以下に、東陽テクニカ（8151）の企業分析レポートをまとめました。
1. 企業情報
東陽テクニカは、1946年創業の電子計測器専門商社です。主に欧米の先進的な計測器を輸入し、企業や官公庁の研究開発部門向けにソリューションとして提供しています。持続可能なエネルギー、先進モビリティ、ICT、EMC・アンテナシステム、ソフトウェア品質・生産性、海洋・防衛、情報セキュリティ、ライフサイエンスといった多岐にわたる技術分野において、計測・分析・評価システムを提供しており、高付加価値なソリューションと自社開発製品の提供に強みを持っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、専門性の高い計測ソリューションを提供するニッチな市場で事業を展開しています。特定の市場シェアに関する具体的なデータはありませんが、長年の実績と幅広い技術分野への対応力、欧米製計測器の輸入販売における専門性により、国内の研究開発機関や企業に対して確固たる地位を築いていると推測されます。先進モビリティ、脱炭素、情報通信、防衛といった成長分野への注力は、市場ニーズの変化に対応し、競争優位性を維持する上での強みとなります。課題としては、輸入販売が中心であるため、為替変動や海外サプライヤーの動向、地政学的リスクの影響を受ける可能性があります。また、大型案件の受注・納期が業績に与える影響が大きい点も挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「TY2027」（2025-2027年）および長期ビジョン「BT600–2030」（2030年目標）を掲げています。
中期経営計画「TY2027」の主要KPI（2027年9月期目標）:
- 売上高：450億円
- 営業利益：45億円
- ROE：11％
長期ビジョン「BT600–2030」の目標（2030年）:
- 売上高：600億円＋α
- 営業利益：75億円
- ROE：15％
重点分野としては、「先進モビリティ」「脱炭素／エネルギー」「情報通信／情報セキュリティ」「海洋／防衛」を中心に、各市場のニーズに応じた高付加価値ソリューションの提供、および自社製品・リカーリングビジネスの拡大を推進しています。また、成長投資、M&A、海外展開、サステナビリティ（STY2027）を経営の柱として掲げており、特に成長投資には営業キャッシュフローの50%超を充当する方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、国内外の最先端計測技術を、企業の研究開発ニーズに合わせてソリューションとして提供することにあります。このモデルは、高度な技術サポートと専門知識を必要とし、顧客との長期的な関係構築を可能にします。
持続可能性を高める要因としては、以下の点が挙げられます。
– 成長分野への注力: 先進モビリティ（EV、ADAS）、脱炭素（バッテリー、水素）、情報通信（5G、サイバーセキュリティ）、防衛・海洋といった、長期的な成長が期待される分野に事業を集中させています。
– ソリューション提供型ビジネス: 単なる製品販売に留まらず、顧客の課題解決に貢献するソリューションを提供することで、付加価値を高めています。
– 自社製品開発・リカーリングビジネスの強化: 収益源の多様化と安定化を図るため、自社開発製品の拡大や、保守・メンテナンスなどのリカーリングビジネスを強化しています。
市場ニーズの変化への適応力は高く、M&Aや新規投資を通じて常に最先端技術を取り込む姿勢が見られます。
5. 技術革新と主力製品
同社は「技術商社」として、単なる販売に留まらず、顧客への最適なソリューション提案のために技術開発にも注力しています。具体的には、先進モビリティ分野における自動運転・ADAS評価システム、脱炭素分野における二次電池・燃料電池評価システム、情報通信分野におけるネットワーク性能評価システムなどが主要な収益源となっています。特に自社開発製品の強化を掲げており、高付加価値ソリューションの提供を通じて、競合との差別化を図っています。
2025年9月期の実績では「情報通信／情報セキュリティ」セグメントが売上高8,120百万円（+8.5％）、セグメント利益686百万円（+76.8％）と牽引し、成長性を示しました。また、「海洋／防衛」セグメントも売上高2,706百万円（+19.7％）と好調でした。一方で、「先進モビリティ」や「脱炭素／エネルギー」は大型案件の期ずれにより減収減益となりましたが、受注残高は積み上がっており、今後の売上回復が見込まれます。
6. 株価の評価
提供データと2026年9月期の会社見通しを基に評価します。
– 株価：1,740.0円
– PER（2026年9月期会社予想EPS 120.66円で計算）：1,740円 ÷ 120.66円 = 14.42倍
– 業界平均PER：12.1倍
– PBR（実績）：1.38倍
– 業界平均PBR：1.0倍
2026年9月期予想EPSに基づくと、PERは業界平均と比較してやや割高、PBRも業界平均より割高な水準にあります。これは、将来の成長への期待や、高水準の株主還元策が織り込まれている可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価1,740.0円は、年初来高値1,749円に近く、年初来安値1,170円からは大きく上昇した水準にあります。
– 50日移動平均線：1,633.40円
– 200日移動平均線：1,488.00円
現在の株価は、50日および200日移動平均線を大きく上回っており、直近の上昇トレンドが継続していることを示唆しています。特に本日は年初来高値に迫る勢いがあり、高値圏にあると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 2021年9月期: 23,511百万円
- 2022年9月期: 26,490百万円 (+12.7%)
- 2023年9月期: 28,172百万円 (+6.3%)
- 2024年9月期: 35,042百万円 (+24.4%)
- 2025年9月期: 32,559百万円 (△7.1%)
- 過去数年間は順調に成長していましたが、2025年9月期は大型案件の期ずれにより減収となりました。しかし、2026年9月期は39,000百万円（+19.8%）の増収を予想しており、成長トレンドへの回帰を見込んでいます。
- 利益:
- 売上総利益率は改善傾向にあるものの、2025年9月期は売上減と研究開発費・人件費の増加により、営業利益、経常利益、純利益が大幅に減少しました。
- 2025年9月期 営業利益：1,914百万円 (△43.1%)、営業利益率 5.88%
- 2026年9月期予想 営業利益：3,600百万円 (+88.0%)、営業利益率 9.23%
- 2025年9月期 純利益：1,195百万円 (△52.6%)
- 営業外収益（為替差益等）が経常利益を下支えした側面もあります。
- キャッシュフロー:
- 2025年9月期 営業活動によるCF：+2,195百万円（プラス）
- 投資活動によるCF：△770百万円
- 財務活動によるCF：△972百万円
- 営業CFは着実にプラスを確保しており、本業でキャッシュを生み出す力はあります。
- ROE・ROA:
- ROE（実績）：8.97%（年度によって変動。2025年9月期実績は2.90%相当）
- ROA（実績）：2.40%
- 2025年9月期は利益減少によりROEが低下しましたが、中期経営計画ではROE11%を目標としており、回復を目指しています。
- 財務健全性:
- 自己資本比率（実績）：71.6%（2025年9月期末は70.1%）
- 流動比率（直近四半期）：1.75倍
- 総負債/資本（直近四半期）：10.25%
- 自己資本比率は70%を超え、流動比率も1.75倍と、非常に高い財務健全性を維持しています。総負債/資本比率も低く、安定した企業基盤を示しています。
9. 株主還元と配当方針
同社は、中期経営計画「TY2027」において、DOE（自己資本配当率）5％以上を目標とする安定的な配当政策を掲げています。
– 2025年9月期（実績）年間配当：69円
– 配当性向：124.2%（当期純利益が大幅に減少したため）
– 配当利回り（会社予想69円ベース）：3.97%
– 2026年9月期（会社予想）年間配当：70円
– 9年連続増配を予定しており、株主還元への意欲が高いことが伺えます。
また、2024年8月～10月には自社株買い（936,600株、14億9,992万円）を実施しており、成長投資とのバランスを見ながら自己株取得も検討する方針です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は、1,625円から1,740円へと上昇傾向にあり、特に本日（2025-11-12）は高値をつけています。株価は50日移動平均線（1,633.40円）および200日移動平均線（1,488.00円）を上回って推移しており、上昇モメンタムがあります。
出来高は本日125,400株と直近の平均（3ヶ月平均43.49k、10日平均49.68k）と比較して大きく増加しており、投資家の関心も高まっていると見られます。
株価への影響を与える要因としては、2025年9月期の業績が大型案件の期ずれにより減益であったものの、受注高が過去最高となり、2026年9月期の大幅な増収増益予想が発表されたことが、投資家の期待を高めている可能性があります。また、継続的な増配方針もポジティブな要因です。信用倍率は16.10倍と買残が多い状況ですが、当日の出来高や上昇トレンドから、需給面での押し上げ効果も考えられます。
11. 総評
東陽テクニカは、電子計測器の専門商社として、先進モビリティや脱炭素、情報通信、防衛といった成長分野に事業領域を拡大しています。2025年9月期は一時的に減収減益となりましたが、受注高は過去最高を記録し、2026年9月期には約20%の増収、営業利益も倍増近い大幅回復を見込んでいます。これは、大型案件の期ずれが解消され、これまでの研究開発投資や新規事業への取り組みが結実し始めている兆候と捉えられます。
財務基盤は非常に強固で、自己資本比率は70%台と高く、キャッシュフローも安定しています。株主還元にも積極的で、9期連続増配を計画するなど、株主への配慮も見て取れます。
現在の株価は年初来高値圏にあり、2026年9月期予想に基づくPER・PBRは業界平均と比較してやや割高ですが、これは今後の成長期待を反映していると考えられます。事業モデルの持続可能性は高く、M&Aや自社製品開発を通じた競争力強化も図られており、中長期的な視点での成長が期待されます。
12. 企業スコア
| 観点 | 評価 | 理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 2025年9月期は一時減収も、受注残高は過去最高を記録。2026年9月期は売上高+19.8%のV字回復を見込み、3年CAGRも高い水準。 |
| 収益性 | A | 2025年9月期は利益率が低下したが、2026年9月期には営業利益率9.23%への回復を予想。高付加価値ソリューション提供で潜在力は高い。 |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率70.1%、流動比率1.75倍、D/E比率10.25%と極めて健全な財務状況。 |
| 株価バリュエーション | C | 2026年9月期予想EPSに基づくPER14.42倍は業界平均12.1倍をやや上回り、PBR1.38倍も業界平均1.0倍より割高。 |
企業情報
| 銘柄コード | 8151 |
| 企業名 | 東陽テクニカ |
| URL | http://www.toyo.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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