エクセディ（7278）企業分析レポート
本レポートは公開情報の整理であり、投資勧誘・推奨を目的としません。数値は提供データに基づきます。
1. 企業情報
- 概要：クラッチ・トルクコンバータを中心とする自動車用駆動伝達部品の大手。AT（自動変速機）向け部品・トルクコンバータが主力、MT（手動変速機）用クラッチでも高シェア。建設機械・産業車両・農機・二輪向けのクラッチ等も展開。
- 系列・主要顧客：アイシン系。納入先はジヤトコ、アイシン、マツダ等。
- 事業セグメント構成（参考）
- MT：約24%（一部資料では高めの利益率）
- AT：約65%（主力）
- TS（産機）：約4%
- その他：約7%
- 海外売上比率：約60%
- 基本情報：本社 大阪府寝屋川市／設立1950年／従業員数約1.1万人
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：クラッチ分野で最大手。AT向けトルクコンバータはグローバルに強み。
- 競争優位性：
- トルクコンバータ・クラッチの設計・製造ノウハウ、量産対応力
- グローバル供給網と日系OEM・トランスミッションメーカーとの関係
- 課題：
- BEVシフトに伴うトルクコンバータ需要の構造的減少リスク
- 米州の受注縮小等、地域ミックスの変動
- 為替感応度（想定：USD/JPY=146）
3. 経営戦略と重点分野
- 足元の方針（中間期短信より）
- AT受注減・円高影響下での収益確保（コスト最適化、在庫圧縮）
- 地域別最適生産（アジア・オセアニアでの伸長、日本・米州の効率化）
- 研究開発費の継続投下（「その他」セグメントはR&D増で損失計上）
- 通期見通し（2026年3月期、修正後）
- 売上収益：2,950億円（前期比▲4.7%）
- 営業利益：210億円（▲3.9%）
- 親会社帰属利益：125億円（▲1.9%）
- 想定為替：USD/JPY=146
- 中期的テーマ（一般論の範囲）
- xEV向け湿式多板クラッチ等の新領域比率拡大
- 産機・二輪など非乗用車領域によるポートフォリオ分散
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：ATトルクコンバータ・クラッチの量産供給が稼ぐ力の中心。補完的に産機・二輪向け。
- 構造変化への適応：
- BEV化はAT向けコア製品に逆風。ただしHEVや大型車・産機領域はクラッチ・湿式多板の需要が残存・派生。
- 地域・顧客分散、産機・二輪による下支えが一部機能。
- 財務余力：自己資本比率約59.4%、実質ネットキャッシュ（現金約704億円＞有利子負債約549億円）で耐性あり。
5. 技術革新と主力製品
- 主力：トルクコンバータ、AT部品、MTクラッチ、湿式多板クラッチ、産機向けパワーシフト用クラッチ等。
- 技術動向：
- 摩擦材・油圧制御・耐久性設計で蓄積。湿式多板クラッチなどxEV系の一部機構でも適用余地。
- モータースポーツ向け等の高付加価値品もラインアップ。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 5,180円、EPS（会社予想）341.99円、BPS 5,012.05円
- 実績・予想指標
- PER（予想）：15.15倍（業界平均 13.3倍）
- PBR（実績）：1.03倍（業界平均 0.8倍）
- EV/売上：約0.76倍（EV≒2,361億円、売上≒3,096億円）
- EV/EBITDA：約6.5倍（EBITDA≒361.8億円）
- 配当利回り（予想）：約5.8%、配当性向：約90%（LTMベース）
- 参考レンジ比較（単純比較）
- 業界平均PER×EPS＝約4,550円
- 業界平均PBR×BPS＝約4,010円
- 現在値は業界平均比ではややプレミアム水準の指標が多い（収益・財務の安定性や配当を織り込む可能性）。
7. テクニカル分析
- トレンド位置づけ：
- 52週高値：5,610円／安値：3,555円／現在：5,180円（レンジ上方寄り）
- 50日移動平均：5,308円（現状やや下回り）／200日：4,658円（大きく上回り）
- 直近の値動き：10月末の5,460円付近から調整し、短期は弱含み。出来高は3カ月平均（約17万株）並み～やや低下。
- 需給：信用買残は前週比減（買い方の手仕舞い傾向）、信用倍率1.31倍と中立圏。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益
- 売上（LTM）：約3,096億円（前年比ほぼ横ばい、+0.4%程度）
- 営業利益（LTM）：約218億円、営業利益率：約7%台
- EBITDA（LTM）：約362億円、EBITDAマージン：約11.7%
- 2024/3期は一過性費用の影響で営業損失計上も、LTMは黒字水準に回復
- 収益性
- 粗利率：約19%（LTM）
- ROE：6.4〜6.9%程度、ROA：約4.5%（過去12か月）
- キャッシュフロー
- 営業CF（中間累計）：＋185億円と改善
- フリーCF（LTM）：約217億円（レバード）
- 財務健全性
- 自己資本比率：約59.4%
- 流動比率：約295%
- 有利子負債：約549億円、現金約704億円でネットキャッシュ
（注）過年度の大きな営業費用増は一過性の可能性があり、継続利益力の評価では平準化に留意。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：年間300円（中間150円・期末150円 予想）、利回り約5.7〜5.8%
- 配当性向：LTMベース約90%と高水準（EPS変動に対する耐性は利益動向・為替に依存）
- 自社株：自己株比率約24%と高水準（流通株式数の減少による1株価値維持に寄与）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：52週で+27%程度と堅調、直近は50日線割れで短期調整局面。
- ボラティリティ：5年β約-0.03（提供値）と低いが、実勢のイベント時変動には個別要因（為替・受注）が影響。
- 関心材料：
- 為替（特にUSD/JPY）
- AT受注の動向、アジア・オセアニアの伸長
- xEV対応製品の拡販進捗
- 配当維持方針と自己株の取り扱い
11. 総評
- 主力のAT・クラッチで確固たる地位を持つ一方、BEVシフトは中長期の構造課題。HEV・産機・二輪などの領域や湿式多板クラッチ等での補完が焦点。
- 財務体質は健全（高自己資本比率・ネットキャッシュ）。収益性は7〜8%の営業利益率・約12%のEBITDAマージンと一定水準を確保。
- バリュエーションは業界平均比でややプレミアム。高い配当利回りは特長だが、配当性向は高めで利益変動時の耐性は業績・為替に依存。
- 株価は中長期上昇トレンドの上方レンジに位置し、短期は調整基調。今後はAT受注、地域ミックス、為替前提の変化が注目点。
12. 企業スコア
- 成長性：B
- 根拠：LTM売上は前年比ほぼ横ばい（+0.4%程度）、四半期ベースは▲2.7%。3年CAGRは約+5.8%だが直近減速。
- 収益性：B
- 根拠：粗利率約19%、営業利益率7%台、EBITDAマージン約12%。業界標準と同水準〜やや上。
- 財務健全性：A
- 根拠：自己資本比率約59%、流動比率約295%、実質ネットキャッシュ。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER（15.15倍）・PBR（1.03倍）が業界平均（13.3倍、0.8倍）を上回る一方、EV/EBITDA約6.5倍は中庸。
参考データ（抜粋）
– 株価：5,180円／時価総額：約2,517億円
– 年初来高値・安値：5,610円／3,555円
– 予想EPS：341.99円／BPS：5,012.05円
– 配当：年300円（予想）／権利落ち予定：2026/3/30
– 通期予想（2026/3期）：売上2,950億円、営業利益210億円、純利益125億円（会社計画）
企業情報
| 銘柄コード | 7278 |
| 企業名 | エクセディ |
| URL | http://www.exedy.com |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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