京都きもの友禅ホールディングス（証券コード:7615）に関する企業分析レポートを、個人投資家向けにわかりやすく解説します。
1. 企業情報
京都きもの友禅ホールディングスは、日本国内で着物の販売・レンタルおよびジュエリー製品の販売を行う小売企業です。特に振袖の販売に注力し、直営店とオンラインストアを通じて事業を展開しています。低価格路線と積み上げてきた会員組織「友の会」が事業の特徴です。2024年7月には、旧社名YU-WA Creation Holdings Co.,Ltd.から現在のKYOTO KIMONO YUZEN HOLDINGS Co., Ltd.に商号変更しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は着物小売市場において、振袖に特化し低価格戦略と会員組織を強みとしています。事業内容の記述からは具体的な市場シェアや業界内での詳細なポジションは確認できませんが、デジタルマーケティングやオンラインストアの強化、写真スタジオの併設といった戦略を通じて競争力を高めようとしています。一方で、和装市場全体の動向や若年層のニーズ変化への適応が課題となる可能性があります。提供データには競合他社との比較や市場占有率に関する具体的な記載はありませんでした。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は「黒字化の実現」を最優先事項として構造改革を推進しています。2026年3月期を「実行と成長の年」と位置付け、収益構造改革と販売改革の継続に取り組んでいます。具体的な施策としては、販売プロセスの改革、デジタル広告への投資による集客強化、不採算店舗の閉店・統合、販促費および間接費の見直しなどを重点的に実施しています。これらの取り組みにより、直近の四半期では黒字化を達成しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは、振袖を中心とした和装商品の販売・レンタル、そして関連する写真撮影サービスです。近年はオンラインストアの強化やデジタル広告への注力により、市場ニーズの変化への適応を図っています。特に成人式を控える若年層向けの振袖販売・レンタルは、定期的な需要が見込まれる機会です。既存顧客の「友の会」は顧客基盤として機能しています。しかし、過去数年間の売上減少傾向は、和装市場における長期的な課題や競争環境の厳しさを示唆しており、構造改革の成果を継続的に出すことが事業持続性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
着物製品自体の直接的な技術革新に関する記述はデータにありませんが、販売戦略においては「デジタル広告への転換」や「オンラインストア強化」が重要な要素として挙げられています。これは販売チャネルやマーケティング手法における技術活用と解釈できます。収益を牽引する主力製品・サービスは、成人式向けの「振袖（販売・レンタル）」であり、これに「写真撮影サービス」も連携した形で提供されています。
6. 株価の評価
現在の株価179円（前日終値）と各種指標を比較します。
* PER（会社予想）: 73.97倍
* 業界平均PER 21.1倍と比較すると、現在のPERは大幅に割高と言えます。これは、過去の赤字から黒字転換を予想している段階であり、EPS（1株当たり利益）が低いために高くなっている可能性があります。
* PBR（実績）: 1.21倍
* 業界平均PBR 1.3倍と比較すると、ほぼ同水準、あるいはわずかに割安とも見ることができます。
* 理論株価（PER基準）: EPS 2.42円 × 業界平均PER 21.1倍 = 約51.06円
* 理論株価（PBR基準）: BPS 147.82円 × 業界平均PBR 1.3倍 = 約192.17円
上記の計算に基づくと、PER基準では現在の株価が割高である一方、PBR基準では現在の株価が理論株価に近い水準にあると評価されます。これは、同社が過去の赤字から黒字転換を試みている途上にあり、利益水準がまだ安定していないためPERのみで判断するのは難しい状況であることを示唆しています。
7. テクニカル分析
年初来高値441円、年初来安値65円に対し、現在の株価は179円です。過去10日間の株価推移を見ると、10月20日の170円から一時207円（10月22日）まで上昇しましたが、その後は調整し、170円台後半から180円台前半での推移となっています。年初来安値からは大きく回復していますが、年初来高値からは大幅に下落しており、現在の株価は安値圏から回復し、中間地点あたりで推移していると考えられます。直近の動向としては、比較的活発な出来高を伴って推移しており、投資家の関心は一定程度あると見られます。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）
- 売上高: 2022年3月期の8,484百万円から、2025年3月期（LTM: 過去12か月）では5,161百万円と、過去数年にわたり減少傾向が顕著です。
- 営業利益: 2022年3月期にわずかな黒字があったものの、その後は赤字が続き、2024年3月期には1,039百万円の営業損失を計上しています。2025年3月期（LTM）も734百万円の営業損失です。
- 純利益: 同様に過去数年にわたって純損失が続いており、特に2024年3月期は1,342百万円の純損失でした。
- 粗利率: 過去数期を見ると、2022年3月期61.5%、2023年3月期62.0%でしたが、2024年3月期は53.0%に低下、2025年3月期（LTM）は58.6%と改善しています。
2026年3月期 第1四半期決算
最新の第1四半期は、改善の兆しが見られます。
* 売上高: 前年同期比 +30.9%の1,563百万円と大幅に増加しました。
* 営業利益: 前年同期の損失から106百万円の黒字に転換しました。
* 経常利益・純利益: いずれも黒字を達成し、構造改革の成果が出始めていることが示唆されます。
財務状態（2025年6月30日時点）
- 自己資本比率: 29.6%（前期末27.2%から改善） となっており、一般的に健全とされる水準（40%以上）を下回っています。しかし、前期末からはわずかながら改善しています。
- ROE（実績）: -39.37%と、過去の多額な損失により大きくマイナスとなっています。
- 流動比率: 109.8%と、短期的支払い能力の目安とされる100%をわずかに上回っています。
総じて、過去数年の売上高・利益の減少と赤字計上が続いていましたが、最新の四半期決算では大幅な増収と黒字転換を達成し、経営改革の成果が表れ始めています。一方で、財務の健全性には引き続き課題が残されています。
9. 株主還元と配当方針
同社は、会社予想および2026年3月期通期予想において、配当利回り0.00%、1株配当0.00円と無配を継続する方針です。これは、過去数期にわたる赤字経営と、現在進行中の構造改革による財務体質の強化を優先しているためと考えられます。現状では、自社株買いなどの具体的な株主還元策も公表されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、一時的な上昇を見せたものの、現在は170円台後半で安定した動きを見せています。出来高は日によって大きく変動しますが、数百万株を記録する日もあり、投資家の関心は比較的高く推移していると言えます。信用買残が約288万株と多く、前週比で増加している一方で、信用売残が0であるため、信用倍率は算出不能（0.00倍）。高い信用買残は、将来的に株価上昇の足かせとなる可能性（売り圧力）を秘めています。株価への影響要因としては、構造改革の進捗、黒字化の持続性、消費者の和装市場への関心、経済全体の消費動向などが挙げられます。
11. 総評
京都きもの友禅ホールディングスは、過去数年間の業績低迷と赤字計上から脱却するため、経営構造改革に取り組んでいます。最新の2026年3月期第1四半期決算では、売上高が大幅に増加し、営業利益・経常利益・純利益が黒字に転換するなど、改革の成果が明確に表れ始めています。特に振袖事業やオンラインストアの好調は、デジタルを活用した新たな販売戦略が奏功していることを示唆します。
しかし、財務健全性については自己資本比率が30%を下回る水準であり、引き続き改善が求められます。株価は年初来安値からは回復しているものの、年初来高値からは大幅に下落しており、直近の株価はレンジ相場となっています。PERは予想EPSが低いため割高ですが、PBRは業界平均に近い水準にあります。現在のところは無配であり、株主還元よりも事業の再建に注力している段階です。
今後の焦点は、第1四半期の好調が通期にわたり持続するか、そして構造改革が安定した収益基盤と財務体質の強化に繋がるかという点にあります。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率は前年比で大幅な減少 (-26.5%) となっています。しかし、最新の2026年3月期第1四半期では売上高が前年同期比+30.9%と大きく回復し、通期売上予想も+14.5%と増収を見込んでいます。過去の減少傾向が大きいため、回復の持続性を見極める必要があります。
- 収益性: C
- LTM営業利益率は-14.2%と赤字が続いていました。しかし、2026年3月期第1四半期では営業利益率6.8%で黒字転換を達成しています。通期営業利益予想は1.1%とまだ低い水準であり、過去の赤字と合わせて評価すると、改善途上にあります。
- 財務健全性: C
- 自己資本比率は29.6%（2025年6月30日時点）と、健全とされる水準（40%以上）を下回っています。流動比率は約109.8%で100%は超えていますが、負債比率も高めであり、財務基盤には課題が見られます。
- 株価バリュエーション: C
- 予想PER73.97倍は業界平均21.1倍と比較して大幅に割高です。PBR1.21倍は業界平均1.3倍と同水準ですが、財務健全性に課題がある中で、総合的に見て割安とは評価しにくい状況です。
企業情報
| 銘柄コード | 7615 |
| 企業名 | 京都きもの友禅ホールディングス |
| URL | https://www.kyotokimonoyuzenholdings.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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