決算説明：メック（4971）

2025年12月期第2四半期（中間期）決算説明会資料

決算説明（要約） — メック株式会社（証券コード：4971）

※資料出典：2025年12月期 第2四半期（中間期） 決算説明会資料（2025年8月8日）

基本情報

• 企業名：メック株式会社（MEC COMPANY LTD.）
• 主要事業分野：電子基板・部品製造用薬品の開発・製造販売、機械装置・各種資材の販売
• 代表者名：代表取締役社長 前田 和夫
• 本社所在地：兵庫県尼崎市杭瀬南新町3丁目4番1号
• 証券コード／市場：4971／東証プライム（化学セクター）
• 報告期間：2025年12月期 第2四半期（中間期）＝FY2025 1H（概ね2025年上期）
• セグメント（事業区分・概要）：
  • 薬品（主要）：PKG基板向け密着向上剤（CZシリーズ）、多層基板向け密着向上剤（V‑Bond）、異方性エッチング剤（EXE）、選択エッチング（SF）等
  • 機械：基板処理等の装置販売
  • 資材：各種材料・周辺資材
  • その他：その他売上
  • 地域：国内（日本）、台湾、中国、欧州、タイ 等（海外売上比率が高いグローバル展開）

業績サマリー（FY2025 第2四半期：実績）

• 対象会計期間：FY2025 1H（中間期）
• 主要指標（単位：百万円）
  • 売上高：9,387（前年同期比 +504／+5.7%）
  • 薬品売上高：9,025（前年同期比 +640／+7.6%）
  • 売上総利益：5,804（前年同期比 +420／+7.8%）
  • 販管費：3,363（前年同期比 +343／+11.4%）
  • 営業利益：2,440（前年同期比 +77／+3.3%）
  • 経常利益：2,493（前年同期比 △147／△5.6%）
  • 当期純利益：1,893（前年同期比 +3／+0.2%）
  • EBITDA：3,287（前年同期比 +258）
  • 1株当たり当期利益（EPS）：101.47円
  • 中間配当（既払）：25円（FY25見通し：中間25円、期末30円、年間55円）
• 為替の影響（FY2025 1H 実績）：売上で約▲110百万円、営業利益で約▲70百万円の影響
  • 為替感応度（期中平均、想定から0.1円変動時の影響、当期1H実績ベース）
  • NTD：売上 約26百万円、営業利益 約6百万円
  • RMB：売上 約38百万円、営業利益 約14百万円
• 進捗状況（通期（FY2025）予想に対する1H進捗率）
  • 通期売上予想：20,000百万円 → 進捗率 46.9%
  • 通期営業利益予想：5,000百万円 → 進捗率 48.8%
  • 通期当期純利益予想：3,600百万円 → 進捗率 52.6%
• 通期（FY2025）会社予想（百万円）
  • 売上高：20,000（前年比 +9.7%）
  • 営業利益：5,000（同 +9.6%、利益率 25.0%）
  • 経常利益：5,100（同 +8.9%、経常利益率 25.5%）
  • 純利益：3,600（同 +57.1%）
  • 1株当たり純利益（想定）：192.26円
  • 予想為替（期初想定）：NTD 4.76、RMB 21.08、USD 152.33 等

セグメント別状況（まとめ）

• 主力は薬品（売上構成の大部分）：FY25 1H 薬品売上 9,025百万円（薬品が連結売上の大半を占める）
• 主要製品の前年同期比（売上）
  • CZシリーズ：+11.4%（増加）
  • V‑Bond：△0.2%（ほぼ横ばい）
  • EXE：△16.4%（減少）
  • SF：△31.8%（減少）
• 地域別（FY25 1H 実績、単位：百万円）
  • 日本：1,756
  • 台湾：954
  • 中国：1,607
  • 欧州：382
  • タイ：262
  • 海外売上比率：67.1%（日本代理店経由での海外向けを含めると81.2%）
• セグメント収益貢献の特徴（資料分析）
  • 薬品の出荷量増・粗利率改善が営業利益増に主に寄与
  • 機械売上の減少が営業利益にマイナス影響
  • 為替は売上・販管費・粗利に影響し全体でマイナス寄与

業績の背景分析

• 業績ハイライト
  • 半導体市況の回復基調を短期的に織り込み、薬品（CZ等）出荷増で売上・営業利益は増加
  • 為替が売上・営業利益に一定の逆風（FY25 1Hで売上▲110百万円、営業利益▲70百万円）
• 増減要因（1H vs 前年同期）
  • 増加要因：薬品出荷量増（薬品売上 +640百万円）、薬品粗利率の改善（営業利益寄与 +420 百万円など）
  • 減少要因：機械売上の減少（営業利益寄与で▲78百万円等）、為替影響（売上・営業利益の減少）
• 競争環境と優位性
  • 主力製品（CZシリーズ）はPKG基板向けで高密度化・高周波化のトレンドに適合する製品ポートフォリオを保有
  • 技術ロードマップ（CZ-8100→8101→8201→8401、化学密着APシリーズ）を掲げ、製品差別化と先端分野対応を図る
  • グローバル生産拠点（台湾、蘇州、珠海、欧州、タイ 等）で供給体制を強化
• リスク要因（資料で想定・示唆されているもの）
  • マクロ／業界リスク：半導体・ディスプレイ等最終需要の景気変動
  • 為替変動リスク（連結業績は円換算の影響を受ける）
  • サプライチェーン／生産拠点立ち上げリスク（北九州工場の稼働計画遅延等）
  • 規制・環境対応等（化学製品取り扱い、各国規制）

戦略と施策

• 中期経営計画：2030ビジョン 中期経営計画 Phase2（2025〜2027年）
  • 重点：研究開発投資、M&A、グローバル供給体制の強化、技術サポート・マーケティング、人的投資、設備投資
  • 研究開発投資目安：毎年 連結売上高の約10%
  • 設備投資（3カ年累計目標）：約80億円（＝3年間で約80億）
  • ROE目標：10%以上
  • 配当方針：1株当たり年間配当の維持・成長（連結配当性向 30%目標）、自己株式取得は機動的に
• 進行中の主要施策
  • 北九州工場（新拠点）：最大生産能力 2,500 t/月（予定）、稼働予定：2026年12月
  • 生産能力強化：2024年12月末時点グループ計 8,100 t/月（北九州除く）、北九州稼働で大幅増加予定
  • CZシリーズの製品開発（高密度・高周波対応）とAP（化学密着）技術の進化・評価継続
  • ESG対応：環境負荷低減製品、資源循環、Scope1・2の排出量実質50%削減（2017比、2030まで）
• セグメント別施策
  • 薬品：CZおよびAPシリーズの製品深化、PKG基板やインターポーザーなど新領域対応
  • 機械：装置販売の回復（顧客需要次第）
  • 地域展開：既存海外拠点の供給強化と北九州の国内供給能力拡充

将来予測と見通し

• 今後の事業環境見通し（会社見解）
  • 短期：半導体市況は回復基調を見込む
  • 中長期：IoT・AI・5G/6G、車の電動化/自動化、DX/GX 等に伴う関連市場の拡大を想定 → PKG基板増加、超高密度化/超高周波化によりCZや化学密着剤需要の伸びを見込む
• 業績予想（通期FY2025、会社見通しの根拠）
  • 売上高：20,000百万円（FY2024比 +9.7%）
  • 営業利益：5,000百万円（営業利益率 25.0%）
  • 純利益：3,600百万円（純利益率 18.0%）
  • 根拠：半導体需要回復、既存製品の需要増、北九州を含めた生産能力強化に伴う供給対応力向上等
• マクロ経済の影響
  • 為替（想定レート）を一定の前提としており、為替変動が業績に与える影響は資料で明示（感応度あり）
  • 半導体・ディスプレイ等最終需要の景気変動が直接的な業績要因

配当と株主還元

• 配当方針（開示）
  • 1株当たり年間配当の維持・成長を目指す
  • 連結配当性向 30% を目標
  • 自己株式取得は状況に応じ機動的に実施
• 配当実績 / 予想
  • FY2024 実績：年間 45円（中間 25円、期末 20円）
  • FY2025 予想：年間 55円（中間 25円、期末 30円）
• 株主還元施策：配当維持・成長＋必要に応じ自己株取得

製品・サービス

• 主要製品（用途・最終製品例）
  • CZシリーズ（超粗化系密着向上剤）：PKG基板向け（生成AI、データセンター、PC、スマホ等）
  • V‑Bondシリーズ：多層電子基板向け（車載、スマホ、衛星通信等）
  • EXEシリーズ（異方性エッチング）：COF基板向け（ディスプレイ等）
  • SFシリーズ（選択エッチング銅除去剤）：タブレットPC等
  • APシリーズ（化学密着タイプ）：無粗化（信号低損失）技術向け、採用評価・技術深化フェーズ
• サービス・提供エリア・顧客層
  • グローバルに製造・供給（国内拠点：尼崎、長岡、北九州（予定）／海外拠点：台湾、蘇州、珠海、欧州、タイ 等）
  • 顧客：電子基板メーカー、半導体パッケージング関連、ディスプレイメーカー 等
• 協業・提携：資料中に個別のM&A・提携案件の詳細記載なし → 進める方針としてM&Aを挙げるが具体案件は記載なし

重要な注記

• 減価償却・設備投資：
  • FY2025 設備投資（予定）：約2,097百万円（北九州工場関連含む）
  • FY2025 減価償却費（予想）：885百万円。北九州工場稼働後の減価償却は年あたり約2〜2.5億円程度見込み（資料注記）
• リスク（資料記載の将来予測に関する注記）
  • 資料は2025年8月8日現在の前提で作成された将来予測を含み、潜在的リスク・不確実性があるため、実際の業績は異なる可能性がある旨の開示あり
• その他重要告知：北九州工場の稼働スケジュール・投資計画等は計画ベースでの開示（想定どおり進むかは不確実）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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