以下は情報提供を目的とした企業分析レポートです（投資助言ではありません）。
日本リーテック（1938）分析レポート
株価：2,060円（終値）／時価総額：約527.7億円／配当利回り（会社予想）：3.98％／市場：東証プライム
1. 企業情報
- 概要：鉄道分野に強みを持つ総合電気設備工事会社。鉄道の信号・電力・電灯、変電、情報通信、送電線設備、道路信号・情報表示、屋内外電気設備、太陽光発電設備などを手掛ける。不動産賃貸も一部あり。
- 特徴：JR東日本向け比率が高く、安定的な受注基盤を持つ一方で依存度の高さはリスク要因にもなる。
- 事業構成（2025.3期 連結）：電気設備工事 95％（営業利益率13％程度）、兼業 4％、不動産賃貸 1％（同43％）
- 従業員：1,547名／本社：東京都千代田区／設立：1957年
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：鉄道電気設備に強い電設工事会社。大手鉄道会社（JR東日本が筆頭株主、持分18.81％）との関係性は受注面の安定要因。
- 競争環境：電設大手・準大手（例：電設工事・設備工事専業各社）との指名・競争混在。鉄道分野は安全・品質要件が厳格で参入障壁が相対的に高い。
- 競争優位性：安全・品質要求への適合力、長年の施工実績、顧客との関係性、鉄道特化の技能が強み。
- 課題：人手不足・技能継承、資材・人件費上昇の価格転嫁、特定顧客依存（需要変動・投資計画変更の影響）、工事進捗の季節偏重。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・計画：NR Vision 2035／中期経営計画2027を掲げ、既存事業の強化と成長基盤の確立を方針として明示。
- 重点施策（短信・開示ベース）
- 既存コア（鉄道電気設備）の深耕：駅周辺開発を含む大型案件の進捗管理、品質・安全・納期確保
- 価格転嫁と原価低減：資材/人件費上昇への対処、経費節減
- 受注残の確保と消化：期首受注残を活用した売上成長の継続（電気設備の受注残は鉄道中心に厚み）
- 事業ポートフォリオ：道路・送電線・屋内外電気、再エネ（太陽光）等の非鉄道分野も推進
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源：一括請負の工事収益が中心。鉄道・道路・送電・屋内外電気設備は中長期の更新・保守需要が継続しやすい領域。
- 受注残（受注残高の可視性）：2025年1Q末の繰越工事高は約507.7億円（期首552.1億円から減少）。鉄道電気設備の受注残が厚く、短中期の売上見通しに寄与。
- 変化対応力：価格転嫁や原価低減の推進を継続。人的資源の確保・生産性向上が鍵（業界共通課題）。
5. 技術革新と主力製品
- 主力領域：鉄道の信号・電力・変電、電灯、情報通信、送電線、道路信号・情報表示、屋内外電気設備、太陽光発電設備。
- 技術的特徴：安全性・信頼性が最優先の鉄道電気設備での施工・保守力。道路・ITSや送電分野などの社会インフラ領域もカバー。
- 収益牽引：鉄道セグメントが中心。1Qの受注では鉄道電気設備が前年同期比+10.6%と堅調。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（会社予想・実績）
- PER（予想）：12.14倍（業界平均 14.0倍比で低位）
- PBR（実績）：0.82倍（業界平均 1.1倍比で低位）
- EPS（予想）：169.69円／BPS：2,508.89円
- 配当利回り（予想）：3.98％、配当性向目安：約40％
- EV/S（概算）：約0.68倍［EV≈時価総額527.7億−純現金57.7億（現金77.7億−有利子負債20.0億）＝約470億、売上約686.7億（LTM）で算出］
- 目安比較（参考計算）
- 業界平均PER×EPS（予想）＝14.0×169.69≈2,375円
- 業界平均PBR×BPS（実績）＝1.1×2,508.89≈2,760円
- コメント：予想PER・実績PBRともに業界平均を下回る水準。自社予想EPSとBPSを用いた相対比較では、現行株価2,060円は上記の単純比較値を下回る位置にある（将来見通し・リスク差は考慮外の単純比較）。
7. テクニカル分析
- トレンド：株価は50日線（約2,004円）・200日線（約1,732円）を上回り、基調は上向き。52週変化率+97.1％と強い上昇トレンドを示唆。
- 位置：年初来高値2,120円に接近（現2,060円）。高値圏に近いが直近は2,040〜2,090円のレンジ推移。
- 需給：出来高は直近平均（10日約3.9万株、3カ月約3.7万株）並み〜やや下。信用は買残増（+12,400株）、売残ゼロで信用倍率表示は0.00倍（売建データ無し）。買い残の増加は短期の需給に影響する可能性。
8. 財務諸表分析
- 売上推移（連結）
- 2022/3：532億円
- 2023/3：537億円（+1.0%）
- 2024/3：585億円（+8.9%）
- LTM（2025/3期ベース）：687億円（+17.3%）
- 3年CAGR：約+8.8%
- 収益性（LTM）
- 粗利率：約15.8%（108.4億/686.7億）
- 営業利益率：約7.6%（52.0億/686.7億）
- 純利益率：約6.9%（47.3億/686.7億）
- 参考：1Qは季節性で営業損失▲0.4%（第4四半期偏重）
- 効率・安全性
- ROE：実績7.66〜LTM約8.19%
- 自己資本比率：67.3%
- 流動比率：約239%
- D/E（総負債対自己資本）：約3.22%（有利子負債は軽微、実質ネットキャッシュ）
- キャッシュ
- 現金等：77.7億円／有利子負債：20.0億円 → ネットキャッシュ約57.7億円
- 現金等/株：約314円（総現金を発行株式数で按分の概算）
- 受注・受注残（2025年1Q）
- 受注高（電気設備）：約145億円（前年同期比▲6.6%、大型反動減の影響）
- 受注残：507.7億円（期首552.1億円から減少、鉄道分野は+11.7%と厚み）
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績：2025/3期 77円（期末一括）
- 配当予想：2026/3期 82円（期末一括、会社予想）／配当性向：約40%
- 自己株式：発行株の約3.38%を保有（自己株口）
- コメント：安定配当を志向。5年平均配当利回り2.57%に対し、現行は約4%と高めの水準。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週で約+97%と強い。直近10日では2,000円台前半での推移が続き、上値2,100円付近に上値抵抗感。
- 関心・需給：筆頭株主JR東日本など戦略株主・内部保有が多く（インサイダー等約47.5%）、フリーフロートが相対的に小さい点は流動性とボラティリティに影響し得る。
- 影響要因：公共・鉄道投資の動向、価格転嫁の進捗、人員・原価環境、受注残の消化ペース。季節性（第4四半期偏重）も短期業績の振れに影響。
11. 総評
- 成長：受注残の厚みと鉄道分野の強みを背景に、売上は近年拡大傾向。LTMで二桁成長。
- 収益：粗利率・営業利益率は改善基調。価格転嫁・原価低減の継続が鍵。1Qは季節性で赤字だが通期見通しは維持（会社予想）。
- 財務：自己資本比率67%・ネットキャッシュと安全性は高い。
- バリュエーション：予想PER・実績PBRとも業界平均を下回る。配当利回りは自社の過去平均を上回る。
- リスク：顧客集中（JR東日本依存）、人手不足・コスト上昇、受注変動と工事進捗の季節偏重。非鉄道分野の伸長が中期的な安定化要因となるかに注目。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上+17.3% YoY、3年CAGR約+8.8%と拡大。
- 収益性：A
- 根拠：LTM営業利益率約7.6%、粗利率約15.8%。電設業界の一般水準を上回る水準と評価。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率67.3%、流動比率約239%、D/E約3.2%、ネットキャッシュ。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER12.1倍（業界平均14倍未満）、PBR0.82倍（同1.1倍未満）。EV/Sも0.7倍前後。
参考データ・イベント
– 次回配当権利落ち日（予定）：2026/3/30
– 業績予想（会社）：2026/3期 売上723億円、営業利益53.3億円、経常60.0億円、純利益42.0億円、予想EPS約169.45円
– 年初来高値/安値：2,120円／1,255円
– ベータ：0.50（5年・月次）
注記
– 本資料は提供データに基づく情報整理であり、将来業績・株価を保証するものではありません。投資判断はご自身の裁量で、最新の公式開示や市場データをご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 1938 |
| 企業名 | 日本リーテック |
| URL | http://www.j-rietec.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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