ペプチドリーム（4587）企業分析レポート
以下は、提供データ（株価・指標・決算短信・財務）に基づく客観的な分析整理です。投資判断ではなく、情報把握の参考資料としてご覧ください。
1. 企業情報
- 概要
- 東大発の創薬ベンチャー。独自のPDPS（Peptide Discovery Platform System）で高選択性の環状ペプチドを同定し、ペプチド医薬、低分子、PDC（ペプチド薬物複合体）、MPC等に展開。大手製薬との共同研究・技術ライセンス多数。
- 放射性医薬品事業（PDRファーマ等）も併営。診断薬・治療薬、および関連機器・デジタルソリューションの研究開発・製造・販売を一気通貫で行う。
- 主なパイプライン（抜粋）
- PD-L1（腫瘍）/BMS-986229：Ph1
- CD38 BHV-1100 + NK細胞（多発性骨髄腫）：Ph1
- S2タンパクPA-001（COVID-19）：Ph1
- GhR AZP-3813（先端巨大症/NET）：Ph1
- GPC3（肝がん）、Myostatin（肥満・筋疾患）、TfR（神経筋疾患）、c-Kit（アレルギー）、c-Met、HA（インフル）など：前臨床
- 体制・沿革
- 2006年設立、川崎臨海部に本社。従業員621名（提供データ）。海外提携豊富（Novartis、BMS/RayzeBio、Lilly、Genentech、MSD、Curiumなど）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内ポジション
- ペプチド創薬では国内トップクラスの技術的存在感。プラットフォーム提供（PDPS）により多社と提携・マイルストーン・ロイヤルティの機会を確保。
- 放射性医薬品は国内での製造・販売体制を保有し、診断薬を中心に製品ラインが広い。国内市場で上位プレイヤーの一角。
- 競争優位性
- 高多様性・高選択性の環状ペプチド探索技術（PDPS）。
- ライセンス・共同研究によるパイプライン多角化と分散。
- 放射性医薬品での商業化能力・供給体制・国内販路。
- 課題
- 創薬収益は契約一時金・マイルストーンの発生タイミングに左右され、業績の変動が大きい。
- 臨床開発・薬事の不確実性、薬価や規制・供給のリスク管理が継続課題。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
- PDPSを中核に、「創薬開発（Non-RI）」と「放射性医薬品（RI）」の二軸で中長期の成長を目指す。
- 国内商業化機能（RI）を強化し、診断から治療までのサイクル（セラノスティクス）を推進。
- 具体施策（中期）
- かずさアカデミアパークに臨床/商用生産設備を建設（2026年着工、2028年稼働予定、投資規模約100億円）。
- 川崎・殿町で新研究棟（2027年竣工、2028年稼働予定）。
- 研究開発費を計画的投下（2025年通期見込：約56.5億円）。
- PSMA、FAP、GPC3などRI主要標的の国内開発・供給体制を強化。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 創薬：共同研究費、技術ライセンスの前受金、マイルストーン、上市後ロイヤルティ等が柱。高収益だが一時金の期ズレで変動大。
- 放射性医薬品：製品販売（診断薬中心）により継続収益を確保。売上の安定化に寄与。
- 適応力
- 多数の提携先によりパイプラインの分散が進み、単一案件リスクを軽減。
- 国内製造・供給の内製化で規制やサプライチェーン変動への耐性を向上。
5. 技術革新と主力製品
- 技術
- PDPSによるノンスタンダードアミノ酸含有の環状ペプチド探索。PDC・MPC・低分子化への展開力が独自性。
- 放射性医薬品ではPET/SPECT核種（68Ga/64Cu/18F/123I/131I/99mTc等）を活用。国内での製造品質・供給インフラが強み。
- 主力・収益牽引
- 現状はRI製品販売が売上のボリュームを支える（2025年3Q累計：RI売上1,172.7億円相当→注：単位は百万円換算で11,726.8百万円）。
- 創薬は大型マイルストーン発生時に収益貢献が大きい。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提（2025-11-13終値ベース）
- 株価：1,630円、時価総額：2,119億円、発行株式数：1.3001億株
- 予想EPS：116.75円、実績BPS：407.05円
- 予想PER：13.96倍、実績PBR：4.00倍（提供指標と整合）
- 業界平均：PER 27.8倍、PBR 1.4倍
- 相対比較（参考）
- PER視点：同社13.96倍は業界平均27.8倍比で低位。
- PBR視点：同社4.00倍は業界平均1.4倍比で高位。
- 参考計算（目安、助言ではありません）
- 業界平均PERを適用した理論株価目安：116.75円 × 27.8 ≈ 3,246円
- 業界平均PBRを適用した理論株価目安：407.05円 × 1.4 ≈ 570円
- EV/Sales（概算）
- ネットキャッシュ：約128億円（現金3,053億円−借入1,769億円→注：百万円換算で30,530−17,690＝12,840百万円）
- EV：約1,991億円（時価総額2,119億円−正味現金128億円）
- LTM売上：約1,909億円（19,086百万円）→ EV/S ≈ 10.4倍
- 会社予想売上（2025期）4,900億円（49,000百万円）→ フォワードEV/S ≈ 4.1倍
- 補足
- 収益は一時金の時期に影響されるため、PERの持続性は期ズレの影響を受けやすい一方、RIの安定売上が指標の平準化に寄与。
7. テクニカル分析（短期）
- 位置づけ
- 年初来高値：2,629円、安値：1,452円。現値1,630円は高値比約▲38%、安値比約+12%でレンジ下寄り。
- 足元の値動き
- 直近10日で1,500円近辺のもみ合いから、決算短信開示翌日に出来高増（約235.8万株）で1,630円まで上昇。
- 1,650円近辺が直近の上値（当日の高値）。1,490～1,520円帯に短期サポートが意識されやすい価格帯が形成。
- 需給
- 信用買残1,791,900株、信用倍率21.75倍（買い長）。短期では需給の振れに注意。
8. 財務諸表分析（IFRS・連結）
- 損益（単位：百万円）
- 売上高：2021/9,422 → 2022/26,852 → 2023/28,712 → 2024/46,677 → LTM/19,087
- 営業利益：2021/4,066 → 2022/8,980 → 2023/6,773 → 2024/21,114 → LTM/▲6,161
- 当期純利益：2021/2,573 → 2022/7,554 → 2023/3,036 → 2024/15,015 → LTM/▲5,033
- コメント：2024年は大型寄与で高収益、LTMは創薬一時金減少で赤字。変動の大きさが確認できる。
- 収益性
- 粗利率：2024年約73.9%（34,504/46,677）、LTM約40.4%（7,709/19,087）→ RI比率上昇で低下。
- 営業利益率：2024年約45.2%、LTM約▲32.3%。
- キャッシュフロー（2025年3Q累計）
- 営業CF：▲125億円、投資CF：▲18億円、財務CF：▲32億円、期末現金：305億円。
- 安全性
- 自己資本比率：期首61.2% → 3Q時点67.8%（短信）。ネットキャッシュ約128億円。流動比率約473%。
- 効率性
- 3Q累計の総資産回転率は低位（年換算なしの単純比）。設備投資計画進行中。
9. 株主還元と配当方針
- 配当：無配（会社予想0円、配当利回り0%）。
- 自社株買い：期中に自己株式取得の記載（短信に言及）。期末自己株式数796,435株。
- 基本方針：成長投資（研究開発・設備）を優先しつつ、機動的な株主還元を検討するスタンス（開示文脈）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 決算発表後に陽線で上昇、出来高急増。短期的には反発局面。
- 投資家関心の要因
- 通期予想は据え置き（売上収益4,900億円、親会社利益1,510億円）で、期後半の収益計上想定が意識。
- 提携・マイルストーン、RIの臨床・承認・発売、供給体制の拡充などイベントドリブン。
- リスク要因
- 一時金・マイルストーン時期の期ズレ、臨床・規制の不確実性、需給（高い信用買い残）など。
11. 総評
- 強み：PDPSによる創薬プラットフォームと国内RIの商業化機能を併せ持つ独自モデル。提携の裾野が広く、長期的なロイヤルティ機会を有する。財務健全性（高自己資本比率・ネットキャッシュ）も確認できる。
- 課題：創薬収益の変動が大きく、四半期ベースで利益が振れやすい。LTMでは赤字・粗利率低下（RI比率上昇）が見られる。短期では信用需給の影響に留意。
- バリュエーション：PERは業界平均比で低水準、PBRは高水準。フォワードEV/SはRIの安定売上寄与を織り込むと中位水準まで低下するが、収益のタイミング依存性を伴うため、複数指標の併用が有効。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：C
- 2024年までの3年は増収だが、LTM売上は前年比で大幅減（マイルストーン減少）。指標上は減速。
- 収益性：C
- 2024年は高収益だった一方、LTMは営業赤字・粗利率低下。期ズレの影響が大きい。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率67.8%（3Q）、ネットキャッシュ、流動比率高水準。
- 株価バリュエーション：B
- PERは業界比低位、PBRは高位、EV/SはLTMで高め・フォワードで中位。総合して中立評価。
参考データ（主要数値）
– 株価：1,630円
– 時価総額：2,119億円
– 予想EPS/BPS：116.75円 / 407.05円
– 予想PER/実績PBR：13.96倍 / 4.00倍
– 年初来高安：2,629円 / 1,452円
– 信用倍率：21.75倍
– 2025年通期会社予想：売上4,900億円、営業利益2,160億円、純利益1,510億円（いずれも百万円換算）
注記
– 本資料は公開情報に基づく定量・定性の整理であり、将来見通しや投資行動を推奨するものではありません。必要に応じて元資料（決算短信等）をご確認ください。
企業情報
| 銘柄コード | 4587 |
| 企業名 | ペプチドリーム |
| URL | http://www.peptidream.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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