イー・ギャランティ (8771) 企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場するイー・ギャランティ（8771）について、個人投資家向けに企業分析レポートを作成しました。
1. 企業情報
イー・ギャランティは、伊藤忠系の信用保証サービス会社です。主に企業間の売掛債権を保証するビジネスを展開しており、売掛債権の未回収リスクを企業から引き受け、そのリスクの一部を再保険会社に移転することでリスク分散を図っています。全国の地方銀行や金融機関、商社、リース会社、保険代理店などと提携し、広範な販売ネットワークを通じてサービスを提供しています。事業内容は「信用保証」が100%を占めており、専門性の高い金融サービスを提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
信用保証市場における具体的な市場シェアのデータは提示されていませんが、「伊藤忠系」であること、そして「地銀と提携積極」という情報から、国内において一定の信用力と広範なネットワークを背景に事業を展開していると推測されます。企業の売掛債権保証はニッチながらも堅実な需要があり、特に中小企業を取り巻く経営環境が厳しくなる局面では、同社の信用保証サービスの重要性が増すと考えられます。ただし、市場の成長と同時に、信用リスクの管理能力が事業の成否を分ける重要な要素となります。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報から具体的な中期経営計画の詳細は確認できませんが、同社の事業継続性と成長は以下の点に基づいていると考えられます。
* 提携販売網の強化: 地方銀行などの金融機関との提携を通じて、顧客基盤を拡大し、保証残高を着実に増加させる戦略。
* 信用リスクの管理: 経済情勢や企業倒産動向を踏まえ、適切な与信審査とリスクヘッジ（再保険化）により、収益性と健全性を維持する。
* 安定的な成長: 企業倒産件数の増加は、保証履行額の増加というコスト要因となりうる一方、信用保証サービスの需要を高める機会でもあり、市場環境の変化への適応力が重要視されます。
決算短信では通期業績予想を据え置き、中間期時点での進捗は概ね順調であると説明されています。
4. 事業モデルの持続可能性
イー・ギャランティの事業モデルは、企業の売掛債権保証という安定したニーズに応えるものであり、再保険化によるリスク分散が特徴です。景気変動により倒産件数が増加すると保証履行額が増えるリスクがありますが、同時に信用不安が増すことで信用保証サービスのニーズも高まります。このようなカウンターシクリカルな性質は、事業の持続可能性を支える一方で、リスク管理の重要性も高めます。金融機関との強固な提携関係と信用データベースは、収益モデルの安定性に寄与していると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報には、具体的な技術革新に関する記述はありません。同社の主力製品は「売掛債権保証」サービスであり、信用リスクを評価し、保証を提供することが中核事業です。このサービスは、企業が安心して商取引を行うための基盤を提供し、特に中小企業の資金繰りや経営安定化に貢献しています。
6. 株価の評価
現在の株価1,596.0円に基づき、各種指標と比較します。
* PER（会社予想）: 21.50倍
* 計算PER: 1,596.0円 / 75.10円（EPS会社予想） = 約21.25倍
* PBR（実績）: 3.35倍
* 計算PBR: 1,596.0円 / 466.05円（BPS実績） = 約3.42倍
業界平均と比較すると、
* 業界平均PER: 10.3倍
* 業界平均PBR: 0.9倍
同社のPERは約21.25倍、PBRは約3.42倍であり、業界平均と比較して割高な評価を受けている状況です。これは、同社の高い収益性や健全な財務基盤、安定的な成長に対する市場の期待が反映されている可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,596.0円の推移を見ると、
* 年初来高値：1,859円
* 年初来安値：1,441円
* 50日移動平均：1,560.36円
* 200日移動平均：1,617.14円
現在の株価は年初来高値と安値の中間圏にあり、50日移動平均線をやや上回っていますが、200日移動平均線を若干下回っています。直近10日間の株価は1,566円から1,617円の範囲で推移しており、大きな方向感は見られず、レンジ内の動きとなっています。
8. 財務諸表分析
主要な財務指標の推移と評価は以下の通りです。
* 売上高:
* 2022年3月期: 7,894,566千円
* 2023年3月期: 8,494,895千円 (+7.6%)
* 2024年3月期: 9,165,092千円 (+7.9%)
* 過去12ヶ月（2025年3月期予想相当）: 10,224,244千円 (+11.6%)
* 直近中間期（2026年3月期Q2）売上高: 5,488,471千円 (前年同期比 +12.5%)
売上高は着実に増加傾向にあり、持続的な成長を示しています。
- 利益:
- 営業利益も売上高に連動して増加傾向にあります。
- 過去12ヶ月の営業利益は5,103,513千円、営業利益率は46.07%と非常に高い水準です。
- 直近中間期の営業利益は2,512,486千円 (前年同期比 +5.6%)。売上総利益率は約72.5%、営業利益率は約45.8%と高収益性を維持しています。
- 一方で、決算短信の記述では企業倒産件数増加により保証履行額および支払保証料が増加し、売上原価の伸びが売上高の伸びを上回ったとあり、リスクコストの増加傾向が見られます。
- 収益性指標:
- ROE（実績）: 15.05% (過去12ヶ月: 15.29%) – 資本効率は優れています。
- ROA（過去12ヶ月）: 10.90% – 資産効率も良好です。
- 安全性指標:
- 自己資本比率（実績）: 73.3% (直近中間期: 71.7%) – 非常に高い水準を維持しており、財務基盤は極めて健全です。
- 流動比率（直近四半期）: 2.84倍 (284%) – 短期的な支払い能力も非常に高いです。
総じて、イー・ギャランティは堅実な売上高成長を継続し、非常に高い収益性と極めて健全な財務基盤を両立させていると評価できます。ただし、今後倒産件数の増加が続くと、売上原価の増加による利益への影響を注視する必要があります。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.38%
- 1株配当（会社予想）: 38.00円
- 配当性向（Payout Ratio）: 49.47%
配当性向は約50%と、利益の約半分を配当として株主に還元する方針です。安定した配当と、今回の決算短信でも記載されているように自己株式の取得（当中間期に1,849,300株を取得）を継続的に実施しており、これらも株主還元策として評価できます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は1,596.0円で、大きなトレンドは出ていませんが、活発な取引が行われています（本日出来高310,700株）。
信用取引では、信用買残が386,600株と信用売残18,400株に比べて大幅に多く、信用倍率は21.01倍と高水準です。これは、将来的な買い圧力となりうる一方、株価上昇時には利益確定売りが出やすいという需給上の特性も示唆しています。
投資家は、同社の安定した業績成長と高収益性に注目していると考えられますが、金利動向や景気変動による企業倒産件数の増減、それに伴う保証履行コストの変化は株価に影響を与える要因となり得ます。
11. 総評
イー・ギャランティは、信用保証サービスという専門性の高い事業領域において、伊藤忠系の強固なバックグラウンドと広範な提携ネットワークを活かし、安定した成長を続けています。売上高は着実に伸び、粗利率、営業利益率ともに高い水準を維持しており、収益性は極めて良好です。自己資本比率71.7%（直近中間期）と財務健全性も非常に高く評価できます。株主還元策として配当と自己株式取得を積極的に実施しています。
一方で、PER、PBRともに業界平均と比較して割高感があり、市場からの高い期待が株価に織り込まれていると考えられます。また、企業倒産件数の増加は信用保証サービスの需要を押し上げる一方で、売上原価（保証履行額や支払保証料）の増加を通じて利益率に影響を与えるリスクも存在します。今後の事業展開においては、リスク管理の適切性が引き続き重要となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数期にわたり売上高は堅調に成長しており、過去12ヶ月および直近中間期でも前年比10%を超える成長率を維持しています。市場環境の変化に対応しながら安定した収益拡大を実現していると評価できます。
- 収益性: S
- 粗利率約72.5%、営業利益率約45.8%と非常に高い水準を維持しており、ROEは約15.3%、ROAは約10.9%と資本・資産効率も優れています。業界平均と比較しても際立った高収益体質です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は71.7%（直近中間期）と極めて高く、流動比率も2.84倍と非常に健全な財務基盤です。負債比率も低く、十分な財務的な安定性を持っています。
- 株価バリュエーション: D
- PER約21.25倍、PBR約3.42倍は、業界平均PER10.3倍、PBR0.9倍と比較して大幅に割高な水準にあります。高い成長性と収益性が評価されていると推測されますが、現在の株価は割高感がある評価です。
企業情報
| 銘柄コード | 8771 |
| 企業名 | イー・ギャランティ |
| URL | http://www.eguarantee.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – その他金融業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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