1. 企業情報
三浦工業は、産業用小型ボイラーの製造・販売を主軸とする企業です。高効率なボイラー機器の提供に加え、充実した保守・サービス網を強みとし、安定した収益を上げています。国内市場では産業用小型ボイラーで5割を超える高いシェアを誇ります。近年は海外M&Aを積極的に活用し、事業領域をグローバルに拡大しています。ボイラー事業以外にも、ランドリー機器、舶用機器、水処理機器、食品機器、医療機器など多岐にわたる事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
三浦工業は国内の産業用小型ボイラー市場において、5割以上という圧倒的なシェアを持つリーディングカンパニーです。この高い市場占有率は、長年の技術力と信頼性、そして全国に張り巡らされた手厚いメンテナンスサービス網によって築かれた競争優位性です。ボイラーは導入後のメンテナンスが不可欠であり、同社のサービス体制は安定的な収益源となっています。
グローバル展開においては、海外M&AによってCleaver-Brooks社（米州）やCERTUSS社（アジアその他）などの企業を連結子会社化することで、従来の海外機器販売・メンテナンス事業を地理的に大きく拡充し、市場での存在感を高めています。これにより、更なる成長機会と市場リスク分散を追求しています。
3. 経営戦略と重点分野
経営戦略の重点は、以下の3点に集約されます。
* グローバル展開の加速: 海外M&Aを積極的に推進し、M&Aで獲得した企業のPMI（M&A後の統合プロセス）を通じて海外事業の拡大を図っています。直近のセグメント区分変更（地域別）も、グローバル戦略の強化を映し出すものです。
* 安定収益源の強化: 機器販売だけでなく、保守・メンテナンスサービスを安定的な収益基盤として重視しています。これは顧客との長期的な関係構築にも寄与します。
* 省力・省エネへの貢献: 環境規制の強化やエネルギーコストの上昇に対応するため、省エネ性能の高い製品開発とソリューション提供に注力しています。これは、企業の社会的責任と成長機会の両面を追求するものです。
2026年3月期第1四半期決算短信では、通期売上収益271,500百万円、営業利益32,600百万円を計画しており、引き続き増収増益を見込んでいます。
4. 事業モデルの持続可能性
三浦工業の事業モデルは、機器開発・販売とアフターサービス（メンテナンス）の両輪で構成されており、持続可能性が高いと言えます。
* 収益モデルの安定性: ボイラー等の産業機器は高い技術力を要求され、かつ一度導入されると長期にわたって使用されるため、継続的なメンテナンス需要が発生します。このメンテナンスサービスが安定した収益源となり、景気変動の影響を受けにくい事業構造を構築しています。
* 市場ニーズへの対応力: 省エネや環境負荷低減といった社会的なニーズの高まりに対し、高効率ボイラーや水処理技術などで応え、企業の競争力を維持しています。
* グローバル化とリスク分散: 海外M&Aによる事業地域の分散は、特定の地域経済や規制リスクに依存しない体制を構築し、持続的な成長の基盤となります。
5. 技術革新と主力製品
同社は、産業用小型ボイラーにおいて高い技術力を有し、省エネ性能や環境負荷低減に寄与する製品開発に注力しています。具体的な技術革新に関する詳細なデータは提供されていませんが、「省力・省エネ訴求」という点から、ボイラーの高効率化、燃料多様化、遠隔監視システムなどへの投資が考えられます。主力製品は高効率な「貫流ボイラー」などが挙げられ、これらが国内外の顧客に提供され収益を牽引しています。また、メンテナンスサービスの高度化も、顧客の生産性向上に貢献する技術革新の一環と言えます。
6. 株価の評価
現在の株価2,991.5円に対する各種指標の評価は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 13.06倍
* 業界平均PER 16.6倍と比較すると、現在のPERは割安な水準にあります。
* PBR（実績）: 1.72倍
* 業界平均PBR 1.4倍と比較すると、現在のPBRはやや割高な水準にあります。
* EPS（会社予想）: 229.06円
* 株価2,991.5円を予想EPSで割ると約13.06倍となり、企業予想PERと一致します。
* BPS（実績）: 1,739.62円
* 株価2,991.5円を実績BPSで割ると約1.72倍となり、実績PBRと一致します。
PERでみると割安感がありますが、PBRではやや割高感があります。ただし、着実な利益成長と高い市場シェアを考慮すると、現在の株価は妥当なレンジ内にあると判断できます。
7. テクニカル分析
- 株価推移: 直近10日間の株価は3,023円から2,991.5円の間で推移しており、緩やかな下降トレンドにあります。
- 年初来高値・安値: 年初来高値3,998円、年初来安値2,451円。現在の株価2,991.5円は、年初来高値から約25%下落した水準であり、年初来安値からは約22%上昇した中間的な位置にあります。
- 移動平均線: 50日移動平均線2,917.29円より高い水準ですが、200日移動平均線3,037.37円よりは低い水準にあります。
総合的に判断すると、現在の株価は安値圏から回復しつつあるものの、高値圏からは距離があり、中立からやや軟調なレンジにあると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上収益: 過去数年間（2022年3月期143,543百万円 → 2025年3月期251,341百万円）で大幅な成長を遂げており、特にLTM（過去12ヶ月）の売上収益は259,350百万円（対前年比+62.4%）とM&A効果もあり大きく伸長しています。2026年3月期第1四半期の売上収益も前年同期比+18.0%と堅調な成長を継続しています。
- 利益: 売上総利益、営業利益、純利益ともに過去数年で着実に増加しています。
- LTM売上総利益率: 98,210百万円 / 259,350百万円 ≒ 37.87%
- LTM営業利益率（企業財務指標より）: 6.69% (2026年3月期第1四半期も同水準）
- LTM純利益率（Profit Margin）: 9.71%
- ROE（実績）: 12.12%（LTM 12.94%）と資本効率は良好です。
- キャッシュフロー:
- 2026年3月期第1四半期の営業キャッシュフローは+7,845百万円とプラスに転換しており、本業で現金を創出する力が回復しています。
- 投資キャッシュフローは、前年同期の大型M&A支出があった反動で、△2,611百万円と通常の投資活動の水準に戻っています。
- レバードフリーキャッシュフロー（過去12ヶ月）が-71.84Bとマイナスが大きいのは、過去のM&Aによる投資や負債の影響が大きく反映されている可能性がありますが、直近のキャッシュフローは改善傾向にあります。
- 自己資本比率: 46.4%（2025年3月期実績）から47.3%（2026年3月期第1四半期）と高い水準を維持しており、財務健全性は非常に高いです。
- 流動比率: 2.17（2026年3月期第1四半期）と短期的な支払い能力も潤沢です。
- D/E比率: 10.24%（Total Debt/Equity、2026年3月期第1四半期）と負債比率も低く、極めて健全な財務状態を維持しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.24%
- 1株配当（会社予想）: 67.00円 (年間)
- 配当性向（Payout Ratio）: 29.57%
同社の配当性向は約30%と、企業成長に必要な内部留保と株主還元とのバランスがとれた水準と言えます。2025年3月期の年間61.00円から2026年3月期は67.00円への増配を予想しており、株主還元への意欲が伺えます。自社株買いに関する具体的な記載は提供されていませんが、豊富な自己資本と安定したキャッシュフロー基盤から、将来的な株主還元策の選択肢は広いと考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は、3,126円から2,948円まで下落した後、現状は2,991.5円までわずかに持ち直しています。全体としては緩やかな調整局面にあると言えます。
- 出来高: 直近10日間の出来高は26万株～55万株で推移しており、平均出来高（3ヶ月: 47.9万株、10日: 38.8万株）から見ると、直近の出来高はやや減少傾向にあります。
- 信用取引: 信用買残が直近週で100,400株減少しており、信用倍率も4.57倍と極端に高くない水準です。これは需給面での改善を示唆する可能性があります。
- 株価への影響を与える要因: M&Aによる海外事業の成長期待は高い一方で、為替変動、原材料価格の高騰、人件費の上昇などがリスク要因として認識されており、これらの動向が株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
三浦工業は、国内ボイラー市場での圧倒的シェアと充実したメンテナンスサービス網を強みに、安定的な収益基盤を持つ企業です。積極的な海外M&Aによりグローバル展開を加速させており、これが近年の売上高の大きな成長を牽引しています。財務体質は自己資本比率や流動比率、D/E比率から見て非常に健全であり、事業の持続可能性も高いと評価できます。
株価はPERで見て業界平均より割安感があるものの、PBRではやや割高な水準にあります。直近の株価は調整局面にあるものの、長期的な成長戦略と堅固な財務基盤は評価できるポイントです。M&A後のPMIの進捗、各地域での業績動向、為替やコスト変動への対応力が今後の注目点となるでしょう。株主還元にも前向きで、安定的な配当が期待されます。
12. 企業スコア
- 成長性：S
- LTM売上成長率（対前年比）はM&A効果もあり約62.4%と大幅増。3年CAGRも20.7%と非常に高い水準で成長を続けています。2026年3月期第1四半期も売上収益が前年同期比+18.0%と堅調です。
- 収益性：A
- LTM粗利率は約37.87%、2026年3月期第1四半期の営業利益率は6.69%です。国内での高シェアとメンテナンスサービスを背景に、安定した利益率を確保しています。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率47.3%、流動比率2.17、Total Debt/Equity比率10.24%と、全ての指標において極めて健全な財務状況です。
- 株価バリュエーション：A
- PER（会社予想）13.06倍は業界平均16.6倍に対し約21%割安です。PBR（実績）1.72倍は業界平均1.4倍に対し約23%割高ですが、PERの割安感と成長性を考慮すると、総合的に見て割安圏と評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 6005 |
| 企業名 | 三浦工業 |
| URL | http://www.miuraz.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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