宮崎銀行（8393）企業分析レポート
株価（終値）：4,975円（2025-11-11）
時価総額：854億円／PER（予想）：6.8倍／PBR（実績）：0.40倍／配当利回り（予想）：3.61%
1. 企業情報
- 概要
- 宮崎県を地盤とする地域銀行（県指定金融機関）。個人・法人向けの預金・貸出・為替に加え、グループでリース、クレジットカード、信用保証等を展開。
- 重点分野：農業、医療・介護、地域事業者支援、M&A仲介、キャッシュレス・資産運用提案など。
- 事業構成（要旨）
- 銀行業（主）：預金・貸出・有価証券運用・役務取引（手数料）
- リース・カードなどの関連サービス（子会社）
- バランスシート（2025/9/30 連結）
- 総資産 4,079,253百万円、純資産 206,764百万円、自己資本比率 約5.0%
- 貸出金 2,415,061百万円、有価証券 811,802百万円、預金 3,093,071百万円
- NPL（金融再生法開示債権）33,222百万円、不良債権比率 約1.34%
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 宮崎県内の中核的プレイヤー。地域の行政・医療・農業向け融資や個人住宅ローンで厚い顧客基盤。
- 県外は鹿児島・福岡等にもネットワーク展開。近隣地銀や広域地銀グループ（例：ふくおかFG、九州FG）との競合環境。
- 競争優位・課題
- 強み：地域密着の与信・営業力、グループ一体の多面的支援（DX・再エネ・事業承継・M&A等）、OHR（コスト/収益）改善。
- 課題：人口減少・高齢化による地域需要の伸び悩み、金利上昇局面での預金コスト上昇、有価証券の評価損リスク、都市部行やネット専業との競争。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期経営計画「First Call Bank」
- 目標（2026/3期）：経常利益140億円以上、ROE 5%以上、OHR 60%未満、自己資本比率 8%以上
- 進捗：2026/3期通期予想（連結）を経常利益182億円、純利益124億円へ上方修正（2025/11/6）
- 重点施策
- 金利正常化環境での利鞘拡大（貸出金利回り・有価証券利回り改善）
- 手数料ビジネス拡大（キャッシュレス、資産運用、法人の事業支援・M&A等）
- ESG/地域課題対応（再造林カーボンクレジット、脱炭素設備支援）
- 生産性向上（OHR低下、DX推進）、株主還元の強化（配当増・機動的な自己株取得）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：純金利収益（貸出・有価証券）＋非金利（手数料）で安定化を追求。H1は貸出金利息・有価証券利息配当が牽引、役務も増収。
- 金利環境への適応：総資金利鞘 0.41%（改善）、貸出金利回り 1.43%（+0.17pt）/有価証券利回り 2.80%（+0.41pt）。一方、預金利息増で資金調達コスト上昇に留意。
- 与信・市場リスク管理：不良債権比率 1.34%、保全率約80%、引当率48%と一定の対応。債券損失の発生は金利上昇局面のボラティリティを示唆。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・サービス
- 個人：ネットバンキング、ローンアプリ、カードローン、各種保険取扱
- 法人：企業向けオンラインバンキング、電債、電子交付、キャッシュレス、集金・決済支援、コンサル
- 収益牽引
- 個人住宅ローン残高 923,897百万円、中小企業向け貸出比率 約82%と地域向け与信が柱。
- H1は貸出・有価証券の利息増と手数料収入増が収益を押上げ。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価 4,975円、EPS（予想）733.21円、BPS 12,311.89円
- PER（予想）＝ 4,975 / 733.21 ≈ 6.8倍（業界平均 10.7倍より低位）
- PBR（実績）＝ 4,975 / 12,311.89 ≈ 0.40倍（業界平均 0.4倍と同水準）
- 相対評価の目安
- PERでみるとディスカウント、PBRは業界並み。
- 参考感度：業界平均PER 10.7倍を適用すると理論株価目安 ≈ 7,800円前後（単純比較、リスクや成長率差は未調整）。
7. テクニカル分析
- 位置づけ
- 52週高値 5,170円に接近。50日線 4,517円、200日線 3,730円を大きく上回る強い上昇トレンド。
- 直近10日で4,600円台から5,100円台へブレイク、上方修正（11/6）後のモメンタムが顕著。
- 需給
- 信用買残 45.5万株、信用倍率 53.49倍と買い長。短期は上振れ・下振れの振幅拡大に留意。
- 目先の節目
- レジスタンス：5,170円（年初来高値）
- サポート：5,000円前後（ブレイク水準）、4,900円台（当日の安値帯）
8. 財務諸表分析
- 収益・利益（LTM、連結）
- 売上高 638.6億円、営業利益率 28.98%、純利益 117億円、純利益率 18.32%
- ROE 5.92%（実績ROE 5.16%）、ROA 0.29%
- 四半期成長率（前年比）：売上 +26.0%、利益 +77.5%
- 効率性・費用
- OHR 53.43%（低下）で効率改善が進展。
- バランスシート・リスク
- 自己資本比率 約5%（銀行の会計上表示。規制上の自己資本比率は未開示）。
- 貸出/預金比率（L/D）≈ 2,415,061 / 3,093,071 ≈ 78%（流動性に余裕）。
- 有価証券比率 ≈ 20%。金利上昇時の評価損に注意。
- キャッシュフロー：詳細数値は短信要約に未掲示（–）。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2026/3期 予想：年間180円（中間90円、期末90円）。予想利回り ≈ 3.61%。
- 直近で増配（前期中間55円→今期中間90円）。
- 方針
- 利益成長に応じた積極的配当と機動的な自己株式取得により総還元性向30%以上を目指す。
- 配当性向
- 予想ベースのPayout Ratio ≈ 21%（余力あり）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落 +76.2%。決算上方修正後の出来高増（3カ月平均 49千株→直近10日 87.7千株）。
- 関心・ドライバー
- 金利正常化による利鞘拡大期待、与信費用の落ち着き、効率改善（OHR低下）、増配・総還元方針。
- リスク：預金金利上昇でのマージン圧迫、債券評価損の拡大、地域景況悪化に伴う与信コスト増。
11. 総評
- 地域密着の与信と手数料ビジネス拡大、OHR改善により業績は増収増益基調。金利上昇環境が貸出・有価証券利回りの押し上げに寄与する一方、預金コスト上昇や債券損益のボラティリティには注意が必要。
- バリュエーションはPERで業界平均比ディスカウント、PBRは業界並み。テクニカルには高値圏で強いが、信用買い超過で短期変動は大きくなりやすい。
- 資本水準の表示（会計上の自己資本比率）は低めだが、NPL比率は抑制され、L/Dも保守的。規制上の資本比率は未開示のため評価は中立寄りとする。
※本資料は公開情報に基づく企業分析であり、投資判断を目的とする助言ではありません。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 根拠：売上成長（四半期YoY +26%）、利益成長（YoY +77.5%）、通期ガイダンス上方修正。
- 収益性：A
- 根拠：営業利益率約29%、純利益率約18%、OHR 53%台と効率改善。業界内で良好な水準と判断。
- 財務健全性：B
- 根拠：会計上の自己資本比率は約5%と低めだが、銀行特性を考慮。NPL 1.34%、L/D約78%と保守的。規制自己資本比率のデータ欠損につき中立。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER 6.8倍（業界平均10.7倍を下回る）、PBR 0.40倍（業界並み）。相対的に割安感。
必要に応じて、決算短信の勘定科目別詳細、感応度分析（利回り変動・与信費用シナリオ）、同行と同地域地銀の比較表も作成可能です。
企業情報
| 銘柄コード | 8393 |
| 企業名 | 宮崎銀行 |
| URL | http://www.miyagin.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 銀行 – 銀行業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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