以下は、株式会社東京個別指導学院（証券コード: 4745）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
東京個別指導学院は1965年に設立され、1994年に法人化された、小・中・高校生向けの個別指導塾を首都圏で直営展開している企業です。ベネッセホールディングスの子会社であり、ベネッセグループの一員として教育サービスを提供しています。主力の個別指導塾事業に加え、科学実験教室や作文教室などのサービスも展開しています。
事業内容構成比（2025年2月期予想）
- 高校部: 51%
- 中学部: 35%
- 小学部: 12%
- その他: 2%
2. 業界のポジションと市場シェア
個別指導塾市場において、同社はベネッセグループの情報資産やノウハウを活用できる強みを持っています。少子化による学齢人口の減少は業界全体の課題である一方、入試制度の多様化や個別最適化された教育へのニーズは堅調に推移しており、個別指導の需要は底堅いとされています。首都圏に特化した直営方式で、質の高い教育サービスの提供を目指しています。
3. 経営戦略と重点分野
経営戦略の重点分野として、主に以下の点が挙げられます。
* 生徒の継続率改善: 面談品質の向上等を通じて、生徒数の安定的な確保に注力。
* 高付加価値コースの拡充: 「志望校ターゲットコース」など、難関大学受験に特化したコースの拡大と全国展開を推進。
* DX投資と人材育成: 教育サービスの質向上と効率化のため、DX（デジタルトランスフォーメーション）投資や人材確保・育成への先行投資を実施。
* 事業ポートフォリオの強化: 2025年4月にはベネッセコーポレーションの「進研ゼミ個別指導教室事業」を承継し、教室規模とサービスラインナップの拡充を図っています。
* 収益性改善: 教室の統廃合や広告費の合理化により、収益性の向上を目指しています。
* 上場に関する動向: 臨時株主総会において、株式併合・単元株式数廃止等の議案が付議される予定であり、承認された場合は上場廃止となる可能性があります。これは経営戦略上、非常に重要な事項です。
4. 事業モデルの持続可能性
個別指導は、生徒一人ひとりの学習進度や目標に合わせた柔軟な指導が可能なため、多様化する教育ニーズに適応しやすいビジネスモデルです。ベネッセグループとの連携により豊富な教育データやブランド力を活用できる点は、他社との差別化に繋がります。少子化という逆風があるものの、難関化する受験や個別最適化ニーズへの対応によって持続的な成長を図る方針です。ただし、上場廃止の可能性が示唆されており、企業の形態や投資家の流動性に大きな影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社の主力製品は、小学部、中学部、高校部が対象の「個別指導塾」サービスです。特に高校生部門が売上の大部分を占めています。
技術革新の動向としては、教育効果の最大化や運営効率向上のためのDX投資に注力しており、デジタル技術を活用した指導支援や生徒管理システムの導入などが進められています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 445.0円
- PER（会社予想）: 連結24.24倍
- PBR（実績）: 連結2.81倍
- EPS（会社予想）: 連結18.36円
- BPS（実績）: 連結158.47円
業界平均と比較すると、PER（業界平均15.0倍）、PBR（業界平均1.2倍）ともに、現在の株価は業界平均水準よりも割高に評価されていると判断されます。
7. テクニカル分析
現在の株価445.0円は、年初来高値および52週高値の447円に非常に近い水準にあります。50日移動平均線（377.90円）および200日移動平均線（346.49円）を大きく上回っており、過去の株価推移から見て高値圏で推移していると言えます。直近10日間の株価は445円から446円の間でほぼ横ばいで推移しており、短期的なモメンタムは停滞しています。
売上高・利益の推移（過去数年→LTM→通期予想）
| 指標 | 2022.2期 | 2023.2期 | 2024.2期 | 過去12か月 (LTM) | 2026.2期通期予想 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 22,495百万円 | 21,790百万円 | 21,661百万円 | 22,182百万円 | 24,050百万円 |
| 営業利益 | 2,396百万円 | 1,824百万円 | 1,608百万円 | 1,598百万円 | 1,635百万円 |
| 親会社株主帰属純利益 | 1,578百万円 | 1,249百万円 | 959百万円 | 1,039百万円 | 996百万円 |
- 売上高: 過去2期は微減傾向でしたが、直近の過去12か月および2026年2月期通期予想では成長に転じる見込みです。特に2026年2月期は前期比+8.4%の成長が予測されています。直近中間期も前年同期比11.4%増と好調でした。
- 利益: 営業利益および純利益は過去2期減少傾向でしたが、直近の過去12か月および中間期では大幅な改善が見られました。ただし、2026年2月期通期予想の純利益は微減が見込まれています。
- ROE・ROA: ROE（実績12.14%、LTM15.40%）、ROA（LTM9.56%）ともに高い水準を維持しており、効率的な資本活用ができています。
- 自己資本比率: 70.8%（実績）、中間期末でも66.2%と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は極めて健全です。
- 流動比率: 中間期末で218%と、短期的な支払い能力も十分です。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業キャッシュフローは22.7億円と安定したプラスで推移しています。
9. 株主還元と配当方針
- 年間配当予想: 6.00円（中間配当のみ。期末配当は無配に修正済）
- 配当利回り（会社予想）: 1.35% (年間配当6円に基づく)
- 配当性向: 32.7% (年間配当6円 ÷ 予想EPS18.35円)
同社は中間配当を実施していますが、直近で期末配当は無配に修正されています。自己株式の取得も実施しており、株主還元への意識は一定程度見られます。しかし、上場廃止の可能性が株主還元方針にも影響を与える可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は高値圏で横ばいの動きを見せており、明確な上昇・下降のモメンタムは確認できません。出来高は平均レベルで、信用買残が信用売残を大きく上回る信用倍率となっています。
投資家関心に最も大きな影響を与える要因は、臨時株主総会に付議予定の「株式併合・単元株式数廃止等の議案」とその結果、上場廃止に至る可能性です。この情報が会社から開示されて以降、株価は高値圏で推移しつつも動揺が見られ、今後の動向が注目されます。
11. 総評
株式会社東京個別指導学院は、ベネッセグループ傘下のもと、個別指導塾事業を首都圏で展開する企業です。生徒の継続率向上や高付加価値コースの推進、DX投資により、過去の減益傾向から直近中間期には大幅な利益改善を達成し、今期は売上・利益ともに成長を見込んでいます。財務体質は自己資本比率70%前後と極めて健全で、ROEも高水準です。
一方で、現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割高感があり、市場の評価は高いと言えます。しかし、最も重要な点は、臨時株主総会における「株式併合・単元株式数廃止等の議案」の承認可否、そしてそれに伴う上場廃止の可能性です。この事象は今後の同社の企業価値や投資家の流動性に極めて大きな影響を及ぼす不確実性であり、今後の動向を注意深く注視する必要があります。
12. 企業スコア
- 成長性: A（過去の微減から直近実績および今期予想で売上・利益ともに成長軌道に転換しているため）
- 収益性: B（LTM営業利益率7.21%は過去比では低下しているが、直近中間期で大幅改善。通期予想も改善傾向であり、サービス業としては平均的な水準と判断）
- 財務健全性: S（自己資本比率66.2%、流動比率218%と非常に高い健全性を維持）
- 株価バリュエーション: D（PER24.24倍、PBR2.81倍は業界平均と比較して割高と判断されるため）
企業情報
| 銘柄コード | 4745 |
| 企業名 | 東京個別指導学院 |
| URL | http://www.kobetsu.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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