日本フエルト株式会社 (証券コード: 3512) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、日本フエルト株式会社の企業分析レポートです。提供されたデータに基づき、企業の現状と動向を多角的に分析します。本レポートは投資判断の一助となる情報提供を目的としており、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。
1. 企業情報
日本フエルト株式会社は、1917年設立の老舗企業で、主に紙・パルプ製造工程で使用される抄紙用フェルトの製造・販売を国内外で行っています。国内では「抄紙用フェルト2強」の一角を占める主要プレイヤーです。その他、耐熱ベルト、集塵フィルターなどの工業用フェルト製品や、不動産賃貸事業も手掛けています。2025年3月期（予想）の連結事業構成は、紙・パルプ用フェルトが78%、工業用フェルトが16%、不動産賃貸が6%となっています。本社は東京都北区に位置し、従業員数は560名です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は国内の紙・パルプ用フェルト市場において、イチカワと並ぶ大手二社の一角を占めており、高い市場シェアを維持しています。主力事業である紙・パルプ用フェルトは、製紙業界の動向に強く影響を受けます。国内市場では需要の減少傾向が見られる一方、海外市場（特にインドネシア、インドなど）での販売数量増加に注力しており、国際展開を通じて市場の変動に対応しようとしています。工業用フェルトや不動産賃貸事業は、主力事業を補完する役割を担っています。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信によると、同社は「コスト最適化・生産販売活動の効率化」と「海外販路拡大」を重点分野として掲げています。国内市場の縮小に対応するため、既存事業の効率化を図るとともに、成長が見込まれるアジア地域を中心に海外展開を強化することで、持続的な成長を目指す戦略です。不動産賃貸事業は、安定的な収益源として経営基盤を支えています。中期経営計画の詳細に関する具体的な数値目標や進捗は、本資料には限定的です。
4. 事業モデルの持続可能性
日本フエルトの事業モデルは、主力である紙・パルプ用フェルト事業の国内需要減少という課題に直面しています。しかし、その対策として海外市場の開拓に注力しており、インドネシアやインドでの販売数量増は適応力の一端を示しています。全体の約6%を占める不動産賃貸事業は、高い入居率を維持し安定的な収益を提供しており、景気変動に対するバッファーとして機能しています。この多角的な事業構造が、市場ニーズの変化への適応と事業モデルの持続可能性を支える要素です。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、製紙工程に不可欠な抄紙用フェルトや、各種産業用途の工業用フェルト、耐熱ベルト、集塵フィルターなど多岐にわたります。これらは特定の産業機械に使用される消耗品であり、製品の品質や耐久性は顧客の生産効率に直結します。提供された情報からは具体的な新技術やM&Aによる技術取得などの記述は確認できませんが、長年の経験と実績に裏打ちされた製品開発を行っていると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価604.0円に対し、会社予想PERは21.43倍、実績PBRは0.51倍です。
業界平均PERが12.6倍であることと比較すると、PERはやや割高な水準にあります。
一方、業界平均PBRが0.5倍であることと比較すると、PBRはほぼ同水準であり、比較的割安感があるとも言えます。
EPS（会社予想）28.18円から計算される理論株価は、業界平均PERを適用した場合で約355円となりますが、PBRが業界平均と同水準である点は考慮する必要があります。
7. テクニカル分析
現在の株価604.0円は、年初来高値655円に近く、年初来安値423円からは大きく上昇しています。50日移動平均線（592.86円）を上回っており、さらに200日移動平均線（506.78円）も大きく上回っています。直近の株価推移を見ると、一時的な調整局面も見られるものの、中長期的には上昇トレンドにあると見ることができます。ただし、直近数営業日では高値からやや調整気味の動きにあります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は100億円前後で推移していましたが、直近の「過去12か月」および2025年3月期予想では96.9億円となっており、微減傾向が見られます。2026年3月期 第2四半期の中間売上高も前年同期比で△2.2%でした。
- 利益: 営業利益は、2023年3月期の8.2億円から、2024年3月期4.6億円、直近の「過去12か月」では2.0億円と減少傾向にありました。しかし、2026年3月期の通期業績予想では営業利益4.5億円への回復を見込んでいます。親会社株主に帰属する中間純利益は前年同期比+6.6%と増益でした。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業キャッシュフローは8.13億円のプラスを維持していますが、前年同期と比べると減少しています。設備投資などによる投資キャッシュフローは継続的な支出を示しています。
- 収益性指標: ROE（実績）は2.14%、ROA（過去12か月）は0.49%と、いずれも低い水準にあります。過去12か月の営業利益率は約2.06%（損益計算書より）、直近中間期の営業利益率は約5.6%と変動があります。
- 財務健全性: 自己資本比率は80.1%と極めて高く、流動比率も4.37倍と非常に健全な状態です。総負債/自己資本比率（D/E）も3.70%と非常に低く、財務基盤の盤石さを示しています。これは、同社が安定的な経営を重視していることを裏付けています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は20.00円であり、現在の株価に対する配当利回りは3.31%と比較的高い水準です。配当性向は83.89%とかなり高く、利益の大部分を配当として株主に還元する方針が見て取れます。自社株買いに関する具体的な発表は確認できませんでしたが、自己株式（610,700株）を保有しています。2026年3月期の年間配当予想も20円と、安定的な配当を継続する見通しです。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動率は+27.97%であり、S&P 500の変動率12.12%を上回る上昇を見せています。直近では50日移動平均線および200日移動平均線を上回って推移しており、株価は堅調な動きを示すモメンタムが見られます。しかし、平均出来高（3ヶ月平均19.35千株、10日平均26.24千株）はそれほど大きくなく、信用買残が398,100株あるものの、信用売残がないため信用倍率は0.00倍となっています。これは、投資家全体の関心が非常に高い状態ではないことを示唆している可能性があります。株価への影響を与える要因としては、製紙業界の動向、原材料価格、為替変動、および海外事業の展開状況が考えられます。
11. 総評
日本フエルトは、国内抄紙用フェルト市場における有力な地位と、約80%という極めて高い自己資本比率に裏打ちされた盤石な財務基盤を持つ企業です。しかし、主力事業の国内市場における需要減少という構造的な課題に直面しており、売上高は微減傾向にあります。収益性指標（ROE、ROA、営業利益率）は低水準ですが、海外市場の開拓と事業効率化により、2026年3月期の利益回復を見込んでいます。株価は中長期的に上昇トレンドにあり、配当利回りも高い水準で推移していますが、現状のPERは業界平均より割高感があります。不動産賃貸事業が安定収益を供給し、財務の健全性を維持する上で重要な役割を果たしています。リスク要因としては、製紙業界の景気動向、為替変動、国際情勢が挙げられます。
12. 企業スコア (5段階評価: S, A, B, C, D)
- 成長性: C
- 売上高は過去数年で微減傾向にあり、直近の四半期売上成長率もマイナスです。国内市場の縮小が影響しています。
- 収益性: B
- ROE、ROAは低い水準ですが、粗利率は30%を超え、中間期営業利益率は約5.6%です。業界平均との比較が困難なため中立と評価します。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率80.1%、流動比率4.37倍、負債比率3.70%と、極めて高い財務健全性を誇ります。
- 株価バリュエーション: B
- PER（予想）21.43倍は業界平均12.6倍と比較して割高ですが、PBR（実績）0.51倍は業界平均0.5倍とほぼ同水準です。盤石な財務基盤を考慮すると、バリュエーションは平均並みと判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 3512 |
| 企業名 | 日本フエルト |
| URL | http://www.felt.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。