ニホンフラッシュ（7820）企業分析レポート
（作成日：2025-11-13、株価：820円）
本資料は公開情報に基づく情報整理です。投資助言ではありません。
1. 企業情報
- 概要
- マンション向け内装ドアで国内首位。完全オーダーメイドに特色。
- 中国事業が売上・利益の柱（連結売上構成：日本40％、中国60％）。
- 取扱：フラッシュドア、引戸、折戸、開き戸、L字ドア、収納システム、内装建材 等。
- 事業区分
- 報告セグメント：日本、中国
- 直近は日本は黒字、中国は不動産市況停滞で赤字（26/3期1Q）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- マンション向け内装ドアで国内首位。分譲・賃貸向け大型案件への対応力とオーダーメイド生産が強み。
- 競争優位性
- 完全オーダーメイドによる物件別最適設計、品質・納期対応の実績。
- 大手デベロッパー向けの納入実績と量産・多品種少量の両立。
- 課題
- 需要面：国内は新設住宅着工の減少、分譲マンションの大幅減少が逆風。
- 地域面：中国不動産市況の停滞継続（資金繰り・工期遅延）に伴う収益ボラティリティ。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・方針（会社開示より要旨）
- 国内：賃貸向けの受注強化で分譲減少を補完。受注額は前年同期比+15.3%（26/3期1Q）。
- 海外：台湾の業務提携開始、中国は商業施設向け拡販、ドバイ出張所開設で新市場を開拓。
- 26/3期通期計画（据え置き）
- 売上高 260億円、営業利益 17.8億円、経常利益 19.3億円、純利益 12.4億円。
- 目標営業利益率：約6.8%（17.8/260）。
- 重点施策
- 受注獲得：賃貸向け・海外案件のパイプライン拡大。
- 収益改善：中国案件の選別、納期・回収管理の強化、コスト抑制。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- B2B（デベロッパー・ゼネコン等）向けのオーダーメイド建材供給。物件単位の大量受注が中心。
- 適応力
- 国内需要のシフト（分譲→賃貸）へ対応。海外では国・用途の分散（商業施設、新規地域）を進行。
- リスク
- 住宅サイクル、建設着工動向、中国不動産の信用・工期リスク、為替、原材料・物流費の変動。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 完全オーダーメイドの設計・生産体制。多品種対応と品質・納期管理に強み。
- 収益牽引領域
- マンション向け内装ドア（国内首位）、中国市場向け建具・内装材。今後は商業施設向け・新地域案件の寄与に期待。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価 820円、時価総額 約205億円、発行株式 2,506万株（自己株含む）
- 会社予想EPS 54.49円、BPS 1,258.62円、配当予想36円
- 指標
- PER：約15.05倍（業界平均：約14.5倍）
- PBR：約0.65倍（業界平均：約1.3倍）
- 予想配当利回り：約4.39%（5年平均3.52%）
- PSR（時価総額/売上）：約0.86倍（LTM売上 約240億円）
- EV/S：約0.59倍（EV ≒205億 – 65億［純現金］= 約141億円）
- 予想配当性向：約66%（36円/54.49円）
- コメント
- PERは業界平均付近、PBRとEV/Sは低水準。純現金約65億円（1株当たり約397円）と財務余力がある一方、直近LTMは特別要因計上で最終赤字。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 直近終値 820円は50日線（約813円）、200日線（約812円）をやや上回る。
- 年初来レンジ：741〜854円。現在値はレンジ上限から約4%下。
- モメンタム
- 直近10日で緩やかに上向き。出来高は平常時3万株前後（10/30に一時急増）。
- 位置づけ
- 年初来レンジの上寄りだがブレイクには至らず。信用倍率1.75倍、買残増加（+3,100株）で短期需給はやや買い優位。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（連結、概数）
- 売上高：33.1期（22/3）→273億（23/3）→259億（24/3）→LTM約240億円（減少傾向）
- 粗利：LTM約57億円、粗利率約23.8%
- 営業利益：LTM約7.7億円（営業利益率約3.2%）
- 当期純利益：LTM▲27.9億円（特別項目▲36.6億円の影響）
- 正常化EBITDA：LTM約18.9億円（マージン約7.9%）
- 26/3期1Q（4-6月）
- 売上 40.9億円（前年同期比▲2.2%）
- 営業損失 0.03億円、経常益 0.79億円、四半期純利益 0.25億円
- セグメント：日本＋2.78億円の黒字、中国▲2.81億円の赤字
- 効率・収益性
- ROE：実績▲9.0%前後、ROA：0.9%（LTM、特別要因影響含む）
- 営業利益率は低位、特に中国の採算悪化が足かせ。
- 財政状態・CF
- 自己資本比率：71.4%（1Q末72.2%）
- 現金同等物：約90億円、総有利子負債：約25億円、純現金約65億円
- 流動比率：約246%（1Q）、D/E：約0.09倍相当（Total Debt/Equity 8.6%）
- 傾向
- 売上は3期連続減。国内は賃貸向け受注で底打ちの兆し、海外は地域分散を進行。
（注）一過性損益は可能な範囲で識別。公式開示とデータベース間で営業利益率に乖離がみられるため、ここでは決算短信・LTMの主要数値を基準に記載。
9. 株主還元と配当方針
- 予想配当：年間36円（中間18円・期末18円）、予想利回り約4.39%
- 予想配当性向：約66%
- 自己株式：保有比率9.19%（2,303,242株）
- 自社株買い：直近の新規実施は未確認（公表ベース）
- 権利落ち予定：2026/3/30（予定）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価推移：52週で▲8.7%程度、低ベータ（0.18）でディフェンシブ性が高い値動き。
- 投資家構成：機関投資家保有比率約31%、インサイダー約17%。
- 需給：信用買残が増加、売残減少で買い越し幅が拡大。
11. 総評
- 国内首位のオーダーメイド内装ドアという強みを持つ一方、直近の業績は中国不動産市況の停滞影響が大きい。国内は賃貸向け受注増で改善傾向、海外は台湾・中東など新規市場開拓を進行。
- 財務体質は堅健（高自己資本比率・純現金）。LTMでは特別要因計上で最終赤字となったが、会社計画は据え置きで下期の巻き返しを見込む姿勢。
- バリュエーションはPERが業界平均並み、PBR・EV/Sは低位。配当利回りは過去平均を上回る水準。収益性回復の進捗と中国事業の安定化が主要な観点。
12. 企業スコア
- 成長性：C
- 根拠：LTM売上成長率マイナス、3年で売上縮小（33→27→26→約24百億円）。
- 収益性：C
- 根拠：LTM営業利益率は低位、最終赤字（特別要因含む）。正常化EBITDAマージンも1桁台。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率72%前後、流動比率約246%、純現金約65億円、D/E低位。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PERは平均並みだが、PBR約0.65倍、EV/S約0.59倍と低水準。赤字期はPER以外も勘案。
参考データ出所：会社決算短信（26/3期1Q）、提示財務・株価データ、業界平均指標。
企業情報
| 銘柄コード | 7820 |
| 企業名 | ニホンフラッシュ |
| URL | http://www.nfnf.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。