桂川電機（6416）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、桂川電機（6416）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
桂川電機は、大判型デジタル多機能プリンタの製造・販売を主たる事業とする日本の企業です。海外売上比率が約90%と高く、グローバルに事業を展開しています。近年は業績悪化により再建中の段階にあり、Lemon Co., Ltd.の子会社として運営されています。また、MBO（マネジメント・バイアウト）が実施されたとされています。
2. 業界のポジションと市場シェア
大判型デジタル多機能プリンタ市場において事業を展開しています。情報産業用大型プリンターや複合機のニッチな分野に強みを持っていると考えられます。海外売上比率が非常に高いことから、国際的な市場において一定の顧客基盤を有していると推察されます。しかし、業績悪化により再建中であることから、市場内での競争力やシェア維持には課題を抱えている可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
会社は、国内外の不透明な経済状況、原材料・物流コストの高騰、供給網の不安定化といった外部環境の課題に対応するため、いくつかの施策を講じています。
重点分野としては、
* 販路拡大: グローバルな販路の拡大を目指しています。
* コスト削減: 部品調達先の多様化や製品設計の最適化により、コスト構造の改善を図っています。
* 付加価値製品の開発: 省エネ設計、リサイクル消耗品の提供、クラウド連携やリモート管理機能の導入などにより、製品の競争力強化と付加価値向上を目指しています。
中期経営計画に関する具体的な数値目標や進捗に関する情報は、今回の提供資料には含まれていません。
4. 事業モデルの持続可能性
桂川電機の収益モデルは、大判型デジタル多機能プリンタの製造・販売および関連サービスにあります。市場ニーズの変化に対応するため、製品の省エネ設計、リサイクル可能な消耗品の提供、クラウド連携やリモート管理機能の導入を進める方針を示しており、事業モデルの現代化を図ろうとする姿勢が見られます。しかし、印刷需要の変化や原材料価格の高騰、為替変動といった外部環境要因が、事業の持続可能性に対するリスク要因となっています。また、海外売上比率が高いことから、国際的な経済動向や為替レートの影響を大きく受けやすい構造です。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は大判型デジタル多機能プリンタです。技術開発の動向としては、環境負荷低減（省エネ設計、リサイクル消耗品）とデジタル化・ネットワーク化（クラウド連携、リモート管理機能）に注力しているとされています。これにより、顧客の TCO (Total Cost of Ownership) 削減や、業務効率化への貢献を目指していると考えられます。
6. 株価の評価
提供情報によると、会社予想PERは「—」のため、PBRとBPSを用いて評価します。
* 株価: 958.0円
* PBR（実績）: 0.34倍
* BPS（実績）: 2,821.81円
* 業界平均PBR: 0.7倍
現在の株価958.0円は、1株当たりの純資産であるBPS 2,821.81円を大きく下回っています。PBRは0.34倍であり、業界平均PBRの0.7倍と比較しても割安な水準にあります。これは、現在が業績悪化の再建中であり、MBOが実施されLemon Co., Ltd.の子会社となっている状況を反映している可能性があります。市場での評価が企業の持つ純資産価値に対して低くなっています。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：975円
- 年初来安値：593円
- 50日移動平均線：955.24円
- 200日移動平均線：781.85円
- 現在の株価：958.0円
現在の株価958.0円は、年初来高値（975円）に近い水準にあります。50日移動平均線（955.24円）をわずかに上回っており、200日移動平均線（781.85円）よりは大きく上回っています。直近10日間の株価推移は952円から958円の範囲で比較的安定しており、出来高は非常に少ない状況が続いています。高値圏に近い位置にはありますが、出来高の少なさから活発な売買が行われているとは言えません。
売上高
- 過去12か月：6,168百万円
- 2025年3月期：6,168百万円
- 2024年3月期：6,258百万円
- 2023年3月期：5,474百万円
- 2022年3月期：5,389百万円
- 直近四半期（2025年4月-6月）：1,512百万円（前年同期比 △7.5%）
売上高は、2022年3月期から2024年3月期にかけて微増傾向にありましたが、直近の過去12か月および直近四半期では前年同期比で減少しています。
利益
- 売上総利益率（Gross Profit Margin）: 2025年3月期 33.3%、直近四半期 31.7%。
- 営業利益: 過去12か月 △369百万円、直近四半期 △96百万円。2024年3月期は黒字（13百万円）でしたが、過去数年間は赤字が続いています。
- 親会社株主に帰属する純利益: 過去12か月 △404百万円、直近四半期 △109百万円。2024年3月期は黒字転換（184百万円）しましたが、再び赤字に転落しています。
売上総利益率は3割台を維持しているものの、販管費等の営業費用が売上総利益を上回る状況が続き、営業利益および純利益は直近数期にわたり赤字基調で推移しています。
収益性指標
- ROE（実績）: △8.65%
- ROE（過去12か月）: △12.53%
- ROA（過去12か月）: △4.29%
いずれの指標もマイナスであり、自己資本および総資産を効率的に活用して利益を生み出せていない状況を示しています。
財務健全性
- 自己資本比率（実績）: 64.5%
- 自己資本比率（直近四半期）: 66.9%
- 流動比率（直近四半期）: 4.45倍
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 16.19%
自己資本比率は高く、流動比率も4倍を超える水準で非常に高いことから、短期的な支払い能力は十分にあります。負債比率も低い水準にあり、財務基盤は比較的健全であると考えられます。これは、現在の業績悪化局面において重要な支えとなります。
キャッシュ・フロー
四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析はできません。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 0.00%
- 1株配当（会社予想）: 0.00円
- 配当性向: 0.00%
会社は現在、配当を実施していません。業績が赤字であり再建中であることから、株主還元よりも事業の再建を優先する方針であると考えられます。自社株買いに関する情報はありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、小幅な値動きで推移しており、出来高も非常に少ない状況です。これは、MBOにより子会社化されている状況が、すでに市場に織り込まれており、上場維持や市場での活発な取引に対する投資家関心が低いことを示唆している可能性があります。信用買残は1,100株と少なく、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍となっています。発行済株式数の98.68%をインサイダー（筆頭株主であるLemon Co., Ltd.含む）が保有していることから、市場に流通する株式が極めて少ないことも、出来高の少なさに影響していると考えられます。
11. 総評
桂川電機は、大判型デジタル多機能プリンタを主力とするメーカーで、海外売上比率が高いグローバル企業です。しかし、近年は業績が悪化し、営業利益および純利益は赤字基調で推移しており、事業再建中の状況にあります。市場ニーズの変化に対応するため、製品の付加価値向上やコスト削減に取り組む方針を示しています。財務基盤は高い自己資本比率と流動比率で比較的健全性を保っているものの、収益性の改善が喫緊の課題です。
株価はPBRが業界平均を下回る水準にあり、割安感があるように見えますが、これは現在の業績低迷と、Lemon Co., Ltd.による子会社化（MBO実施）という状況を反映している可能性が高いです。現状では配当も実施されていません。出来高は極めて少なく、市場に流通する株式も大部分がインサイダーに保有されているため、流動性が非常に低い銘柄です。これは、上場廃止へ向かうプロセスの一部である可能性も考慮する必要があるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：D
- LTM売上成長率（YoY）は直近四半期で△7.5%と減少しており、過去数年の売上も横ばいから微減傾向にあります。
- 収益性：D
- LTM営業利益率が△6.35%、LTM ROEが△12.53%と赤字であり、収益性は低いと評価されます。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率は66.9%、流動比率は4.45倍、Total Debt/Equityは16.19%と、いずれも非常に健全な水準です。
- 株価バリュエーション：A
- PBR 0.34倍は、業界平均PBR 0.7倍と比較して割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 6416 |
| 企業名 | 桂川電機 |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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