イサム塗料 (4624) 企業分析レポート
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1. 企業情報
イサム塗料は、1927年創業、1947年設立の塗料中堅メーカーです。主に塗料、溶剤、建築材料の製造販売を行っています。事業の中心は自動車補修用塗料であり、その他に一般産業用、建築用、道路用、エアゾール塗料なども手掛けています。環境対応型塗料の開発や海外（特に東南アジア）での技術供与にも注力しています。
2025年3月期の連結事業構成は、塗料事業が売上高の99%、その他（塗装関連機器販売など）が1%を占めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
イサム塗料は、国内塗料業界において中堅企業との位置づけです。特に自動車補修用塗料の分野に強みを持っています。環境規制強化に対応した水性塗料や高機能性塗料への注力は、競合他社との差別化を図る上での競争優位性と考えられます。東南アジアでの技術供与は、海外市場への展開意欲を示しています。一方で、市場シェアに関する具体的な数値は開示されていません。
課題としては、原材料価格やエネルギーコストの高止まり、国内景気の不透明感などが挙げられ、これらが収益に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営戦略としては、以下の点に重点を置いています。
* 自動車補修用塗料市場でのシェア維持・拡大: 環境対応型塗料や高機能性塗料の販売を強化し、販路拡大を図っています。
* 新市場開拓: 大型車両、工業用、建築分野などでの需要獲得を進めています。
* 経営基盤の強化: 人材確保・育成、業務効率化を通じて収益確保に努めています。
中期経営計画に関する具体的な内容は提供情報にはありませんが、上記の取り組みが実質的な戦略の柱となっています。
4. 事業モデルの持続可能性
イサム塗料の収益モデルは、塗料製品の製造・販売が中心です。特に自動車補修用塗料は、安定したメンテナンス需要に支えられています。環境対応型塗料や高機能性塗料の開発への注力は、環境規制や市場ニーズの変化への適応力を高める要素です。また、東南アジアでの技術供与は、国内市場の成熟に対応するための海外展開の可能性も示唆しています。非常に高い自己資本比率と低い負債比率は、安定した事業運営と市場ニーズの変化への対応力を支える強固な財務基盤を提供しています。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は自動車補修用塗料です。技術開発の動向としては、環境負荷の低い水性塗料や、顧客ニーズに応える高機能性塗料の開発・普及に注力しています。これは、昨今の環境意識の高まりや法令順守の要請に応えるものであり、製品競争力を維持向上させる上で重要な取り組みです。
6. 株価の評価
現在の株価は3,600.0円です。
* 会社予想EPS（2026年3月期通期）: 293.89円
* 実績BPS（直近）: 9,216.76円
業界平均と比較すると以下のようになります。
* PER（会社予想）: 12.25倍 (業界平均: 15.9倍)
* 業界平均PERに基づく理論株価: 293.89円 × 15.9倍 = 4,672.45円
* PBR（実績）: 0.39倍 (業界平均: 0.7倍)
* 業界平均PBRに基づく理論株価: 9,216.76円 × 0.7倍 = 6,451.73円
現在の株価3,600円は、PERおよびPBRのいずれの基準で見ても、業界平均と比較して割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価（3,600.0円）は直近の株価推移の中で、以下の水準にあります。
* 年初来高値：3,785円
* 年初来安値：2,900円
* 52週高値：3,785円
* 52週安値：2,878円
* 50日移動平均：3,590.60円
* 200日移動平均：3,360.36円
現在の株価は50日移動平均線をわずかに上回り、200日移動平均線を上回る水準にあります。年初来高値にはまだ届いていないものの、年初来安値からは上昇トレンドにあり、比較的高い水準で推移していると言えます。
8. 財務諸表分析
以下の実績は連結ベースです。
売上高:
過去数年間、売上高は着実に増加傾向にあります。
* 2022年3月期: 7,068百万円
* 2023年3月期: 7,600百万円
* 2024年3月期: 7,995百万円
* 2025年3月期（過去12か月）: 8,156百万円
2026年3月期中間期（累計）も前年同期比+1.2%の4,086百万円と増収を維持しています。通期予想も増収見込みです。
利益:
粗利益、営業利益、純利益も売上高と同様に増加傾向にあります。
* 営業利益率（過去12か月）は7.70%であり、2026年3月期中間期では9.3%と改善が見られます。
* 自己資本比率（実績）は82.5%と極めて高く、財務健全性が非常に優れています。
* 流動比率（直近四半期）は373%と十分に高く、短期的な支払い能力に不安はありません。
* D/Eレシオ（直近四半期）は0.09%と、ほぼ無借金経営に近い状態であり、強固な事業基盤を示しています。
* ROE（実績3.22%）、ROA（実績1.99%）は絶対値としては非常に高い水準ではありませんが、安定した利益を計上しています。
キャッシュフロー:
2026年3月期中間期累計では、営業活動によるキャッシュフローは393百万円のプラスであり、本業で着実に現金を創出しています。投資活動によるキャッシュフローは、投資有価証券の取得等により400百万円のマイナス、財務活動によるキャッシュフローは配当金支払等により60百万円のマイナスとなっています。現金及び現金同等物の期末残高は3,405百万円を確保しており、健全なキャッシュフロー状態です。
9. 株主還元と配当方針
イサム塗料は、安定的な株主還元を目指していると考えられます。
* 配当利回り（会社予想）: 1.39%
* 1株配当（会社予想）: 50.00円 (中間25円 + 期末25円)
* 配当性向（過去12か月実績に基づく）: 17.36%
配当性向は比較的低く、これにより内部留保を厚くして、安定経営や将来の成長投資に充てていると推測されます。提供情報からは、直近で大規模な自社株買いの実施は確認できませんが、自己株式を保有しており、今後の株主還元策として選択肢となりえます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、比較的高い水準で推移しており、50日移動平均線を上回っています。しかし、過去10日間の出来高は数百株から数千株と非常に少なく、売買代金も1千万円台と市場の注目度は限定的であると見られます。信用買残はありますが、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍です。
主要株主構成を見ると、筆頭株主とその関係者による保有割合が高く、インサイダー保持比率が約59.20%と高いことから、浮動株比率が低く、市場での流動性が低い可能性があります。市場の過度な変動要因としては、原材料価格の動向や国内景気の影響などが考えられます。
11. 総評
イサム塗料は、自動車補修用塗料に強みを持つ塗料中堅企業であり、環境対応型塗料の開発や高機能性塗料への注力により競争力を維持しています。過去数年の業績は緩やかながらも増収増益基調であり、2026年3月期中間期も増収増益を達成、通期予想に対する利益進捗率も良好です。
財務基盤は自己資本比率82.5%、実質無借金に近い状態と極めて健全であり、安定した経営を支えています。株主還元としては安定配当を継続しており、配当性向も低いため、今後の経営状況に応じて増配の余地も考えられます。
現在の株価は業界平均と比較してPER、PBRともに割安な水準にあります。一方で、市場での出来高が少なく、流動性が低い点は注意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- LTM売上成長率（YoY）は約2.02%、3年CAGRは約4.96%と、緩やかな成長を維持しています。中間期も増収基調で、安定した成長が見込まれます。
- 収益性: B
- LTM営業利益率は約7.70%（中間期は9.3%）であり、安定した収益性を確保しています。塗料業界全体の平均値がないため絶対評価となりますが、健全な水準です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率82.5%、流動比率373%、D/Eレシオ0.09%と、主要な財務指標はいずれも極めて良好であり、非常に強固な財務体質です。
- 株価バリュエーション: S
- PER（会社予想12.25倍）は業界平均15.9倍よりも割安です。PBR（実績0.39倍）も業界平均0.7倍よりも割安な水準にあり、相対的に割安感があります。
企業情報
| 銘柄コード | 4624 |
| 企業名 | イサム塗料 |
| URL | http://www.isamu.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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