以下は、飛島ホールディングス (256A) についての企業分析レポートです。
1. 企業情報
飛島ホールディングスは、2024年10月に設立された持株会社であり、傘下に建設事業を主軸とする飛島建設などを擁しています。主要な事業内容は、土木工事と建築工事の建設事業が中心で、特に大型土木やトンネル工事、地震や水害などの防災関連工事に強みを持っています。制震補強技術にも定評があり、老舗の中堅ゼネコンとして知られています。
その他、不動産取引・賃貸、環境関連事業（プラント工場、農林水産物の生産・加工・販売）、エネルギー供給、M&A仲介、コンサルティングなど多岐にわたる「グロース等事業」を展開し、事業の多角化を進めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
飛島ホールディングスは、国内の建設業界において、特に大型土木や防災関連工事、制震補強技術というニッチだが重要な分野で強みを持つ中堅ゼネコンとして確固たる地位を築いています。官公庁案件の受注実績も多く、安定した事業基盤を持っています。
競争優位性:
– 専門技術: トンネル工事、防災関連工事（地震・水害対策）、制震補強技術など、特定の専門分野における高い技術力と実績。
– 多角化: 建設事業に加え、不動産、環境、エネルギーといったグロース等事業を展開することで、収益源の多角化を図り、市場の変化に対応しようとしています。
課題:
– 建設コスト高騰: 労務費や資機材価格の高止まりは、業界全体に共通する課題であり、収益性を圧迫する可能性があります。
– 市場シェア: 大型ゼネコンと比較すると規模は小さく、市場全体での圧倒的なシェアを持つわけではありません。
3. 経営戦略と重点分野
経営戦略としては、既存の建設事業の安定成長を図りつつ、グロース等事業の拡大を通じて収益基盤の拡充を目指していると見られます。
具体的な施策・重点分野:
– グロース事業等の強化: 共和成産の子会社化など、M&Aを通じて開発事業や新規事業をグループに取り込み、収益の柱として育成する方針です。
– 自己資本の充実と事業投資: 財務健全性を高めつつ、成長投資を積極的に行うことで、企業価値向上を目指しています。
– コスト管理: 労務費・資機材価格の高止まりが続く中で、収益性を確保するための適切なコスト管理が重要とされています。
中期経営計画に関する具体的な数値目標や進捗状況の詳細は、提供された情報からは限定的です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、安定的な需要が見込まれる建設事業（特に公共土木や災害対策）を基盤としつつ、グロース等事業で新たな収益機会を追求する複合型です。
– 収益モデル: 土木工事と建築工事が収益の大部分を占めており、官公庁案件の底堅さや、民間設備投資の持ち直しが収益を支える構造です。グロース等事業の拡大は、景気変動や市場ニーズの変化に対する適応力を高める働きが期待されます。
– 市場ニーズへの適応力: 防災・減災ニーズの高まりは、同社の強みである防災関連工事の需要を後押しすると考えられます。また、環境・エネルギー分野への展開も、社会的なサステナビリティ志向の高まりに対応するものです。
– 課題とリスク: 建設業界は景気変動や公共投資政策に左右されやすく、また労働力不足や資材価格高騰といった構造的な課題に直面しています。これらの課題にどう対応していくかが、持続可能性を左右する要因となります。
5. 技術革新と主力製品
同社は、長年にわたる実績と技術力を背景に、特定の分野で強みを持っています。
– 技術開発の動向: 「制震補強に定評」「トンネルで実績多く、地震や水害など防災関連にも強み」という記述から、これらの分野で独自の技術開発を行っていると推測されます。また、プラント工場の企画・設計・製造・販売、農林水産物の生産・加工・販売といった、グロース事業における研究開発も進められています。
– 収益を牽引する製品・サービス: 主力は土木・建築工事の請負であり、特に収益寄与度が高いのは土木事業です。防災関連工事や制震技術は、差別化されたサービスとして収益に貢献していると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価2,108.0円に対して、以下の指標があります。
– PER（会社予想）: 10.35倍
– PBR（実績）: 0.81倍
– EPS（会社予想）: 203.63円
– BPS（実績）: 2,608.01円
業界平均と比較すると、PER (会社予想10.35倍 vs 業界平均14.0倍) およびPBR (実績0.81倍 vs 業界平均1.1倍) はともに業界平均を下回っており、現在の株価は比較的割安な水準にあると評価できます。PBRが1倍を下回っている点も、企業の純資産価値と比較して割安であることを示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価2,108.0円は、
– 年初来高値: 2,280円
– 年初来安値: 1,453円
– 50日移動平均線: 2,152.80円
– 200日移動平均線: 1,874.34円
直近10日間の株価推移を見ると、一時2,170円台から2,200円台に上昇する局面もありましたが、現在は50日移動平均線を下回る水準で推移しており、年初来高値に近づいた後の調整局面にあると考えられます。しかし、200日移動平均線を大きく上回っており、中長期的な上昇トレンドは継続していると見られます。現在の株価水準は、年初来高値圏に近いものの、直近ではやや下落した後で保ち合いの動きを示しています。
8. 財務諸表分析
損益計算書（年度別比較）:
– 売上高 (Total Revenue): 2022年3月期117,664百万円から2025年3月期138,259百万円と、過去数年間で堅調に増加傾向にあります。
– 粗利益 (Gross Profit): 売上高の増加に伴い、粗利益も増加傾向にあります。
– 営業利益 (Operating Income): 2023年3月期に一時的な減少があったものの、2024年3月期以降は回復し、2025年3月期は6,427百万円と成長しています。直近の第1四半期も5.17%の営業利益率を確保しており、収益性は安定傾向です。
– 親会社株主に帰属する純利益 (Net Income Common Stockholders): 過去数年間で堅調に推移しており、2025年3月期は3,723百万円となっています。
– EPS: 継続的に増加しており、一株当たりの利益成長が確認できます。
貸借対照表・その他指標:
– 自己資本比率: 実績32.0%から直近第1四半期で35.9%に改善しています。建設業としては更なる引き上げが望ましい水準ですが、改善傾向はポジティブです。
– 流動比率: 直近四半期で1.48倍であり、短期的な支払い能力は比較的良好と言えます。
– ROE (Return on Equity): 実績7.39%（過去12か月で8.64%）であり、自己資本を効率的に活用できているかどうかの目安として、建設業としては一般的な水準です。
– D/E比率 (Total Debt/Equity): 直近四半期で45.25%と、比較的健全な水準です。借入金総額22,638百万円に対し現金預金20,671百万円があり、ネット有利子負債は低い水準に抑えられています。
– 売上高営業利益率: 5.17%（過去12か月）であり、建設業としてはまずまずの水準です。
全体として、売上・利益は堅調に推移し、財務健全性も改善傾向にあると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 4.74%
- 1株配当（会社予想）: 100.00円
- 配当性向: 46.28%
同社は、4%を超える高い配当利回りを特徴としており、株主還元に積極的な姿勢が見られます。配当性向も約46%と安定しており、業績に連動した配当を継続する方針であると推測されます。提供された情報に自社株買いに関する明確な記述はありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 過去52週間の株価変動率（+38.96%）はS&P 500の変動率（+19.74%）を大きく上回っており、良好なモメンタムを示しています。直近10日間の株価は高値圏で推移した後にやや調整しており、今後の動向が注目されます。
- 投資家関心: 信用買残が740,300株と多く、信用倍率も30.09倍と高いことから、株価の上昇を期待する投資家からの関心が高いことがうかがえます。一方で、信用買残の増加は将来的な売り圧力となる可能性も含んでいます。建設コストの高止まり、国内公共投資の動向、グロース事業の成長性などが、今後株価に影響を与える要因となるでしょう。
11. 総評
飛島ホールディングスは、大型土木や防災関連工事、制震補強といった専門分野で強みを持つ中堅ゼネコンです。建設事業を安定的な収益基盤としつつ、不動産、環境、エネルギーといった多角的なグロース事業を展開することで、持続的な成長を目指しています。
直近の業績は売上・利益ともに堅調に推移しており、特に営業利益は改善傾向にあります。財務健全性も自己資本比率が改善し、流動性も比較的良好です。
株価は業界平均と比較して割安な水準にあり、4%を超える高い配当利回りは魅力的です。中長期的な株価モメンタムは良好ですが、短期的な株価は高値圏から調整局面に入っています。
今後の注目点としては、建設コスト高騰への対応力、グロース事業のM&A戦略の成果、そして自己資本比率のさらなる改善が挙げられます。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- LTM売上成長率（YoY）は約4.7%増と堅調ですが、Quarterly Revenue Growth（前年比）は-7.30%となっており、通期予想は+1.3%と微増に留まる見込みです。全体として安定期にあると評価できます。
- 収益性: B
- 過去12か月の営業利益率は5.17%で、EBITDA率は5.4%です。建設業における一般的な水準であり、比較的安定した収益性を有していますが、突出した高収益ではありません。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率は直近で35.9%に改善しており、流動比率も1.48と短期的な安全性は確保されています。D/E比率も45.25%と適正な水準です。自己資本比率40%以上には届いていないものの、改善傾向にあるため「普通」と評価します。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想10.35倍）は業界平均14.0倍を下回っており、PBR（実績0.81倍）も業界平均1.1倍を下回っています。これらの指標から、現在の株価は業界平均と比較して割安であると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 256A |
| 企業名 | 飛島ホールディングス |
| URL | https://www.tobishimahd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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