概要
株式会社CARTA HOLDINGSは、電通グループ傘下の企業で、デジタルマーケティング事業とインターネット関連サービス事業を主軸に展開しています。広告配信プラットフォームの運営や販促支援サイトの提供を通じて、クライアントのデジタルマーケティング活動を多角的に支援しています。NTTドコモによるTOB（株式公開買付け）が発表されており、上場廃止となる予定です。
1. 企業情報
CARTA HOLDINGSは、主に「デジタルマーケティング事業」と「インターネット関連サービス事業」の2つのセグメントで構成されています。デジタルマーケティング事業では、広告会社やクライアントに対してデジタルマーケティング支援を提供し、メディアのデジタルトランスフォーメーション (DX) 支援も行っています。インターネット関連サービス事業では、メディアソリューション、EC/D2C事業、人材採用支援など、多岐にわたるサービスを展開しています。同社は1999年に設立され、本社を東京都港区に置いています。電通グループの子会社であり、今後はNTTドコモのTOBにより上場廃止となる予定です。従業員数は1,439人、平均年収は1,300万円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、電通グループの一員として、日本のデジタルマーケティング業界において一定の存在感を示しています。特に、広告配信プラットフォーム運営や販促支援サイト展開は、デジタル広告市場の成長を背景に重要な役割を担っています。電通の調査によると、2024年のインターネット広告費は過去最高を記録しており、特にビデオ（動画）広告やSNS縦型動画広告が伸長しているとされています。CARTA HOLDINGSは、これらのトレンドに対応するソリューションを提供することで、市場のニーズに応えています。しかし、一方でディスプレイ広告のCPM（1000回表示あたりの費用）単価下落の影響も受けており、業界内の競争は継続しています。NTTドコモ傘下となることで、今後のポジションや事業展開に変化が生じる可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
CARTA HOLDINGSは、2023年2月に発表した「新中期経営方針」に基づき事業推進を行っています。中期経営目標として、売上高、営業利益、当期純利益の成長を目指しており、特にインターネット広告市場の成長トレンドであるビデオ（動画）広告やSNS縦型動画広告の領域での事業拡大に注力していると推測されます。また、デジタルマーケティングに加え、EC/D2Cや人材領域といったインターネット関連サービス事業も重点分野としています。NTTドコモによるTOBを経て上場廃止となるため、今後はNTTドコモグループとしての戦略と整合性が図られる可能性があります。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、成長が続くデジタルマーケティング市場に基盤を置いており、特にビデオ広告やSNS広告といった成長分野への対応は持続可能性を高める要因です。広告配信プラットフォームの運営やメディアのDX支援は、企業のデジタルシフトが進む中で需要が高いと考えられます。一方で、ディスプレイ広告のCPM単価下落は収益性に影響を与える可能性があり、市場ニーズの変化への適応力が引き続き重要となります。電通グループ、そしてNTTドコモ傘下となることで、強固な顧客基盤や技術リソースを活用し、事業モデルの安定性・成長性をさらに強化できる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは具体的な技術革新や製品名の詳細は多くありませんが、「広告配信プラットフォーム運営」や「デジタルマーケティング支援」が主要事業であり、ビデオ（動画）広告領域の強化が述べられています。これは、最新の広告技術やデータ分析技術を活用していることを示唆します。デジタルマーケティングにおける技術開発は、効果的な広告配信やユーザーエンゲージメント向上に不可欠であり、同社もこれらの技術開発に継続的に取り組んでいると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価2,090.0円と各種指標を比較します。
* EPS（予想）： 71.14円
* PER（予想）： 29.38倍（会社予想）
* 同業種平均PER： 23.2倍
CARTA HOLDINGSのPERは同業種平均と比較して、やや割高な水準です。
* BPS（実績）： 961.21円
* PBR（実績）： 2.17倍
* 同業種平均PBR： 2.3倍
PBRは同業種平均と比較して、やや割安な水準です。
NTTドコモによるTOBで上場廃止予定という重要な情報があります。現在の株価（2,090.0円）は、市場がTOB価格に収斂している可能性が高いことを示唆しています。市場にTOB価格が発表されている場合、その価格が現在の株価評価の基準となりますが、提供情報にはTOB価格の具体的な記載はありません。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移は2,089円から2,091円の範囲で非常に安定しており、出来高も限定的です。年初来高値が2,099円、年初来安値が1,284円であることから、現在の株価は年初来高値圏にあります。これは、NTTドコモによるTOBによる上場廃止予定を受けて、株価がTOB価格に近づく形で推移している可能性が高いことを示しています。この状況では、一般的なテクニカル分析の有効性は限定的となることがあります。
8. 財務諸表分析
| Breakdown | 過去12か月 | 2024年12月期 | 2023年12月期 | 2022年12月期 | 2021年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 (百万円) | 25,306 | 24,275 | 24,111 | 25,940 | 25,821 |
| 営業利益 (百万円) | 2,595 | 2,140 | 1,302 | 2,418 | 4,973 |
| 純利益 (百万円) | 1,563 | 1,688 | -2,360 | 3,035 | 3,104 |
| 営業利益率 (%) | 9.04% | 8.82% | 5.40% | 9.32% | 19.26% |
| 自己資本比率 (%) | 50.0% | 50.0% (実績) | |||
| ROE (%) | 7.18% | 7.08% (実績) | |||
| 流動比率 (%) | 166% |
- 売上高: 過去数年間は240億円から250億円台で推移しており、大きな成長は見られませんでしたが、直近12ヶ月では微増となっています。2025年12月期第2四半期（中間期）の売上高は12,809百万円で、前年同期比+8.8%と増加しており、回復基調にあります。
- 利益: 2023年12月期には特別損失の影響で大幅な純損失を計上しましたが、2024年12月期には黒字回復しました。営業利益は2023年に落ち込みましたが、2024年以降は回復しています。2025年12月期中間期の営業利益は1,573百万円で、前年同期比+40.8%と大幅な増益を達成し、収益性が改善しています。しかし、親会社株主に帰属する中間純利益は非支配株主分の増加等により減少（▲13.0%）しています。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは直近12ヶ月で3.87B円、2025年中間期で3.698B円と安定的にプラスを維持しており、本業で着実に現金を創出できています。
- ROE・ROA: ROE（実績）は7.08%、ROA（過去12ヶ月）は3.61%と、現在のところは一般的な水準ですが、中間期の純利益ベースの概算ではやや低い水準にあります。収益性の改善に伴う今後の向上に注目です。
- 財務健全性: 自己資本比率は50.0%（2025年6月末52.8%）、流動比率は166%と、総じて非常に健全な財務状況を維持しています。負債比率も86.3%であり、安定した資金基盤を持っています。
9. 株主還元と配当方針
CARTA HOLDINGSのForward Annual Dividend Rateは56円、Forward Annual Dividend Yieldは2.68%です。Payout Ratioは46.96%であり、利益の約半分を配当に回している計算になります。2025年12月期の中間配当は支払無しとされていますが、会社は通期予想からの変更はないと公表しています。NTTドコモによるTOBで上場廃止となる予定があるため、今後の配当方針や株主還元策は大きく変更される可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は2,089円から2,091円の間で非常に安定しており、出来高も少ない状態です。これは既にNTTドコモによるTOB価格に収斂している可能性が高いことを示唆しています。市場における投資家の関心は、今後のTOBに関する具体的な動向や上場廃止手続きへと移っていると考えられます。52週高値2,099円に近く、上昇も下降も限定的な状況です。
11. 総評
CARTA HOLDINGSは、日本のデジタルマーケティング市場で確立された地位を持つ企業であり、特に成長分野であるビデオ（動画）広告への対応を進め、直近の業績では売上および営業利益の回復・成長を見せています。財務基盤も自己資本比率50%以上と非常に健全です。しかし、最も重要な点は、NTTドコモによるTOBが発表され、上場廃止が予定されていることです。これにより、個別の投資判断は、TOB価格と現在の株価との乖離、TOBの成立確実性、および上場廃止後の動向に集約されます。現在の株価はTOB価格に収斂している可能性が高く、短期的な需給やバリュエーションによる価格変動は限定的であると考えられます。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 過去数年の売上高は横ばい傾向でしたが、2025年12月期中間期売上高は前年同期比+8.8%と回復基調にあります。特に利益面では、インターネット関連サービス事業を中心に高い成長が見られます。
- 収益性：A
- 2023年12月期に純損失を計上したものの、営業利益は回復しており、2025年12月期中間期では営業利益が前年同期比+40.8%と大幅に改善しています。営業利益率も中間期で12.28%と高い水準です。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率は50.0%（2025年6月末52.8%）、流動比率は166%と非常に高く、財務基盤は極めて健全と評価できます。有利子負債も少ないと推察されます。
- 株価バリュエーション：C
- PER（会社予想29.38倍）は業界平均（23.2倍）と比べて割高感があります。PBR（2.17倍）は業界平均（2.3倍）とほぼ同水準からやや割安ですが、TOBによる上場廃止を考慮すると、純粋なバリュエーション評価は限定的です。
企業情報
| 銘柄コード | 3688 |
| 企業名 | CARTA HOLDINGS |
| URL | https://cartaholdings.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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