以下は、株式会社サイバーエージェント（証券コード: 4751）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社サイバーエージェントは、1998年に設立された日本のインターネット企業です。祖業であるインターネット広告事業を基盤に、スマートフォンゲーム事業、インターネットテレビ局「ABEMA」を中心とするメディア&IP事業、および投資育成事業を多角的に展開しています。特に近年は、ABEMAを含むメディア&IP事業とゲーム事業に注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
サイバーエージェントは、インターネット広告業界において国内最大手の一角を占めています。ゲーム事業では「ウマ娘 プリティーダービー」のようなヒットタイトルを擁し、業界内で強い存在感を示しています。メディア&IP事業の「ABEMA」は、独自のコンテンツ戦略により視聴者層を拡大し、既存のテレビメディアとは異なる新たなポジションを築いています。特定の事業における市場シェアの具体的な数値提示はありませんが、各分野での成功体験と多角的な事業展開が競争優位性となっています。一方で、インターネット広告事業では競合が多く、ゲーム事業では新たなヒット作を継続的に生み出す必要があり、メディア事業はコンテンツ投資が先行するため、収益性とのバランスが課題となることがあります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、既存のインターネット広告事業で安定的な収益基盤を維持しつつ、成長ドライバーであるメディア&IP事業とゲーム事業への投資を強化する戦略を掲げています。
中期経営計画においては、ABEMAを中核としたメディア&IPの強化とIPビジネスの拡張を重点分野としています。2025年9月期第1四半期より従来のメディア事業にIPビジネスを統合した「メディア&IP事業」セグメントを新設し、この戦略を実行しています。ゲーム事業では、大型ヒットタイトルの創出と運営に注力し、高収益化を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
サイバーエージェントの事業モデルは、インターネット広告事業で得られる安定収益を元手に、成長性の高いゲーム事業やメディア&IP事業へ投資を行うことで、持続的な成長を目指すものです。特にゲーム事業はヒット作に大きく依存する傾向がありますが、複数の開発スタジオを抱えることでリスク分散を図っています。ABEMA等のメディア事業は先行投資フェーズにありますが、独自のコンテンツIPを複数育成し、アニメや舞台などの周辺事業にも展開することで、収益源の多角化を進めています。AIソリューションなどDX関連事業への注力も、市場ニーズの変化への適応力を示しています。
5. 技術革新と主力製品
同社は、各事業において技術革新を進めています。インターネット広告ではAIを活用した広告運用の最適化ソリューションを提供し、効率と効果の向上を図っています。ゲーム事業では、高グラフィックとユニークなゲーム体験を提供するスマートフォンゲームを開発しており、「ウマ娘 プリティーダービー」などが収益を牽引しています。メディア&IP事業の中心である「ABEMA」は、多種多様な番組を提供するだけでなく、AIを活用したレコメンデーション機能や独自技術による安定した配信基盤を構築しています。
6. 株価の評価
現在の株価1,504.5円について、各種指標から評価します。
* PER（会社予想）: 24.58倍
* PBR（実績）: 4.42倍
* EPS（会社予想）: 61.21円
* BPS（実績）: 340.24円
PERは会社予想のEPS 61.21円に基づくと、1,504.5円 / 61.21円 = 24.58倍となります。業界平均PERが17.0倍であることと比較すると、現在の株価はPER基準では業界平均よりも割高に評価されている状況です。
PBRは実績BPS 340.24円に基づくと、1,504.5円 / 340.24円 = 4.42倍となります。業界平均PBRが1.8倍であることと比較すると、PBR基準でも業界平均を大きく上回っており、割高感があります。
これらの指標から見ると、市場はサイバーエージェントの将来の成長性に対して期待を織り込んでいると解釈できます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、10月24日の1,573円から下落傾向にあり、11月7日には1,504.5円となっています。
年初来高値が1,933円、年初来安値が1,000円であることと比較すると、現在の株価は中位からやや安値圏に位置していると言えます。
50日移動平均線が1,685.00円、200日移動平均線が1,433.87円であり、現在の株価1,504.5円は50日移動平均線を下回り、200日移動平均線を少し上回る水準です。短期的な下落トレンドの中にありつつも、長期的な支持線近辺で推移していると見ることができます。
売上高・利益の推移（連結）：
| 項目 | 2021年9月期 | 2022年9月期 | 2023年9月期 | 2024年9月期（予想） | 過去12か月 (LTM) |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（百万円） | 666,460 | 710,575 | 720,207 | 802,996 | 837,500 |
| 営業利益（百万円） | 104,382 | 69,114 | 24,557 | 41,844 | 44,417 |
| 純利益（百万円） | 41,553 | 24,219 | 5,332 | 16,246 | 25,620 |
売上高は過去数年にわたり増加傾向にあり、直近12ヶ月（LTM）で8,375億円を計上し、前年比で10.70%の成長を見せています。
一方で、営業利益と純利益は2021年をピークに2023年にかけて減少しましたが、2024年（実績予想）および過去12ヶ月では回復基調にあります。特に2025年9月期第3四半期累計では、営業利益が前年同期比で+40.1%と大幅な利益増加を達成しており、業績の回復が鮮明です。これはゲーム事業でのヒットや収益構造の改善によるものです。
収益性指標：
- 売上総利益率（LTM）: 28.69% (240.32B / 837.5B)
- 営業利益率（LTM）: 9.41%
- 純利益率（LTM）: 3.06%
- ROE（LTM）: 12.10% (決算短信では3Q累計で約14.0%)
- ROA（LTM）: 6.72%
営業利益率、純利益率は、過去の好調期と比較するとまだ低い水準ですが、回復傾向にあります。ROEは12%を超えており、株主資本を効率的に活用していると言えます。
キャッシュフロー：
第3四半期累計のキャッシュフロー計算書の具体的な数値は提供されていませんが、過去の傾向や営業利益の推移から、事業活動からキャッシュを生み出す力は回復基調にあると推測されます。
財務健全性：
- 自己資本比率（2025年6月30日）: 32.5% (実績 30.1%も提示)
- 流動比率（直近四半期）: 2.39倍
- D/Eレシオ（直近四半期）: 35.39%
自己資本比率は約3割と、一般的な目安（40%以上）と比較するとやや低いですが、事業特性を考慮する必要があります。流動比率は2.39倍と高く、短期的な支払い能力は十分にあります。総負債に対する自己資本の割合（Total Debt/Equity）も35.39%と低く、また、多額の現金（Total Cash: 228.14B）を保有しているため、実質的な財務状態は健全であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.13%
- 1株配当（会社予想）: 17.00円
- 配当性向: 37.66%
サイバーエージェントは年間17.00円の配当を予想しており、現在の株価に対する配当利回りは1.13%です。配当性向は37.66%で、利益の約3分の1を株主還元に充てる方針です。特別配当や具体的な自社株買いの情報は提供されていませんが、安定的な配当を維持しようとする姿勢が見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価推移は軟調であり、短期的な下落モメンタムが見られます。しかし、出来高は11月5日の440万株超など、日によって変動が大きいものの、一定の取引が継続しており、投資家の関心は依然として高いです。
信用買い残は307万株と多く、信用倍率は12.98倍と高めであり、今後の株価上昇局面で売り圧力となる可能性も考えられます。
株価への影響を与える要因としては、ゲーム事業における新作のヒットや既存タイトルの動向、ABEMAのユーザー数増加や収益改善、インターネット広告市場の成長率などが挙げられます。また、企業全体の利益回復が進むことで投資家の評価が上がることが期待されます。
11. 総評
サイバーエージェントは、インターネット広告、ゲーム、メディア&IPと多角的に事業を展開し、売上高を順調に拡大しています。特にゲーム事業とメディア&IP事業を成長の柱と位置づけ、ABEMAへの積極投資とヒットコンテンツの創出に力を入れています。
財務面では自己資本比率は中間的であるものの、流動比率や実質無借金に近いキャッシュポジションは健全性を保っています。収益性については、2023年を底に改善傾向にあり、2025年9月期第3四半期では大幅な増益を達成しています。
株価バリュエーションは業界平均と比較してPER、PBRともに割高な水準にあり、市場は同社の成長戦略と今後の業績回復に期待を寄せていると見られます。株価は短期的に下落傾向にありますが、長期的な成長性への期待が株価を支える可能性があります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）が10.70%と、堅調な売上成長を継続しています。2025年9月期の通期売上高予想も6.1%増益と、引き続き成長の余地があるため高評価とします。
- 収益性: B
- LTM営業利益率9.41%は、過去の好調期と比較するとまだ改善の余地があるものの、2023年度の低迷から回復基調にあります。業界平均の明確な数値がないため、中立的な評価とします。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率は32.5%と、業種によってはやや低い水準ですが、流動比率2.39倍、および多額の現金を保有していることから、短期的な支払い能力や実質的な財務基盤は健全であると評価します。
- 株価バリュエーション: D
- PER（会社予想24.58倍）は業界平均PER（17.0倍）を大きく上回ります。PBR（実績4.42倍）も業界平均PBR（1.8倍）に対し割高であり、現在の株価はバリュエーションの観点からは高評価とは言えません。
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企業情報
| 銘柄コード | 4751 |
| 企業名 | サイバーエージェント |
| URL | http://www.cyberagent.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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