以下は、株式会社ベルシステム２４ホールディングス（証券コード:6183）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ベルシステム２４ホールディングスは、東京都港区に本社を置く、コールセンターを中心とした顧客関係管理（CRM：Customer Relationship Management）ソリューション事業と、業務プロセスアウトソーシング（BPO）事業を提供する企業です。CRM事業が連結売上収益の約99%を占める主力事業であり、コンタクトセンターの運営や付帯業務が中心となります。その他事業として、インターネットなどを活用したコンテンツの企画・制作・販売も手掛けています。伊藤忠商事が大株主であり、凸版印刷との連携も深めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、日本国内におけるコンタクトセンター（コールセンター）業界の大手企業の一つです。長年の事業実績とノウハウ、および大規模なオペレーション体制を強みとしています。伊藤忠商事およびTOPPANとの資本・業務提携により、事業基盤の安定性と多角的なサービス展開が可能となっています。
競争優位性としては、多様な顧客ニーズに対応できる高品質なサービス提供能力に加え、大株主である伊藤忠商事との連携による事業機会の創出や、凸版印刷との提携によるBPO領域での協業などが挙げられます。
一方で、市場環境としては、人件費の高騰や働き手不足、顧客接点の多様化への対応、AI・デジタルトランスフォーメーション（DX）技術の進展によるサービス提供方式の変化などが課題として挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、中期経営計画において「人材（総力4万人）」「型化（データ活用の高度化）」「共創（NEW BPO領域開拓）」を重点施策として掲げています。
具体的な施策としては、生成AIを活用した新サービスの開発・提供、新たな人材育成ソリューションの開始、海外を含む人材育成協力に関するMOU締結、地方におけるBPO拠点の拡大（熊本センターなど）を推進しています。これらを通じて、生産性向上と高付加価値サービスの提供を目指し、持続的な成長を実現することを目標としています。
4. 事業モデルの持続可能性
主力であるCRM事業は、顧客企業からの受託業務が中心であり、安定的な収益基盤を持つストック型の事業モデルです。企業における顧客接点業務のアウトソースニーズは根強く、今後もデジタルトランスフォーメーション（DX）の進展や生成AIの活用によって、高付加価値なサービスへのシフトが進むと見込まれます。
同社は、生成AIやDX技術を積極的に導入し、業務効率化とサービス品質向上を図ることで、市場ニーズの変化への適応を進めています。特に、収益性の高いソリューションの提供に注力することで、事業モデルの持続可能性を高める戦略を取っています。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向としては、生成AIの活用に積極的に取り組んでいます。例えば、生成AIを活用した業務支援ツール「BUJIDAS」の開発や、コンタクトセンターにおけるAI導入支援サービスなどを推進しています。これらの技術は、オペレーターの生産性向上や顧客対応の品質向上に貢献し、同社のサービスの独自性を高める要素となります。
収益を牽引している主力製品・サービスは、コンタクトセンターの運営受託サービスです。これらのサービスに、AIやデータ分析などの最新技術を組み合わせることで、顧客の多様なニーズに応えるソリューションを提供しています。
6. 株価の評価
現在の株価1,304.0円に対し、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）: 11.93倍
* PBR（実績）: 1.34倍
* EPS（会社予想）: 109.30円
* BPS（実績）: 973.42円
業界平均と比較すると、PERは業界平均17.0倍に対して11.93倍、PBRは業界平均1.8倍に対して1.34倍となっており、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,304.0円は、52週高値1,399円と52週安値1,077円の間に位置しており、中程度の価格帯にあります。
移動平均線を見ると、50日移動平均線1,318.52円を下回っている一方、200日移動平均線1,273.55円は上回っています。直近10日間の株価推移では、1,330円台から1,304円台へとやや下降傾向が見られます。このことから、短期的な上昇モメンタムは弱まっているものの、中期的な支持線は維持している状況と見られます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を見ると、連結売上収益は2023年2月期に1,560億円台を記録した後、2025年2月期予想で1,436億円台へと減少傾向にありましたが、2026年2月期は1,500億円の増収を予想しています。営業利益も2023年2月期をピークに減少傾向にありましたが、直近の2026年2月期中間期決算では前年同期比で22.9%増と回復を見せており、通期予想も増益を見込んでいます。
* 収益性: 過去12ヶ月の営業利益率は8.28%、ROEは12.75%と、比較的良好な水準を維持しており、効率的な経営ができている状況が見られます。
* 財務健全性: 自己資本比率は40.2%（実績、中間期41.7%）と、安定した財務基盤を有しています。流動比率は0.74と100%を下回っていますが、サービス業の特性上、固定資産が少なく流動資産も相対的に小さくなる傾向があり、この水準が直ちに問題となるかは事業内容を考慮する必要があります。D/Eレシオは68.73%で、負債の水準は過度ではありません。
* キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは158.9億円と継続的にプラスであり、本業で安定して現金を創出する力があります。
9. 株主還元と配当方針
同社は、安定的な株主還元に努めています。
* 配当利回り（会社予想）: 4.60%
* 1株配当（会社予想）: 60.00円（中間期30円、期末30円）
* 配当性向（LTM）: 50.52%
会社予想の配当利回りは高水準であり、配当性向も安定的に50%程度を維持しており、利益を株主に還元する姿勢が見られます。直近の決算短信では中間配当として30円が支払われる予定とあり、通期予想の修正もありません。自社株買いなどの追加的な株主還元策に関する具体的な言及は今回の情報にはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は1,304.0円で、過去10日間のデータではやや下降傾向にあります。出来高は平均的ですが、信用買い残が信用売り残を大きく上回り、信用倍率は14.09倍となっています。これは、今後の株価上昇を期待して買っている投資家が多いことを示唆していますが、一方で需給面では、将来的な売り圧力が存在する可能性も指摘できます。
株価への影響要因としては、生成AIを活用した新サービス展開の進捗や、DX推進によるコンタクトセンター事業の効率化、BPO市場の成長性、あるいは国内の景気動向や労働市場の変化などが挙げられます。
11. 総評
ベルシステム２４ホールディングスは、国内コンタクトセンター事業のリーディングカンパニーとして、安定した事業基盤と実績を有しています。伊藤忠商事やTOPPANとの連携により、多角的な事業展開と経営の安定化を図っています。
財務面では自己資本比率が高く、営業キャッシュフローも安定しており、健全性を保っています。収益性は過去数年で変動しているものの、直近の中間決算では売上・利益ともに回復を見せ、通期でも増収増益を予想しており、生成AIやDXなどの技術革新を取り込みながら事業の変革を進めている段階と見られます。
株価評価においては、PER、PBRともに業界平均と比較して割安感があり、配当利回りも高い水準で、株主への還元姿勢も明確です。しかし、株価のモメンタムは直近でやや下落傾向にあり、信用買残が多い点には注意が必要です。
12. 企業スコア
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成長性: B
LTM売上成長率は前年同期比で若干の減少傾向にありましたが、直近の2026年2月期中間期決算では売上収益が前年同期比1.5%増と回復を見せ、通期でも増収予想 (+4.5%) を掲げています。過去数年は変動がありましたが、今後の回復と成長への期待が持てます。
* 収益性: A過去12ヶ月の営業利益率は8.28%であり、2026年2月期中間期も8.1%を維持し、直近では営業利益が前年同期比で大幅に増加しています。これは、同業他社の平均と比較しても良好な水準であり、効率的な収益確保能力を示しています。
* 財務健全性: A自己資本比率は40.2%（中間期41.7%）と健全な水準を維持しており、負債比率も過度ではありません。流動比率は100%を下回りますが、営業キャッシュフローは安定してプラスを維持しており、財務基盤は比較的安定していると評価できます。
* 株価バリュエーション: A会社予想PER11.93倍、実績PBR1.34倍は、それぞれ業界平均PER17.0倍、PBR1.8倍と比較して低い水準にあり、割安感があると言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 6183 |
| 企業名 | ベルシステム24ホールディングス |
| URL | https://www.bell24.co.jp/ja/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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