1. 企業情報
日本ギア工業株式会社は、1938年設立の歯車・減速機専業メーカーです。主な事業は、歯車・歯車装置の設計、製造、販売、および関連工事です。特に、電力、水道、ガスなどの社会インフラ分野向けのバルブアクチュエーター（弁の開閉を行う装置）に強みを持っています。その他、油圧・空圧を動力源とするアクチュエータ、ジャッキ、ミキサーなども手掛けています。事業構成は「歯車及び歯車装置」が売上高の約75%、「工事」が約25%を占めています（2025年3月期予想）。親会社は非上場の成和です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、歯車・減速機という基幹部品の製造を専門とし、特にバルブアクチュエーターにおいて強みを持つニッチトップ企業の一つと考えられます。電力、水道、ガスといった公共インフラ分野への供給が多く、これらの分野では安定した需要が見込まれます。競合優位性としては、長年の実績に裏打ちされた技術力と信頼性、インフラ向けという参入障壁の高い分野での顧客基盤が挙げられます。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、インフラ分野の特殊なニーズに対応できる技術力が競争優位の源泉です。課題としては、国内市場の成熟や、製品の性質上、景気変動や設備投資の動向に業績が左右される可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
提供された決算短信によると、会社は現時点で中期業績予想を上回る状況にありながら、通期の利益を合理的に算定できないため業績予想を変更していないとコメントしています。これは、堅調な受注状況を示唆しつつも、先行きの不透明要因（為替、資源価格など）に対して慎重な姿勢を示していると解釈できます。具体的な中期経営計画の内容は本資料からは読み取れませんが、セグメント別情報からは、ジャッキ、増減速機、バルブ・アクチュエーター、歯車などの製品分野で受注が増加していること、特に鉄道・船舶向けの歯車や火力発電所・上下水道向けの工事が好調であることが示唆されており、これらの分野が今後の重点分野であると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、社会インフラ向けの製品・サービス提供に大きく依存しており、安定した需要が期待できます。歯車やバルブアクチュエーターといった基幹部品は、設備の維持・更新で常にニーズがあるため、比較的景気変動の影響を受けにくい「ストック型」の要素を持つと考えられます。また、工事も手掛けており、製品提供とメンテナンス・設置工事を一体で提供することで顧客との関係を強化し、収益の安定化を図っています。市場ニーズの変化に対しては、インフラの老朽化対策や省エネ化の推進など、技術的な適応力が問われます。受注残高が堅調に増加している点は、事業の持続可能性を示すポジティブな要素です。
5. 技術革新と主力製品
日本ギア工業は、歯車・減速機技術を核として、多岐にわたる製品を展開しています。主力製品は以下の通りです。
* バルブアクチュエーター: 電力・水処理・石油化学プラントなどで使用されるバルブを自動で開閉させる装置で、「Nippon Gear」と「Flowserve Limitorque」のブランドで提供しています。インフラ用途において高い信頼性が求められる分野で強みを発揮しています。
* ジャッキ: 台形ねじ、ボールねじなど多様な方式のジャッキを提供し、物を持ち上げたり位置調整したりする場面で利用されます。
* 増減速機・歯車: シリンダー型、傘型、ハイポイド型など、様々な形状と用途に応じた歯車・減速機を製造しています。
* ミキサー: 縦型・横型の撹拌機を提供しています。
同社は長年の経験とノウハウを持つ歯車・減速機技術を基盤とし、インフラ設備の自動化・効率化に貢献する製品開発を進めていると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価は850.0円です。
* PER（会社予想）: 8.18倍
* PBR（実績）: 0.95倍
* EPS（会社予想）: 103.95円
* BPS（実績）: 924.49円
* 業界平均PER: 10.7倍
* 業界平均PBR: 0.7倍
これらの情報に基づくと、
* PER基準: 現在のPER 8.18倍は、業界平均PER 10.7倍と比較して割安です。
* EPSに基づく理論株価: 103.95円 × 10.7倍 = 1,112.26円
* 現在の株価850.0円は、PER基準の理論株価より約23%低い水準にあります。
* PBR基準: 現在のPBR 0.95倍は、業界平均PBR 0.7倍と比較して割高です。
* BPSに基づく理論株価: 924.49円 × 0.7倍 = 647.14円
* 現在の株価850.0円は、PBR基準の理論株価より約31%高い水準にあります。
PERで見ると割安感がある一方、PBRで見ると割高感があります。ただし、PBRは財務健全性（自己資本比率が高い）を反映している可能性があり、一概に割高と判断しにくい側面もあります。
7. テクニカル分析
提供された直近10日間の株価履歴は日付が古いため（2025年4月）、現在の株価動向の分析には適していません。
代わりに、以下の情報と現在の株価850.0円を用いて分析します。
* 年初来高値: 968円
* 年初来安値: 378円
* 50日移動平均: 741.46円
* 200日移動平均: 574.51円
現在の株価850.0円は、50日移動平均（741.46円）および200日移動平均（574.51円）を大きく上回っており、株価は上昇トレンドにあると見られます。年初来安値378円からは大きく値を上げている一方、年初来高値968円まではまだ上昇余地があります。現在の価格帯は、年初来高値圏に近い位置にあり、過去1年間の動きで見れば高値圏にあると言えます。
8. 財務諸表分析
売上・利益
| 項目 | 過去12か月 (LTM) | 2024/03期 | 2023/03期 | 2022/03期 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 (百万円) | 9,555 | 9,622 | 7,520 | 7,568 |
| 粗利益 (百万円) | 4,265 | 4,454 | 3,135 | 2,269 |
| 営業利益 (百万円) | 2,105 | 2,128 | 964 | 118 |
| 純利益 (百万円) | 1,550 | 1,539 | 685 | 295 |
売上高は、2022年3月期から2024年3月期にかけて大きく伸長し、直近12か月では前年同期比でほぼ横ばい（-0.7%）です。しかし、直近四半期の売上成長率は前年比+11.9%と堅調です。
利益面では、粗利益、営業利益、純利益ともに2022年3月期から大幅に改善傾向にあります。特に営業利益は2022年3月期の1億円台から直近では20億円を超える水準まで成長しています。
LTMの営業利益率は約22.0%と非常に高く、収益性の良い事業構造を確立していることがうかがえます。
財務健全性
- 自己資本比率（実績）: 82.5% (決算短信では84.1%) – 非常に高い水準であり、財務基盤が極めて安定しています。
- 流動比率（直近四半期）: 2.38倍 (決算短信では5.83倍) – どの数値をとっても200%を大きく超えており、短期的な支払能力は非常に高いです。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 31.06% – 総負債が自己資本に対して非常に低く、借入依存度が低い健全な状態です。
- ROE（実績）: 13.10% – 自己資本を効率的に活用して利益を生み出していることを示しており、良好な水準です。
- ROA（過去12か月）: 5.66% – 総資産に対する利益率も安定した水準です。
キャッシュフロー
決算短信（中間期）によると、営業活動によるキャッシュフローは+1,092百万円と堅調に増加しており、本業でしっかりと現金を稼ぐ力があります。投資活動によるキャッシュフローは△337百万円と支出超過ですが、主に有形固定資産取得によるものであり、事業拡大や設備投資に前向きな姿勢を示しています。財務活動によるキャッシュフローは△76百万円で、主に配当金の支払いによるものです。期末の現金及び現金同等物残高は充足されています。
9. 株主還元と配当方針
同社の株主還元策は配当が中心です。
* 1株配当（会社予想）: 8.00円
* 配当利回り（会社予想）: 0.94%
* 配当性向（Payout Ratio）: 7.35%
配当性向が7.35%と非常に低く、利益に対して配当に回す割合が小さいことを示しています。これは、内部留保を厚くして将来の成長投資や財務体質の強化に充てる方針であるか、あるいは収益が大きく向上した一方で配当政策の見直しが追いついていない可能性も考えられます。今後の配当政策の変更や増配の余地があるかもしれません。自社株買いに関する直近の情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
「52 Week Change 3: 91.87%」と S&P 500 の52週変化率19.74%を大きく上回っており、過去1年で株価は著しく上昇しています。直近10日間の出来高平均が「412.44k株」と3ヶ月平均「178.81k株」の2倍以上に増加しており、投資家の関心が高まっていることを示唆します。ただし、信用買残が451,100株と比較的多く、信用倍率が25.93倍と高い点には留意が必要です。これは短期的な需給バランスに影響を与える可能性があります。
11. 総評
日本ギア工業は、社会インフラ向けの歯車・バルブアクチュエーターを主力とする専門性の高い企業です。過去数年で売上・利益ともに大きく成長しており、特に高い営業利益率は注目に値します。自己資本比率80%超、流動比率200%超といった極めて堅固な財務体質も大きな強みです。株価の評価においては、PER基準では割安感があるものの、PBR基準では業界平均より高い水準にあります。しかし、高い収益性と盤石な財務基盤を考慮すると、PBRの高さは許容される可能性もあります。株価は過去1年で大きく上昇し、現在は高値圏にありますが、投資家の関心も高く、今後の業績動向や株主還元政策の見直しが注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- LTM売上高は前年比ほぼ横ばいですが、 Quarterly Revenue Growthは11.90%（前年比）と堅調であり、過去数年で見て売上は大きく伸長しています。
- 収益性: S
- LTM営業利益率が約22.04%と非常に高く、粗利率は約44.64%と高水準を維持しています。業界平均と比較しても際立った収益性を示しています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率82.5%、流動比率2.38倍、Total Debt/Equity比率31.06%と、いずれの指標も非常に優れており、極めて健全な財務体質です。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）が8.18倍で業界平均10.7倍と比較して割安です。PBRは業界平均0.7倍より高い0.95倍ですが、高い自己資本比率と優れた収益性を考慮すると、割高とまでは判断しにくいです。PERの割安感を評価し、全体としては割安と判断しました。
企業情報
| 銘柄コード | 6356 |
| 企業名 | 日本ギア工業 |
| URL | http://www.nippon-gear.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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