以下に日本空調サービス（証券コード:4658）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
日本空調サービスは、1964年設立の独立系企業で、主に建物設備のメンテナンス（62%）とリニューアル工事（38%）を提供しています。特に空調設備に強みを持ち、全国およびアジア6カ国で事業を展開しています。ビル、工場、病院など多岐にわたる施設の快適な環境維持と効率的な設備運用をサポートしています。東証プライム市場に上場しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は独立系の建設設備メンテナンス大手として、業界内で確固たる地位を築いています。空調設備に関する専門技術と長年の実績が強みです。ビルメンテナンス業界では、省エネ・省コストのニーズに加え、医療・製薬分野における無菌化やバリデーション（適格性評価）といった高度な技術に対する需要が高まっています。同社は、現場での顧客との接点を重視し、設備・環境診断から最適なソリューション提案までを一貫して行うことで、顧客ニーズを掘り起こし、競争優位性を構築しています。市場シェアに関する具体的なデータは提示されていませんが、独立系大手としての存在感は大きいと考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、顧客の現場に密着したサービス提供を重視しています。具体的には、設備・環境診断と評価を通じて、省エネ、省コスト、環境改善に繋がるソリューションを提案し、新規物件の獲得と既存契約の維持・拡大を図っています。
重点分野としては、以下の施策を掲げています。
* 太陽光発電の製造工場向け提案強化
* 医薬品製造施設向けバリデーションサポート
* 医療施設向け新たな空間除染手法の展開
* 海外事業の拡大
また、サービス品質と付加価値向上を目指し、人材への投資を継続しており、2025年4月には全正社員の平均5.7%の給与引上げを実施しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、安定収益源である建物設備メンテナンスが全体の6割以上を占めており、高い持続性を持っています。残りの約4割を占めるリニューアル工事は、既存施設の長寿命化や省エネ化、機能向上といったニーズに対応し、建物の高付加価値化に貢献しています。省エネ・省コストへの需要への対応や、医療・製薬分野における高度な技術ニーズへの適応、そしてアジア地域での海外展開は、市場ニーズの変化に対応し、将来の成長機会を取り込む上で重要な要素です。これらの取り組みは、今後の収益モデルの安定性と成長性を支えると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は特定の「製品」というよりも、建物設備における高度な「技術サービス」を主力としています。空調設備のプロフェッショナルとして、顧客の具体的な課題を解決するソリューション提供に注力しています。
技術開発の動向としては、以下のような取り組みが挙げられます。
* 設備・環境診断、評価技術
* 省エネ・省コストを実現する改修工事技術
* 医薬品製造施設におけるバリデーションサポート技術
* 医療施設向けの新たな空間除染技術
これらの専門性の高いサービスが、収益を牽引する主力となっています。
6. 株価の評価
現在の株価1,198.0円に対して、各種指標に基づき評価します。
* PER（株価収益率）: 会社予想EPS 91.06円に基づくPERは13.16倍です。業界平均PERが17.0倍であるため、業界平均と比較して割安な水準にあると言えます。
* 業界平均PERに基づく理論株価: 91.06円 × 17.0倍 = 1,548.02円
* PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 805.90円に基づくPBRは1.49倍です。業界平均PBRが1.8倍であるため、業界平均と比較して割安な水準にあると言えます。
* 業界平均PBRに基づく理論株価: 805.90円 × 1.8倍 = 1,450.62円
現在の株価は、PERおよびPBRのいずれの指標で見ても、業界平均に比べて割安な水準にあり、理論株価を下回っています。
7. テクニカル分析
現在の株価1,198.0円は、年初来高値1,339円と年初来安値822円の間に位置しています。
* 直近10日間の株価推移を見ると、1,258円から1,198円まで緩やかな下落傾向にあります。
* 50日移動平均線（1,263.58円）を下回っており、短期的な下落トレンドを示唆しています。
* 200日移動平均線（1,114.69円）は上回っており、中長期的には上昇基調を維持していると見ることができます。
現在の株価は、高値圏から調整局面に入っており、年初来高値から約1割程度低い水準にあります。安値圏とは言えませんが、短期的な調整の動きが見られます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の連結損益計算書及び直近の財務指標を評価します。
* 売上高:
* 2022年3月期: 49,886百万円
* 2023年3月期: 52,886百万円（前年比 +6.0%）
* 2024年3月期: 58,232百万円（前年比 +10.1%）
* 2025年3月期: 64,438百万円（前年比 +10.7%）
* LTM（過去12ヶ月）売上高: 66,910百万円（前年同期比 +9.40%）
* 2026年3月期中間期売上高: 29,404百万円（前年同期比 +9.2%）
売上高は着実に増加傾向にあり、堅調な成長を示しています。
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利益:
- 粗利率（過去12ヶ月）: 20.1%
- 営業利益（過去12ヶ月）: 9.49%
- 純利益率（過去12ヶ月）: 5.23%
- EBITDA（過去12ヶ月）: 5,230百万円（EBITDA率 7.82%）
- 2026年3月期中間期営業利益率: 7.9%（前年同期比 +28.9%増益）
総じて、利益率も安定しており、特に直近の中間期においては売上・利益ともに高い伸びを示しています。
* キャッシュフロー: 提示されたデータには記載がありません。
* ROE（自己資本利益率）: （過去12ヶ月）13.22%。自己資本を効率的に活用して利益を生み出す能力は高い水準にあります。
* ROA（総資産利益率）: （過去12ヶ月）6.65%。総資産に対する利益獲得能力も良好です。
* 財務健全性:
* 自己資本比率（直近四半期）：60.3%（前期末53.1%から改善）
* 流動比率（直近四半期）：2.02倍（202%）
* 総負債/自己資本比率（直近四半期）：12.08%自己資本比率が高く、流動比率も200%を超えており、財務基盤は非常に健全であると評価できます。負債も低く抑えられています。
9. 株主還元と配当方針
同社の株主還元は現行の配当政策に基づいて行われています。
* 1株当たり配当金（会社予想）: 年間46.00円（中間23円、期末23円）
* 配当利回り（会社予想）: 3.84%（現在の株価1,198.0円に基づく）
* 配当性向: 50.50%
配当性向は約50%と安定しており、業績に応じた株主還元を行う方針が見られます。自社株買いに関する直近の具体的な発表は確認できませんが、過去には自己株式を取得しています（自己株口3.37%）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近10日間で下落傾向にありますが、52週高値から見るとまだ高い水準を保っています。
* 信用買残が信用売残を大きく上回っており（信用倍率5.15倍）、多くの投資家が株価の上昇を期待して買い建てを行っています。
* ベータ値が0.25と低く、市場全体の変動と比較して株価の変動リスクが小さい傾向にあります。
* 52週間の株価変化率は14.75%で、S&P500の12.12%を上回っており、堅調な推移を見せています。
直近の株価下落は、2026年3月期中間期決算発表（10月31日）後に株価が調整したことや、通期業績予想が据え置かれたことなどが影響している可能性があります。
11. 総評
日本空調サービスは、独立系の建物設備メンテナンス大手として、安定した事業基盤と堅実な成長を続けています。特に空調設備に強みを持ち、省エネや高度な技術サービスへのニーズに対応することで競争優位性を確立しています。過去数年間、売上高は着実に増加し、利益率も安定して推移しており、直近の中間期決算は好調でした。財務体質は自己資本比率60%超と非常に健全です。株価は業界平均PER、PBRと比較して割安な水準にあり、配当利回りも魅力的な水準にあります。一方、株価は直近でやや調整局面に入っていますが、中長期的な移動平均線は上回っています。今後の成長戦略として、高度技術の提供や海外展開に注力しており、持続的な成長が期待されます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）9.40%、3年CAGR 9.18%と、堅実な売上成長を継続しています。
- 収益性: A
- 営業利益率（LTM）9.49%、粗利率20.1%と、サービス業として安定した収益性を確保しています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率60.3%、流動比率202%、総負債/自己資本比率12.08%と、極めて健全な財務基盤です。
- 株価バリュエーション: A
- PER 13.16倍、PBR 1.49倍と、業界平均と比較して割安な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 4658 |
| 企業名 | 日本空調サービス |
| URL | https://www.nikku.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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