チノー（6850）企業分析レポート
本資料は公開情報の要約・分析であり、投資助言を目的とするものではありません。数値は提供データに基づき、必要に応じて概算を含みます。
1. 企業情報
- 事業概要
- 温度計測・制御に特化した計測器専業メーカー。創業1913年、東京本社。
- 主要セグメント：計測制御機器、計装システム、センサ、その他（保守・修理）。
- 主力製品：温度センサ、赤外線放射温度計、温度校正・トレーサビリティ機器、温湿度計・センサ、データロガー、コントローラ、指示計、レコーダ、サイリスタレギュレータ、燃料電池評価装置、コンプレッサ性能評価試験装置、サーマルイメージング等。
- 付帯サービス：修理・保守、校正・トレーサビリティ対応。
- 事業構成（売上構成目安）：計測制御機器33％、計装システム34％、センサ29％、その他4％。海外売上比率約21％（2025.3）。
- 強み：温度領域における深い専門性、ユーザー密着のエンジニアリング、燃料電池関連・自然冷媒対応試験装置などの応用分野。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 計測・制御の中でも「温度」を軸とした専業プレイヤー。汎用計測制御機器の大手と比較し、温度計測・校正・トレーサビリティまでの一気通貫や個別案件対応のエンジニアリングで差別化。
- 競争優位性
- 校正・トレーサビリティまでを含む品質保証力、産業用途での信頼性、燃料電池・自然冷媒など環境・次世代分野での適用実績。
- 課題
- 海外売上比率が2割強とまだ限定的。計装システムは個別案件の採算ブレが収益の変動要因。中国需要の一時的減少など地域別の需要変動リスク。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン／戦略（中期計画：2021–2026年度）
- 顧客価値創造、社内外の連携・共創強化、温度軸「ループソリューション」の高度化。
- 成長ドライバー：半導体・電子部品製造、環境・エネルギー（燃料電池、自然冷媒）、高信頼のトレーサビリティ・校正サービスの拡充、海外展開強化。
- 進捗（2026年3月期中間）
- センサと一部計装の受注・売上は増加。一方、計装システムで複数個別案件の利益率が想定下回り、営業利益は伸び悩み。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 製品売上（センサ、機器、システム）に加え、保守・校正などのサービス収入。センサや校正は更新・継続需要が見込まれ、キャッシュ創出の安定性に寄与。
- 市場適応力
- 半導体、脱炭素（自然冷媒、燃料電池）、品質保証（トレーサビリティ）の構造需要に沿った製品群を保有。個別案件の採算管理強化が収益安定化の鍵。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 高精度温度計測・校正、赤外線温度計・サーマルイメージング、試験評価システム（燃料電池、コンプレッサ自然冷媒対応）等で実績。
- 収益貢献領域
- 足元はセンサが牽引（半導体・船舶向けが好調）。計装システムは売上増ながら採算低下が課題。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価：1,368円
- 会社予想ベース
- EPS：117.54円、PER：11.63倍
- BPS：1,299.96円、PBR：1.08倍
- 配当：42.5円、配当利回り：約3.11％、配当性向：約34％
- 参考比較（業界平均：PER 24.2倍、PBR 1.6倍）
- PER比較：同社 11.6倍は業界平均を下回る水準。
- PBR比較：同社 1.08倍は業界平均を下回る水準。
- 参考水準試算（仮に業界平均倍率を適用した場合の理論比較）
- PER法：117.54円 × 24.2倍 ≒ 2,844円
- PBR法：1,299.96円 × 1.6倍 ≒ 2,080円
- 上記は単純比較の参考計算であり、将来性・リスクの違いは考慮していません。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：1,331.69円、200日：1,156.12円。株価は両移動平均線上で推移し、中期～長期の上昇基調。
- 価格帯
- 年初来高値：1,448円、安値：810円。現状は高値から約-5％の水準で、高値圏寄り。
- 直近10日
- 1,330～1,410円レンジでのもみ合い後、1,368円で引け。出来高は3万株前後で平常域。
- 信用需給
- 信用倍率：8.43倍、買残増加。短期的には需給の偏りが値動きに影響しやすい局面。
8. 財務諸表分析
- 成長（連結、百万円）
- 売上高：21,908（2022）→ 23,793（2023）→ 27,425（2024）→ 29,329（LTM）
- LTM YoY ≒ +6.9％、3年CAGR ≒ +10％
- 収益性（LTMベースの概算）
- 粗利率：9,366 / 29,329 ≒ 31.9％
- 営業利益率：2,882 / 29,329 ≒ 9.8％
- 当期純利益率：1,991 / 29,329 ≒ 6.8％
- 効率・資本性
- ROE（実績）：9.43％、ROA（LTM目安）：約5％
- 自己資本比率：58.2％（実績）、中間期末ベースでは61.1％に改善
- D/E（直近Q）：約10％、流動比率：約292％
- キャッシュ・フロー（2026年3月期中間）
- 営業CF：+1,621、投資CF：▲830、財務CF：▲880
- 設備投資を賄った後のフリーCFはプラス（概算＋400億円程度/百万円単位で＋約400）。
- 現金同等物：7,414、ネットキャッシュ（現金▲有利子負債）：プラス
- セグメント（中間）
- センサ：売上+18.4％、利益+42.5％と好調
- 計装システム：売上+13.9％だが利益率低下
- 受注：+11.2％（パイプラインは堅調）
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想：年間42.5円（利回り約3.1％）、配当性向34％程度。
- 5年平均配当利回り：3.18％（現在は概ね同水準）。
- 自社株
- 株式分割
- 2025年10月1日に1→2の株式分割実施。1株当たり数値は分割反映。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：約+24.8％。200日線を大きく上回る上昇トレンド維持。
- 中期は上向き、足元はレンジでの持ち合い。
- 関心要因
- センサ需要（半導体・船舶向け）、脱炭素関連（燃料電池、自然冷媒対応試験装置）の受注動向。
- 計装システムの採算改善の進捗、中国需要や為替影響、個別大型案件の収益ブレ。
11. 総評
- 事業面
- 温度計測・制御に特化した専業モデルで、センサ・校正・試験装置までの垂直統合が強み。構造的需要（半導体・脱炭素）に沿うポートフォリオ。
- 収益・財務
- 売上は中期で堅調に拡大、LTMで営業利益率は約10％。財務体質は健全（高自己資本比率・ネットキャッシュ）。
- 一方、計装システムの個別案件で利益率が振れやすく、収益の安定性はプロジェクト管理に左右されやすい。
- 株価評価
- PER・PBRともに業界平均水準を下回るバリュエーション。トレンドは上向きで高値圏に近づく一方、短期はレンジ内の推移。
- 注目ポイント
- 受注高の増加（+11.2％）とセンサの好調持続、計装システムの採算是正、海外売上比率の拡大進捗。
12. 企業スコア
（S, A, B, C, Dの5段階。欠損はB、中立。特殊要因は除外）
– 成長性：A
– LTM売上YoY +6.9％、3年CAGR約+10％。受注も+11.2％。
– 収益性：B
– 営業利益率約10％、粗利率約32％。水準は安定だが、業界平均との厳密比較データが不足のため中立評価。
– 財務健全性：A
– 自己資本比率58～61％、流動比率約292％、D/E約10％、ネットキャッシュ。
– 株価バリュエーション：A
– PER・PBRとも業界平均を下回る倍率。配当利回り約3.1％、配当性向約34％。
— 参考情報 —
– 市場区分：東証プライム（電気機器）
– 時価総額：253億円
– 発行済株式数：18,520,232株
– 今後のイベント：権利落ち日（予定）2026/3/30
– 直近決算：2026年3月期 第2四半期（2025/11/12公表）
– 会社ガイダンス（2026/3期）：売上3,000億円（30,000百万円）、営業利益29億円（2,900百万円）、純利益20億円（2,000百万円）、EPS約117.6円
企業情報
| 銘柄コード | 6850 |
| 企業名 | チノー |
| URL | http://www.chino.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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