ニーズウェル（3992）企業分析レポート（プライム）
株価（終値）：531円（2025-11-10）
時価総額：216億円
業種：情報・通信業（ソフトウェア・インフラ）
1. 企業情報
- 事業内容
- システム開発（業務系アプリ開発・保守）を主力に、IT基盤構築、各種ソリューション販売・導入支援を展開。
- 金融分野のシステム開発に強み。常駐体制・保守に強く、エンドユーザー（最終顧客）との直接取引が売上の約6割。
- 取扱ソリューションは多岐（仮想デスクトップ・IDaaS・EDR/隔離・MDM・WMS・RPA・経費精算クラウド・ローンWeb受付・コンタクトセンタープラットフォーム等）。
- 自社/共同のAI・自動化プロダクト群（Work AI、各種Prophetシリーズ、チャットドキュメント、音声解析等）、ローコード開発基盤「Web Performer/NX」などを提供。
- 事業構成（2024/9期 連結）：業務系システム開発66%、IT基盤18%、ソリューション16%
- 従業員：604名、平均年齢34.8歳
- 本社：東京都千代田区紀尾井町
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 独立系SI/SESの中堅クラス。金融向けの要件定義～開発・運用保守の一気通貫が武器。
- 直請け比率が高め（約6割）で、多重下請け依存の低減により利益率確保に寄与。
- 競争優位・課題
- 優位：金融ドメイン知見、保守・運用の継続性、ローコードやセキュリティを含む幅広いソリューション取り扱い。
- 課題：エンジニア採用・定着競争、賃金上昇と単価改定のバランス、金融IT投資サイクルに左右されるリスク。大手SIとの大型案件競争。
3. 経営戦略と重点分野
- 戦略の方向性（公開情報ベースの要旨）
- ソリューション事業の強化（クラウド/セキュリティ/MDM/RPA/コンタクトセンター等の導入・運用支援）。
- 「2025年の崖」対応を含むレガシー刷新・金融システムのDX推進支援。
- 直請け比率の維持・拡大と、運用保守・BPO的領域による安定収益基盤の拡充。
- ローコード（Web Performer/NX）×AIの内製化・省力化提案強化。
- 中期施策（推定含む）
- 金融・流通ロジ（WMS）・公共/サービス向けの領域深耕。
- 人材育成・リスキリング、協業によるソリューション拡充、ナレッジの横展開。
※公表の詳細KPIや数値目標が見当たらないため、定性的整理。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益源は「案件開発（スポット）＋保守・運用（ストック）＋ソリューション販売/導入（準ストック）」の組合せ。
- 直請け比率が高く、価格決定力と継続性を確保しやすい構造。金融向け運用保守は解約リスクが相対的に低い一方、IT投資サイクル鈍化時の新規開発は影響を受けやすい。
- ローコード/自動化やAI適用の進展は生産性向上と差別化に資する一方、単価下押し圧力への対抗が鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- ローコード基盤「Web Performer/NX」による短納期開発、AI/機械学習を用いた検査・異常検知・品質改善、チャット検索等。
- セキュリティ（ESET、VOTIRO、Web Isolation）やIDaaS（Okta）、MDM（MobiControl）などの実装ノウハウ。
- 収益牽引製品/領域
- 金融向け開発・運用保守、クラウド/セキュリティ導入、WMSやRPAなど業務効率化商材、コンタクトセンター基盤（CXone）等。
- ソリューション売上は連結の16%と拡大余地。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価531円、予想EPS 23.36円、実績BPS 121.19円、時価総額216.1億円、現金約25.9億円、負債約0.3億円、LTM売上約97.6億円、LTM EBITDA約13.76億円
- 指標
- PER（予想）：約22.7倍（業界平均23.2倍付近）
- PBR（実績）：約4.38倍（業界平均2.3倍より高い）
- EV：≈190.5億円（216.1 +0.3 −25.9）
- EV/Sales（LTM）：≈1.95倍
- EV/EBITDA（LTM）：≈13.8倍
- 配当利回り（会社予想）：約2.26%（年12円）
- 予想ベース配当性向の概算：12円/23.36円 ≈ 51%
- 所感（相対評価）
- PERは業界平均近辺、PBRは高位（高ROEを反映）。EV/S/EV/EBITDAは中小型SI水準として妥当〜やや高めのレンジに位置する可能性。
7. テクニカル分析
- 52週レンジ：278円〜625円。現在は年初来高値比-15%程度、安値比+91%。
- 50日移動平均：546円、200日移動平均：486円
- 株価は50日線をやや下回り、200日線を上回る位置。中長期は上向き基調、短期はもみ合い〜押し目圏。
- 出来高：直近10日平均（約28.8万株）＜ 3カ月平均（約45.9万株）とやや低下。
- 値幅制限：426〜626円（当日のボラティリティは限定的）。
8. 財務諸表分析（LTMベース中心）
- 売上推移
- 2021: 57.5億円 → 2022: 67.3億円 → 2023: 87.6億円 → 2024: 95.5億円 → LTM: 97.6億円
- 3年CAGR（2022→LTM）：約+13%前後、直近LTMのYoY：+約2%
- 収益性
- 粗利率：約22.8%（2,223/9,757）
- 営業利益率：データ欄LTM 8.5%（参考）／損益計算書換算では約12.5%相当と解釈差あり
- 当期純利益率：約8.1%（利益7.9億/売上97.6億）
- ROE（実績）：20.4%、ROA（LTM）：12.9%
- キャッシュフロー・安全性
- 現金等：約25.9億円、負債：約0.3億円と実質無借金に近い。
- 流動比率：3.38倍、自己資本比率：74.7%と強固。
- 利益の質
- 運用保守・請負がベースで安定的。ソリューション拡大で売上単価・粗利率の改善余地。
9. 株主還元と配当方針
- 会社予想配当：年12円、予想利回り約2.26%
- 配当性向（概算）：約51%（予想EPS23.36円ベース）
- 自己株式：6.9%保有（過去の買い戻し含意）。今後の機動的な資本政策余地がある一方、流動性はインサイダー比率が高く低め。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：+77.7%（β：0.31と低ベータ）
- 直近の値動き：500円台後半〜前半での持ち合い推移。50日線下での保ち合いはエネルギー蓄積局面の可能性も示唆。
- 信用動向：信用買残55.9万株・売残30.6万株、倍率1.83倍。前週比で買い残/売り残とも減少＝過熱感はやや後退。
- 流動性：フリーフロート約1,751万株、インサイダー保有50%超で需給に影響。
11. 総評
- 中期的には金融向けの強み、直請け比率、保守・運用の安定性、ソリューション/ローコード/AIの拡張が収益基盤を下支え。
- 直近の成長は減速（LTM YoY微増）も、3年CAGRは二桁と底堅い。
- 収益性はROE/純利益率とも良好。財務基盤は極めて健全。
- バリュエーションはPERが業界並み、PBRはROEの高さを反映して上位水準。
- テクニカルは中長期上向きのなか、短期は50日線下でもみ合い。需給は信用残が整理方向。
※本資料は一般的な企業分析であり、投資勧誘・助言ではありません。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 理由：3年CAGR約+13%と高め。一方でLTM YoYは+約2%と鈍化のためSは控え。
- 収益性：A
- 理由：ROE約20%、純利益率約8%台、粗利率2割超。業界標準を上回る水準が多い。
- 財務健全性：S
- 理由：自己資本比率約75%、実質無借金、流動比率3.38倍。
- 株価バリュエーション：B
- 理由：PERは業界平均近辺、PBRは高位。総合では中立評価。
参考データ
– 年初来高値/安値：625円 / 278円
– 50日移動平均/200日移動平均：546円 / 486円
– 今後のイベント：決算発表予定 2025-08-12、権利落ち日 2025-09-29
企業情報
| 銘柄コード | 3992 |
| 企業名 | ニーズウェル |
| URL | https://www.needswell.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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