以下に、株式会社インテリックス（8940）に関する企業分析レポートを提供します。
1. 企業情報
株式会社インテリックスは、1995年設立の不動産会社であり、特に「中古マンション再生販売」において最大手の地位を確立しています。主な事業は「リノベーション事業」と「ソリューション事業」の2つのセグメントに分かれています。
リノベーション事業では、中古住宅の再生・販売・賃貸・仲介を手掛け、高品質な内装とアフターサービス、保証付き物件に強みを持っています。エネルギー消費を抑えるリノベーションのフランチャイズ事業なども展開しています。
ソリューション事業では、ビルや土地を含む各種不動産の開発、賃貸、管理、仲介、販売を行い、新築マンションの開発・販売、リースバック事業、アセットシェアリング事業、ホテル・宿泊事業なども手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
インテリックスは中古マンション再生販売の専業最大手として、業界内で確立された地位を築いています。高品質なリノベーションと充実したアフターサービス、保証制度を強みとし、他社との差別化を図っています。
市場環境としては、首都圏の中古マンション市場は成約価格・件数ともに上昇基調であり、同社の事業には追い風となっています。特に第1四半期では、リノヴェックスマンションの平均販売価格が前年同期比で18.4%上昇するなど、その優位性を活かしています。しかし、競合他社との詳細な市場シェアデータは提供されていません。
3. 経営戦略と重点分野
インテリックスは、中古マンション再生販売における最大手としての地位を維持しつつ、事業領域の拡大を図っています。
中期的な視点として、地方展開の強化を掲げており、直近では子会社「株式会社インテリックス神戸みなと」の設立を通じて、神戸地域での事業拡大を進める計画です。
具体的な施策としては、リノベーション事業において、平均販売価格の上昇や買取再販共同事業の伸長に注力しており、ソリューション事業では、一棟収益物件売却やリースバックの信託受益権売却、収益物件共同事業を強化しています。これらの多角的な事業展開により、市場ニーズへの対応力強化を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、中古不動産市場の活性化と密接に連動しています。リノベーションを施した高品質な中古マンションへの需要は、住宅価格の高騰やSDGsへの関心の高まりを背景に、今後も一定の需要が見込まれます。
収益モデルは、物件の仕入れからリノベーション、販売までを一貫して行うリノベーション事業と、多様な不動産ソリューションを提供するソリューション事業の二本柱であり、これによりリスク分散を図っています。
市場ニーズの変化への適応力としては、エネルギー効率の高いリノベーションや、多様な資金ニーズに応えるリースバック事業など、不動産市場のトレンドを捉えたサービス提供を行っています。ただし、不動産市況の変動、金利上昇、建設資材・人件費の高騰などは、収益性に影響を与えるリスク要因となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
提供データからは、同社が特定の画期的な技術革新を行っているという情報は読み取れません。
しかし、主力製品・サービスは「リノヴェックスマンション」と呼ばれる高品質な中古マンション再生販売事業と、ソリューション事業における「一棟収益物件の組成・販売」や「リースバック」などが収益を牽引しています。これらの事業においては、長年の経験と実績に基づくノウハウやブランド力が強みと考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価 991.0円に対し、会社予想PERは5.96倍、実績PBRは0.58倍です。
不動産業界の平均PERが11.3倍、平均PBRが0.9倍であることを鑑みると、同社の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると言えます。EPS（会社予想166.23円）やBPS（実績1,712.26円）を基にした評価では、現在の株価は企業の利益水準や資産価値に対して低いと見られます。
7. テクニカル分析
現在の株価991.0円は、年初来高値1,098円と年初来安値703円の間に位置しています。
直近10日間の株価推移を見ると、960円台から990円台半ばで推移しており、大きな方向感を示していませんが、やや上昇傾向にある時期も見られます。
50日移動平均線（1,024.34円）と比較すると、現在の株価は下に位置しており、200日移動平均線（906.59円）と比較すると上に位置しています。このことから、株価は短期的な下落傾向からやや回復しつつも、中期的な上昇トレンドの中にあるが、現在は高値圏からはやや離れた水準にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
売上、利益の傾向（過去4年間と過去12ヶ月の実績）:
- 売上高: 2022年361億円 → 2023年412億円 → 2024年427億円 → 2025年（予想）447億円。継続的に売上高を伸ばしています。
- 粗利益: 安定的な推移から2025年5月期（過去12ヶ月）に大きく増加しています。
- 営業利益: 2023年5月期に一時的に落ち込みましたが、2025年5月期（過去12ヶ月）には23億円超と大幅に回復しています。
- 純利益: 営業利益と同様に2023年5月期に落ち込みがありましたが、2025年5月期（過去12ヶ月）には16億円超に回復しています。
収益性指標:
- ROE（実績）: 13.22%（過去12ヶ月では11.97%）と、株主資本を効率的に活用して利益を上げている水準です。
- ROA（過去12か月）: 2.94%となっています。
- 営業利益率（過去12か月）: 7.65%。第1四半期決算では、売上は大きく伸びたものの、販管費の増加により営業利益率が前年同期比で低下しました（7.6%）。
財務健全性指標（直近四半期）:
- 自己資本比率: 25.4%。不動産業は資産を多く持つため、他の業種に比べて低くなる傾向がありますが、一般的に健全とされる40%と比べると低い水準です。
- 流動比率: 152%。短期的な支払能力を示す指標としては、一般的に120%〜150%以上が目安とされるため、健全な水準と言えます。
- Total Debt/Equity (D/E): 266.97%（約2.67倍）。負債の自己資本に対する比率が高く、財務レバレッジが高い状態を示しています。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の年間配当は46.00円であり、現在の株価991.0円に基づく配当利回りは4.64%と高い水準です。
過去12ヶ月のPayout Ratio（配当性向）は15.49%と低く、今後の事業拡大や財務状況改善によっては増配の余地がある可能性も考えられます。
前期には創立30周年記念配当が実施されており、株主還元への意識が見られます。自社(自己株口)による株式保有が9.34%あり、これも株主還元の一つの形態と見なせます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は小幅な変動を見せつつも、960円台から990円台へと緩やかな上昇傾向にあります。日々の出来高は1万株～数万株程度で、高い流動性とは言えませんが、安定的な売買が行われています。
信用取引においては、信用買残が289,800株と多く、信用売残1,300株に対して信用倍率は222.92倍と非常に高い数字を示しています。これは、将来の株価上昇を期待して買い持ちしている投資家が多いことを示唆する一方、将来的な売り圧力となる可能性も秘めています。
株価への影響を与える要因としては、不動産市況の変動、金利動向、そして同社の今後の業績推移（特にソリューション事業の動向や地方展開の進捗）が挙げられます。
11. 総評
インテリックスは中古マンション再生販売の最大手としての強固な基盤を持ち、リノベーション事業とソリューション事業の二本柱で安定的な収益を目指しています。売上高は着実に成長しており、過去12ヶ月の利益も大幅に回復基調にあります。現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、配当利回りも高いです。
一方で、財務健全性においては自己資本比率が低く、D/E比率が高い点は課題として挙げられます。また、第1四半期は売上高が大きく伸びたものの、販管費の増加により営業利益率が低下しており、今後の費用コントロールは注視する必要があります。市場全体の動向や金利変動、人件費・資材費の高騰などもリスク要因として挙げられます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
LTM売上成長率（YoY）の高さや過去数年にわたる継続的な売上成長、今期の通期予想も25.9%増と高水準であることから、成長性が高く評価できます。
– 収益性: B
過去の営業利益には変動が見られ、直近の第1四半期では販管費の増加により営業利益率が前年同期比で低下しています。粗利率や営業利益率は一定の水準を保っていますが、特に優位性を示すとまでは言えないため、中立と評価します。
– 財務健全性: C
自己資本比率が25.4%と比較的低く、総負債対自己資本比率（D/E）も266.97%と高い水準にあるため、財務健全性は注意が必要です。流動比率は健全ですが、全体として見ると改善の余地があると言えます。
– 株価バリュエーション: S
PER（5.96倍）とPBR（0.58倍）が、不動産業界平均（PER11.3倍、PBR0.9倍）と比較して大幅に割安な水準にあるため、非常に高い評価となります。
企業情報
| 銘柄コード | 8940 |
| 企業名 | インテリックス |
| URL | http://www.intellex.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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