ＮＳＤ（9759）企業分析レポート
株価: 3,435円（2025-11-05終値）／市場区分: 東証プライム
1. 企業情報
- 概要: 独立系の大手システムインテグレーター。金融、産業、社会基盤（公共・インフラ）向けのシステム開発に強み。ITインフラ構築、運用保守、コンサル、各種ソリューション（セキュリティ、株主優待サービス等）まで一貫提供。
- 注力領域: DX（基幹刷新、クラウド移行）、生成AI活用、セキュリティ、DAS事業（DX目的の開発＋先端技術活用＋ソリューションの組合せ）。
- 事業セグメント構成（2025.3期 実績構成比・営業利益率）:
- システム開発（金融IT 30%・19%）、産業IT 23%・15%、社会基盤IT 21%・20%、ITインフラ 11%・17%、ソリューション 14%・5%
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: 独立系SI大手の一角。金融・社会基盤での実績と高い収益性が特徴。大手ベンダーとの協業（日立製作所との提携）も進展。
- 競争優位性:
- 金融/社会基盤での長期関係・大型案件の遂行能力
- 高い自己資本比率とネットキャッシュに基づく投資余力
- 生成AI/クラウド/セキュリティなど成長領域のソリューション強化
- 課題:
- 人材獲得・育成コスト上昇と要員計画
- 大規模プロジェクトの採算・品質管理
- 一部ソリューション（医療・RFID等）の収益性改善
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/戦略: DXと先端技術を軸に、産業横断での基幹刷新や運用領域の継続収益を拡大。プライベート生成AIプラットフォームなどの自社技術・ソリューション展開を強化。
- 中期計画の進捗:
- 「連結売上1,000億円超」目標は2024年3月期に2年前倒しで達成済。
- 2026年3月期は通期予想を上方修正（売上1,155億円、営業利益178億円、純利益124億円）。
- 重点施策:
- DAS事業の拡大（DX開発＋新技術活用＋ソリューションの一体提供）
- 生成AI・クラウド・セキュリティの強化
- 連携・M&Aの活用、海外グループ活用、人材交流
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 受託開発と運用保守の継続収益の両輪。社会基盤・金融の案件比率が高く、景気変動に対する相対的安定性が期待されやすい構成。
- 需要変化への適応: DX・クラウド移行、生成AIの内製化支援など、顧客の構造的需要に対応。ソリューションのポートフォリオ見直し（低採算領域の改善）が進行。
- 主なリスク: 人件費上昇、採算悪化リスク（大型案件）、技術変化の速度、セキュリティ/品質事故、需要の周期性。
5. 技術革新と主力製品
- 技術動向/独自性: プライベート生成AIプラットフォームの開発、クラウド・仮想化・セキュリティ基盤構築に強み。アプリ開発から基盤、運用までのフルスタック対応力。
- 収益牽引分野（2025/4-9中間期）:
- 産業IT（売上+13.0%）、社会基盤IT（+10.8%）、ITインフラ（+9.1%）が堅調
- ソリューションはセキュリティ・株主優待サービスが堅調だが、医療・RFIDは減収でセグメント利益は減少
6. 株価の評価
- 前提数値: 株価3,435円、EPS（会社予想）162.13円、BPS 865.56円
- 指標比較:
- PER: 21.2倍（業界平均 23.2倍比でやや低位）
- PBR: 3.98倍（業界平均 2.3倍比で上位水準）
- ROE: 18.2%（高水準）
- EV/S: 約2.36倍（概算：EV≒時価総額2,959億−現金316億＋負債13億、売上1,123億LTM）
- コメント: 収益性（ROE/マージン）が高い一方、PBRは高位、PERは業界平均をやや下回る水準。成長性と収益性を織り込んだバランスのある評価レンジに位置。
7. テクニカル分析
- トレンド指標:
- 50日移動平均: 3,333円、200日移動平均: 3,414円
- 現在値は50日・200日線の上（+3.1%、+0.6%）
- 位置づけ: 年初来高値3,670円に対し約-6.4%、安値2,982円に対し約+15.2%。
- 直近10日: 決算前後で出来高増（10/30に大商い）、11/4に上昇、11/5は反落も25日〜短期では上向き傾向。
- 信用動向: 信用倍率1.99倍、買残前週比+12,200株で短期の強含みを示唆。
8. 財務諸表分析
- 成長:
- 売上（LTM）: 約1,123億円（会社実績2025.3期 1,078億円 → LTM増加）
- 中間期（2025/4-9）売上+8.8%、純利益+9.6%
- 3年の売上推移: 712億（2022.3）→ 780億（2023.3）→ 1,013億（2024.3）→ 1,078億（2025.3）→ LTM約1,123億（成長継続）
- 収益性:
- 粗利率（LTM）: 約24.9%（粗利280億/売上1,123億）
- 営業利益率（LTM）: 16.2%、純利益率: 10.9%
- EBITDA: 約201億円（マージン約17.9%）
- ROE（実績）: 18.2%、ROA（LTM）: 12.6%
- キャッシュフロー・財務:
- 営業CF（LTM）: 136億円（純利益を上回り良好）
- 現金等: 約316億円、総有利子負債: 約13億円（実質ネットキャッシュ）
- 自己資本比率: 74.5%、流動比率: 3.57倍、D/E: 約1.9%（保守的な財務）
- セグメント（2025/4-9）:
- 産業ITと社会基盤ITが牽引、ソリューションは一部分野が課題
9. 株主還元と配当方針
- 配当（会社予想）: 期末92円、年間92円（予想配当利回り約2.67%）
- 配当性向目安: 92円/想定EPS162.6円 ≒ 57%（Payout Ratio 54〜57%レンジのデータあり）
- 自己株式: 発行済株式の約11.1%を保有（希薄化抑制に寄与）。直近の自己株買い実施有無は本データ内に明記なし。
- 参考: 一部データで将来配当184円等の数値が見られるが、会社予想は92円（本分析は会社予想を採用）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム: 50日・200日線上で推移、決算後に出来高増を伴う上昇。短期は上向き、直近は利益確定の反動もみられる。
- 関心指標: 3カ月平均出来高約24.2万株に対し、決算前後は出来高増。ベータ0.09と低ボラティリティ特性。
- 影響要因: 通期上方修正、DX・生成AI関連の受注動向、賃金動向・人員計画、ソリューションの収益性改善進捗など。
11. 総評
- 受注環境は堅調で、産業IT・社会基盤ITが拡大。高い営業利益率と強固な財務が継続。
- バリュエーションはPERで業界平均に対してやや低位、PBRは高位で、収益性の高さを織り込む形。
- 配当は利回り約2.7%、配当性向は50%台で安定性を意識した水準。自己株式保有比率が高く資本効率と還元のバランスを重視。
- 中期ではDX・生成AI・セキュリティの成長がけん引。一方で人件費や大型案件の採算、特定ソリューションの改善が注視点。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性: A
- 根拠: 中間期売上+8.8%、通期予想+7.2%、3年CAGR約16%と拡大継続。LTMベースでも増収。
- 収益性: A
- 根拠: 営業利益率16%台、ROE18%台、EBITDAマージン約18%と業界上位水準。
- 財務健全性: S
- 根拠: 自己資本比率74.5%、D/E約1.9%、流動比率3.57倍、実質ネットキャッシュ。
- 株価バリュエーション: B
- 根拠: PERは業界平均比でやや低位、PBRは上位水準。総合で中立的評価。
注記:
– 本レポートは提供データに基づく情報整理であり、投資助言を目的としたものではありません。
– 数値は百万円・億円等の単位併用。LTM/会社予想/実績で期間が異なる指標が混在するため、比較時は期間差に留意してください。
企業情報
| 銘柄コード | 9759 |
| 企業名 | NSD |
| URL | http://www.nsd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。