フォスター電機 (6794) 企業分析レポート
1. 企業情報
フォスター電機は、音響・車載用スピーカー部品・製品を専門とする電機メーカーです。スピーカー、モバイルオーディオ、その他の3つのセグメントで事業を展開しており、特にスピーカー事業が売上の大部分を占めています。米国Apple社への供給実績も持ち、製品の全量を海外で生産しています。共同開発による研究開発型のビジネスに注力しているのが特徴です。東京都昭島市に本社を置き、従業員は全世界で約15,592名です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は音響および車載用スピーカー部品・製品の専業メーカーとして、ニッチながらも特定の市場で強みを持っています。提供情報からは具体的な市場シェアは不明ですが、Apple社への供給実績があることから、高音質や特定の技術要件を満たす能力があると考えられます。全量海外生産というビジネスモデルはコスト競争力を持つ一方で、国際的なサプライチェーンの変動や地政学リスクの影響を受けやすいという課題も抱えています。研究開発型ビジネスへの注力は、技術的な優位性を維持し、特定分野での競争力を高める戦略と言えます。
3. 経営戦略と重点分野
フォスター電機は、2025年4月より新たな中期事業計画をスタートさせており、「モビリティ関連ビジネス」と「コンシューマ関連ビジネス」を2つの成長戦略の柱として掲げています。特に第1四半期では、主力のモビリティ関連（車載向けスピーカー等）の受注増に注力しています。これは、自動車の電動化やコネクテッド化に伴う音響ニーズの高まりを捉え、成長機会と捉えていることを示唆しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは共同開発を軸とした研究開発型ビジネスであり、顧客のニーズに合わせた高い技術力で差別化を図っています。これにより、単なる製品の提供だけでなく、ソリューションを提供することで安定的な収益確保を目指していると考えられます。しかし、主要顧客への依存度や製品の全量を海外生産していることから、市場ニーズの変化（特に主要顧客の製品戦略）、為替変動、サプライチェーンの混乱、地政学リスクなどが事業の持続可能性に影響を与える可能性があります。特に、米国における関税政策見直しは、重要なリスク要因として認識されています。
5. 技術革新と主力製品
同社は「スピーカ事業」が売上高の約83%を占め、収益を牽引する主力事業です。特にブランデッド・プレミアムレベルのスピーカに注力しており、高音質や高性能な製品開発に強みがあると考えられます。共同開発による研究開発型ビジネスモデルは、顧客の技術要求に応じた製品を提供する上で、独自の技術開発やノウハウが重要となります。モバイルオーディオ事業では民生用アクチュエータや主要顧客向けイヤホンが計画超の出荷実績を持ち、Fostexブランドでの製品展開も行っています。
6. 株価の評価
現在の株価2,624.0円に対し、会社予想EPSは179.14円、会社予想PERは14.71倍です。実績BPSは2,663.60円、実績PBRは0.99倍です。
業界平均PERが24.2倍、業界平均PBRが1.6倍であることと比較すると、フォスター電機の株価はPER、PBRともに業界平均より割安な水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,624.0円は、年初来高値2,689円に近く、52週高値2,689円にも肉薄しています。年初来安値は962円であったため、株価は大幅に上昇した高値圏に位置していると見られます。
50日移動平均線（2,390.06円）と200日移動平均線（1,711.23円）を大きく上回っており、株価は強い上昇トレンドにあることを示しています。
8. 財務諸表分析
過去の損益計算書を見ると、2022年3月期には売上高91,106百万円に対し大幅な営業損失と純損失を計上していましたが、2023年3月期以降は売上高が増加し、黒字転換、利益も着実に成長しています。2025年3月期（過去12か月）の売上高は137,607百万円、営業利益は6,797百万円、純利益は3,902百万円とV字回復を遂げています。
収益性指標では、過去12か月のROEが9.16%、ROAが4.23%と改善傾向にあります。
財務健全性においては、自己資本比率が57.0%（直近四半期で56.7%）と高く、流動比率も2.41と非常に健全な水準です。また、Total Debt/Equityも15.73%と低く、負債負担が小さいことが示されています。キャッシュフローも営業活動によるキャッシュフローがプラスであり、財務基盤は安定していると言えます。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は2.66%であり、1株配当（会社予想）は70.00円です。2026年3月期は年間70円（中間35円、期末35円）と、前期の60円から増配を予定しており、株主還元に積極的な姿勢が見られます。配当性向は34.29%であり、利益の成長に伴って適切な配当を実施していく方針がうかがえます。自己株式の保有割合も高く、将来的な自社株買いなどの追加的な株主還元策の可能性も示唆されます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で一時的な調整局面もありましたが、本日（2025-11-06）は上昇し、年初来高値圏で推移しています。52週変化率は40.20%と、S&P500の13.37%を大きく上回っており、強い上昇モメンタムを示しています。
信用買残が信用売残を大幅に上回り、信用倍率が22.52倍と高い水準にあるため、将来的に需給面で上値が重くなる可能性も考慮されます。
株価への影響を与える主な要因としては、主要顧客の業績動向、自動車市場の需要変動、為替レートの変動、原材料価格、グローバルサプライチェーンの安定性が挙げられます。
11. 総評
フォスター電機は、過去の赤字から脱却し、スピーカー事業を主軸にV字回復を遂げています。売上・利益ともに増加傾向にあり、特に車載関連ビジネスへの注力は今後の成長ドライバーとなる可能性があります。財務基盤は自己資本比率の高さや低負債比率に見られるように極めて健全であり、増配予想に表れるように株主還元にも積極的です。
現在の株価は年初来高値圏で推移しており、強い上昇モメンタムが見られますが、PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあります。
一方で、特定の主要顧客や海外生産への依存度が高いことから、地政学リスク、為替変動、市場ニーズの変化による影響は潜在的なリスク要因として認識する必要があります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM（直近12か月）売上成長率が12.38%と高く、過去3年間の売上高CAGRも約15%と堅調な成長を示しています。過去の赤字から黒字への転換と売上拡大トレンドは高く評価できます。
- 収益性: A
- 過去の赤字期から継続して営業利益・純利益が大幅に改善し、直近の営業利益率は約5.5%です。スピーカ事業の高利益率製品への注力効果もあり、収益構造の改善が見られます。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は57.0%であり、流動比率も2.41と非常に高い水準です。加えて、Total Debt/Equityは15.73%と負債が極めて少なく、財務基盤は非常に安定しており、最高評価に値します。
- 株価バリュエーション: A
- 会社予想PER14.71倍は業界平均24.2倍と比較して割安です。PBR0.99倍も業界平均1.6倍を下回っており、現在の株価は業界平均に対して割安な水準と評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 6794 |
| 企業名 | フォスター電機 |
| URL | http://www.foster.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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