エス・エム・エス（2175）企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場するエス・エム・エス（2175）について、各種データに基づき企業分析を実施します。
1. 企業情報
エス・エム・エスは、介護・医療・キャリア・ヘルスケア・高齢者向け生活支援といった社会インフラ分野において、情報プラットフォームを提供する企業です。具体的には、介護・医療業界向けの人材紹介サービスを主軸とし、そのほかにも専門職向けのオンラインコミュニティサイト運営、資格情報ポータル、高齢者向け住宅情報サイト、宅配食検索サイトなどを手掛けています。また、医療・健康経営支援、グローバルな医療従事者供給プラットフォームの開発にも注力しており、国内外で事業を展開しています。2003年設立、東京都港区に本社を置き、従業員数は4,728名です。
2. 業界のポジションと市場シェア
エス・エム・エスは、介護・医療業界向け人材紹介サービスにおいて最大手とされています。高齢化の進展に伴い、介護・医療分野では恒常的な人材不足が課題となっており、同社はこのニーズに応える形で市場での優位性を確立しています。情報プラットフォームと人材紹介の双方から業界を支援するビジネスモデルにより、高い市場シェアを維持していると推測されます。
3. 経営戦略と重点分野
同社の経営戦略は、日本の高齢化社会における介護・医療分野の課題解決に貢献する情報インフラの構築と、それに伴う事業拡大が中心です。特に、介護・医療業界向け人材紹介サービスで培ったノウハウを活かし、事業・経営支援や資格情報事業といった周辺領域への展開を図っています。また、「海外分野」が連結事業の15%を占めることから、介護・医療人材のグローバル供給プラットフォーム開発など、海外市場への積極的な展開も重点分野として位置づけられています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、高齢化社会の進展という不可逆的な社会トレンドを背景としており、高い持続可能性を有しています。介護・医療人材の需要は国内外で高まっており、情報プラットフォームと人材紹介サービスを組み合わせることで安定した収益源を確保しています。市場ニーズの変化に対応するため、多角的なサービス展開（オンラインコミュニティ、情報ポータル、経営支援、ヘルスケアなど）を通じて、単一事業への依存度を低減し、事業ポートフォリオを強化している点は、持続可能性を高める要因と考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品・サービスは、多岐にわたるオンラインプラットフォームおよび人材紹介サービスです。具体的な例としては、「カイゴジョブ」（介護人材紹介）、「ナース人材バンク」（看護師人材紹介）といった人材紹介サービスが収益を牽引しています。また、介護職・医療職向けのオンラインコミュニティサイトや情報ポータルサイトも、多くのユーザーを抱える重要な事業です。技術革新については、提供された情報からは具体的なAIやIoTなどの言及はありませんが、オンラインプラットフォーム事業であるため、IT技術を活用したマッチング精度の向上やユーザー体験の改善に継続的に取り組んでいると推測されます。
6. 株価の評価
現在の株価1,348.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 15.89倍
* EPS（会社予想）: 84.88円
* PBR（実績）: 2.53倍
* BPS（実績）: 532.83円
現在の株価に基づくと、PERは約15.88倍（1348.0円 ÷ 84.88円）、PBRは約2.53倍（1348.0円 ÷ 532.83円）となります。
業界平均PERが17.0倍であることと比較すると、同社のPERは業界平均を下回っており、PER水準では割安感があるとも考えられます。
一方、業界平均PBRが1.8倍であることと比較すると、同社のPBRは業界平均を上回っており、PBR水準では割高感があるとも考えられます。
PERとPBRで異なる評価になるため、一概に割安・割高を判断することは難しい状況です。
7. テクニカル分析
現在の株価1,348.0円は、年初来高値1,758円から約23%下落した水準にあり、年初来安値979円からは約38%上昇しています。
直近10日間の株価推移を見ると、10月29日には1,400円台で取引されていましたが、その後は一時的に下落し、現在は1,300円台半ばで推移しています。
50日移動平均線1,532.55円を下回り、200日移動平均線1,399.81円も下回っていることから、短期的には下降トレンドにあると見ることができます。現在の株価は、過去1年のレンジの中では中程度の水準ですが、移動平均線との比較では安値圏にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
| 指標 | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 過去12か月 (LTM) |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 (百万円) | 38,899 | 45,667 | 53,973 | 60,952 |
| 営業利益 (百万円) | 6,318 | 7,280 | 8,270 | 6,336 |
| 純利益 (百万円) | 5,408 | 6,406 | 7,227 | 6,054 |
| 粗利率 | 88.59% | 87.81% | 88.08% | 88.35% |
| 営業利益率 | 16.24% | 15.94% | 15.32% | 10.39% |
| ROE | – | – | 13.29% | 16.48% (LTM) |
| ROA | – | – | – | 5.97% (LTM) |
| 自己資本比率 | – | – | 61.5% | 61.5% |
過去数年間において、売上高は着実に成長を続けています。粗利率は一貫して88%前後と非常に高い水準を維持しており、ビジネスモデルの収益力の高さを表しています。
一方で、営業利益と純利益は2024年3月期までは増加傾向でしたが、直近12か月（LTM）においては前年同期比で減少しています（営業利益 8,270百万円 → 6,336百万円、純利益 7,227百万円 → 6,054百万円）。これはOperating Expenseの増加が影響している可能性があります。
ROE (LTM 16.48%)およびROA (LTM 5.97%)は比較的良好な水準です。自己資本比率61.5%は財務健全性が高いことを示しており、Current Ratioも1.48と、安定した財務基盤を有しています。
キャッシュフローについては、Operating Cash Flowは6.3Bとプラスですが、Levered Free Cash Flowが-746.12Mとマイナスであり、投資活動が活発であるか、または収益性が直近で低下している可能性を示唆しています。
9. 株主還元と配当方針
同社は、Forward Annual Dividend Rateが28.5円、Forward Annual Dividend Yieldが2.14%と示されています。配当性向は32.24%であり、業績に応じた安定的な株主還元を目指していると見られます。現在のところ、自社株買いに関する直接的な言及は提供された情報にはありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、2025年10月末にかけて1,400円台で推移していましたが、その後は下落傾向にあり、本日は1,348.0円で取引されています。出来高は、10月末のピーク時と比較して、直近では減少傾向にあります。信用買残は減少し、信用売残は増加しており、信用倍率は4.34倍です。β値が1.25と市場平均よりも変動幅が大きいことを示しており、投資家のリスク志向や市場全体のトレンドに影響を受けやすい傾向があると考えられます。直近の株価下落は、市場全体のセンチメントや直近の業績動向が影響している可能性があります。
11. 総評
エス・エム・エスは、高齢化社会を背景に成長を続ける介護・医療分野において、人材紹介と情報プラットフォームを主軸とした安定した事業基盤を持つ企業です。売上高は着実に成長を続けており、高い粗利率を維持する収益性の高いビジネスモデルを有しています。財務基盤は自己資本比率が高く非常に健全です。一方で、直近のLTMにおける営業利益・純利益は前年比で減少しており、今後の利益動向が注目されます。株価は年初来高値から調整局面に入っており、移動平均線も下回る水準です。PERは業界平均を下回る一方、PBRは業界平均を上回っており、バリュエーション評価は複合的です。
12. 企業スコア
-
成長性：A
LTM売上成長率約12.93%、3年CAGR約16.27%と、継続的な売上成長を達成しており、高い評価に値します。
* 収益性：A粗利率が約88%と非常に高く、ROE（LTM 16.48%）も高水準です。一方で、直近LTMの営業利益率（約10.39%）は前年度より低下しているものの、依然として良好な水準を維持しています。
* 財務健全性：S自己資本比率が61.5%と非常に高く、Total Debt/Equityも19.81%と低く、極めて健全な財務状況です。
* 株価バリュエーション：BPER（15.89倍）は業界平均（17.0倍）を下回るため割安感がありますが、PBR（2.53倍）は業界平均（1.8倍）を上回るため割高感があります。直近の利益減少傾向も考慮し、全体としては平均並みと評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 2175 |
| 企業名 | エス・エム・エス |
| URL | http://www.bm-sms.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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