1. 企業情報
テクノスマートは1912年に創業し、1936年に法人設立された日本の機械メーカーです。主に各種フィルム用の塗工乾燥装置や化工機（化学加工機械）を製造・販売しています。主力製品には、コーター（塗工機）や乾燥機などがあり、ディスプレイ部品関連、機能性フィルム関連、電子部品関連、そしてエネルギー関連（二次電池、燃料電池など）の幅広い分野で使用されています。特に中国、台湾、韓国といったアジア市場向けの売上比率が高い特徴があります。生産は国内体制を堅持しています。
現在の主な事業セグメント（2025年3月期計画及び2026年3月期中間累計）は以下の通りです。
* ディスプレイ部品関連機器: 46% (計画) / 53.9% (中間累計)
* 機能性フィルム関連機器: 24% (計画) / 25.0% (中間累計)
* エネルギー関連機器: 24% (計画) / 16.7% (中間累計)
* 電子部品関連機器: 2% (計画) / 1.0% (中間累計)
* その他: 5% (計画) / 3.4% (中間累計)
2. 業界のポジションと市場シェア
テクノスマートは精密塗工・乾燥技術に特化した専門性の高い機械メーカーとして、ディスプレイや高機能フィルム、電池といった成長分野に装置を提供しています。特に海外（中国、台湾、韓国）での高い売上比率は、アジア市場における特定のニッチ分野での競争優位性を示唆しています。国内生産体制を維持しつつ、グローバルな顧客ニーズに対応している点が特徴です。
しかし、特定の電子部品産業やEV市場の設備投資動向に業績が左右される可能性があり、EV市場の短期的な需要鈍化による設備投資の延期・発注時期の不透明さは課題として挙げられています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中長期的な成長分野として、「エネルギー関連機器（車載Li-ion、全固体、燃料電池等）」と「光学／機能性フィルム領域」の受注強化を経営戦略の柱として掲げています。特に全固体電池や燃料電池分野においては、顧客との共同開発を通じて応用分野の拡大を図るとともに、光学フィルム関連設備の販売も強化していく方針です。中期経営計画の具体的な数値目標は短信に明示されていませんが、これらの重点分野への継続的な投資と営業活動が現在の経営方針の中核をなしていると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
テクノスマートの事業モデルは、高精度な塗工乾燥技術を基盤とした、カスタムメイドの産業用機械の製造・販売です。ディスプレイ、高機能フィルム、二次電池といった先端産業の生産設備は、高付加価値かつ技術革新のスピードが速い分野であり、同社の継続的な研究開発と技術力の維持が持続可能性の鍵となります。
市場ニーズとしては、EVの普及による二次電池関連市場の拡大、IoTやAIの進展に伴う電子部品・機能性材料需要の増加が追い風となる可能性があります。ただし、受注生産の性質上、顧客の設備投資計画や景気変動、特定の産業サイクルの影響を受けやすい特性があります。特にEV市場の需要変動は、エネルギー関連機器の売上に直接的な影響を与えるリスクとして認識されています。
5. 技術革新と主力製品
同社は長年にわたり培ってきた塗工（コーティング）および乾燥技術を核としています。これらの技術は、液晶ディスプレイ用フィルム、バッテリー電極シート、半導体関連シート、高機能性フィルムなど、様々な産業製品の製造プロセスにおいて不可欠です。
主力製品は以下の通りです。
* ディスプレイ部品関連機器: 液晶関連フィルムやキャストフィルムの製造装置。高い精度が求められる光学フィルムの生産に寄与します。
* 機能性フィルム関連塗工機器: 磁性材料コーティング装置など、様々な機能性フィルムの製造に用いられます。
* エネルギー関連機器: 二次電池（車載Li-ion、全固体電池）や燃料電池の製造装置。EV市場やクリーンエネルギー分野の成長を支える重要製品です。
これらの製品は、同社のコア技術である精密塗工・乾燥技術の応用により、高付加価値な製品製造を可能にしています。
6. 株価の評価
- 株価: 2004.0円
- EPS（会社予想）: 174.18円
- BPS（実績）: 1,820.87円
- PER（会社予想）: 11.51倍
- PBR（実績）: 1.14倍
現在の株価2004.0円をEPS（会社予想）174.18円で割るとPERは11.51倍となります。業界平均PERが10.7倍であるため、これと比較するとやや割高な水準にあります。
また、PBR（実績）は1.14倍（株価2004.0円 ÷ BPS1820.87円）であり、業界平均PBRの0.7倍と比較すると割高な水準にあります。
PERとPBRのいずれの指標で見ても、業界平均と比較すると、現在の株価はやや割高に評価されている可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価2004.0円は、年初来高値2,119円、年初来安値1,357円の範囲内で推移しています。52週高値2119.00円に近づいており、52週安値から見ると大きく上昇した水準です。
50日移動平均線が2001.94円、200日移動平均線が1749.86円であり、現在の株価は50日移動平均線付近に位置し、200日移動平均線を上回っています。これは中長期的な上昇トレンドを示唆する一方で、短期的な過熱感はない可能性があります。
直近10日間の株価推移を見ると、10月末から11月初旬にかけて2,096円から2,004円へと下降傾向にあり、短期的な調整局面にあるように見受けられます。一時的に高値圏から下落していますが、年初来高値に比較的近い水準にあるため、全体としては高値圏にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
売上高: 過去数年で売上高は堅調に成長しており、Total Revenueは2022年3月期の16,939百万円から2025年3月期（予想含む）の21,578百万円まで増加傾向にあります。直近12ヶ月の売上高も21,578百万円と高い水準です。2026年3月期中間累計の売上高は前年同期比で+66.6%と大幅に増加しています。ただし、通期予想は前期比で減収の見込みです。
利益: 売上総利益、営業利益、純利益ともに過去数年で増加傾向にあります。
* 粗利率: 過去12ヶ月では約22.3% (Gross Profit 4,816百万円 / Total Revenue 21,578百万円)。
* 営業利益率: 過去12ヶ月では約16.3% (Operating Income 3,512百万円 / Total Revenue 21,578百万円)。また、2026年3月期中間累計の営業利益率は約19.0%と高い水準です。
* 純利益率: Profit Marginは12.16%です。
これらの利益率は機械業界において比較的高い水準にあると考えられ、収益性の高さが伺えます。
キャッシュフロー: 2026年3月期中間連結会計期間において、営業キャッシュフローは△4,621百万円とマイナスになっています。これは主に売上債権の増加（売上が急増したため）と仕入債務の減少が原因と説明されています。投資キャッシュフローは△92百万円と小規模な投資にとどまっています。財務キャッシュフローは+4,552百万円とプラスで、主に短期借入金の増加（4,500百万円）によって資金を調達しています。結果として、現金及び現金同等物の期末残高は前期末から微減しています。営業CFのマイナス幅が大きいことに注意が必要ですが、受注生産企業では売上債権の増減や仕入債務の処理などにより、一時的にこのような状況となることがあります。
その他の財務指標:
* ROE（実績）: 12.15% (過去12ヶ月は15.43%)。資本を効率的に活用して利益を生み出している良好な水準です。
* ROA（過去12ヶ月）: 8.99%。総資産に対する利益率も良好です。
* 自己資本比率（実績）: 60.2% (中間期は56.2%)。非常に高い水準であり、財務基盤の健全性を示しています。
* 流動比率（中間期）: 約225.8% (流動資産29,234百万円 / 流動負債12,950百万円)。短期的な支払い能力に優れており、非常に健全です。
* D/E比率（直近四半期）: 24.76%。有利子負債が自己資本に対して少なく、財務リスクは低いと言えます。
全体として、収益性は高く、財務健全性は非常に良好です。ただし、中間期の営業キャッシュフローのマイナス要因については継続的な監視が必要です。
9. 株主還元と配当方針
テクノスマートは安定した株主還元を目指していると考えられます。
* 配当利回り（会社予想）: 4.39% -> 比較的高水準の配当利回りです。
* 1株配当（会社予想）: 88.00円 (中間期44円、期末予想44円)。これは2026年3月期の通期予想であり、前回公表から修正はありません。
* 配当性向: 40.07%。利益水準に対して適切な範囲内にあり、持続可能な配当方針であると考えられます。
2025年3月期の実績は合計86円（うち特別配当4円含む）であり、2026年3月期予想の88円は増配の見込みです。自社株買いに関する明確な情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は2,096円から2,004円へとやや下落傾向にあり、短期的なモメンタムは下降気味です。出来高は特別に多いわけではなく、平均的な推移です。
信用取引情報を見ると、信用買残が87,400株と信用売残600株に対して大幅に多く、信用倍率は145.67倍と高水準です。これは株価上昇時に「貸し株（買い残）の返済」という形で売り圧力がでる可能性があり、需給面ではやや重い状態を示す可能性があります。
52週間の株価変動率は+18.63%と、S&P500の+12.09%を上回っており、過去1年間で市場平均をアウトパフォームしてきた実績があります。市場の関心は一定程度ありますが、短期的な調整局面に入っている可能性も考えられます。今後の材料として、エネルギー関連機器分野での大型受注や市場動向が株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
テクノスマートは、ディスプレイ、高機能フィルム、そして将来が期待されるエネルギー関連（二次電池、燃料電池）分野向けの精密塗工・乾燥装置を主力とする機械メーカーです。主要市場をアジア圏に持つグローバル企業でありながら、国内生産体制を堅持しています。
財務面では、過去数年にわたる売上と利益の堅調な成長、高い収益性、そして非常に強固な自己資本比率や流動比率、低いD/E比率によって、極めて健全な財務基盤を築いています。ただし、直近中間期の営業キャッシュフローが売上債権の増加によりマイナスとなっている点は注視が必要です。株主還元にも積極的で、高水準の配当利回りと適度な配当性向を維持しています。
事業面では、エネルギー関連機器の受注強化を経営戦略の重点に置いており、全固体電池などの次世代技術への対応を進めていますが、EV市場の短期的な不透明感はリスク要因として認識されています。
株価の評価については、PER、PBRともに業界平均と比較するとやや割高な水準にあります。テクニカル面では、中長期で上昇トレンドにある一方で、直近は高値圏で調整局面に入っている兆候が見られます。信用買残の高さは、今後の需給面での潜在的な売り圧力となる可能性があります。
総じて、高い技術力と健全な財務、成長分野への戦略的注力はポジティブな要素です。一方で、受注生産特有の業績変動性、特定の市場動向リスク、そして現在の株価のバリュエーション水準が投資家にとっての考慮点となると考えられます。
12. 企業スコア
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成長性: A
LTM売上成長率（過去12ヶ月の売上を前年同期と比較）は約+12.14%と堅調です。特に、2026年3月期中間累計売上高は前年同期比で+66.6%と大幅な成長を達成しており、足元の売上は非常に力強い伸びを示しています。ただし、通期予想は前期比で減少を見込んでいるため、評価としてはSには至らないものの、強力な中間期の成長を考慮しAと判断します。
* 収益性: S過去12ヶ月の営業利益率は約16.3%、直近中間期の営業利益率は約19.0%と、機械業界において非常に高い水準を維持しています。粗利率も22%台と良好であり、資本収益性を示すROE（過去12ヶ月）も15.43%と優れています。これらの指標から、高い収益性を有していると評価し、Sと判断します。
* 財務健全性: S自己資本比率は実績で60.2%（中間期56.2%）と非常に高く、流動比率も約225.8%と短期的な支払い能力が十分にあります。有利子負債も自己資本に対して少なく（D/E比率24.76%）、財務基盤は極めて強固です。キャッシュフローの営業活動によるマイナスは一時的な要因と説明されているため、総合的にSと判断します。
* 株価バリュエーション: CPER（会社予想11.51倍）は業界平均PER10.7倍と比較してやや割高です。PBR（実績1.14倍）も業界平均PBR0.7倍と比較すると割高な水準にあります。収益性や財務健全性は高いものの、純粋なバリュエーション指標では業界平均を超過しているため、Cと判断します。
企業情報
| 銘柄コード | 6246 |
| 企業名 | テクノスマート |
| URL | http://www.technosmart.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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