ジェイテクト（6473）企業分析レポート
株価（終値）：1,549.5円（2025-10-31）／時価総額：4,936.8億円
1. 企業情報
- 概要：自動車用ステアリング・駆動系部品、ベアリング、工作機械、制御機器・IoE、産業用設備などをグローバル展開。光洋精工（Koyo）と豊田工機の経営統合により誕生。トヨタグループ主要サプライヤー。
- 事業構成（連結、2025.3期）：自動車 71%、産機・軸受 19%、工作機械 10%。海外売上比率 63%。
- 主な製品・領域：
- 自動車部品：電動パワーステアリング（EPS）、ドライブライン、トルセンLSD 等
- 産機・軸受：自動車・産機向けベアリング（Koyoブランド）
- 工作機械：研削盤、マシニングセンタ、ギヤスカイビング／ギヤ加工機
- 制御・IoE：PLC（TOYOPUC等）、HMI、センサ、産業用ソリューション
- エネルギーデバイス：リチウムイオンキャパシタ（LIC） 等
- 従業員：45,287人／本社：愛知県刈谷市
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：
- ステアリング（特にEPS）で世界上位クラス。トヨタグループ向けを軸に日米欧アジアで広く採用。
- ベアリングは世界大手の一角（SKF、Schaeffler、NSK、NTN、Timken等と競合）。
- 工作機械は研削・ギヤ加工など高精度領域に強み。
- 競争優位性：
- トヨタグループとの取引基盤、EPSの量産・制御技術、ギヤ加工等のプロセスノウハウ、Koyoブランドの信頼性。
- 課題：
- 自動車生産動向・為替・原材料コストの影響を受けやすい収益構造。
- ベアリング事業の事業再編（欧州ニードルローラー譲渡）後の再成長設計。
- 利益率（営業利益率2〜3%台）の改善余地。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（要旨）：
- 収益力強化（原価改善・選択と集中）、ポートフォリオ再編、グローバルでの安定供給体制。
- CASE/電動化への適応（EPS高度化、ステアバイワイヤ等）、高付加価値ベアリング、ギヤ加工機の高度化。
- 具体トピック：
- 欧州ニードルローラーベアリング事業を譲渡（2025/8/1）し資本効率/収益性を改善。
- 為替前提（通期見通し）：USD=145円、EUR=170円。
- 中間期は販売増と原価改善で利益改善（セグメント事業利益増、特に自動車・産機）。
- 中期的重点：
- EV向け高剛性・高回転ベアリング、xEVギヤ加工需要の取り込み。
- EPSの高出力化・冗長設計、ステアバイワイヤ技術の実装領域拡大。
- 産業設備のIoE化・省エネ化、制御機器＋工作機械のソリューション型提案。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：自動車向け量産部品（EPS/駆動系）で安定需要、ベアリングは自動車・産機の両輪、工作機械は設備投資サイクルの影響を受けるが高付加価値領域。
- 構造的適応：
- 自動車の電動化でEPS需要は継続・高度化。ICE依存の一部駆動系は縮小リスクがある一方、e-axle等の精密加工・ギヤ需要は継続。
- ベアリングは風力・鉄道・半導体装置等の非自動車分野で分散が可能。
- 総合評価：複数事業柱により分散効果。為替・原材料・自動車生産の変動耐性向上に向けたコスト改革とポートフォリオ再編が進展。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向・独自性：
- EPS：小型・高出力・冗長化、制御ソフト・モータ/減速機の統合設計。
- ギヤスカイビング：e-axleやEV減速機向けの高効率加工。高精度研削技術。
- 高機能ベアリング：低トルク・高耐久・高回転化（EV/産機向け）。
- 制御・IoE：PLC、HMI、センサと設備を接続する現場DXソリューション。
- エネルギーデバイス：高入出力のLICを産業機器向けに展開。
- 収益牽引：
- 自動車（EPS中心）が中核。工作機械は北米/Japan中心に堅調。産機・軸受は原価改善で利益率改善。
6. 株価の評価（バリュエーションの参考比較）
- 前提（提供指標）：
- 株価：1,549.5円、EPS（会社予想）：62.83円、BPS：2,353.11円
- PER（予想）：24.66倍、PBR：0.68倍、配当：60円、配当利回り：3.87%
- 業界平均：PER 16.6倍、PBR 1.4倍
- 相対比較（参考計算）：
- PER基準の相対価格目安：62.83円 × 16.6倍 ≈ 1,043円（業界平均比でPERは高め）
- PBR基準の相対価格目安：2,353.11円 × 1.4倍 ≈ 3,294円（PBRは業界比で低め）
- EV/Sales（概算）：EV ≈ 4,936.8 + 2,540.5 − 1,273.4 ≈ 6,203.9億円、売上 ≈ 1.88兆円 → 約0.33倍（相対的に低水準になりやすい指標）
- 補足：ROE 1.79%と収益性が控えめな局面ではPERが相対的に高く、PBRが低く出やすい点に留意。
7. テクニカル分析
- 位置づけ：年初来高値 1,569円に接近（10/27に1,569円）。終値1,549.5円は高値圏。
- トレンド：50日移動平均 1,483.6円、200日移動平均 1,237.2円。株価は両移動平均を上回り上向き基調。
- 価格帯・節目：
- レジスタンス：1,560〜1,570円帯（年初来高値ゾーン）
- サポート：1,500〜1,510円（直近安値帯）、1,484円（50日線付近）
- 出来高：直近出来高は増加傾向（10日平均 ≈ 156万株、当日 ≈ 257万株）。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（連結、単位：円換算の概観）
- 売上高：1.43兆（2022）→ 1.68兆（2023）→ 1.89兆（2024）→ 1.88兆（過去12か月）
- 営業利益：364億（2022）→ 493億（2023）→ 622億（2024）→ 385億（過去12か月）
- 親会社株主帰属純利益：207億（2022）→ 343億（2023）→ 403億（2024）→ 137億（過去12か月）
- 収益性（過去12か月ベース）
- 粗利率：約14.9%（= 2,812.9億 / 1.884兆）
- 営業利益率：2.6%（提供指標）、損益計算データ換算では約2.0%前後
- 当期純利益率：1.0%（提供指標）
- ROE：1.79%（実績）、ROA：1.57%
- キャッシュフロー・財務
- 営業CF：1,138.8億円、レバードFCF：160.3億円（いずれも過去12か月）
- 自己資本比率：47.6%、Current Ratio：1.65、D/E（Total Debt/Equity）：32.5%
- 現金：1,273億円、総有利子負債：2,540億円
- コメント：
- 売上は3年で拡大、直近期は横ばい。非営業損益（利息費用増等）で純利益が圧縮。
- 原価改善の効果は継続。事業再編（欧州ニードルローラー譲渡）も収益性改善に寄与。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：2025/3期 実績50円（25+25）、2026/3期 会社予想60円（30+30）
- 予想配当利回り：3.87%（株価1,549.5円ベース）
- 配当性向：91.1%（提供指標、LTM/予想ベースで高水準）
- 自社株買い：自己株式比率0.08%（直近は限定的）
- 備考：利益水準に対し配当は相対的に高めの設計。業績連動で見直しの可能性に留意。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週騰落 +46.5%。株価は200日線を大きく上回りトレンドは上向き。
- 信用動向：信用買残 24.3万株（前週比 −0.5万）、信用売残 19.4万株（+0.95万）、信用倍率 1.25倍。需給は中立〜やや拮抗。
- 直近ドライバー：
- 中間期で事業利益・純利益が増益、原価改善の進展。
- 為替想定の見直し、欧州ベアリング事業譲渡の効果。
- 自動車生産・設備投資の底堅さ。
- 予定イベント：決算（2026-01-30予定）、配当落ち（2026-03-30予定）。
11. 総評
- 事業面：EPSを中核とする自動車分野の競争力と、ベアリング・工作機械の高付加価値技術が強み。事業再編と原価改善で収益力の底上げを進めている。
- 収益性：売上は中期で拡大している一方、直近は営業・純利益率が低水準。非営業費用増の影響が残る。
- 財務：自己資本比率約48%、D/E約33%、流動性も十分で財務健全性は良好。
- 株価：PBRは低位、EV/Sも低水準だが、ROEが低い局面でPERは業界平均比で高め。テクニカルには高値圏で推移。
- 主要リスク：為替、原材料・物流コスト、自動車生産動向、通商政策、ポートフォリオ再編の進捗。
（本レポートは公開情報の整理であり、投資助言を目的としません。）
12. 企業スコア（S/A/B/C/D、データ欠損はB、一過性損益除外の方針）
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上は前年比微減（−0.4%）で横ばい。3年CAGRはプラス。
- 収益性：C
- 根拠：粗利率約15%、営業利益率2〜3%台で業界平均を下回る水準。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率47.6%、Current Ratio 1.65、D/E 32.5%と健全。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PERは業界比で高め、PBR/EVSは低めで相殺。総合で中立評価。
企業情報
| 銘柄コード | 6473 |
| 企業名 | ジェイテクト |
| URL | http://www.jtekt.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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