以下は、株式会社博展（証券コード: 2173）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社博展は、イベント展示や販売促進を支援する「エクスペリエンス・マーケティング」を主軸事業とする企業です。企業や団体に対し、製品プロモーション、ユーザーイベント、PRイベント、展示会、商談会、会議、コンベンションなどの企画、制作、運営を提供しています。さらに、ショールームや店舗、オフィスデザインなどの商業空間のデザインや、Webマーケティング、ソーシャルメディアマーケティングといったデジタルコンテンツサービスも手がけており、リアルとデジタルの融合による顧客体験の創出を強みとしています。顧客との直接取引を主体としている点が特徴です。
2. 業界のポジションと市場シェア
博展は、広告・イベント業界において、エクスペリエンス・マーケティングという特化した分野で事業を展開しています。顧客との直接取引を主体とするビジネスモデルは、顧客ニーズを直接捉え、ニーズに応じた柔軟な提案ができる点で競争優位性となりえます。提供された情報からは具体的な市場シェアや業界内での競合との詳細な比較はできませんが、イベントや展示会、プロモーション活動は企業のマーケティング戦略において重要な位置を占めており、今後も需要が見込まれる分野です。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、「リアルとデジタルの融合提案の拡充」を重点戦略として掲げています。これは、変化する市場ニーズに対応し、多様なチャネルでの顧客体験価値を提供することを目指していると考えられます。また、株主還元として「配当性向30%メド」を掲げており、安定的な株主還元に取り組む姿勢を示しています。中期経営計画の具体的な施策や数値目標については、本資料からは詳細な記載を確認できませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
博展のエクスペリエンス・マーケティング事業は、企業の販促・ブランディング活動に不可欠なイベントやプロモーションを支援しており、BtoBの収益モデルを構築しています。近年はリアルイベントに加えてデジタル技術を活用したマーケティング需要が高まっており、「リアルとデジタルの融合提案」という戦略は、市場ニーズの変化に適応し、事業モデルの持続可能性を高めるための重要な方向性と言えます。過去数年間の売上高の継続的な成長は、この適応力が収益に結びついていることを示唆しています。
5. 技術革新と主力製品
具体的な技術開発の動向に関する詳細な記載は確認できませんでしたが、「リアルとデジタルの融合提案を拡充」という戦略は、XR（VR/AR/MR）技術やデータ分析、Webプラットフォームなどのデジタル技術を取り入れたソリューション開発に注力していると推測されます。主力製品・サービスは、イベントプロモーション、展示会、会議・コンベンション、商業空間デザイン、デジタルマーケティング・コンテンツなど、エクスペリエンス・マーケティング事業全般です。
6. 株価の評価
現在の株価664.0円に対し、会社予想に基づくと以下の通りです。
– PER（会社予想）：8.69倍
– PBR（実績）：2.58倍
業界平均と比較すると、PERは業界平均25.7倍に対して8.69倍と大幅に割安な水準です。PBRは業界平均2.5倍に対して2.58倍とほぼ同水準にあります。このことから、利益面から見ると現状の株価は割安感があると言えるでしょう。
7. テクニカル分析
現在の株価664.0円は、年初来高値720円、年初来安値410円のレンジ内で推移しています。50日移動平均線（671.82円）をわずかに下回っていますが、200日移動平均線（573.06円）を大きく上回っており、中長期的な上昇トレンドにあると考えられます。直近10日間の株価推移を見ると、660円台後半から680円台前半での取引が多く、現在の株価は短期的にはやや安値圏に近い位置にあると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益: 過去数年間で売上高は一貫して成長しており、2021年の7,272百万円から過去12か月で19,090百万円へと大幅に増加しました。営業利益と純利益も、2021年の赤字から大きく回復し、順調な成長を続けています。直近の2025年12月期第2四半期決算では、売上総利益率および営業利益率が改善し、各利益項目が2桁増益となりました。
- 収益性: ROE（実績）は33.32%と非常に高い水準であり、効率的な資金活用ができていることを示しています。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは981百万円とプラスを維持しており、本業で現金を創出できています。直近中間期では、前年同期と比べてやや減少していますが、期末現金は2,704百万円を確保しています。
- 財務健全性: 自己資本比率（実績）は42.5%で、直近中間期には49.2%とさらに改善しており、財務の健全性は高いと評価できます。流動比率も2.26と高く、短期的な支払い能力に問題ありません。
9. 株主還元と配当方針
会社は配当性向30%をメドとする株主還元方針を掲げており、現在の配当性向29.40%はこの方針に沿ったものです。会社予想の1株配当は22.00円であり、現在の株価（664.0円）に基づく配当利回りは3.31%となります。直近の決算短信では通期業績予想の上方修正と共に、配当予想の増配修正が発表されており、株主還元への積極的な姿勢がうかがえます。自社株買いに関する直接的な情報は確認できませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
博展の株価は、200日移動平均線を上回って推移しており、中長期的には上昇の勢いが見られます。直近は50日移動平均線をやや下回る水準で推移しており、短期的には調整局面にある可能性があります。直近10日間の平均出来高は19.77千株と、やや流動性は低い水準です。信用倍率は152.92倍と信用買い残が大幅に多い状況であり、将来的な売り圧力が存在する可能性には注意が必要です。しかし、同日付で発表された通期業績および配当の上方修正は、今後の株価にポジティブな影響を与える要因となるでしょう。
11. 総評
博展はエクスペリエンス・マーケティング事業を中核とし、リアルとデジタルの融合を推進することで、市場ニーズの変化に対応し、持続的な成長を実現しています。過去数年間で売上高と利益は力強く成長し、財務体質も自己資本比率や流動比率が高く、非常に健全です。ROEも非常に高く、資本効率の良い経営を行っています。株価のバリュエーションはPERで見ると業界平均に比べて割安感があり、配当性向も会社方針に沿った水準で、安定した株主還元が期待されます。中長期的な株価モメンタムは上昇基調にありますが、信用買残の状況や出来高の低さには留意が必要です。直近の業績上方修正と増配は、今後の企業価値向上に期待が持てる材料と言えるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- LTM売上成長率は堅調であり、過去3年間の売上CAGRは37.0%と非常に高い成長率を継続しています。
- 収益性: A
- 売上総利益率、営業利益率ともに改善傾向にあり、直近中間期ではそれぞれ33.0%、11.3%と良好な水準です。ROEも非常に高いです。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率は42.5%（直近中間期49.2%）と健全性の目安を大きく上回り、流動比率も2.26と高く、財務基盤は非常に強固です。
- 株価バリュエーション: A
- PERが業界平均を大幅に下回っており、割安感があります。PBRは業界平均と同水準です。
企業情報
| 銘柄コード | 2173 |
| 企業名 | 博展 |
| URL | https://www.hakuten.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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