営業利益率は10.45%、純利益率は7.99%と、製造業としては良好な水準です。ただし、2026年3月期第1四半期の営業利益率は4.35%と大幅に低下しており、今後の推移を注視する必要があります。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は75.9%（直近四半期）、流動比率は3.95（直近四半期）と非常に高く、Total Debt/Equityも5.47%と極めて低い水準です。財務基盤は非常に強固であると評価できます。
- 株価バリュエーション: S
- PER（会社予想）11.52倍、PBR（実績）0.77倍であり、業界平均PER24.2倍、PBR1.6倍と比較して大幅に低い水準にあります。現在の株価は業界水準と比較して割安であると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 6517 |
| 企業名 | デンヨー |
| URL | http://www.denyo.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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