以下に、大同工業（6373）に関する企業分析レポートを提供します。
1. 企業情報
大同工業株式会社は、1933年に設立された日本の機械メーカーです。二輪自動車部品、産業機械用チェーン、コンベヤシステム、福祉機器の開発・製造・販売を国内外で展開しています。特に二輪車用チェーンでは国内首位の地位を確立しており、「D.I.D」ブランドで知られています。事業の売上構成比は、二輪自動車部品が日本で46%、アジアで32%、南米で9%、欧州で8%、北米で5%を占め、海外売上比率が約60%（2025年3月期計画）とグローバルに事業を展開しています。
なお、株式会社椿本チエインとの経営統合により、2025年12月29日をもって上場廃止となる予定です。
2. 業界のポジションと市場シェア
大同工業は、二輪車用チェーンにおいて国内でトップシェアを有しており、この分野における高い技術力とブランド力を強みとしています。グローバル市場においても、アジアを中心に北米、南米、欧州と幅広い地域で事業を展開しており、国際的な競争力を持ちます。
しかし、今後、株式会社椿本チエインとの経営統合が予定されており、これにより同社の事業は椿本チエイングループの一員として再編されることになります。統合により、チェーン業界におけるグループ全体の競争力強化やシナジー創出が期待されますが、大同工業単独での業界内ポジションという観点からは、変化が生じることになります。
3. 経営戦略と重点分野
大同工業の現在の最重要経営戦略は、株式会社椿本チエインとの経営統合です。これにより、同社は椿本チエインの完全子会社となり、2025年12月29日に上場廃止となります。この統合は、チェーン事業における両社の強みを組み合わせることで、グローバル競争力の強化、技術開発力の向上、生産効率の最適化などを目指すものと考えられます。
統合に伴い、2026年3月期の業績予想および配当予想の発表は控えられています。今後は、椿本チエイングループとしての中期経営計画に沿った事業展開が中心となるでしょう。当社の第1四半期より報告セグメントを地域基準から事業基準へ変更しており、事業単位での損益管理・開示に重点を置く姿勢が見受けられます。
4. 事業モデルの持続可能性
大同工業の事業モデルは、二輪自動車部品、自動車部品、産業機械、福祉機器と多角化されており、特定の市場に過度に依存しないリスク分散が図られています。グローバル展開も進んでおり、地域の経済変動への耐性も一定程度あります。
しかし、セグメント別動向を見ると、二輪部品事業は好調である一方、自動車部品事業は受注が低調となるなど、事業構造上の課題も存在します。産業機械事業は南米での受注好調など個別案件に依存する傾向があります。
椿本チエインとの統合により、今後は親会社の経営戦略のもとで事業基盤の強化、効率化、新たな市場開拓が進められることが予想され、グループ全体としての持続可能性が高まる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
大同工業は「D.I.D」ブランドのもと、高品質な二輪車用ドライブチェーンやアルミリムを主力製品としています。二輪車用エンジンに用いられるタイミングチェーンも手掛けており、これらの製品群は長年にわたる技術開発によって培われた独自のノウハウと信頼性に基づいています。
また、産業機械分野では、各種搬送システムや粉体・ばら物用コンベヤシステムを展開。さらに、福祉機器分野では階段昇降機や車椅子階段昇降機なども提供しており、特定のニッチ市場における需要にも応えています。これらの製品は、それぞれの分野で独自の技術と専門性を有し、収益を牽引しています。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 会社予想が非公開のため評価不可。
- PBR（実績）: 0.46倍。業界平均PBRが0.7倍であるため、実績PBRから見ると割安な水準にあります。
- BPS（実績）: 2,963.44円。
現在の株価1,338円は、BPSを大きく下回っており、純資産価値に対して割安と見られます。ただし、2025年12月29日に上場廃止となる予定であるため、通常の株価評価基準が適用しにくい状況です。株価は、椿本チエインとの株式交換比率を織り込む形で推移している可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,338円は、年初来安値699円と年初来高値1,445円の間に位置しており、比較的年初来高値に近い水準で推移しています。直近10日間の株価推移を見ると、一時1,428円まで上昇した後、1,305円まで下落しましたが、本日は1,350円とやや反発しています。
上場廃止予定という特殊要因があるため、通常のテクニカル分析が株式交換比率を考慮しないと意味をなさない可能性があります。株価は年初来高値圏にあり、統合に関する情報によって変動しやすい状況と考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間、堅調な増加傾向にあります。2022年3月期の49,847百万円から、過去12か月および2025年3月期予想では57,515百万円まで拡大しています。
- 粗利益: 売上高の増加に伴い、粗利益も増加傾向にあります。
- 営業利益: 年度による変動が大きく、2022年3月期の2,708百万円から2024年3月期には227百万円に大幅減となりましたが、過去12か月では1,383百万円、直近の2026年3月期第1四半期では423百万円と回復傾向にあります。
- 純利益: 2023年3月期は-257百万円の赤字を計上しましたが、2024年3月期には342百万円に回復。過去12か月では1,192百万円と大幅に改善しています。ただし、2026年3月期第1四半期には、経営統合関連費用として404百万円の特別損失が計上されています。
- ROE（実績）: 3.85%と、資本効率はやや低い水準です。
- 自己資本比率（実績）: 39.5%と、比較的健全な水準を維持しています。
- 流動比率（2026年3月期第1四半期）: 約196%と、短期的な支払い能力は良好です。
全体として、売上は着実に伸びているものの、利益は市況やコスト要因によって変動しやすい傾向が見られます。近年は回復基調にありますが、経営統合関連費用など一時的な費用の発生も考慮する必要があります。
9. 株主還元と配当方針
配当利回りおよび1株配当（会社予想）は、2026年3月期の業績予想が非公表となっているため不明です。2025年3月期の年間配当は25.00円でした。
株式会社椿本チエインとの経営統合および上場廃止が予定されているため、大同工業としての配当方針や株主還元策は、2025年12月29日の上場廃止をもって解消されることになります。今後は、椿本チエインのグループ全体としての株主還元方針に組み込まれる形となるでしょう。
10. 株価モメンタムと投資家関心
大同工業の株価モメンタムは、年初来安値から上昇基調にあり、直近では高値圏で推移しています。これは、株式会社椿本チエインとの経営統合、およびそれに関連する株式交換比率への期待が主な要因と考えられます。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回る信用買い長の状態であり、信用倍率は30.94倍と高い水準です。これは、統合に関する思惑や、株式交換による裁定取引などを背景とした投資家の関心を示唆している可能性があります。
ただし、最終売買日である2025年12月26日に向けて、株式交換比率の最終決定や市場の需給バランスによって株価が変動するリスクも存在します。
11. 総評
大同工業は、二輪車用チェーンで国内首位の地位を確立し、グローバルに事業を展開する機械メーカーです。売上は堅調に増加しており、直近の利益も回復基調にあります。財務の健全性も比較的保たれています。
最大の注目点は、株式会社椿本チエインとの経営統合により、2025年12月29日に上場廃止となる点です。この特殊な状況が、PERやEPSといった通常の株価指標が非公開となる理由であり、現在の株価も株式交換比率を織り込む形で推移していると考えられます。PBRは業界平均を下回り割安感がありますが、上場廃止による特殊要因を考慮する必要があります。
今後は、椿本チエイングループの一員として、事業再編やシナジー創出が進められることになります。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- LTM売上成長率（YoY）は2.63%、3年CAGRは4.90%と緩やかながら売上が増加傾向にあり、中立的な評価としました。
- 収益性: B
- 粗利率はLTMで約19.36%、営業利益率は約2.41%、EBITDA率は約9.30%です。営業利益率は業界平均と比較してやや低い水準ですが、直近では改善傾向が見られるため、中立的な評価としました。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率は39.5%、流動比率は約196%と、短期的な支払い能力は良好であり、全体として比較的健全な財務状況にあるため、中立的な評価としました。
- 株価バリュエーション: B
- PBRは0.46倍と業界平均の0.7倍を下回っており数値上は割安感がありますが、PERが非公開であり、かつ上場廃止・経営統合という特殊要因があるため、通常のバリュエーション評価は困難です。この特殊性を考慮し、中立的な評価としました。
企業情報
| 銘柄コード | 6373 |
| 企業名 | 大同工業 |
| URL | http://www.did-daido.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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