東京証券取引所上場企業「エクスモーション（4394）」に関する企業分析レポートを、個人投資家向けに作成します。
1. 企業情報
株式会社エクスモーションは、組み込みソフトウェアの品質改善に特化した技術コンサルティングおよび教育サービスを提供している企業です。C言語のソフトウェア設計・実装品質診断ツール「eXquto」、MATLAB/Simulinkモデル診断ツール「MODEL EVALUATOR」、アーキテクチャ設計モデル相互変換ツール「Mtrip」といった独自の診断ツールを提供しています。特に自動車業界に強みを持っています。近年では、生成AIを活用した要件定義支援サービス「CoBrain」を展開するなど、新しい技術の導入にも力を入れています。同社はソルクシーズの子会社です。
2. 業界のポジションと市場シェア
エクスモーションは、組み込みソフトウェアの品質改善という専門性の高いニッチ市場において、技術的な深耕と特定の産業（自動車業界）への特化を進めています。自動車産業におけるSDV（ソフトウェア・ディファインド・ビークル）の進化や製造業のDX（デジタルトランスフォーメーション）が加速する中、同社の専門性は高まる一方であり、これは競争優位性となっています。独自の診断ツールや生成AIを活用したサービス展開も、同業他社との差別化に貢献しています。市場シェアに関する具体的なデータは提供されていませんが、専門性と高付加価値サービスを通じて、この分野での独自の地位を確立していると推測されます。また、親会社ソルクシーズとの連携によるシナジーや経営基盤の安定性も強みとして挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、製造業におけるソフトウェアの重要性の高まり、SDVやDXによるソフトウェア需要の継続を成長機会と捉えています。これに対応するため、高付加価値支援サービスの提供を強化し、顧客ニーズに合わせたソリューションを展開しています。特に、生成AIを活用した要件定義支援サービス「CoBrain」の開発・提供を通じて、最新技術を取り入れたサービス提供を推進している点が特徴です。また、事業の基盤となる人材の確保とリスキリング（再教育）を重点分野と位置づけ、持続的な成長のための人的資本への投資を重視しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、専門性の高いコンサルティングサービスを主軸としており、顧客のソフトウェア開発における継続的な品質改善ニーズに応えています。SDVや製造業DXといった長期的な市場トレンドに合致しており、生成AIなどの先端技術を積極的に取り入れることで、市場ニーズの変化への適応力を示しています。高度な専門知識とノウハウを要するコンサルティング分野は、一般的に参入障壁が高く、安定した収益基盤を構築しやすい特性があります。子会社buboによるソフトウェアテストコンサルティングの売上拡大も、事業ポートフォリオを多様化し、持続可能性を高めています。
5. 技術革新と主力製品
エクスモーションは、組み込みソフトウェアの品質に関する診断・開発支援ツールを複数提供しています。C言語の品質診断ツール「eXquto」、MATLAB/Simulinkモデル診断ツール「MODEL EVALUATOR」、アーキテクチャ設計モデル相互変換ツール「Mtrip」などが挙げられます。これらのツールは、同社のコンサルティングサービスと連携し、顧客の具体的な課題解決に貢献しています。さらに、生成AIを活用した要件定義支援サービス「CoBrain」を展開することで、最新の技術トレンドを取り込み、サービスの独自性と競争力を高めています。
6. 株価の評価
現在の株価は808.0円です。
* PER（株価収益率）: 会社予想EPS 42.45円に基づくと、PERは19.03倍です。業界平均PERが66.2倍と比較すると、現在の株価は割安に評価されている可能性があります。
* PBR（株価純資産倍率）: 実績BPS 539.45円に基づくと、PBRは1.50倍です。業界平均PBRが3.5倍と比較すると、現在の株価は割安に評価されている可能性があります。
これらの指標から判断すると、現在の株価は類似企業や業界平均と比較して、財務状況や収益力に対して相対的に低い評価を受けている可能性があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は805円から818円の範囲で推移しており、大きな方向感は見られず、概ね横ばいの動きです。現在の株価808.0円は、年初来高値920円を下回っており、年初来安値710円よりは高い水準にあります。50日移動平均線（817.96円）と200日移動平均線（839.79円）を下回っており、短期的・中期的にやや軟調なトレンドを示唆しています。ただし、出来高が日によって100株から数千株と非常に少なく、流動性が低い点には注意が必要です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間、売上高は着実に増加傾向にあります。2024年11月期は前期比+16.22%、2025年11月期も会社予想で前期比+13.0%の成長を見込んでおり、堅調な拡大が継続しています。
- 利益: 売上総利益は増益傾向にあり、LTM粗利率は約41.6%と健全です。営業利益は2023年11月期に一時的な減少がありましたが、LTMでは過去最高を更新し、営業利益率は約14.9%と高い水準を維持しています。親会社株主に帰属する純利益も、2023年の一過性損失を除けば、健全な水準で推移しており、LTMでは133,745千円を計上しています。
- キャッシュフロー: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていませんが、貸借対照表上の現預金が潤沢（1,388,019千円）であることから、手元資金は豊富であると推測されます。
- ROE/ROA: 過去12ヶ月のROEは8.50%、ROAは7.21%であり、資本を効率的に活用し、収益を生み出す能力は改善傾向にあります。
- 財務健全性: 自己資本比率は90.5%と極めて高く、流動比率も8.16と非常に優れています。有利子負債に関する記載がなく、実質無借金経営である可能性が高く、財務基盤は非常に強固であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
同社は、2025年11月期に1株当たり20.00円の配当（会社予想）を予定しており、これは前期の実績19.00円からの増配となります。予想配当利回りは2.48%、配当性向は42.95%であり、安定的な株主還元を行いながら、事業への再投資もバランス良く行っていると見られます。自社株買いに関する具体的な発表はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は横ばいで、明確な上昇・下降の勢いは見られません。出来高が極めて少ないため、個々の取引が株価に与える影響が大きく、市場全体の関心は限定的であると考えられます。信用買残が多い一方で信用売残がなく、需給面での売り圧力は低いものの、買いが入りにくい状況も考えられます。主要株主の持株比率が高く、浮動株が少ないことも流動性の低さに影響している可能性があります。
11. 総評
エクスモーションは、組み込みソフトウェアの品質改善という専門領域で独自の強みを持つコンサルティング企業です。自動車業界のSDV化や製造業DXの進展を背景に、売上高は着実に成長し、安定した収益性を維持しています。特に、自己資本比率90.5%という極めて強固な財務体質は特筆すべき点です。現在の株価は、PERやPBRといった指標では業界平均と比較して割安な水準にあり、配当政策も安定しています。
一方で、出来高が非常に少なく、市場での流動性が低い点は投資判断において考慮すべき要素です。短中期的な株価は移動平均線を下回っており、明確な上昇モメンタムは見られません。今後は、生成AIを活用したサービス展開や人材戦略が、事業の持続的な成長と収益性向上にどれだけ貢献できるかが注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 過去数年の売上高は着実に増加しており、2024年11月期および2025年11月期の会社予想売上成長率も2桁台と堅調な成長が見込まれます。
- 収益性：A
- 過去12ヶ月の粗利率約41.6%、営業利益率約14.9%、EBITDA率約18.1%は、サービス業として高い水準にあり、安定した高収益構造を持っています（2023年の一過性損失を除く）。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率90.5%、流動比率8.16と非常に高い水準であり、実質無借金経営と推測されるほど財務基盤は極めて強固です。
- 株価バリュエーション：A
- PER（会社予想）19.03倍、PBR（実績）1.50倍は、いずれも業界平均と比較して割安な水準にあり、市場からの評価が低い可能性があります。
企業情報
| 銘柄コード | 4394 |
| 企業名 | エクスモーション |
| URL | https://www.corporate.exmotion.co.jp/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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