オカダアイヨン（6294）企業分析レポート（プライム・機械）
株価：2,046円（2025-10-31終値）
時価総額：171億円 / PER（予）9.69倍 / PBR（実）0.99倍 / 配当利回り（予）3.67%
1. 企業情報
- 概要：解体・破砕用アタッチメント（油圧ブレーカ、圧砕機、つかみ機ほか）の製造・販売・修理を中核とする建設機械メーカー。環境機械の仕入販売や林業機械も手がけ、開発から販売・アフターまで一貫体制。北米・欧州・アジアへ展開。
- 事業構成（連結、2025.3）：解体環境機械69%、林業・大型環境機械等14%、補材・修理16%、海外売上比率23%
- 従業員：497人、平均年齢41.8歳、平均年収671万円
- 本社：大阪市港区
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：解体・環境用アタッチメントの専業系メーカーの一角。国内外で販路を拡大し、北米を中心に海外比率を高める方針。
- 競争優位性（開示資料ベース）：
- ユーザー参加型の製品開発
- 開発–販売–修理の一貫体制
- 世界共通モデル（油圧ブレーカ「TOPシリーズ」）の投入
- 課題：
- 需要は建設・解体投資や関連重機販売動向に左右されやすい
- 為替・関税・在庫調整など海外要因の不確実性
- 展示会出展等による販管費の増加
- 定量的な市場シェアの開示はなし（—）
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画「VISION30」：売上高3,000億円ではなく300億円（300億円＝30,000百万円）の早期達成を目標
- 重点施策：
- 北米での新規販路開拓・レンタル会社向け強化による拡販
- 欧州でTOPシリーズの展開と代理店網拡大
- アフタービジネス（補材・修理）の強化による収益安定化
- 国内では営業拠点への投資（関西支店・北関東営業所の建屋等）
- 26/3期1Qの状況：通期見通し（売上2,800億円、営業利益25億円等）を据え置き。北米の回復と新規販路開拓が寄与。国内は一部需要の先送りで弱含み。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源：
- 主力の解体環境アタッチメント（数量・単価サイクルの影響を受けやすい）
- 補材・修理（約16%）は景気敏感度が相対的に低く、収益の平準化に寄与
- 適応力：
- 海外比率拡大（25/3期23%→26/3期1Q26%）で地域分散を進展
- 世界共通モデル展開により開発・在庫効率化の余地
- リスク：為替・関税、原材料価格、国内工事進捗の変動、展示会費用等によるコスト増
5. 技術革新と主力製品
- 主力：油圧ブレーカ、圧砕機、つかみ機、各種環境アタッチメント
- 技術動向：
- 世界共通モデル「TOPシリーズ」投入（欧州での製品ラインアップ強化）
- ユーザー参加型の開発とアフターサービスによる製品改良サイクル
- 収益ドライバー：
- 解体環境アタッチメントが売上の中核（26/3期1Qで48%）
- 北米での需要回復と販路拡大が業績牽引
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在値：2,046円
- 指標（連結、会社予想・実績混在）
- EPS（予）：211.25円 → PER（予）≈ 9.69倍
- BPS（実）：2,061.41円 → PBR（実）≈ 0.99倍
- EV/売上（LTM）：約0.94倍（EV ≒ 171億+126.9億-49億=249.3億円、売上265.8億円）
- EV/EBITDA（LTM）：約8.3倍（EBITDA約30.0億円）
- 参考比較（単純比較、目安）
- 業界平均PER 16.6倍を当てはめた場合：211.25×16.6 ≈ 3,510円
- 業界平均PBR 1.4倍を当てはめた場合：2,061.41×1.4 ≈ 2,886円
- いずれも単純な相対比較であり、将来業績・リスク差は考慮していません。
7. テクニカル分析
- 52週レンジ：1,645〜2,238円（現値はレンジ上中位、約68%位置）
- 移動平均：50日 2,044円 ≈ 現値、200日 1,955円 < 現値
- 短期：もみ合い〜やや軟調基調（直近10営業日で高値切り下げ気味）
- 中長期：200日線上回りで基調は中立〜やや強め
- 年初来高値・安値：2,170円 / 1,645円（現値は高値から約-6%、安値から約+24%）
- 信用需給：信用倍率61.33倍（買残多め・売残少なめ）。値動きの振れ要因となり得る。
8. 財務諸表分析
- 収益推移（百万円）
- 売上高：20,307（22/3）→ 23,576（23/3）→ 27,096（24/3）→ 26,583（LTM）
- 営業利益：1,772 → 1,965 → 2,720 → 2,279
- 当期純利益：1,191 → 1,414 → 1,887 → 1,475
- 収益性（LTM目安）
- 粗利率：約29.6%（7,859/26,583）
- 営業利益率：約8.6%（2,279/26,583）
- EBITDAマージン：約11.3%（3,004/26,583）
- ROE：実績8.88%（LTM指標8.48%）
- ROA：3.97%
- 安定性
- 自己資本比率：47.9%
- 流動比率：1.49倍
- D/E：76.5%（有利子負債126.9億円、現金49.0億円）
- コメント：
- 22/3→24/3で増収増益基調。LTMでは前期比で小幅減収・減益（国内の一時的な需要弱含み・販管費増）。
- 26/3期1Qは売上-0.6%YoY、営業-6.4%YoY。海外（北米）が補完。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間予想75円（前期74円）で16期連続増配予想
- 配当性向：目標30%以上（足元の想定約40%）
- 予想配当利回り：3.67%（2,046円ベース）
- 自社株：自己株口3.95%保有（過去の取得・保有残とみられる）。足元での新規自社株買い開示は本資料内では確認できず（—）。
- 基本方針：累進的配当＋安定配当（会社方針開示）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近10日：終値は概ね2,035〜2,117円のレンジで推移、月末にかけやや反落
- 出来高：3カ月平均約2.1万株、直近10日平均約1.9万株（流動性は中程度）
- ボラティリティ：β 0.49（市場指数比で価格変動は相対的に小さい）
- 関心材料：
- 北米の需要回復度合いと欧州でのTOPシリーズ展開
- 為替（会社前提：USD145、EUR155）と関税動向
- 国内工事スケジュールの平準化（万博関連解体の見合せ解消等）
- 設備投資の進捗と販管費の管理
- イベント：
- 次回の配当権利落ち予定：2026/3/30
- 26/3期通期見通しの進捗（1Q進捗：売上22.0%、営業20.7%）
11. 総評
- 事業：解体・環境アタッチメントに特化した製品ポートフォリオとアフター事業で構成。海外比率の上昇により地域分散が進む一方、為替・関税や国内の工事進捗に影響を受ける構造。
- 業績：22/3→24/3は増収増益。LTMおよび26/3期1Qは国内要因や販管費増で小幅減速だが、北米の回復と新規販路開拓が下支え。
- 財務：自己資本比率約48%、D/E約76%とおおむね健全。営業利益率は8%台で安定的。
- バリュエーション：PER・PBRともに業界平均を下回る水準。EV/EBITDAも許容範囲内。相対比較上は割安側に位置。
- 配当：累進配当方針で利回りは3%台後半。配当性向は40%前後を見込む。
- テクニカル：52週レンジの上中位で、50日線近辺のもみ合い。信用買い残は多めで、短期の変動要因になり得る。
（注）本資料は開示データに基づく客観的整理であり、投資助言ではありません。将来見通しには不確実性があります。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B
- 根拠：3年CAGRは約+9%と伸長だが、LTM売上は前年比で小幅減（-1.9%）および1Q -0.6%YoY。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約30%、営業利益率8.6%、EBITDAマージン約11%と安定。業界平均との厳密比較データがないため中立。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率47.9%、流動比率1.49倍、D/E約76%と概ね健全域。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER（予）9.7倍・PBR約1.0倍は業界平均（PER16.6倍、PBR1.4倍）を下回る。EV/売上約0.94倍、EV/EBITDA約8.3倍も過度な水準ではないと整理。
参考データ抜粋（26/3期1Q、百万円）：売上6,161（-0.6%YoY）、営業517（-6.4%YoY）、粗利率30.8%、海外売上比率26%（北米比率高め）。設備投資計画2300、減価償却680（通期）。配当予想75円（累進方針・配当性向30%以上目標）。
企業情報
| 銘柄コード | 6294 |
| 企業名 | オカダアイヨン |
| URL | http://www.aiyon.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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