学研ホールディングス（9470）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、学研ホールディングス（9470）の企業分析レポートをお届けします。
1. 企業情報
学研ホールディングスは、教育関連出版の大手であり、学習参考書や図鑑分野で高いシェアを誇ります。主要事業は「教育分野」と「医療福祉分野」の2本柱で構成されています。教育分野では、幼児から小中高生向けの教室・塾事業、学習参考書などの出版コンテンツ、園・学校向けの教材提供、eラーニングを含む語学・社会人教育などを幅広く展開しています。一方、医療福祉分野では、サービス付き高齢者向け住宅などの高齢者住宅事業、認知症グループホーム事業、保育園や学童といった子育て支援事業を手掛けており、少子高齢化という社会構造の変化に対応した事業ポートフォリオを構築しています。その他、物流やグローバル事業（ODA等）も展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
学研ホールディングスは、教育分野において学習参考書や児童書でトップクラスの地位を確立しています。全国規模で展開する塾・教室ネットワークも強みです。医療福祉分野では、高齢者住宅や認知症グループホーム、子育て支援施設を拡大しており、持続的な需要が見込まれる市場で存在感を高めています。
競争優位性としては、長年のブランド力と教育コンテンツ開発力、全国に広がる拠点ネットワークが挙げられます。また、少子高齢化社会の中で、教育と医療福祉という異なるが関連性の高い領域で事業を展開することで、リスク分散と成長機会の獲得を両立させています。
市場における課題としては、教育分野では少子化や大学入試制度の変化への対応、リカレント教育やリスキリング需要への対応が求められます。医療福祉分野では、人件費高騰や人材確保の難しさ、食材・建築費などのコスト上昇が経営を圧迫する可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は新中期経営計画「Gakken2027」を掲げ、2026年9月期をその初年度としています。主な経営戦略としては、少子高齢化社会における構造変化に対応し、教育と医療福祉を成長の両輪とする事業ポートフォリオ改革を進めています。
重点分野としては以下の点が挙げられます。
* グローバル展開: ベトナムでの教育事業拡大など、海外での成長機会を追求。
* 医療福祉事業の強化: 高齢者住宅や認知症グループホームの新規開設、M&Aによる拠点開発を継続し、サービスの質の向上と規模の拡大を目指す。
* デジタルコンテンツの拡充: eラーニング「Kimini」等のデジタル教育サービスの強化、オンライン英語会話サービスなど、デジタルシフトを加速。
* 事業承継・M&A: 成長戦略の一環として、外部企業の取り込みにより事業規模と専門性を拡大。
4. 事業モデルの持続可能性
教育分野では、少子化という逆風があるものの、大学入試制度の変化に対応した高付加価値教材や、リカレント教育・リスキリングといった生涯学習ニーズへの対応、デジタルコンテンツの強化により収益モデルの持続可能性を高めています。特に、「Kiminiオンライン英会話」などのデジタル教育サービスは、時間や場所に縛られずに学べる利便性から、今後の成長が期待されます。
医療福祉分野は、高齢化の進展に伴い、構造的な需要拡大が見込まれるため、高い持続可能性を有しています。「高齢者住宅事業」や「認知症グループホーム事業」の拠点拡大は、安定的な収益源となり得ます。子育て支援事業も共働き世帯の増加を背景に、堅調なニーズがあります。
両事業の多角化は、リスク分散と相乗効果を生み出し、長期的な成長を支える基盤となっています。
5. 技術革新と主力製品
同社は、従来の出版物に加え、デジタル技術を活用した教育コンテンツの開発に注力しています。代表的なものに、オンライン英会話サービス「Kimini」や、eラーニングプログラム、デジタル教材があります。これにより、多様化する学習ニーズに対応し、利便性の高いサービスを提供しています。
収益を牽引する主力製品・サービスは、学習参考書、図鑑などの「出版コンテンツ」に加え、全国展開する「教室・塾事業」、そして「高齢者住宅」や「認知症グループホーム」といった医療福祉施設の提供が挙げられます。近年はM&A等を通じてデジタル教育や保育事業も強化しており、事業の幅を広げています。
6. 株価の評価
現在の株価1,047.0円に対し、PER（会社予想）は12.46倍、PBR（実績）は0.84倍です。
同業種の業界平均PERが23.2倍、PBRが2.3倍であることと比較すると、学研ホールディングスの株価はPER、PBRともに業界平均を大きく下回っており、現在の株価は割安な水準にあると考えられます。
EPS（会社予想）は96.58円、BPS（実績）は1,241.65円です。理論上の株価と比較しても、十分な割引がされていると言えるでしょう。
7. テクニカル分析
現在の株価1,047.0円は、年初来高値1,095円、年初来安値883円のレンジの中で、やや高値圏に近い位置にあります。
50日移動平均線（1,044.86円）をわずかに超え、200日移動平均線（993.82円）を上回っていることから、中長期的には上昇トレンドにあると見られます。
直近10日間の株価推移を見ると、概ね1,011円から1,081円の間で推移しており、本日はやや上昇して終えています。過去数日の動きから見ると、上昇の勢いは一時落ち着いていたものの、再び強含んでいる可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去5年で一貫して増加傾向にあります。2025年9月期は1,991億円（前年比+7.3%）と順調に成長し、2026年9月期も2,050億円（前年比+3.0%）の増収を予想しています。主に医療福祉分野の拠点増、M&A、出版・語学事業の拡大が寄与しています。
- 利益: 営業利益は過去数年比較的安定していましたが、2025年9月期は82億円（前年比+19.7%）と大きく増加しました。主要因は、教育分野での価格改定やコスト削減、医療福祉分野での業務効率化、およびDTP Education Solutions JSCなどの新規連結効果です。親会社株主に帰属する当期純利益も35億円（前年比+58.3%）と大幅に改善しました。
- キャッシュフロー: 営業キャッシュフローは堅調にプラスを維持し、2025年9月期は+78億円と増加しています。これは本業で着実に現金を稼ぎ出していることを示します。投資キャッシュフローは子会社取得等による収入増加もあり、プラスに転じました。財務キャッシュフローは、借入金の返済や配当支払いによりマイナスとなっていますが、健全な範囲内です。
- ROE（実績）: 過去12ヶ月で6.40%、2025年9月期実績では約6.96%と改善傾向にあります。これは自己資本を効率的に活用して利益を生み出す能力が向上していることを示します。
- ROA（実績）: 過去12ヶ月で3.15%と、総資産に対する利益貢献度も安定しています。
- 自己資本比率（実績）: 2025年9月期は36.9%と、前年の39.4%からやや低下していますが、事業の成長投資を考慮すれば許容範囲であり、会社の財務の安定性を示す一つの指標です。
- 流動比率: 2025年9月期は約173%と高く、短期的な支払い能力に問題はありません。
- D/Eレシオ: 2025年9月期は0.71倍と適切に管理されており、自己資本に比べて有利子負債は過度ではありません。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指しており、配当利回り（会社予想）は2.48%です。
1株当たり配当金は、2024年9月期実績25.00円、2025年9月期実績26.00円、そして2026年9月期予想で29.00円と、着実な増配を計画しています。
配当性向は、2025年9月期実績で30.2%、2026年9月期予想で30.0%と、利益成長に合わせた持続可能な水準で配当を行っていく方針を示しています。
自己株式を7.21%保有しており、過去に自社株買いを実施した実績があることが示唆されますが、直近の自社株買いの発表はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、中長期的な上昇トレンドを示す200日移動平均線を上回っており、50日移動平均線付近で推移しています。これは、堅調な業績を背景に投資家の関心が維持されていることを示唆します。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回っており（信用倍率9.38倍）、需給面でやや売られやすい状況にある可能性もあります。しかし、出来高は平均的であり、特定の材料で大きく動く傾向もあります。
今後は、新中期経営計画「Gakken2027」の進捗状況や、国内の少子化対策、介護保険制度の動向、そして海外事業の拡大が株価に影響を与える要因となるでしょう。特に、連結子会社化や事業承継による業績寄与には注目が集まります。
11. 総評
学研ホールディングスは、歴史ある教育事業を基盤としつつ、少子高齢化という社会的な変化に対応するため、医療福祉事業をもう一つの柱とすることで、事業ポートフォリオの転換と成長戦略を推進しています。売上高は着実に増加し、利益も改善傾向にあり、特に2025年9月期は大幅な増益を達成しました。
新中期経営計画「Gakken2027」では、グローバル展開と医療福祉の拠点開発を成長ドライバーに位置づけ、デジタル化も推進しています。財務状態は自己資本比率が40%を下回るものの、流動比率やD/Eレシオは健全な水準を維持しています。
株価は業界平均と比較して割安であり、積極的な増配計画も株主への還元意識の高さを示しています。中長期的な視点で見ると、変化する市場ニーズへの適応力と、安定的な事業基盤から、今後の成長が期待される企業と言えるでしょう。
12. 企業スコア
| 評価観点 | スコア | 評価コメント |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 過去実績の売上高3年CAGRが約8.4%と堅調に成長。2025年9月期実績も+7.3%、2026年9月期も+3.0%の増収予想と安定的な成長が見込まれるため。 |
| 収益性 | B | LTM営業利益率3.29%、2025年9月期実績は4.14%と改善傾向。高収益とは言えないものの、安定した事業基盤と多角化を考慮すると妥当な水準。 |
| 財務健全性 | B | 自己資本比率36.9%は「B」評価の基準に近いが、流動比率173%やD/Eレシオ0.71倍は良好な水準。全体として健全性を維持している。 |
| 株価バリュエーション | S | PER（会社予想）12.46倍、PBR（実績）0.84倍ともに業界平均（PER23.2倍、PBR2.3倍）を大幅に下回っており、現在の株価は非常に割安な水準にあるため。 |
企業情報
| 銘柄コード | 9470 |
| 企業名 | 学研ホールディングス |
| URL | http://www.gakken.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。