1. 企業情報
株式会社ハイマックスは1976年設立の独立系システムインテグレーター（SIer）です。金融機関向けシステム開発に強みを持っており、特に生命保険、損害保険、クレジットカード分野での実績が豊富です。また、近年は流通分野の開拓にも注力しています。事業内容はシステム・ソリューションサービス（システム開発など）が全体の約38%、システム・メンテナンスサービス（システムの保守・運用など）が約62%を占めており（2025年3月期予想）、安定的な収益基盤を有しています。主要顧客には野村総合研究所、日本IBM、富士通といった大手SIerやITベンダーが含まれます。
2. 業界のポジションと市場シェア
ハイマックスは独立系SIerとして、特定のベンダーに縛られずに幅広い顧客のニーズに対応できる点が強みです。長年の実績とノウハウを通じて、金融機関向けシステムに特化した専門性を確立しています。主要顧客である野村総合研究所（NRI）への売上比率が当中間期で約36%と高く、安定した取引関係がある一方で、特定の顧客への依存度は競争上の留意点となり得ます。IT投資需要が高まるDX（デジタルトランスフォーメーション）や既存システムのモダナイゼーション（現代化）市場において、専門性と独立性を活かしたポジションを確立していると考えられます。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は中期経営計画「NEXT C4」を掲げ、コアビジネスの拡大とDX案件の積極的な受注を基本戦略としています。特に、IT投資需要が堅調な金融業界や流通業界での深耕を図っています。また、生成AIを活用した開発プロセスの導入を開始するなど、新しい技術を取り入れ、開発効率の向上やサービス品質の強化に取り組むことを重点分野としています。これにより、顧客のデジタル変革を支援し、持続的な成長を目指す方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
ハイマックスの事業モデルは、システム開発を担うシステム・ソリューションサービスと、その後の運用・保守を担うシステム・メンテナンスサービスの2本柱で構成されています。特に、メンテナンスサービスが全体の6割以上を占めることで、比較的に安定した収益基盤を構築しています。金融機関のDX推進や既存システムのモ刷新といった市場ニーズは継続的に高く、これに対応できる専門性と技術力は事業の持続可能性を高める要因です。生成AI導入などの取り組みも、今後変化する市場ニーズへの適応力を強化するものと見られます。
5. 技術革新と主力製品
ハイマックスは、長年にわたり培ってきた金融系システムの開発・保守ノウハウが最大の強みです。具体的な主力製品やサービス名についての詳細な記載はありませんが、DXやモダナイゼーション需要に応える形で、システム・ソリューションサービスを提供しています。最近では、生成AIを活用した開発プロセスの導入に着手しており、先進技術を取り入れることで、開発効率の向上や新たな価値創出を目指しています。これにより、顧客への提案力強化や競争優位性の維持を図る動向が見られます。
6. 株価の評価
現在の株価1,200.0円に対し、会社予想EPSは107.28円です。
これにより、会社予想PERは1200.0円 ÷ 107.28円 = 11.19倍となります。
業界平均PERが17.6倍であることと比較すると、現在のPERは業界平均よりも低い水準にあります。
また、実績PBRは1.16倍に対し、業界平均PBRは1.6倍であり、こちらも業界平均と比較して低い水準です。
これらの指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると考えられます。
7. テクニカル分析
現在の株価1200.0円は、年初来高値1,466円と年初来安値1,052円の間に位置しており、安値圏に近い水準です。
直近10日間の株価推移を見ると、10月24日の1,235円から11月7日の1,200円へと緩やかに下落傾向にあります。
50日移動平均線1,232.24円、200日移動平均線1,244.43円をいずれも下回っており、短期および中期の移動平均線から乖離している状況です。
これらのことから、現在の株価は短期的には下落基調にあり、年初来のレンジで見ると安値圏に近い水準にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は緩やかに成長しており、2022年3月期16,681百万円から、過去12か月では18,066百万円に増加しています。2026年3月期通期予想は20,000百万円と、引き続き成長を見込みます。
- 粗利益: 売上高に連動して緩やかな増加傾向にあります。
- 営業利益: 2023年3月期には1,833百万円を記録しましたが、2024年3月期は1,719百万円と一時的に減少しました。過去12か月で1,806百万円と回復傾向にありますが、2026年3月期中間期は人件費等の増加により前年同期比で15.2%の減益となりました。通期予想は1,820百万円とほぼ横ばいの見通しです。
- 純利益: 営業利益と同様の傾向を示し、概ね1,200百万円台で推移しています。
- ROE: 過去12か月で10.41%と、自己資本を効率的に活用していることを示しています。
- 自己資本比率: 実績で81.6%、中間期で83.0%と非常に高く、極めて健全な財務基盤を有しています。
- 流動比率: 直近四半期で5.70倍と、短期的な支払い能力も非常に高い状態です。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業活動によるキャッシュフローは1,290百万円と堅調で、中間期も722百万円と前年中間期から増加しています。潤沢な現金及び現金同等物を保有しており、財務的な安定性が高いことを示しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは3.83%（1株配当46.00円）であり、比較的高水準です。通期予想ベースの配当性向は40.33%であり、利益の約4割を株主へ還元する安定した方針を示しています。中間配当として1株あたり23円が決定されており、通期でも安定した配当の継続が期待されます。自社株買いに関する具体的な情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下落傾向にあり、52週変化率は-14.32%と、同時期のS&P 500の動向を大きく下回っています。Beta値は0.09と非常に低く、市場全体の変動に対して株価が連動しにくい特性を示しています。直近の出来高は比較的低い水準で推移していますが、10月31日には急増した日もあり、特定ニュース等に反応する動きも見られます。信用買残は21,000株と比較的低い水準で推移しており、需給面での大きな圧迫要因は見られません。株価への影響要因としては、人件費高騰による利益率への影響、主要顧客への依存度、DX市場での競争激化などが挙げられます。
11. 総評
ハイマックスは、金融機関向けシステム開発に強みを持つ独立系SIerであり、安定的なシステム・メンテナンスサービスを収益の柱としています。緩やかながら増収傾向にあり、DXやモダナイゼーションといった市場の追い風を活用する経営戦略を進めています。特に、自己資本比率80%超、流動比率5倍超と財務健全性は極めて高い水準にあり、安定した事業運営の基盤が確立されています。配当利回りも3.83%と良好で、株主還元にも積極的です。
一方、人件費増加による利益率への圧力や、特定の顧客への高い依存度は課題となり得ます。現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安水準にあり、テクニカル分析では安値圏に近い水準で推移しています。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- LTM売上成長率約4.1%、通期予想では約10.7%増と見込まれるものの、過去数年の成長は緩やか。中期経営計画によるDX案件の積極受注や生成AI活用で今後の成長加速に期待はできるが、現時点では中程度と評価。
- 収益性: B
- LTM粗利率約20.1%、営業利益率約9.9%。2026年3月期中間期は人件費増により営業利益率が7.6%に低下。ITサービス業界平均と比較して突出して高いわけではないため、中程度と評価。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率81.6%（実績）、流動比率5.70（直近四半期）と非常に高い水準で、財務基盤は極めて強固。
- 株価バリュエーション: S
- PER 11.19倍、PBR 1.16倍ともに業界平均（PER 17.6倍、PBR 1.6倍）を下回っており、割安感が高いと評価。
企業情報
| 銘柄コード | 4299 |
| 企業名 | ハイマックス |
| URL | http://www.himacs.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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