SUMINOE（証券コード: 3501）企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場するSUMINOE（証券コード: 3501）について、個人投資家向けに企業分析レポートを作成しました。
1. 企業情報
SUMINOEは、1883年創業の歴史ある繊維企業で、2024年12月に住江織物株式会社からSUMINOE Co., Ltd.に社名を変更しました。主に以下の3つの事業セグメントで活動しています。
* インテリア事業: カーペット、カーテン、壁装材、各種床材などの企画・製造・販売。国会の赤じゅうたん納入実績もあります。
* 自動車・車両内装事業: 自動車、バス、鉄道車両向けの内装材の提供。鉄道内装材では国内首位のポジションを持っています。
* 機能資材事業: ホットカーペット、浴室用床材、消臭製品、航空機内装材などの機能性素材の提供。
連結事業の売上構成比は、自動車・車両内装が61%、インテリアが37%、機能資材が2%となっており、自動車・車両内装事業が主力となっています（2025年5月期時点）。海外売上比率は34%とグローバルに展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
SUMINOEは、鉄道内装材において国内首位の地位を占めており、自動車・車両内装材を主力としています。また、国会の赤じゅうたんを納入する名門としてのブランド力も有しています。
競争優位性としては、長年の歴史に裏打ちされた技術力と信頼性、特に公共交通機関や大規模施設向けでの実績が強みと考えられます。
市場ニーズへの適応としては、原材料・エネルギー価格の高騰に対応するための価格改定や、生産体制の国際的な再編（メキシコ合成皮革工場の量産開始、ベトナム工場での自動車向け生産推進など）を進めています。
課題としては、国内の新設住宅着工数減少や自動車生産台数の変動、家電向け資材における在庫調整など、各事業セグメントを取り巻く市場環境の変化が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
SUMINOEは、「SUMINOE GROUP WAY 2022～2024～2027」を中期経営計画として掲げており、その後半フェーズである「STEP II（2025–2027）」を実力底上げの期間と位置付けています。
具体的な施策や重点分野としては、以下の取り組みが見られます。
* 生産体制の国際強化: メキシコやベトナムでの生産拠点強化を通じて、グローバルな供給体制の効率化と採算改善を目指しています。
* ブランドラインナップ拡充: 「Epilogue」などの新ブランド投入により、製品価値向上と市場浸透を図っています。
* スペースデザイン事業の拡大: 業務用カーペット需要や商業施設、タワーマンション向けの内装需要を取り込み、インテリア事業の収益基盤強化を図っています。
* 価格改定: 原材料・エネルギー高騰に対応するため、製品価格へ転嫁し、収益性の維持・改善に努めています。
4. 事業モデルの持続可能性
SUMINOEの事業モデルは、多様な素材技術と長年の実績に基づいています。
収益モデルの軸: 主力事業である自動車・車両内装事業は、完成車メーカーの生産台数や景気動向に左右される傾向があります。一方、インテリア事業では業務用カーペットやスペースデザイン事業に注力することで、安定的な需要を取り込む戦略を取っています。機能資材事業は家電市場の影響を受けますが、ベトナム工場の生産再編による採算改善努力を行っています。
市場ニーズへの適応力: 原材料高騰や為替変動といった外部環境の変化に対し、価格改定や国際的な生産体制の最適化で対応しています。新商材の投入やスペースデザイン事業の拡大は、市場の変化に対応する取り組みであり、事業の持続可能性を高めるためのポートフォリオ戦略と考えられます。また、環境配慮型製品や機能性素材の開発も、今後の持続可能性に寄与する可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
SUMINOEは、名門繊維企業としての長年の歴史と技術に裏打ちされた製品開発を行っています。
具体的な技術開発動向に関する詳細な記述は提供データにはありませんが、国会の赤じゅうたんを納入する実績は、同社の高い技術力と品質管理能力を示唆しています。
主力製品:
* 自動車・車両内装材: カーマットやフロアカーペットなどが収益を牽引しており、国内外の自動車メーカーに供給。鉄道・バス向け内装材では国内首位の座を確立しています。
* 業務用カーペット（タイルカーペット中心）: インテリア事業の主力であり、オフィスや商業施設向けに強い需要があります。
* スペースデザインビジネス: 内装空間全体の設計・施工管理も行い、高付加価値化を図っています。
6. 株価の評価
現在の株価1,210.0円に対して、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 10.68倍
* PBR（実績）: 0.51倍
* EPS（会社予想）: 113.25円
* BPS（実績）: 2,352.04円
業界平均と比較すると、当社のPER（10.68倍）は業界平均PER（21.7倍）を下回っており、PBR（0.51倍）も業界平均PBR（1.0倍）を下回っています。これらの指標を見る限り、現在の株価は純資産や収益力に対して割安であると評価される可能性があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は1,201円から1,229円の範囲で推移しており、現在の株価1,210.0円は直近のレンジ内です。
年初来高値が1,268円、年初来安値が1,020円であることを考慮すると、現在の株価は年初来高値圏に近い水準にあります。
50日移動平均（1,205.84円）をわずかに上回り、200日移動平均（1,160.18円）を上回っていることから、中長期的な上昇トレンドを示唆する可能性もあります。しかし、平均的な出来高が比較的少ないため、突発的な売買で株価が変動しやすい側面も考えられます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書と財務指標の傾向は以下の通りです（単位: 百万円）。
| 指標 | 過去12か月 | 2025/5/31 (予想) | 2024/5/31 | 2023/5/31 | 2022/5/31 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 104,791 | 104,791 | 103,478 | 94,828 | 81,713 |
| 営業利益 | 3,010 | 3,010 | 3,308 | 1,303 | 118 |
| 親会社株主純利益 | 669 | 669 | 874 | 320 | 281 |
| ROE | 5.37% | — | 2.12% | — | — |
| 自己資本比率 | — | — | 32.8% | — | — |
売上高: 過去数年間は着実に増加傾向にあり、2022年5月期の81,713百万円から2025年5月期の104,791百万円へと成長しています。連結売上高は直近四半期で前年同期比＋3.7%と堅調な伸びを示しています。
利益: 営業利益は2022年5月期の118百万円から大幅に改善し、2024年5月期には3,308百万円を計上しました。過去12か月は3,010百万円とやや減少していますが、直近の第1四半期では前年同期比＋285.8%の318百万円と大幅な改善を見せています。親会社株主に帰属する純利益も変動がありましたが、直近四半期では好転しています。
収益性: 過去12か月の営業利益率は約2.87%です。直近の第1四半期では営業利益率が約1.25%に改善していますが、全体の利益率は比較的低い水準にあります。
キャッシュフロー: 第1四半期の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な評価は困難です。
財務健全性: 自己資本比率は直近で32.8%（第1四半期末は31.9%）であり、一般的な目安とされる40%を下回っています。流動比率は128%と100%を上回っており、短期的な支払い能力は一定程度確保されていると考えられます。総負債対純資産比率は66.16%（0.66倍）で、負債の水準は過度に高くありません。
9. 株主還元と配当方針
SUMINOEの株主還元については以下の通りです。
* 配当利回り（会社予想）: 3.55%
* 1株配当（会社予想）: 43.00円（中間21.50円、期末21.50円、株式分割考慮後の金額）
* 配当性向: 79.71%（過去12か月）
配当利回りは3.55%と比較的高い水準です。配当性向が約80%と高めですが、これは安定配当を重視する姿勢を示している可能性があります。
提供された株主情報に「自社(自己株口)」が13.8%と記載されていることから、過去に自社株買いによる株主還元も実施されてきたことが推測されます。
2025年3月1日付で1株→2株の株式分割を実施しており、それに伴い1株あたりの配当予想も調整されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は1,210.0円であり、過去10日間は比較的狭いレンジで推移しています。年初来高値圏で推移していることから、一定の買いモメンタムはあったと考えられますが、直近ではやや上げ渋る展開も見られます。
出来高は14,300株と比較的少なく、売買代金も17,337千円と小規模です。これは、特定のニュースやイベントによる株価の大きな変動が起こりやすい可能性を示唆します。
信用取引においては、信用買残が45,200株に対し、信用売残が3,200株となっており、信用倍率は14.13倍と買い長の状態です。これは、投資家の期待がある一方で、将来的に買い残の整理売りが出る可能性も示唆しています。ただし、絶対的な株数が少ないため、その影響は限定的かもしれません。
11. 総評
SUMINOEは、100年以上の歴史を持つ名門繊維企業であり、特に自動車・車両内装材や業務用インテリア製品に強みを持っています。
売上高は着実に成長しており、直近の四半期では価格改定や為替益により利益が大幅に改善しました。中期経営計画に基づき、生産体制の国際化やブランド拡充、スペースデザイン事業の強化を通じて、事業基盤の強化に取り組んでいます。
財務健全性については、自己資本比率がやや低めであるものの、流動比率は健全な水準を保ち、D/Eレシオも適正です。
株価はPER、PBRともに業界平均を下回っており、相対的に割安感がある可能性があります。配当利回りも高い水準にあります。
株価は年初来高値圏で推移していますが、出来高は少なく、信用買い残が比較的多い状況です。
12. 企業スコア
以下の3観点で5段階評価（S, A, B, C, D）を行います。
* 成長性: B
* 過去3年間の売上高CAGRは約8.7%と堅調に推移しており、直近四半期の売上成長率も3.7%とプラスです。しかし、通期予想の売上高成長率は0.2%と慎重であり、大きな飛躍的な成長というよりは安定的な成長が期待されるため、「B（中立）」と評価します。
* 収益性: B
* 過去12か月の営業利益率は約2.87%、直近四半期の営業利益率は約1.25%です。第1四半期の利益は大幅に改善していますが、絶対的な利益率の水準は高収益とは言えず、業界平均との比較がないため「B（中立）」と評価します。
* 財務健全性: B
* 自己資本比率は32.8%（第1四半期末は31.9%）と40%を下回っていますが、流動比率は128%、負債対純資産比率は0.66倍と許容範囲内です。全体として、特筆すべき強みはないものの、直ちに問題となるレベルではないため「B（中立）」と評価します。
* 株価バリュエーション: A
* PER（会社予想）10.68倍は業界平均21.7倍を大きく下回り、PBR（実績）0.51倍も業界平均1.0倍よりかなり低い水準です。このことから、株価は割安であると判断し、「A」と評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 3501 |
| 企業名 | SUMINOE |
| URL | https://suminoe.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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