1. 企業情報
京葉瓦斯株式会社は、千葉県西部（市川、船橋、松戸など）を主要な事業地盤とする都市ガス中堅企業です。1927年1月に設立され、地域に密着したエネルギー供給を担っています。事業は主に以下の3つのセグメントで構成されています（2024年度実績ベース）：
* ガス事業（75%）：都市ガスの生産、供給、および販売が中心です。ガス機器の販売やガス工事も行っています。
* 電力小売事業（13%）：電力の販売を手掛けています。
* 不動産賃貸事業（1%）：オフィススペースや土地の賃貸、不動産販売などを行っています。
* その他事業（11%）：上記のほか、様々なサービスを提供しています。
原料は東京ガスや東京電力から調達しています。従業員数は1,280人、平均年齢は44.3歳、平均年収は618万円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
京葉瓦斯は、千葉県西部を主要な供給エリアとする都市ガス事業者であり、地域に根差したインフラ企業としてのポジションを確立しています。都市ガス業界は地域独占的な特性を持つ一方で、電力小売自由化に伴い、電力会社や新規参入企業との競争に直面しています。同社は都市ガス中堅企業として、東京ガスや東京電力からの原料調達を通じて、安定供給体制を構築しています。具体的な市場シェアはデータより不明ですが、千葉県西部という特定の地域において重要な役割を担っています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「中期経営計画2025-2027」を策定しており、この計画に基づき、事業ポートフォリオの再編を進めています。特に、リアルエステート領域の拡大を重点課題と位置付けています。これに伴い、2025年第1四半期よりセグメント区分を「エネルギー」「ライフサービス」「リアルエステート」に変更し、不動産賃貸に関する会計表示も「売上高」と「売上原価」に組み替えることで、不動産事業の収益貢献をより明確に示しています（短信記載）。エネルギー事業を基盤としつつ、不動産事業を新たな収益柱として育成する戦略です。
4. 事業モデルの持続可能性
京葉瓦斯の事業モデルは、地域インフラである都市ガス事業を基盤とするため、比較的安定した収益基盤を持っています。電力小売事業は、エネルギーミックス多様化のニーズに応えるもので、ガスと電力のセット販売などによる顧客基盤強化を図っています。さらに、リアルエステート事業を強化することで、エネルギー事業の収益変動リスクを分散し、収益源の多角化を進めています。一方で、燃料となるLNG（液化天然ガス）価格や電力調達コストの変動、および脱炭素社会に向けたエネルギー転換の動向は、収益に影響を与える可能性があります。これらの市場ニーズの変化に対して、柔軟な事業戦略で適応していくことが求められます。
5. 技術革新と主力製品
同社は都市ガスの安定供給を担うインフラ企業であり、ガスや電力の供給インフラの維持・管理、効率化がコアコンピタンスとなります。特定の革新的な技術開発に関する具体的な記載はデータにありませんが、安全・安心なエネルギー供給およびサービスの提供に努めています。収益を牽引する主力製品・サービスは、依然として都市ガス供給と電力小売サービスです。
6. 株価の評価
現在の株価は1137.0円です。各種指標に基づく評価は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 14.62倍
* 会社の1株当たり利益（EPS）予想77.75円に対し、PERは1137円 ÷ 77.75円 = 14.62倍となり、会社予想と一致しています。
* PBR（実績）: 0.38倍
* 会社の1株当たり純資産（BPS）実績3,019.98円に対し、PBRは1137円 ÷ 3019.98円 = 約0.3765倍となり、0.38倍とほぼ一致しています。PBRが1倍を下回っており、会社の純資産額に比べて株価が低い水準にあることを示しています。
これらのバリュエーション指標は、業界平均や市場全体の水準と比較して評価する必要がありますが、特にPBRは低い水準にあります。
7. テクニカル分析
直近の株価推移を見ると、現在の株価1137.0円は、年初来高値1,321円と年初来安値840円の中間やや高値寄りの水準にあります。
直近10日間の株価は、10月24日の1179円から11月7日の1137円へと下落傾向を示しており、短期的には軟調な動きです。
移動平均との関係では、50日移動平均線（1178.76円）を下回っており、200日移動平均線（1126.32円）には近づいています。この位置関係から、高値圏からは調整局面に入っている一方、長期的な支持線ではある200日移動平均線は上回っている状況です。
売上高・利益の推移
| 指標（単位：百万円） | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年（実績） | 過去12か月 | 2025年Q3累計 | 2025年通期予想 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 89,711 | 118,757 | 122,853 | 115,609 | 116,905 | 89,879 | 116,200 |
| 営業利益 | 1,871 | 40 | 1,705 | 1,340 | 3,419 | 4,470 | 2,800 |
| 親会社株主純利益 | 1,735 | 219 | 1,460 | 1,623 | 3,356 | 3,539 | 2,500 |
- 売上高: 2021年から2023年にかけて増加傾向にありましたが、2024年は前年比で微減となりました。過去12か月では116,905百万円です。短信によると、2025年Q3累計では89,879百万円（前年同期比+1.5%）と電力小売の販売増等により微増しています。2025年通期予想（会社予想）は116,200百万円で前期（2024年の115,609百万円）からは横ばいから微増の見込みです。
- 営業利益: 過去数年間は変動が大きく、2022年には一時的に大幅な減益となりました。2023年、2024年は回復傾向にあります。過去12か月では3,419百万円です。短信記載の2025年Q3累計では4,470百万円（前年同期比+82.0%）と大幅な増益を達成しており、ガス原料価格の下落や電力調達コストの減少が寄与しています。ただし、2025年通期予想（会社予想）の営業利益2,800百万円はQ3累計の実績（4,470百万円）を下回る水準であり、通期での業績の振れ幅が大きい可能性や、季節性、保守的な見通しが考えられます。
- 純利益: 営業利益と同様に変動が見られますが、2025年Q3累計では3,539百万円（前年同期比+81.2%）と好調です。
収益性・財務健全性指標
- ROE（実績）: 1.75%（過去12か月では3.42%、短信Q3累計では約3.52%）
- 自己資本利益率は過去の実績では低い水準でしたが、直近12か月および2025年Q3累計では若干改善傾向が見られます。
- ROA（過去12か月）: 1.33%（短信Q3累計では約2.17%）
- 総資産利益率も高い水準ではありませんが、改善傾向が見られます。
- 自己資本比率（実績）: 56.8%（短信Q3では59.5%）
- 高い水準を維持しており、財務基盤は非常に安定していると評価できます。
- 流動比率（直近四半期）: 1.44倍（短信Q3では約143.7%）
- 短期的債務返済能力は健全な水準にあります。
- 総負債/純資産比率（Total Debt/Equity、直近四半期）: 25.73%
- 財務レバレッジは低く、有利子負債は相対的に少ない状況です。
全体として、収益性には変動が見られるものの、財務健全性は非常に高い水準を維持しています。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な配当を重視しています。
* 1株配当（会社予想）: 26.00円
* 配当利回り（会社予想）: 2.29%
* 配当性向（Payout Ratio）: 21.72%
配当性向21.72%は、利益に対する配当の割合が低く、今後の増配余地がある、または内部留保を厚くしている、または投資に回していると解釈できます。
2025年1月1日付で1株を3株に分割しており、2025年12月期は分割後換算で中間配当13円（普通11円、記念2円）、期末配当予想13円（普通11円、記念2円）で、年間合計26.00円の配当を計画しています（短信記載）。記念配当も実施しており、株主還元への意識は伺えます。自社株買いに関する明確な情報は提供データにはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下落傾向にあります。出来高は非常に少なく（本日3,500株、直近10日平均9,490株、3か月平均15,470株）、市場の関心は限定的と推測されます。
信用買残は77,700株と前週比で増加していますが、信用売残は0株であり、信用倍率も0.00倍となっています。発行済株式数32,805,000株に対し、信用買残は小さい規模です。
内部者（Insiders）による株式保有割合が70.35%と非常に高く、機関投資家の保有割合は4.14%と低いことから、浮動株が少なく、市場での流動性が低いことが出来高の少なさにも影響していると考えられます。
11. 総評
京葉瓦斯は、千葉県西部を地盤とする都市ガス事業を中核とし、電力小売、不動産賃貸へと多角化を図る安定性重視の企業です。中期経営計画ではリアルエステート事業の拡大を重点課題としており、収益源の多様化を進めています。
財務基盤は自己資本比率や流動比率が高く、非常に堅固です。収益性はエネルギー価格の変動を受けやすく、過去には営業利益の振れ幅がありましたが、2025年Q3累計では増益を達成しています。
株価は年初来高値からは調整局面に入っており、PBRは0.38倍と純資産価値に対して割安な水準にあります。配当利回りは2%台前半で、配当性向には余裕があります。
市場での流動性は低く、内部者保有比率が高い企業であることも特徴です。
12. 企業スコア
以下の3観点に株価バリュエーションを加えた4つの評価を行います。欠損データは「B（中立）」とし、一過性損益は除外して評価します。
* 成長性：B
* 過去数年間で売上高は増加傾向から直近では横ばいから微減、ただし2025年Q3累計では微増。電力小売や不動産領域の拡大を図っているものの、エネルギー事業の規模が大きく、全体としての顕著な高成長は見られません。
* 収益性：B
* LTM営業利益率は2.92%と高くはない水準です。過去の営業利益には変動が見られます。2025年Q3累計では営業利益率4.97%と改善が見られますが、安定的な高収益構造が確立されているとは言い難く、エネルギー価格変動の影響を受けやすい側面があります。
* 財務健全性：S
* 自己資本比率59.5%、流動比率143.7%、DEレシオ0.26倍と、いずれの指標も非常に健全な水準を維持しており、強固な財務基盤を有しています。
* 株価バリュエーション：A
* PER14.62倍は業界平均と比較して評価が必要ですが、PBR0.38倍は純資産価値に対して大幅な割安水準にあり、企業価値評価の観点から割安と判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 9539 |
| 企業名 | 京葉瓦斯 |
| URL | http://www.keiyogas.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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